研报评级☆ ◇002594 比亚迪 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 2 0 0 0 4
1月内 2 3 0 0 0 5
2月内 2 3 0 0 0 5
3月内 2 3 0 0 0 5
6月内 2 3 0 0 0 5
1年内 2 3 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 10.32│ 13.84│ 3.58│ 4.34│ 5.57│ 6.78│
│每股净资产(元) │ 47.68│ 58.56│ 24.96│ 30.06│ 34.22│ 39.57│
│净资产收益率% │ 21.64│ 21.73│ 13.25│ 14.61│ 16.35│ 17.32│
│归母净利润(百万元) │ 30040.81│ 40254.35│ 32619.02│ 39573.75│ 50669.25│ 61693.25│
│营业收入(百万元) │ 602315.35│ 777102.46│ 803964.96│ 903801.00│1017462.50│1129782.50│
│营业利润(百万元) │ 38103.10│ 50486.05│ 40184.71│ 48858.36│ 62537.95│ 76223.13│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-03-30 增持 维持 --- 4.56 5.93 7.21 财通证券
2026-03-29 买入 维持 115.17 4.39 5.75 6.94 华泰证券
2026-03-29 买入 维持 --- 4.43 5.54 6.97 东吴证券
2026-03-28 增持 维持 --- 3.98 5.05 5.98 申万宏源
2026-03-06 增持 维持 120 --- --- --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-30│比亚迪(002594)盈利能力承压，关注经营调整动作效果 │财通证券 │增持
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事件：3月27日，比亚迪发布25年年报：1）25年全年，公司累计销售汽车460.2万辆，同比+7.7%；2）营收8039.6亿
元，同比+3.5%；3）25年全年公司毛利率17.7%，同比-1.7pct；4）归母净利326.2亿元，同比-19%。
业绩反馈经营承压现状，符合现实情况：公司25年经营承压：1）内销上：市场竞争加剧的情形下公司25年天神之眼C
改款效果较弱，导致公司内销持续承压，销量25年出现下滑，形成规模效应减弱和成本增长双重承压，降低毛利率；2）
比亚迪电子：25年整体承压，最终净利润&毛利率双双出现下降。在此情形下：3）公司费用端依旧处于高位，持续加码研
发投入。最终导致公司虽然出口大幅提升、销量也同比也仍在上涨，但归母净利润和毛利率均承压，符合现实情况。
静待公司26年动作落地及后续效果：我们预计公司Q1仍短期承压，主要来自主营业务销量较弱导致；但是我们重申：
1）公司正处换代期，目前闪充车型虽然有待观望，但后续仍有大量闪充插混车，以及全新车大唐&海豹08等已正式亮相，
公司新车后续仍有所期待；2）我们预测公司后续或仍有储备技术可用，如智能驾驶等，可观望届时公司新一轮发布会的
效果，我们认为公司新车定价仍是最关键要素。当前时间建议核心关注公司经营调整动作。
此外，关注公司出海情况：目前战事持续、油价高企，整车增长点后续将以新能源出口为主，中国新能源车出海或进
入强势期。公司作为国产电车出海主力，是核心受益标的，或存在出口超预期的可能，静待出口数据后续的实际验证，建
议持续关注。
投资建议：我们调整公司2026-2028营业收入至8755.57/9635.87/10420.16亿元，实现归母净利润416.16/541.06/657
.04亿元。对应PE分别为23.2/17.9/14.7倍，维持“增持”评级。
风险提示：市场竞争加剧，需求不及预期，地缘政治风险等。
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2026-03-29│比亚迪(002594)关注国内闪充平权及海外销量高增 │华泰证券 │买入
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公司公布25年度业绩：25年营收8040亿元，同比+3%；归母净利326亿元，同比-19%；25Q4营收2377亿元，同环比-14%
/+22%；归母净利93亿元，同环比-38%/+19%。公司25年利润低于我们预期，系行业竞争加剧影响毛利率。展望26年，看好
闪充、智驾等技术迭代提升内销市占率，欧碳排放政策提供抢装机遇，出口本地化释放盈利潜力，维持“买入”评级。
业绩：盈利短期承压，研发筑牢长期壁垒
受行业竞争加剧影响，25年汽车毛利率达20.5%，同比-1.8pct。25年单车ASP和净利（剔除比亚迪电子）分别为14.1/
0.6万元，同比-2%/-25%，盈利端受行业竞争加剧影响较大。费用端，25年销售/管理/研发/财务费率分别为3.3%/2.5%/7.
2%/-0.1%，同比+0.2/+0.1/+0.4/-0.2pct，除研发外整体保持相对稳定，而研发费率提升，主要系公司持续加大研发投入
，用以保持三电技术领先（25年研发投入634亿元，同比+17%，连续2年位列A股上市公司第一）。展望26年，公司新一代
闪充技术已上车，我们持续关注闪充技术上车对公司国内市占率的影响。
新车：闪充生态闭环，产品矩阵全面升级
比亚迪26年新车规划以“全品牌矩阵+技术全域下放”为核心，覆盖15万至百万级全价位带。新车全系搭载第二代刀
片电池与闪充技术，常温10%-70%充电仅需5分钟，-30℃极寒工况20%-97%充电仅12分钟，刷新全球量产电池标杆。叠加20
26年底2万座闪充站规划，补能生态与产品矩阵形成深度闭环，持续引领行业变革。新车方面，王朝网、大唐，海洋网海
豹08、海狮08等搭载新一代闪充技术的车型密集上新，20万级车型标配激光雷达与后轮转向，主流市场产品力提升。高端
线腾势Z9GT/N9主打高端家用，仰望U7/U8/U8L定位百万级豪华，方程豹钛3、钛7EV新品同步扩容。
出口：欧洲放量+全球本地化，26年出口有望高增
25年公司境外收入3107亿元，营收占比由29%提升至39%。展望26年，我们看好公司海外保持高增：①欧洲放量：国际
油价持续高位，有望提振欧洲新能源车需求，叠加25-27年欧盟碳排放考核临近，腾势、方程豹多品牌登陆欧洲，看好公
司率先享受市场增长红利；②本地化：公司是中国率先实现亚、美、欧三大洲产能布局的自主车企，泰国、巴西工厂先后
投产，匈牙利工厂预计26Q2投产，本地化供给支撑欧洲、南美市场加速渗透；③中东地缘冲突对公司出口影响有限，25年
公司出口中东销量约5.9万辆，占总出口量仅7%，受冲突影响区域销量占比仅1%。我们预计，公司26年出口销量超140万辆
，同比+49%。
盈利预测与估值
考虑到26-27年国内市场竞争加剧，或影响公司销量和盈利表现，我们下调26-27年收入预测为9225/10754亿元（幅度
3%/3%），并新增预测28年为12026亿元。下调公司26-27年归母净利润预测为400/524亿元（幅度14%/8%），并新增预测28
年为633亿元。采用分部估值法，预计26年汽车业务EPS为3.84元/股，考虑到26年自主品牌出海集体加速，海外竞争或存
在不确定性，给予相对可比公司30%溢价（前值60%），对应26年26倍PE（前值26E25x）；手机部件及组装业务预计26年EP
S为0.55元/股，可比公司26年平均PE28x，给予公司26年28xPE（前值26E28x），对应总市值10,500亿元，调整目标价为11
5.17元（前值130.63元），维持“买入”评级。
风险提示：消费需求不及预期，供应链短缺，产品发布、订单不及预期价。
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2026-03-29│比亚迪(002594)2025年年报点评：单车盈利修复，出海空间广阔 │东吴证券 │买入
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业绩符合预期：公司25年营收8040亿元，同比+3%，归母净利326亿元，同比-19%，扣非净利295亿元，同比-20%，毛
利率17.7%，同比-1.7pct，归母净利率4.1%，同比-1.1pct；其中25Q4营收2377亿元，同环比-14％/22％，归母净利92.9
亿元，同环比-38%/19％，扣非净利89.6亿元，同环比-35%/30％，毛利率17.4%，同环比0.4/-0.2pct，归母净利率3.9%，
同环比-1.6/-0.1pct。
26年预计电动车销量微增，出海贡献增量：25年累计销量460.2万辆，同比+7.7%，乘用车455万辆，同比+7%，商用车
5.7万辆，同比+162%。乘用车中，海外销量104.5万辆，占比22.7%；高端车销量39.7万辆，同比+109%，累计占比9%，同
比+4pct；其余车型销量316万辆，同比-14%。公司已发布第二代刀片闪充技术，首批搭载10款车型，将有效拉动销量，我
们预计26年销量500万辆+，同增9%，其中出口预计150-160万辆，同增50%，本土预计350万辆，同比基本持平。
25Q4单车利润改善，持续推进出海及高端化：25汽车相关产品收入6486亿，同比+5%，毛利率20.49%，同比-1.8pct，
其中乘用车收入5419亿，同比+3%，商用车收入118亿，同比+60%。我们测算25单车价格15.9万元（含税)，同降2%，单车
毛利2.9万元，单车净利0.66万元，同比-25%，其中Q4单车价格15.3万元，环-1%，单车毛利2.9万元，单车利润0.67万元
，环比+9%。26年公司出口占比进一步提升，我们预计单车利润有望维持。
比亚迪电子利润短期承压：公司手机及其他产品25年收入1552亿，同比-3%，毛利率6.3%，同比-2pct。其中比亚迪电
子25年归母净利润35亿，同比-18%，其中Q4利润3.7亿，同比下滑明显，因低毛利产品占比提升及Q4费用计提。考虑26年
下游消费电子需求低迷，我们预计增速有限。
应付账款下降，净现金流亮眼：公司25年期间费用1037亿元，同比+7%，费用率12.9%，同比+0.4pct，其中Q4期间费
用291亿元，同环比+10.1%/+14.5%，费用率12.3%，同环比+2.6/-0.8pct；25年经营性净现金流591亿元，同比-56%，其中
Q4经营性现金流183亿元，同环比-76%/+113.1%；25年资本开支1547亿元，同比+61%，其中Q4资本开支416亿元，同环比+5
2%/+13%。25年末存货1384亿元，较年初+19%；25年末应付票据及应付账款2029亿，较年初-17%。
储能电池+外供动力放量，增长可期：25年公司电池累计装机285.6GWh，同增47%，其中动力外供装机35GWh，储能电
池出货55GWh。我们预计26年公司动力外供50GWh，储能预计80-100GWh，充分受益全球需求爆发。
盈利预测与投资评级：由于行业竞争加剧，我们下调公司26-28年归母净利预测为404/505/636亿元（原26-27年预测
值为450/563亿元），同比+24%/+25%/+26%，对应PE为24/19/15x，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动超市场预期，终端需求不及预期，行业竞争加剧。
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2026-03-28│比亚迪(002594)出海增速将成为公司增长主旋律 │申万宏源 │增持
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投资要点：公司发布2025年业绩公告。2025年全年营业收入为8,039.65亿元，同比+3.46%；归母净利润为326.19亿元
，同比-18.97%。25Q4公司营收2,377亿，环比+22%/同比-13.5%；单季归母净利润92.9亿元，同比-38%。整体业绩基本符
合预期。
国内销量增速承压，但海外出口强劲。国内销量同比小幅下滑至355.8万辆（同比-8%），但海外销量达到104.5万辆
，同比+140%，占比提升至22.7%。根据公司公告，其中欧洲、南美和亚太市场表现亮眼，出口高溢价车型贡献显著。25Q4
总销量约134万辆，同比-12%、环比+20.5%，显示公司从反内卷中已经逐步恢复增长势能。
海外业务爆发式增长，成为核心增长引擎。2025年全年海外销量105万辆，同比+140%，海外收入3,107亿元，占总营
收38.6%，同比大增。海外业务毛利率优于国内，有效对冲国内价格战冲击，展现出良好的经营趋势。国内市场竞争白热
化，盈利能力阶段性承压。2025年国内销量约355万辆，同比-8%，为近年来首次年度负增长。2025年汽车业务毛利率20.5
%，同比减少约1.8pct，价格战导致单车盈利下行。
动力电池外供、储能等新业务迅猛发展。全年外供动力电池装机随着客户车型的放量稳步提升。储能业务全年出货量
超60GWh，位列全球储能系统出货厂家第一，海内外市场均实现高增长。沙特电力公司成功签署12.5GWh全球最大电网侧储
能项目合同并于25年四月开始交付。
短期盈利承压，但不改中长期全球化趋势。
投资分析意见：当前的中国车市竞争激烈，我们需要严肃应对内卷与反内卷，以及后续政策退坡等多方面因素对公司
经营压力的影响。但我们仍然看好公司的产品力全球兑现的确定性，以及国内后续产品持续进化的潜力。因此我们小幅下
调2026-27年收入预测由9597/10977亿至9261/10275亿；下调同期归母净利预测由437/566亿至363/461亿；新增2028年收
入及利润预测11692/545亿，对应当前估值27/21/17倍。考虑到公司仍然是中国新能源出海的核心标的所具备的估值溢价
，以及26-28年的利润CAGR=22.5%，PEG<1，故维持增持评级。
核心假设风险：海外政策不确定性，宏观经济波动，原材料价格上涨等。
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2026-03-06│比亚迪(002594)解决补能痛点，开启新一轮技术及产品周期 │中金公司 │增持
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公司近况
公司于3月5日举办第二代刀片电池暨闪充技术发布会。
评论
第二代刀片电池暨闪充技术发布，补能速度比肩燃油车。公司发布全新第二代刀片电池暨闪充技术，可实现“5分钟
充好，9分钟充饱”1，补能效率接近燃油车，低温场景下充电速度亦表现相近，针对性解决纯电车型补能痛点。配套方面
，公司计划在2026年底前建成18,000座“闪充站中站”、2,000座闪充高速站，快速提高闪充站覆盖率。闪充站单枪充电
功率可达1500kW，首创滑轨悬吊式T型桩，解决缠绕、脏污、过重等问题，并可实现即插即充、无感支付，我们认为有望
提供优质的充电体验。
新技术将首批搭载于10款车型，覆盖五大品牌多个价格带。1）仰望：2026款仰望U7、U8和U8L鼎世版。2）方程豹：
钛3闪充版、钛7闪充版。3）腾势：腾势Z9GT、腾势N9；其中Z9GT纯电版的CLTC纯电续航里程达1036公里，售价26.98万元
起。4）比亚迪：大唐、海豹07EV、海狮06EV、宋Ultra，其中宋UltraEV15.5万元起。综合来看，我们认为在续航里程提
升的同时，定价较老款或可比车型具备竞争力。
新一代纯电技术及产品周期开启，助力公司“逆风前行”。2025年公司出口表现亮眼，但国内销量承压；2026年1-2
月受新能源购置税政策退坡、以旧换新政策调整等多因素影响，乘用车内需表现低迷，据公司公告，公司1-2月累计销量
同比-35.8%。我们认为，公司本次刀片电池及闪充技术较上一代实现了重大更新，叠加积极的建站规划，聚焦解决充电难
的痛点，有望催生新一轮产品周期，或可抵御市场压力，推动国内销量重回增长轨道。
盈利预测与估值
我们维持公司2026/2027年盈利预测。公司当前A/H股价分别对应2026年19.1x/16.7xP/E，我们维持跑赢行业评级和A/
H股120元/130港元目标价，对应2026年24.2x/23.4xP/E，较当前股价分别有27%和40%的上行空间。
风险
新车型销量不及预期；闪充站建设进度不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-03-30│比亚迪(002594)2026年3月30日投资者关系活动主要内容
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问题一：相比三年前和今天这个时点，新能源淘汰赛有哪些相同和不同的地方？
答：新能源汽车产业竞争已经白热化，正在经历残酷的“淘汰赛”。行业大变革期，新旧动能加速转换，技术一定唱
主角，应聚焦技术创新、产品品质与生态构建等更高维度。2026 年比亚迪推出闪充技术，解决了行业的痛点。比如 50kW
的充电枪把它当成 2G手机，150kW 相当于 3G，350kW-600kW 相当于 4G，公司推出1,500kW 就是 5G 手机，一下把补能
速度提起来。特别在零下 30度的时候，闪充跟普通的充电相比能节约更长时间，也减缓里程焦虑上的精神成本。
问题二：闪充技术推出之后，对销量增长有多大作用？
答：公司闪充战略的市场反响显著，其体验可分为视频感知、实车使用、场景口碑传播三次递进式冲击。目前仍处于
初期普及阶段，未来将持续深化用户认知，有效触达更多消费者，更有望打动剩余 50%的燃油车用户，加速新能源替代进
程。在智能化时代，汽车已成为数字化生态的底座。公司在三月发布会上重点阐述了战略布局，拆开各个部分都有很深的
技术机理，单就 1,500kW闪充充电枪技术就有很多亮点突出：相较行业同类产品，枪体更轻便、设计更精细化，实现即插
即充、无感支付，全程无需预存费用、扫码及额外确认等操作，大幅提升补能体验，进一步加速用户加入闪充生态。
问题三：希望管理层展望在五年 、十年之后，如何看比亚迪
答：海外将成为比亚迪未来重要的增长点，比亚迪品牌在海外广受好评和认可，海外的份额占比会持续提升。闪充今
年主要是国内，海外目前主要是腾势品牌，未来海外也会推广闪充，此外公司本地乘用车工厂都在陆续稳步推进中，本地
化制造和闪充全球网络建设会构建更深的海外市场护城河，推动公司盈利和销量双增长。公司第一代刀片电池是 2020 年
推出，加上后续的 DM-i等技术，解决了新能源汽车安全性、经济性的问题，让比亚迪从40 万增长到 460 万。第二代刀
片电池在 2026 年 3月份发布，常温充电从 10%到 70%仅需 5分钟，从 10%到 97%仅需 9分钟，零下30℃从 20%到 97%仅
需 12 分钟，真正解决充电效率慢、低温充电难的问题，闪充战略让电动化上半场完美收官，相信第二代刀片电池在下一
个五年让比亚迪能有进一步增速，而且更高质量的成长，赢得消费者的认可。
问题四：电池外供的目标和指引
答：作为行业龙头企业，比亚迪秉持开放共赢的发展理念，愿与行业各方携手实现和谐健康、协同有序发展。作为国
际化企业，公司立足中国、面向全球，积极推广闪充生态体系，以一步到位的技术实践，为全球新能源产业高质量发展贡
献中国技术与中国方案。
问题五：储能业务和光伏业务展望？
答：2006 年，比亚迪提出太阳能、储能、电动车三大绿色梦想，历经十几年的坚持，曾经的梦想才一步步走向现实
，才有了今天光储充一体的闪充技术。中国企业家依托全产业链能力，把太阳能做到全球普及和大规模应用，再通过闪充
就地获取与就地充电，运输成本也能大幅下降。比亚迪光储充绿色梦想，未来会在全球大力推广，对每个国家特别是对基
础设施、充电基础设施比较薄弱发展中国家是很大的贡献。未来比亚迪的三大梦想会真正在全球的每个角落落地，用技术
给人类带美好生活。
问题六：公司的研发投入领跑全球，未来强度如何？技术鱼池未来还有哪些方向？
答：2025 年公司研发投入 634.41 亿元，同比增长 17.13%，研发投入规模在国内汽车行业处于领先水平。今年公司
推出了闪充技术，技术鱼池还有很多储备，在下半场智能化以及新技术迭代方面还要持续投入。比亚迪未来的潜力就是靠
技术的领先，研发投入会在不同周期产生效果与落地，也请投资者给予战略耐心。比亚迪作为行业龙头，秉持更高格局，
坚持以创新为引领，坚决避免陷入产品同质化的竞争。
问题七：存储涨价对很多品牌造成很大影响，对比亚迪电子的机会和挑战有哪些？
答：上游存储芯片涨价，存储价格比部分低端手机更贵，导致该类产品出货量承压。事实上，公司早在数年前已确立
高端化战略。展望 2026 年，尽管一季度面临涨价传导与市场体量阶段性收缩的双重挑战，但随着高端机型占比的持续提
升，产品结构的优化将有效对冲短期波动，为公司业绩稳健发展提供支撑。
问题八：AI 数据中心领域高速发展，比亚迪电子在哪些产品有技术优势？
答：公司在 AI 算力基础设施领域前瞻性投入研发资源，已构建涵盖服务器、液冷系统、电源和高速互联等产品的战
略性布局。电源方面，电源从低压往高压发展，在汽车行业比亚迪是最早做高压的，比亚迪电子与母公司一样，具有技术
优势。受益于算力需求持续攀升，公司的 AI 算力基础设施业务将进入高速增长通道。其中，公司的服务器业务将迎来强
劲增长，液冷产品将进入规模化量产阶段。同时，公司将积极拓展海内外新客户，加快电源、高速互联等新产品落地，打
造业务的增长新引擎。
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参与调研机构：2家
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2026-01-21│比亚迪(002594)2026年1月21日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司 2025 年汽车销量及市场表现如何？
答：比亚迪 2025年销售 460 万辆，蝉联中国汽车市场车企销量冠军、中国汽车市场品牌销量冠军、全球新能源车市
场销量冠军。品牌高端化与国际化再创佳绩。腾势、仰望、方程豹品牌销量合计近 40万辆，同比增长超 100%。海外年销
量首次突破 100万辆，同比增长超 140%，推动中国汽车出海再创新高。其中，新能源客车同比增长超 18%，连续三年蝉
联新能源客车出口年度冠军。
问题二：公司如何展望 2026 年的汽车市场？公司将通过哪些技术创新与产品布局，持续提升汽车业务竞争力？
答：2026 年是“十五五”开局之年，2026 年经济工作会议提到坚持“内需主导”，促消费依然是重点工作之一，同
时“两新”政策持续优化实施、平稳过渡，将有助于行业平稳运行。海外市场来看，凭借新能源汽车赛道的换道超车，中
国汽车品牌的国际竞争力持续提升，同时汽车出口销量中新能源汽车占比持续提升，成为汽车出口增长的新引擎。根据中
汽协会数据预测，2026年全年汽车总销量将达 3,475 万辆，同比增长 1%；新能源汽车销量有望达到 1,900 万辆，同比
增长 15.2%。
作为新能源汽车行业引领者，依托于核心技术的创新与迭代以及对消费者需求的精准洞察，2026 年公司将在核心技
术攻关、产品矩阵持续完善、功能配置进一步升级，满足消费者的痛点需求。与此同时，公司将加大品牌营销、优化渠道
管理、吸纳消费者建议，提升品牌美誉度。2026 年元旦刚过，比亚迪正式开启了“大电池插混”时代，旗下 4款热销插
混轿车秦 PLUS DM-i、海豹 05DM-i、秦 L DM-i、海豹 06 DM-i 正式加推大电池 DM-i，CLTC 纯电续航均达 210km。对
于日均通勤 40km 的用户而言，“一周一充”也可满足高频次的代步出行需求。从 2025 年开启“全民智驾”时代，到 2
026 年推动“全民长续航”，比亚迪持续践行“好技术人人可享”的理念，让好技术、好产品真正走进中国主流家庭。
问题三：公司在汽车智能化上的进展？
答：智能化作为新能源汽车行业发展的下半场，公司切实落实“整车智能”战略，构建起“天神之眼”技术矩阵。截
至 2025年 12月底，公司辅助驾驶车型保有量超 256万辆、天神之眼辅助驾驶每天生成数据超 1.6亿公里。通过规模优势
驱动数据快速积累，“天神之眼”算法加速迭代，实现越开越好开，越用越安全。根据比亚迪用户年度出行报告，2025
年全年用户智能泊车激活比例高达 85.97%、辅助驾驶激活比例高达 94.13%，AEB（自动紧急刹车系统）触发次数 933万
次。公司将持续推进辅助驾驶的研发，持续进步以满足广大用户的需求。
问题四：公司以创新为核心，通过哪些具体举措凸显科技属性，传递技术理念？
答：公司以创新为核心驱动力，持续不断地推出一系列具有原创性、颠覆性的技术和产品，坚定不移地推动全球绿色
可持续发展，致力于在解决社会问题的过程中发展自己。
技术是品牌的底色，公司致力于把一项项领先的核心技术打造成一个个强大的品牌符号，为品牌赋能，为用户解忧。
1月 2日，公司再度受邀参加中央广播电视总台第二届《中国创新科技盛典》（简称央视“科晚”）。本届科晚汇聚两院
院士、顶尖科学家、艺术家及产业领军人物，涵盖具身智能、粒子物理、高光谱遥感、新能源汽车等科技热点和科创前沿
成果，为新质生产力搭建最盛大的舞台。在科晚上，公司通过“三面夹击泊车”“窄道刀锋路挑战”两大极限场景，直观
呈现辅助驾驶对出行痛点的解决能力，分享最新的智能化技术成果和以人为本的技术观。
如今，新能源汽车已进化为融合多技术的智能移动平台，成为中国建设科技强国的载体。未来，比亚迪将持续技术创
新，为全球出行变革注入中国智慧。
问题五：公司作为全球储能领导者，在出海方向的最新动向
答：比亚迪在储能领域持续耕耘，积淀深厚，已构建起覆盖全球的销售、交付、运维、售后网络体系。截至目前，比
亚迪储能已成功交付超 500 个储能项目，应用足迹遍布全球 110 多个国家和地区。
1月 13 日至 15 日，比亚迪储能携领先技术、创新产品及储能解决方案的最新成果，亮相阿联酋举行的世界未来能
源峰会（WFES）。展会上，搭载全球量产最大容量 2710Ah 储能专用刀片电池的“Haohan”系统备受瞩目。该系统单元容
量达 14.5MWh，具备 IP66 高防护等级，可大幅降低维护成本，尤其适应中东高温多尘的环境。在沙特地区，比亚迪储能
已落地 12.5GWh 全球最大电网侧储能项目，全部并网后将成为当地能源转型的重要支撑。在沙漠边缘等严苛环境中稳定
运行的比亚迪魔方储能系统，进一步验证了其卓越的适应性与可靠性，为中东市场提供了有力范本。
此次参展标志着比亚迪储能 2026年全球拓展的全新启动。未来，我们将持续输出更安全、高效的储能解决方案，为
全球零碳目标贡献中国智慧与力量。
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参与调研机构：1家
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2025-12-05│比亚迪(002594)2025年12月5日投资者关系活动主要内容
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问题一：今年市场竞争异常激烈，销量面临“逆风”，公司将如何应对？
答：公司始终以技术创新推动自身和行业高速发展，特别是解决老百姓痛点或者行业痛点的问题，继续加强公司的技
术领先优势，这是公司的立身之本。正如“刀片电池”解决了新能源汽车安全性的问题，“DM-i 超级混动”解决了新能
源汽车经济性的问题，电动化的上半场还有很多疑问需要解决，解决掉才能对得起国家的战略，对得起消费者对比亚迪的
信任，更能对得起我们股东对比亚迪一直以来的厚望。与此同时，智能化的下半场，公司研发团队也在进行大量的研发和
投入，这也是 12 万名研发团队奋斗的目标。另一方面公司在设计、宣传等别的方面也在加大力度，这个周期很快就会调
整完成。产品有周期，技术发展也需要周期，公司的强项是技术优势，我们有这个能力，也有信心在未来几年，公司将以
更多的重磅技术，引领行业发展。
问题二：这两年新势力取得的成就大家是有目共睹，在发展过程中，我认为他们身上的有些优点正是比亚迪的短板，
比如造型、设计等，当然我个人意见不一定正确，所以我想问比亚迪在发展过程中是否关注到新势力比较好的优点并且学
习？
答：中国电动车在快速发展的过程中，涌现了很多优秀的实践案例。公司积极关注，不断地相互学习、借鉴发展优点
，克服自身的缺点，加大宣传。未来几年，公司将在包括主品牌、高端品牌在内的车型平台上，推出惊艳的技术，筑牢技
术优势。另外我们在造型、宣传以及在别的方面也在加大力度，公司会关注，会学习同行的发展优点。近期，方程豹、腾
势 N8L 表现都很好，公司旗下高端品牌开始出海，也获得了全球消费者喜爱，通过创新的技术为全球的消费者带来极佳
的体验，有信心继续加大海外的出口，继续提升集团品牌在海外的口碑，最终实现股东、消费者合作方、员工的多方共赢
。
问题三：公司拥有多项优势黑科技、领先于行业，但消费者对此的认知不深刻，如何更好地做好技术的传播，把握宣
传营销的尺度？
答：今年以来，公司陆续发布“天神之眼”、“兆瓦闪充”等技术，同时量产并搭载在公司车型上，持续巩固公司技
术护城河。在宣传方面，作为龙头企业，公司会做好行业的带头和示范作用。激进的话术可能短期赢得一些市场份额，但
对于市场、消费者长期是不利的。公司还有很多人无我有的技术沉淀，还有别人很少有的技术组合拳。我们看得更远，技
术带来增长是最安全、长久的。未来，公司也将持续解决行业发展痛点，推出满足消费者切身需求的优质产品，助力新能
源汽车产业高质量发展。
问题四：公司今年发力“智驾平权”，在人工智能方面的战略布局是怎么样的？
答：以人工智能为代表的技术所带来的变革影响了各行各业，公司对此有深刻的认识，围绕人工智能，在人力资源、
软硬件的各方面投入巨大资源。
汽车制造的应用是人工智能落地好的场景，比亚迪的垂直整合，更为人工智能创造了多种多样制造的场景，以大量的
开始使用人类最先进的人工智能技术。公司有近 1,500 万新能源汽车的用户，用户的声音就代表市场的需求。公司高度
重视、围绕用户需求进行研发投入，发挥未来巨大的潜力，为全球消费者提供极佳的体验。
问题五：截至三季度末，公司已有 64 万户股东，面对庞大的股东及潜在用户群体，公司如何做好投资者关怀？
答：公司感谢广大股东的支持，也愿意与股东们分享，但在激烈竞争的环境中，公司难以过早透露战略战术布局。比
亚迪坚持老老实实、勤勤恳恳的
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