研报评级☆ ◇002488 金固股份 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.03│ 0.02│ 0.04│ 0.28│ 0.50│ 0.73│
│每股净资产(元) │ 4.13│ 3.53│ 3.52│ 3.80│ 4.29│ 5.01│
│净资产收益率% │ 0.78│ 0.66│ 1.19│ 7.50│ 12.20│ 15.50│
│归母净利润(百万元) │ 32.05│ 23.18│ 41.56│ 277.00│ 494.00│ 725.00│
│营业收入(百万元) │ 3357.36│ 3358.20│ 3829.05│ 5757.00│ 8122.00│ 10542.00│
│营业利润(百万元) │ 29.48│ 35.85│ 123.49│ 424.00│ 737.00│ 1132.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-13 增持 首次 --- 0.28 0.50 0.73 山西证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-13│金固股份(002488)阿凡达轮毂驱动业绩增长，开拓新材料科技平台 │山西证券 │增持
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事件描述
近日，金固股份发布2025年报和2026年第一季度报。2025年公司实现营业收入38.29亿元，同比+14.02%；归母净利润
为0.42亿元，同比+79.29%；扣非归母净利润0.34亿元，同比+114.09%。2026年Q1实现营业收入9.64亿元，同比+8.78%；
归母净利润为0.23亿元，同比+199.86%；扣非归母净利润0.24亿元，同比+288.70%。
事件点评
阿凡达轮毂驱动核心业务营收增长，2026Q1增势延续。2025年公司核心产品阿凡达低碳车轮产销规模显著扩大，推动
全年实现营收38.29亿元，同比增长14.02%。其中，汽车零部件制造业务收入29.45亿元，同比增幅达29.31%，占总收入比
重升至76.92%，业务结构进一步聚焦。从区域分布看，国内汽车零部件业务表现突出，收入同比增长43.61%至23.46亿元
，构成核心增长动能。2026年Q1，增长态势延续，公司实现营业收入9.64亿元，同比+8.78%；归母净利润为0.23亿元，同
比+199.86%；扣非归母净利润0.24亿元，同比+288.70%，盈利修复趋势明确。
产品结构优化带动毛利改善，投入扩张推高费用。2025年公司毛利率为14.95%，核心驱动力来自汽车零部件业务，该
板块毛利率18.88%，同比提升2.71个百分点，主要系高毛利的阿凡达低碳车轮销售占比提升所致。费用端扩张明显，研发
费用同比增长33.45%，重点投向“双子星”、“赛博坦”等新产品系列开发，旨在覆盖从经济型到中高端乘用车的全价位
市场；销售费用同比增长30.85%，主要因业务服务费用增加，与公司获取多个客户定点、拓展市场份额的节奏匹配。2026
年Q1，公司销售毛利率14.80%，同比+2.73pct，环比-2.76pct；销售净利率4.06%，同比+3.20pct，环比+1.05pct。
深化新材料平台战略，开拓具身智能等新增长极。公司核心竞争力源于自主研发的“阿凡达铌微合金”新材料，该材
料强度可达2000MPa，兼具轻量化与低成本优势。公司持续深耕车轮主业，推出“双子星”、“赛博坦”系列产品，向中
高端乘用车市场渗透。同时，围绕新材料技术平台进行矩阵式拓展，在具身智能领域，公司为机器人提供轻量化、高强度
零部件解决方案，部分项目已实现向头部机器人企业批量供货。后续公司将在深化阿凡达核心业务、加快国际化产能布局
的基础上，重点培育以机器人零部件为代表的第二增长曲线，并持续探索高性能金属及复合材料，推动从“产品制造商”
向“新材料科技平台”的战略升级。
投资建议
短期，随着阿凡达轮毂产能加速释放、海外大额订单落地，驱动业绩快速兑现与盈利能力显著改善。中长期，公司从
车轮制造商向新材料科技平台转型，拓展人形机器人、智能短交通等高成长赛道，拓展新的增长曲线。
我们预计公司2026-2028年营收分别为57.57、81.22、105.42亿元；归母净利润分别为2.77亿元、4.94亿元、7.25亿
元，EPS分别为0.28、0.50、0.73元，对应5月13日收盘价，PE分别为44、25、17倍，首次覆盖，给予“增持-A”评级。
风险提示
市场竞争持续加剧，可能导致产品价格、市场份额受到冲击；
客户认证周期较长、项目落地进度不及预期，可能影响业绩兑现节奏。
公司车轮业务原材料成本占比高，若原材料价格持续走高，而产品调价滞后或不及成本涨幅，可能对公司盈利水平形
成明显压制。
公司海外业务持续拓展，若未来人民币持续升值，可能导致产生汇兑损失，同时削弱产品海外价格竞争力
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：4家
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2026-05-22│金固股份(002488)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司阿凡达轮毂产品目前出货主要是商用卡车、乘用车；商用客车是否也有对应的客户，如果有出货量占比是多
少？谢谢。
A：公司生产的阿凡达低碳车轮主要应用于乘用车与商用车领域，包括商用客车，客车产品的出货量占比较小。
Q2：公司铌微合金材料，目前在机器人结构件、两轮车配套推进进度如何？
A：公司利用阿凡达材料的优势为机器人（包括人形机器人、四足机器人等）提供轻量化、高强度、低成本的零部件
解决方案，部分项目已批量给头部机器人公司供货。同时，公司将阿凡达铌微合金应用于智能短交通产品，并持续开发在
关键部件上的应用，把握新市场机遇。
Q3：公司产线布局情况？
A：为满足旺盛的市场需求，公司科学推进产能建设：国内方面，在杭州、合肥、南宁等生产基地稳步扩充产能，并
将部分传统产线升级改造为阿凡达车轮专用产线，快速提升有效供给。国际化布局，公司在泰国设立生产基地，迈出全球
化产能布局的关键一步。不仅能就近服务国际客户，缩短供应链响应时间，更为进一步拓展海外市场、获取全球订单奠定
了坚实基础。
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参与调研机构：1家
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2026-05-13│金固股份(002488)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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1、董秘您好！年报已披露公司依托阿凡达铌微合金技术沉淀，横向布局其他新材料研发。想请教目前该板块有无最
新推进进展？除现有赛道外，是否还有规划其他新型材料研发方向？辛苦了！
答：您好，感谢您的提问！公司是汽车车轮制造行业的领先企业。以新材料技术为核心驱动力，历经三十余年的发展
，公司正逐步推进从传统零部件制造商向新材料解决方案提供商的战略升级。公司通过自研与合作，持续丰富新材料产品
矩阵，战略定位正推动从“车轮产品供应商”升级为“新材料科技平台”，与国家推动制造业高端化、智能化、绿色化发
展的方向高度契合，不断拓宽未来增长边界。谢谢！
2、孙董秘您好，公司后续有没有意愿，主动多披露新兴业务的进展，让市场更清晰看到公司成长价值？
答：您好！非常感谢您对公司的关注和建议。公司始终重视与投资者的沟通交流，深知充分、透明的信息披露对于帮
助市场理解公司成长价值的重要性。公司将严格遵循《证券法》《上市公司信息披露管理办法》等监管规定，在确保信息
真实、准确、完整、及时、公平的前提下，积极主动地履行披露义务。此外，公司将在合规框架内，通过投资者交流会、
业绩说明会、投资者关系活动记录表等多种形式，主动向市场传递公司信息，帮助投资者更清晰地了解公司的发展和规划
。谢谢！
3、孙董事长您好，请问公司是否将机器人、高端新材料业务，定位为未来核心的成长增长曲线？
答：您好，感谢您的提问！公司是汽车车轮制造行业的领先企业。以新材料技术为核心驱动力，三十年来，公司正逐
步推进从传统零部件制造商向新材料解决方案提供商的战略升级。谢谢！
4、孙董事长您好！想请教公司铌微合金材料，目前在机器人结构件、两轮车配套、航空航天领域推进进度如何，今
年有无明确落地与产能规划？
答：您好，感谢您的提问！公司利用阿凡达材料的优势为机器人（包括人形机器人、四足机器人等）提供轻量化、高
强度、低成本的零部件解决方案，部分项目已批量给头部机器人公司供货。同时，公司将阿凡达铌微合金应用于智能短交
通产品，并持续开发在关键部件上的应用，把握新市场机遇；探索阿凡达铌微合金在其他新行业的应用。谢谢！
5、请问，公司阿凡达轮毂产品目前出货主要是商用卡车，商用货车，以及乘用车；商用客车是否也有对应的客户，
如果有出货量占比是多少？主要的客户是否方便透露？谢谢。
答：您好，感谢您的提问！公司生产的阿凡达低碳车轮主要应用于乘用车与商用车领域，包括商用客车，客车产品的
戳出货量占比较小。谢谢！
6、孙董事长您好，公司布局智能短交通领域，请问目前产品处于研发迭代还是已有下游客户试用落地阶段？
答：您好，感谢您的提问！公司将阿凡达铌微合金应用于智能短交通产品，并持续开发在关键部件上的应用。谢谢！
7、金固的阿凡达材料应用于机器人的情况介绍一下
答：您好，感谢您的提问！公司利用阿凡达材料的优势为机器人（包括人形机器人、四足机器人等）提供轻量化、高
强度、低成本的零部件解决方案，部分项目已批量给头部机器人公司供货。谢谢！
8、孙董事长您好！想请教公司铌微合金材料，目前在机器人结构件、两轮车配套、航空航天领域推进进度如何，今
年有无明确落地与产能规划？
答：您好，感谢您的提问！公司利用阿凡达材料的优势为机器人（包括人形机器人、四足机器人等）提供轻量化、高
强度、低成本的零部件解决方案，部分项目已批量给头部机器人公司供货。同时，公司将阿凡达铌微合金应用于智能短交
通产品，并持续开发在关键部件上的应用，把握新市场机遇；探索阿凡达铌微合金在其他新行业的应用。谢谢！
9、请问，公司2025年原本的普通钢轮业务业绩有所下滑，是什么原因，2026年预计此部分业务对公司业绩影响如何
？谢谢。
答：您好，感谢您的提问！2025年公司把部分传统产线改造升级成阿凡达产线，产品结构不断改善，阿凡达产品占比
持续提升。谢谢！
10、孙董事长您好，近期铝价持续上涨，公司阿凡达铌微合金轻量化、低成本的优势更加凸显。想请教：公司该材料
除布局机器人、智能短交通、航空航天领域外，后续是否还会拓展新能源汽车底盘、车身等结构件业务？目前公司多条新
业务线推进，是否现阶段主要受现有产能约束？后续有无产能统筹优化、匹配多赛道增量需求的相关规划？
答：您好，感谢您的提问！公司是汽车车轮制造行业的领先企业。以新材料技术为核心驱动力，三十年来，公司正逐
步推进从传统零部件制造商向新材料解决方案提供商的战略升级。公司通过自研与合作，持续丰富新材料产品矩阵，战略
定位正推动从“车轮产品供应商”升级为“新材料科技平台”，与国家推动制造业高端化、智能化、绿色化发展的方向高
度契合，不断拓宽未来增长边界。谢谢！
11、孙董事长及各位管理层辛苦了！本次路演受益匪浅，非常认可公司在新材料、机器人等赛道的前瞻布局。祝愿公
司稳步发展，产能与新业务拓展顺利，依托材料优势把握行业风口，市值与经营稳步提升，各位领导工作顺遂！
答：您好！非常感谢您对公司的认可与美好祝愿。您的支持是我们不断前行的动力。公司在深化阿凡达车轮主营业务
的同时，依托在该新材料领域形成的深厚工艺积累与核心技术，积极向技术同源的战略性新兴领域进行矩阵式拓展。
再次感谢您的关注与祝福，也祝愿您投资顺利、万事如意！
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参与调研机构：5家
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2026-05-08│金固股份(002488)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司2025年度及2026年一季度的业绩情况？
A：2025年度公司实现营业收入38.29亿元，同比增长14.02%；归母净利润同比增长79.29%。其中，主营业务“汽车零
部件制造业务”营业收入达29.45亿元，同比增长29.31%，毛利率较2024年提升2.71个百分点至18.88%，与2023年相比提
升高达5.99个百分点，产品结构优化与盈利改善趋势显著。
2026年第一季度公司实现营业收入9.64亿元，同比增长8.78%；归母净利润同比大幅增长199.86%。业绩持续向好，核
心驱动力正是创新产品线阿凡达系列车轮这一“第一增长曲线”的强劲放量。
Q2：赛博坦和双子星的优势？
A：赛博坦和双子星新一代产品，用于突破造型限制：
赛博坦系列：赛博坦车轮的外观与铝轮无异，造型丰富；车轮韧性大、强度高、不易变形、更安全；行驶过程噪音更
低；重量与铝合金相当，可以替代全系列铝轮市场。
双子星系列：创新性的车轮结构设计，实现造型多样性，外观更漂亮，行驶过程噪音更低，重量与铝合金相当，主要
面向中高端市场。
Q3：公司产线布局情况？
A：为满足旺盛的市场需求，公司科学推进产能建设：国内方面，在杭州、合肥、南宁等生产基地稳步扩充产能，并
将部分传统产线升级改造为阿凡达车轮专用产线，快速提升有效供给。国际化布局，公司在泰国设立生产基地，迈出全球
化产能布局的关键一步。不仅能就近服务国际客户，缩短供应链响应时间，更为进一步拓展海外市场、获取全球订单奠定
了坚实基础。
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参与调研机构：25家
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2026-01-05│金固股份(002488)2026年1月5日-1月13日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司新产能扩张的管理团队能力是否存在瓶颈？
A：公司管理团队的产能建设模式已完全成熟，不再成为新产能扩张的瓶颈：国内已有3个生产基地，海外布局了泰国
生产基地；团队已完成从1个到3个国内基地、再到海外基地的建设模式验证，后续上新产能的管理能力已无瓶颈。
Q2：赛博坦和双子星的优势？
A：赛博坦和双子星新一代产品，用于突破造型限制：
赛博坦系列：赛博坦车轮的外观与铝轮无异，造型丰富；车轮韧性大、强度高、不易变形、更安全；行驶过程噪音更
低；重量与铝合金相当，可以替代全系列铝轮市场。
双子星系列：创新性的车轮结构设计，实现造型多样性，外观更漂亮，行驶过程噪音更低，重量与铝合金相当，主要
面向中高端市场。
Q3：公司在材料上的核心优势？
A：阿凡达铌微合金主要体现在高性能、低成本、碳排放低的优势。该材料的价格远低于钛合金、镁合金、铝合金等
材料，使用相同重量的材料可大幅降低产品成本；强度高，该材料在阿凡达工艺处理前，便于加工成各种造型，经阿凡达
工艺处理后，强度可达1500MPa-2000MPa，各项强度显著提升，且大幅高于市场上主流的各类金属材料。
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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