研报评级☆ ◇002570 贝因美 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-13│贝因美(002570)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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公司就 2025 年经营业绩、未来发展规划及投资者关注的问题进行了交流，重点内容如下：
1、在中国婴儿出生人口减少的情况下，公司怎么来提高营业收入和保持合理的利润增长？公司对于未来提升市场占
有率有何计划？
答：公司在婴配粉业务的基础上，将继续发展母婴生态业务，围绕 0-3 岁孩子的需要，进一步提供辅零食、纸尿裤
等产品。同时全力拓展全家营养业务，公司已开发了乳铁蛋白营养奶粉、免疫球蛋白营养奶粉等适合中老年消费者的营养
奶粉。公司将以市场需求和消费者诉求为导向，持续推出适合全家营养需求的产品。适合亲子家庭消费的用品业务纳入公
司“美好生活”业务模块。公司将围绕“母婴生态、全家营养、全家健康、美好生活”四大业务模块，采用“OBM、ODM、
OEM、品牌授权”四大业务模式，积极打造公司的第二增长曲线。最终将贝因美打造成先进科技驱动的专业消费品公司。
2、公司营业收入构成是怎么样的？主营业务情况如何？
答：公司 2025 年营业收入 27.75 亿元，主营业务收入 26.43 亿元，其中：奶粉收入 24.54 亿元，占比 92.83%，
米粉收入 0.91 亿元，占比 3.43%，用品收入 0.55 亿元，占比 2.09%。
3、公司去年净利润增长接近 50%，在行业缩量的情况下实现利润弹性，能否请公司拆解利润增长主要来自哪些因素
？
答：2025 年度，公司在收入保持保持稳定的情况下，产品毛利率有所增加，并通过运营改善，降低融资成本，财务
费用减少，投资收益增加，最终实现归母净利润同比增长。
4、2025 年公司回款改善主要来自哪些措施？经销商的信用政策有没有调整？
答：公司经销商的信用政策与上年比没有重大调整，公司严格控制授信规模，严守新增授信，筑牢授信风险控制关，
落实了款到发货的交易原则。同时公司持续加强催收力度，清理历史遗留问题，实现回款明显改善，经营性现金流持续为
正。
5、控股股东重整稳步推进，对上市公司的融资环境、担保关系有没有什么实质性的改善？控制权稳定性怎么样？
答：公司控股股东重整方案已通过债权人会议表决通过，正在稳步推进中，若重整成功后预计将进一步改善公司融资
等外部经营环境，有利于公司后续经营发展。
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