研报评级☆ ◇002583 海能达 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-19
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：3家
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2026-04-28│海能达(002583)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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1、公司 2025 年营收、毛利表现较好，但仍存在净利润亏损，主要原因是什么？后续盈利提升逻辑是什么？
答：公司 2025年净利润亏损，主要源于两大因素：一是历史诉讼事项带来的计提影响；二是公司持续加大研发与市
场销售的战略投入，短期压制了整体利润。公司 2023-2025年扣非利润率从 1.73%提升至 5.46%，盈利结构稳步改善，但
整体盈利水平我们相信仍有提升空间，核心原因在于现阶段成长型业务正处于爬坡期，整体营收规模尚未充分释放，后续
公司将持续加码研发创新与市场拓展，依托各类成长型业务加速突破，进一步做大主营业务收入规模，以此持续拉动整体
盈利水平稳步提升。
2、公司核心竞争壁垒与护城河主要体现在哪些方面？
答：公司的核心竞争力和你提到的所谓护城河的构建，主要得益于几个方面：一是持续多年构建的全球化营销体系与
服务优势，依托完善的全球营销销售网络，覆盖全球主要国家及重点行业，本地化服务能力成熟，渠道布局完善，形成扎
实的市场核心优势；二是基于专用通信领域的全链条产品与方案能力，具备全频段全系列专网通信产品布局，拥有完整硬
件、平台及软件产品矩阵，结合一体化定制解决方案，深度匹配行业客户需求，有效增强客户粘性与长期合作优势；三是
完善的供应链优势，公司搭建了成熟可靠的一体化供应链体系，形成研发、制造、交付全流程配套能力，保障面向各行业
客户的交付效率、成本优化能力以及供应链安全保障，帮助公司提升综合竞争力。
3、公司未来业务是否仅聚焦专用通信单一领域？
答：公司将持续立足专网核心主业与产业生态，依托全球化渠道布局及深耕行业的成熟经验，积极深化外部协同合作
，并通过产业合作、战略投资等方式，共建完善的专网产业生态圈。同时充分发挥自身渠道资源与行业服务能力，持续赋
能生态合作伙伴，实现协同发展与业务多元延伸。
4、公司商业秘密案相关诉讼事项是否已全额计提？
答：针对商密及版权诉讼案件对应的预计负债，公司根据二审判决结果已全额计提。有关诉讼整体计提情况详见公司
2025 年年度报告。
5、公司 AI 与专网融合业务推进进展如何，主要覆盖哪些应用场景？
答：公司围绕公共安全、应急、电力等重点垂直行业，有序推进 AI赋能专网业务落地。优先打造语音智能识别、视
频智能分析、无人装备协同联动等核心智能化能力，相关产品已在多个标杆项目实现试点应用。目前下游行业需求整体平
稳，业务落地节奏稳步有序，公司将持续加码研发投入，进一步拓展应用场景。
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参与调研机构：5家
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2026-04-14│海能达(002583)2026年4月14日投资者关系活动主要内容
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1、公司海外业务的核心布局区域，有没有集中风险？
答：公司海外营收占比接近 50%，业务核心聚焦中东、东南亚、拉美、非洲等区域，同时在欧洲设有子公司开展业务
布局。公司海外市场分布均衡，不存在单一国家营收占比过高的情形，整体抗风险能力较强；其中中东市场订单增长显著
，为海外业务重要增长极。
2、公司产品国产化率和芯片自主化布局情况怎么样？
答：公司国内在售产品国产化率保持较高水平，并已推出全系列全国产化终端，充分满足行业客户自主可控需求；同
时，公司通过窄带专用芯片领域布局，适配公安、电力、铁路等特种通信场景，与宽带模组形成协同效应，进一步提升核
心技术自主可控水平。
3、公司应收账款管控和回款情况如何？
答：公司持续构建并强化应收账款全流程管控体系，截至 2025 年末，公司应收账款规模约 25亿元，绝大部分款项
账期在 1年以内，历史长账期款项已足额计提减值准备。公司将回款指标纳入业务团队核心考核范畴，严格审核项目回款
条件，实现全流程风险把控，经营现金流持续改善，回款质量稳步提升。
4、公司“AI 专网”战略的落地情况和应用场景有哪些？
答：公司聚焦公共安全、应急、电力等垂直行业场景，稳步推进 AI专网战略落地，优先布局语音语义识别、视频智
能分析、无人设备联动等核心功能，相关产品已在多个标杆项目中实现试点应用。下游客户需求稳健，业务落地节奏循序
渐进，公司后续将持续加大研发投入，不断丰富应用场景。
5、公司高资产负债率的问题怎么解决？
答：公司当前资产负债率较高，主要系历史诉讼相关事项计提预计负债所致。后续公司将通过三大方向优化财务结构
：一是依托持续改善的经营现金流逐步偿还债务；二是通过处置闲置资产、优化股权结构盘活存量资产；三是优化融资结
构、降低融资成本，稳步压降资产负债率，持续提升公司抗风险能力与稳健经营水平。
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