研报评级☆ ◇002410 广联达 更新日期：2026-09-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-08-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 5 2 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.07│ 0.15│ 0.25│ 0.35│ 0.42│ 0.47│
│每股净资产(元) │ 3.53│ 3.61│ 3.66│ 3.90│ 4.20│ 4.54│
│净资产收益率% │ 1.97│ 4.20│ 6.70│ 9.13│ 10.35│ 10.84│
│归母净利润(百万元) │ 115.84│ 250.42│ 405.11│ 573.46│ 693.94│ 780.16│
│营业收入(百万元) │ 6524.58│ 6202.87│ 6068.49│ 6302.57│ 6584.71│ 6903.71│
│营业利润(百万元) │ 169.55│ 317.52│ 466.35│ 663.35│ 804.12│ 905.49│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-08-26 买入 维持 12.59 0.32 0.40 0.45 华泰证券
2026-05-23 增持 维持 14 0.35 0.44 0.49 华创证券
2026-05-20 买入 维持 20.34 0.37 0.41 0.45 华泰证券
2026-04-28 买入 维持 --- 0.34 0.43 0.49 西部证券
2026-04-03 增持 维持 --- 0.35 0.44 0.50 山西证券
2026-03-26 买入 维持 --- 0.34 0.43 0.52 招商证券
2026-03-24 买入 维持 --- 0.35 0.39 0.40 申万宏源
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-08-26│广联达(002410)AI驱动经营质效改善 │华泰证券 │买入
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广联达发布半年报，2026年H1实现营收26.13亿元（yoy-6.12%），归母净利2.00亿元（yoy-15.53%），扣非净利1.71
亿元（yoy-19.74%）。其中Q2实现营收14.58亿元（yoy-6.86%，qoq+26.10%），归母净利1.66亿元（yoy-19.87%，qoq+38
5.82%）。公司26H1数字施工毛利率改善、数字成本AI原生产品商业化推进及海外新品验证取得进展，我们认为，上述变
化有望在下半年继续推动经营质量改善和新业务拓展。维持买入评级。
收入承压但成本端改善，经营质量边际修复
公司上半年收入同比下降6.12%，主要受下游行业波动和业务结构调整影响，但营业成本同比下降13.99%，软件业务
毛利率同比提升1.03个百分点至88.82%，显示业务结构和交付效率优化对盈利质量形成支撑。同期管理费用同比下降18.0
6%，经营活动现金流净额为-3.52亿元、同比改善36.48%；考虑建筑业仍处结构调整期，公司下半年将继续强化精细化成
本管控和资源配置，经营效率改善仍是对冲收入压力的重要抓手。
数字成本业务收入有所下滑，DATA+AI驱动新增长点加速验证
数字成本业务上半年收入21.37亿元，同比下降6.48%，占收入81.79%，毛利率94.38%、同比提升1.24个百分点；下游
压力下核心产品续费率保持稳定，新清单落地带动工程数据产品收入增长，基建算量、工业安装算量等AI原生产品订单保
持快速增长。工业安装算量已通过WaaS模式累计销售图纸算量超600万张，并与能源、化工、电子等行业央企下属超30家
施工企业完成合作推广，算量效率提升10倍、准确率提升5个百分点。我们认为，公司下半年将继续保障核心产品续费，
并加快新清单相关产品和非房建领域产品规模化扩张。
施工业务盈利能力改善，设计与海外业务验证AI全球化路径
数字施工业务收入2.95亿元、同比下降5.46%，但毛利率同比提升3.45个百分点至55.46%，其中PMSmart收入同比增长
140%，并已在超100个企业的上千个项目应用，高价值决策场景的产品价值正在兑现。数字设计业务收入2843万元、同比
下降7.81%，但数维房建设计已打造11家深度标杆企业，标杆项目数和覆盖设计师分别同比提升377%和380%，CONCETTO累
计用户突破2万、月活半年增长10倍，产品平台化与AI化正持续推进。海外业务收入1.18亿元、同比增长1.58%，QuantifA
I已在印尼和马来西亚完成样板验证，CostAI及MagiCADInnovaMEP仍处样板验证阶段。
盈利预测与估值
考虑下游行业波动和业务结构调整影响，我们下调公司26-28年收入4.79%、7.30%、7.50%为59.42、60.28、62.64亿
元（前值62.41、65.03、67.72亿元），归母净利润为5.21、6.56、7.38亿元（前值6.14、6.82、7.39亿元），对应EPS为
0.32、0.40、0.45元（前值0.37、0.41、0.45元）。可比估值法，可比公司平均26E4.4xPS（前值26E5.4xPS），考虑建筑
行业暂时处于收缩态势，给予公司26E3.5xPS（前值26E5.4xPS），目标价为12.59元（前值20.34元），维持“买入”评级
。
风险提示：宏观经济波动，市场竞争加剧。
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2026-05-23│广联达(002410)2025年报及2026年一季报点评：经营质量提升，AI能力全面提│华创证券 │增持
│升 │ │
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事项：
公司发布2025年报及2026年一季报：2025年实现营业收入60.97亿元，同比减少2.28%；实现归母净利润4.05亿元，同
比增长61.77%。2026年Q1实现营业收入11.59亿元，同比减少5.61%；实现归母净利润0.34亿元，同比增长14.62%。
评论：
公司营收略有下滑，盈利能力提升。2025年实现营业收入60.97亿元，同比减少2.28%，维持承压。2025年公司毛利率
为85.88%，同比提升1.55pct；净利率为7.27%，同比提升2.91pct。公司聚焦于内部运营效率与整体服务质量的提升，深
化数字化运营，多措并举有效管控成本费用，整体费用率下降，销售费用、管理费用和研发费用合计45.85亿元，同比减
少5.63%。
AI能力全面提升，海外业务发展快速。2025年公司持续加大AI投入，建筑行业大模型迭代与行业AI应用布局取得阶段
性成果，围绕设计一体化、成本精细化、施工精细化三大场景全面展开，其中，AecGPT大模型已在七大领域完成核心场景
技术验证与业务落地；同时AI功能嵌入现有核心产品（清标、塔机、PMSmart等），以"AI+场景"模式提升产品价值。公司
海外收入2.40亿元，同比增长18.18%，显著高于国内业务增速，将推出全球版算量和计价软件，重点面向东南亚地区，加
快国际化扩张，我们认为海外业务的发展，构筑公司新增长极。
2026年一季度：营收承压，盈利能力再提升。2026年第一季度，公司实现营业收入11.59亿元，同比减少5.61%，持续
承压。公司归母净利润0.34亿元，同比增长14.62%，主要受益于公司坚持提质增效，其中2026Q1公司毛利率为89.73%，同
比提升0.42pct；销售费用、管理费用和研发费用合计9.90亿元，同比下降6.32%。
投资建议：公司作为国内头部的建筑数字化服务商，围绕工程项目的全生命周期，当前海外业务发展快速，未来成长
空间广阔，我们预测公司2026-2028年的营业收入为62.94、65.38、68.05亿元，归母净利润为5.85、7.28、8.17亿元，EP
S为0.35、0.44、0.49元。参考可比公司，给与2026年40xPE，对应目标价14元，维持“推荐”评级。
风险提示：竞争格局恶化，出海战略不及预期，宏观经济波动等。
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2026-05-20│广联达(002410)AI数据驱动建筑成本精细化升级 │华泰证券 │买入
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当前建筑行业正从规模扩张转向效益优先，客户更加关注利润与现金流，成本、施工、设计全流程精细化管理需求持
续提升。公司顺应行业变化，将战略空间从传统房建新建市场拓展至基建、城市更新、水利、新能源、工业建筑及中小项
目等更广义工程领域，并通过Data+AI推动产品从工具软件向一体化平台方案升级。结合公司25年报及26Q1季报，利润端
持续修复，25年归母净利润同比增长61.77%，2026Q1归母净利润同比增长14.62%，经营质量改善趋势延续。我们认为，短
期传统房建及部分中小客户需求仍有压力，但公司成本精细化、施工精细化、设计一体化、境外拓展及AI商业化持续推进
，有望支撑中长期成长空间打开，给予“买入”评级。
AI从能力建设进入应用商业化阶段
公司2025年围绕设计一体化、成本精细化、施工精细化三大高价值场景推进AI产品，AI工业安装算量、AI公路算量、
AI智能组价、AI评标、AI清标、PMSmartAI辅助决策和AI安全等产品均取得进展。2026年公司进一步分设AI研究院和AI工
程部，分别专注底层技术攻关与商业化落地，自研大模型已通过国家生成式人工智能服务备案。我们认为，随着公司以Da
ta+AI赋能核心产品和生态伙伴，AI有望推动公司从工具软件向一体化平台方案升级。
数字成本基本盘稳固，新清单与数据产品提供增量
2025年数字成本业务实现收入47.79亿元，同比下降4.16%，主要受房建投资下降及部分中小客户需求影响，但公司产
品具备刚需属性和客户粘性，整体续费率稳中有升。工程数据、清标软件保持较快增长，成本测算与核算等产品大客户应
用率和渗透率持续提升。2026Q1数字成本业务收入9.9亿元，同比下降5.88%，公司重点夯实存量客户基础、打磨新产品价
值，并把握新清单政策机遇，推动指标网、管材网等数据类产品保持良好增长。展望后续，公司将以AI+一体化为引擎，
推动数字成本业务从造价工具向全过程成本精细化方案升级。
建筑行业转向精细化，公司平台化与AI能力打开长期空间
建筑行业正从规模扩张转向效益优先，客户更加关注利润与现金流，对精细化管理需求提升。公司战略空间从房建拓
展至基建、城市更新、新能源、水利、电力等领域，从大客户、大项目延伸至中小客户、中小项目，并加快境外市场拓展
。2026Q1数字施工收入0.89亿元，同比减少6.66%；2026Q1数字设计收入1116万元，同比增长92.47%；境外收入5765万元
，同比增长12.04%，增量业务保持验证和推进。AI方面，公司已分设AI研究院与AI工程部，自研大模型通过国家生成式人
工智能服务备案，并围绕设计一体化、成本精细化、施工精细化推进AI应用商业化。
盈利预测与估值
我们预计公司26-28年收入为62.41、65.03、67.72亿元（前值26E73.14亿元，下调-14.67%），归母净利润为6.14、6
.82、7.39亿元（前值26E8.28亿元，下调-25.87%），对应EPS为0.37、0.41、0.45元（前值26E0.50元，下调-26.00%）。
下调盈利预测主要考虑到传统房建投资下降及部分中小客户需求承压，公司收入恢复节奏弱于此前预期；数字设计、境外
业务及AI商业化仍处于验证和推进阶段，短期业绩贡献尚需时间释放。可比估值法，可比公司平均26E5.4xPS，给予公司2
6E5.4xPS，目标价为20.34元，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动，市场竞争加剧。
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2026-04-28│广联达(002410)2025年年报及2026年一季报点评：盈利能力提升，AI布局持续│西部证券 │买入
│深化 │ │
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事件：广联达发布2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营收60.97亿元，同比减少2.28%，基本保持稳定；
实现归母净利润4.05亿元，同比增长61.77%；三费合计同比下降5.63%，净减少费用2.73亿元。
2026Q1，公司实现营收11.59亿元，同比减少5.61%；实现归母净利润0.34亿元，同比增长14.62%。
数字成本业务边际改善，新产品实现快速增长。受房建领域整体投资下降的影响，数字成本业务2025年实现营收47.7
9亿元，同比下降4.16%，降幅环比前三季度进一步收窄；新签云合同33.8亿元，同比下降1.3%。2026Q1，该业务实现收入
9.9亿元，同比减少5.88%。新产品诸如清标、指标网等保持良好增长趋势。
数字施工业务毛利率大幅提升。数字施工业务2025年实现营收8.46亿元，同比增长7.58%，毛利率达58.33%（同比+22
.46pct）。公司经营举措调整成效显著，即在营销和产品端都实施更精准的资源配置，营销上聚焦全国核心市场与重点客
户，深耕区域根据地；产品上，围绕核心生产要素与应用场景进行价值升级，减少低毛利产品的推广，持续优化产品结构
。2026Q1，该业务实现收入0.89亿元，同比减少6.66%。
AI应用不断深化。2026年，公司提出了“产业AI”的发展理念，旨在将AI能力深度融入建筑业的具体场景，围绕设计
一体化、成本精细化、施工精细化三个高价值场景进行AI产品的打造。
投资建议：预计公司2026-2028年营收分别为63亿元、66亿元、69亿元，归母净利润分别为5.65亿元、7.13亿元、8.1
4亿元，依旧看好公司在数字建筑工程领域的全生命周期布局，维持公司“买入”评级。
风险提示：建筑行业持续处于下行期风险；行业数字化转型不及预期风险；数字施工业务竞争加剧风险；设计等新业
务推进不及预期风险。
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2026-04-03│广联达(002410)盈利能力显著改善，AI产品全面布局 │山西证券 │增持
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事件描述
3月23日，公司发布2025年年报，其中，2025全年公司实现收入60.97亿元，同比减少2.28%；全年实现归母净利润4.0
5亿元，同比高增61.77%，实现扣非净利润3.48亿元，同比高增99.68%。2025年四季度公司实现收入18.03亿元，同比减少
2.20%；四季度实现归母净利润0.94亿元，同比高增152.87%，实现扣非净利润0.72亿元，同比增782.95%。
事件点评
全年营收有所承压，毛利率提升叠加费用管控促进净利释放。受下游建筑行业处于结构调整期影响，25年公司营收仍
有所承压。2025年公司毛利率达85.88%，较上年同期提高1.55个百分点。在费用端，随着公司加强精细化管理，25年管理
费用率为19.35%，较上年同期降低2.35个百分点；得益于公司业务聚焦，人员成本、咨询及服务等费用减少，公司研发费
用率为27.54%，较上年同期降低0.98个百分点；公司销售费用率保持基本稳定，去年销售费用率较上年同期提高0.66个百
分点。而得益于毛利率提升以及费用管控，2025年公司净利率达7.27%，较上年同期提高2.91个百分点。
数字成本业务基本盘稳固，数字施工业务盈利能力显著提升。分业务看，1）25年数字成本业务实现收入47.79亿元，
同比减少4.16%，其中，受房建领域整体投资下降影响，造价软件收入略有下降，而客户对高质量投标及精细化成本管控
的需求推动公司工程数据、清标软件等产品实现较快增长；2）数字施工业务实现收入8.46亿元，同比增长7.58%。由于公
司在产品端聚焦高价值的核心场景、在营销端聚焦全国核心区域及重点客户，数字施工业务经营质量显著提升，25年毛利
率达58.33%，同比提升22.46个百分点；3）数字设计业务实现收入0.71亿元，同比减少21.04%，主要是因为25年公司主推
新产品数维房建设计和数维基建设计，原子公司鸿业科技的老设计产品收入逐渐下降；4）公司加速布局东南亚、中东、
欧洲等海外市场，25年海外业务实现收入2.40亿元，同比增长18.18%。
建筑行业大模型快速迭代，AI应用全面布局。作为公司AI能力的核心载体，AecGPT建筑产业大模型已完成多尺寸版本
迭代升级，并重点突破复杂场景推理能力与无专家标注强化学习能力，目前，AecGPT大模型已在设计、交易、成本等七大
领域完成核心场景技术验证与业务落地。与此同时，公司围绕设计一体化、成本精细化、施工精细化三大场景深度布局AI
应用，其中，在设计一体化场景下，公司打造了方案设计产品Concetto，实现用AI重构设计工作流；在成本精细化场景下
，公司通过AI+数据驱动项目全过程成本精细化管理，并重点打造AI算量、AI智能组价、AI清标等产品；在施工精细化场
景中，公司聚焦布局AI辅助项目决策分析及AI生产安全等产品。
投资建议
公司作为建筑IT龙头厂商，未来在建筑业数字化转型持续推进下将充分受益，预计公司2026-2028年EPS分别为0.35\0
.44\0.50，对应公司4月2日收盘价11.01元，2026-2028年PE分别为31.2\25.0\22.2，维持“增持-A”评级。
风险提示
下游客户需求不及预期，业务拓展不及预期，汇率波动风险，市场竞争加剧风险。
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2026-03-26│广联达(002410)利润修复明显，经营韧性增长 │招商证券 │买入
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公司发布25年年报，利润表现明显改善。数字成本业务仍是基本盘，数字施工业务经营质量持续修复带动公司毛利率
提升，设计业务加速推广，海外业务收入规模快速增长。我们认为公司内部提效、费用优化与产品结构调整开始兑现，叠
加AI能力建设持续推进，维持“强烈推荐”投资评级。
公司发布25年报，利润修复明显，经营韧性增强。公司25年实现营业收入60.97亿元，YoY-2.28%；实现归母净利润4.
05亿元，YoY+61.77%；实现扣非归母净利润3.48亿元，YoY+99.68%；实现经营性净现金流10.57亿元，YoY-11.45%。公司2
5Q4实现营业收入18.03亿元，YoY-2.20%；实现归母净利润0.94亿元，YoY+152.87%；实现扣非归母净利润0.72亿元，YoY+
782.95%。截止12月底，公司合同负债24.27亿元，与年初基本持平。25年公司毛利率85.88%（YoY+1.55pct），销售、管
理、研发费用率分别为28.31%、19.48%、27.41%，同比分别变动+0.67、-2.39、-0.94pct。
数字成本业务基本盘稳固，收入韧性较强。报告期内公司数字成本业务收入47.79亿元，同比下降4.16%，主要系房建
领域整体投资下降导致造价软件收入略有下降，但公司产品具有较强的刚需属性和客户粘性，整体续费率保持稳中有升。
我们认为在行业景气偏弱的背景下，公司数字成本业务收入仅小幅下滑，充分体现了相关业务较强的客户粘性与抗周期能
力。“新清单”政策2025年9月正式实施，客户对市场化数据和服务的需求会持续加大，有利于公司数字成本业务的推广
和增长。
数字施工业务经营质量明显提升。公司数字施工业务坚定转型，在产品端聚焦材料、人员、机械，以及生产过程中安
全、进度、成本等核心场景进行产品价值升级，在营销端聚焦全国核心区域和重点客户，加强核心区域根据地建设以及重
点客户的渗透率提升，经营上持续优化产品和成本结构。报告期内公司数字施工业务收入8.46亿元，同比增长7.58%，毛
利率从35.87%提升22.46个百分点至58.33%。数字施工业务的拓展已由单纯追求规模扩张逐步转向兼顾毛利、现金流和重
点客户经营，盈利能力有望继续改善。
数字设计业务加速推广，海外业务收入规模快速增长。报告期内公司数字设计业务收入0.71亿元，同比下降21.04%，
主要系公司当前重点推广新产品数维房建设计和数维基建设计，原子公司鸿业科技的老设计产品收入逐渐下降，目前公司
数字设计新产品应用标杆建设取得明显成效，大客户的覆盖率和渗透率持续提升。报告期内公司加快构建全球化的产品开
发、营销服务和运营管理能力，建设全球化人才管理体系，稳步推进核心业务的国际化进程，海外业务收入2.4亿元，同
比增长18.18%。
AI应用全面布局，产品价值持续突破。报告期内公司围绕设计一体化、成本精细化、施工精细化三个高价值场景进行
AI产品的打造。报告期内公司研发投入持续高位，后续公司将进一步聚焦AI技术核心赛道，全力打造具备图纸图像与BIM
深度理解、智能生成能力的建筑行业专属AI大模型，通过技术迭代与场景拓展，推动AI技术贯穿设计、招投标、施工、运
维全流程，实现建筑项目全生命周期的智能化变革，带动业绩的持续增长。
维持“强烈推荐”投资评级。预计公司26至28年实现营业收入至64.75、67.67、70.51亿元，归母净利润至5.68、7.1
6、8.67亿元，对应PE分别为33.1、26.2、21.7倍，维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示：建筑行业景气恢复不及预期；客户数字化投入节奏偏慢；新产品与AI落地不及预期；行业竞争加剧。
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2026-03-24│广联达(002410)25年年报符合预期，关注造价新规带来的长期变化 │申万宏源 │买入
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公司发布25年年报。公司25年实现营收60.97亿元，同比下降2.28%；归母净利润4.05亿元，同比增长61.77%；扣非净
利润3.48亿元，同比增长99.68%。营收降幅收窄，公司在基建、新产品、海外等领域的战略执行良好。25年营收、利润均
符合预期。分产品看：
数字成本企稳，新产品快速成长。实现营业收入47.79亿元，同比下降4.16%。因房建领域整体景气度有待恢复，部分
中小客户需求受到影响，导致收入小幅下滑。但行业趋势上，高质量投标和精细化成本管控的诉求驱动了公司工程数据产
品（采购建议价、指标网）、清标软件等产品保持较快增长，成本测算与核算等产品大客户应用率和渗透率持续攀升。
数字施工经营质量显著提升。实现营业收入8.46亿元，同比增长7.58%，毛利率同比提升22.46pcts至58.33%。公司在
加强核心区域重点客户营销，持续优化产品和成本结构，经营质量显著提升。其中，智能塔机、项目综合决策、企业级管
理软件等产品逆势增长。
海外业务高速增长。实现营业收入2.4亿元，同比增长18.18%。数字成本业务在东南亚地区渗透率提升，在中东地区
完成市场进入验证；数字设计业务在欧洲市场重点推广机电设计产品，并加大向北欧以外的欧洲其他市场拓展；数字施工
业务Gsite产品在英国实现客户签约和实施，完成在小型施工客户的价值验证，打造多个应用价值标杆。
降本增效+产品结构优化，盈利能力恢复。公司25年毛利率为85.88%，同比提升1.55pcts，主要原因为产品结构优化
；管理费用率19.48%，同比下降2.39pcts，持续降本增效。
工程造价新规将带来长期行业变革，长期利好公司。2024年11月26日，国家住建部发布《建设工程工程量清单计价标
准》，于2025年9月1日正式实施。本次新规为自2013年施行的旧版规范以来首次推出新规，突出工程行业计价的市场化导
向：甲方招标精细化加强预算控制，乙方通过精细化成本管理带来真实收益。双方对于工程造价核算、施工管理都提出了
更加严谨、精细的管理要求，双方均需要更为精细的软件工具。公司深耕建筑工程行业，具备独家数据库、领先软件能力
，将长期受益于新规的实施。
维持“买入”评级。由于下游房地产行业景气度尚未完全恢复，小幅下调26-27年收入预期至64.71、68.13亿元（原
值为67.71、71.25亿元），新增28年预期71.77亿元；考虑降本增效+产品结构优化，下调26-27年管理费用率至19.5%、19
.5%（原值为21.5%、21.0%），导致26-27年归母净利润预期小幅变化为5.78、6.36亿元（原值为5.77、6.55亿元），新增
28年预期6.67亿元。对应26-28年PE估值为32x、29x、28x。维持“买入”评级。
风险提示：下游建筑行业景气度恢复不及预期；新产品、海外市场拓展进度不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：51家
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2026-08-25│广联达(002410)2026年8月25日投资者关系活动主要内容
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Q1:公司产业 AI 的落地路径
答:公司产业 AI的落地路径主要分三层:
第一层是单点提效,即对现有产品进行AI增强,优化功能、提升作业效率与用户体验,目前公司几乎所有产品均已积极
应用该模式。
第二层是流程提效,即用AI替代部分工作环节,实现端到端的工作流程提效。产品形态接近原生AI产品,如公司的工业
安装算量、CONCETTO 方案设计产品等。上半年该类产品已实现落地,客户认可度较高,业务增长良好。
第三层是本体论驱动的数据价值挖掘,主要解决当前技术难以处理的复杂问题,公司将其视为未来更大的蓝海市场。当
前已在少量产品中开展探索验证,如企业级产品中的资金决策模块,借助本体驱动模式,客户采纳率提升了30-50个百分点。
上半年效果较好,下半年将继续增加更多项目进行尝试。公司认为这一模式将打开更大的市场空间。
Q2:上半年数字成本业务新签云合同情况如何
答:上半年房建投资整体承压,下游中小施工企业及咨询机构经营压力较大,在软件采购方面预算有所缩减。但公司核
心客户及大客户依然保持了较高的黏性,整体云产品续费率保持良好水平,基本盘稳固。从云合同金额来看,整体与去年同
期基本持平。
Q3:公司人员、组织架构调整的情况和后续规划?
答:公司整体的人员规模和组织架构,基本均维持在年初战略规划的框架范围内。在人员结构上,资源投入重心已经向A
I 业务倾斜,并专门设立AI 工程部,承接AI 相关产品的开发与交付工作。在业务结构上,上半年公司也已经主动对部分经
营情况低于预期的业务进行了调整和收缩。下半年暂无大规模人员调整计划,但会结合业务开展情况,进行人员结构的动态
调优。
Q4:公司全年经营目标的落地举措
答:公司全年落实十三战略规划,聚焦资源围绕"3+1"业务主线,即数字成本、数字施工、数字设计三大国内业务板块以
及海外业务拓展,尽管下游行业短期仍然承压,但公司依然会采取多项举措,朝年度增长目标努力。在具体举措上:
数字成本业务,主要从三个维度发力,一是跨行业拓展,向工业、基建等新领域延伸,上半年已取得较快进展;二是全球
化布局,地域上从国内走向全球,当前的重点是东南亚市场;三是依托AI 开拓新空间,挖掘新价值,例如工业安装算量借助 A
I 打开新的业务场景。
数字施工业务,核心是提升经营质量。收入端,聚焦打赢施工精细化战役,兑现产品价值,提升收入规模;成本费用端,将
持续聚焦主业,主动降低非核心、低毛利业务占比,优化业务结构。
数字设计业务,重点推进市场从二维设计向三维设计的转型,持续迭代现有产品,提升产品易用性与运行稳定性,通过聚
焦细分市场、打造标杆,逐步放量。
最后是海外业务,当前是欧洲、亚洲双市场差异化布局。欧洲市场以成熟的 MagiCAD 机电设计产品为核心驱动设计业
务增长,上半年业务保持稳健增长;亚洲市场重点是成本业务,上半年重点进行产品的打磨和迭代,发布全球版产品,并加强
营销团队建设,产品成熟度已经具备一定基础,后续增长势能有望逐步释放,当然本土化适配、客户使用习惯培育仍需要持
续推进,总体来看公司将稳步推进市场拓展。
Q5:公司哪些 AI 产品能力比较受客户欢迎
答:公司全产品线均在多维度推进AI 相关技术探索与落地,从客户实际应用反馈来看,主要有四类AI能力获得较高认可
度。
第一类:方案编制与审核类。利用AI 能力帮助客户高效生成高质量方案,或对客户自编方案进行专业审核分析。典型
代表如设计产品的"灵感渲染"模块,客户上传概念图或平面图后,即可生成高质量效果图方案,在生成速度、成本和方案质
量上均有显著提升,已有客户借助AI 生成的成果中标落地。此外,技术标编标类产品上半年也获得了良好的市场反馈。
第二类:工作替代类(WaaS模式,工作即服务)。将客户某项工作的部分环节由AI 完成,客户仅需进行人工审核。典型场
景包括工业安装算量,客户上传管线单线图即可自动输出算量结果;以及"工地大脑"产品等,通过自动抓取企业日常沟通信
息生成日报,替代人工填报,市场反馈良好。
第三类:自动化操作类。针对客户在使用产品过程中遇到的重复性操作或常规性任务,通过产品助手实现自然语言交互
,用户以自然语言表达意图,助手理解后动态调用产品功能完成任务。代表产品包括设计产品的AI 创新平台(动态插件)以
及成本、施工类产品中的产品助手等。
第四类:个性化定制类。过去标准化产品较难低成本地满足客户个性化诉求,现在可借助AI 能力,突破传统标准化产品
的限制,实现所谓的动态界面。以施工管理类产品为例,用户需要填报信息时,系统可以基于填报需求动态生成操作界面,帮
助用户快速完成业务任务,该类个性化能力也获得客户较好反馈。
除此以外,还有效率提升类 AI 能力,对整体产品使用体验形成有效增强。上述多类 AI 能力共同构成当前客户认可度
较高的应用方向。
Q6:公司试点的 AI产品新模式与 SaaS 模型相比,价值有无更大突破、客户的付费意愿和公司未来的展望
答:公司当前主要在新兴行业、新领域进行新模式的探索,从已验证的业务来看,效果较为明显。比较典型的代表是工
业安装算量产品,这类新领域过去缺少专业工具,客户大多依靠人工完成算量工作,本身业务需求迫切,客户反馈较好,付费
意愿较强。
该模式不再单纯售卖软件席位,而是帮助客户直接完成工作,按图纸量进行计费。对比传统SaaS 年费模式,新模式的价
值增值空间更为可观,有望成为公司重要的收入补充增长点。新商业模式仍处在打磨探索阶段,后续公司会持续推进AI新产
品与创新商业模式的试点落地与复制推广,对新领域业务拓展保持乐观。
Q7:与大模型公司以及创业公司相比,公司做产业 AI的核心竞争力体现在哪些方面
答:公司也在持续关注大模型的快速迭代对建筑行业数字化可能产生的影响。过去几个月,公司通过国内外多轮深度调
研和分析,形成了整体判断。我们认为,公司做产业AI 的核心竞争力可以从以下四个维度来理解:
第一,模型维度。当前通用大语言模型在通用场景下进化较快,但在建筑业务场景中,对工程图纸、专业数据格式等缺
乏理解能力,存在较大鸿沟。公司在落地AI 应用时,需要采用通用大模型与专业模型相叠加的方式才能支撑场景落地。此
外从模型维度看,空间模型、物理AI 是重要的前沿技术方向,也是建筑产业AI 实现落地应用的必经路径。公司已专门成立
AI 研究院,围绕该类前沿领域开展技术孵化与技术突破。
第二,业务维度。建筑行业业务复杂度极高,这也是Palantir等公司依托"本体论"范式能够获得市场认可的原因之一。
本体论的核心在于对产业内的业务逻辑和规则进行抽提和建模,使AI模型能够更好地理解业务。公司深耕建筑行业30年,核
心优势在于将行业理解转化为本体模型,让AI 能够理解建筑行业的业务逻辑,这是在业务层面构建的核心竞争力。
第三,数据维度。高质量的业务数据是AI 发挥作用的关键。AI 是放大器,数据质量高则放大价值,数据质量低则放大
问题。公司多年以来持续将行业中的零散、碎片化数据连接成高质量的数据资产,这一工作进展良好,一方面支撑了业务一
体化,另一方面也为AI提供了高质量专有数据,这是第三层面的核心竞争力。
第四,工具维度。AI 最终也需要"手脚"去执行和落地,这依赖于专业工具。公司过去十多年已从单一造价业务延伸至
覆盖项目全周期的产品体系,其底层依赖的图形技术等核心技术,在AI 时代同样重要,AI通过编排和规划,最终通过这些专
业工具完成落地执行。
总结而言,对于通用大模型,公司会积极采用开源或闭源方案,但在其基础上,将叠加自身场景化专业模型、物理AI 能
力等,通过本体论持续沉淀建筑行业know-how,连接和沉淀高质量数据,并发挥专有专业工具的优势。这些要素共同构成了
公司在AI 时代的核心竞争力,并将转化为高价值产品的落地。
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参与调研机构：85家
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2026-05-14│广联达(002410)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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广联达科技股份有限公司于2026年5月14日在广联达二期大厦318会议室举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有
本次调研活动采取现场调研+线上会议形式，参会人员总计102人。详细名单信息请参阅文末附表，上市公司接待人员有董
事长。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-14/1225307473.PDF
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参与调研机构：44家
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2026-04-24│广联达(002410)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
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Q1:公司海外业务后续的布局和规划
答:海外业务是公司2026年的战略重点,公司将持续加大资源投入。从过去经营表现来看,海外业务始终保持良好增长
态势。公司目前的海外业务,主要是亚洲和欧洲两个方向,其中亚洲地区以公司成本业务和施工业务为主,欧洲市场重点推
广公司设计和施工业务。在欧洲市场上,主要以收购的MagiCAD 和 EQUA两个子公司为业务开展的基础,这些年也积累了很
好的客户基础,并基于广联达自主知识产权的底层平台,打磨开发出了一款面向全球的机电一体化三维设计软件平台MCINNO
VA MEP,当前在欧洲已经有一部分客户在试用,未来会逐步向市场加大推广力度。总体上公司在与MagiCAD、EQUA 以及自身
数维设计软件的融合会不断成熟,在欧洲市场上以设计为主,也在推广施工业务。在亚洲市场上,整个基础建设处在一个比
较活跃的阶段,公司希望能抓住这个大的机会,因此在营销渠道的建设、产品的开发上都加大了投入力度。另外就是香港这
边,其作为公司国际业务发展的桥头堡,负责打磨验证产品和培养人才,助力公司国际化业务的推动。总体来说,近两年,公
司一直在围绕客户新的需求,做产品上的准备,希望能尽快推向市场,促进整体业务的增长。
Q2:公司对于2026年的目标指引
答:2026年是公司"十三"战略的开局之年,做好今年的工作至关重要。整体来看,公司2026年的经营目标是非常明确的,
即各业务板块在牢固夯实存量业务的基础上,大力拓展增量业务空间,努力实现营业收入和净利润的进一步增长。具体来看
,在存量业务端,公司会继续深耕核心客户与核心市场,持续打磨产品与服务能力,提升客户粘性和市场渗透率,守住公司经
营的基本盘;在增量业务端,会重点把握建筑行业结构化调整中的各类机会,比如向基建领域的拓展、存量更新项目的布局
、中小项目市场的挖掘等,同时推进全球化布局的落地和产业 AI 的商业化应用,积极开拓新的收入增长点。此外,公司也
会继续深化内部精细化管理,提升运营效率,保障公司盈利水平的稳步提升,以扎实的经营动作实现经营稳健向好。
Q3:2026年公司会采取哪些举措来促进成本业务的稳定和增长
答:2026年公司数字成本业务的核心战役是打赢成本精细化,围绕成本业务全过程,以"AI +一体化"为引擎,实现平台型
产品价值升级,稳固基本盘、做强新增长。在具体举措上,数字成本业务将充分利用"新清单"政策在各地落地实施提供的良
好发展机遇,大力拓展造价工具软件的市场份额,通过AI 和高质量数据赋能,加速工程数据、清标、成本测算与核算等产品
的规模化扩张。在国内增量市场的拓展上,数字成本业务将重点面向基建领域、工业建筑领域、城市更新领域、大量中小
项目和中小客户领域发力,加大营销力度,并通过AI 赋能,向客户提供更加适配的产品,提供更多元的商业模式,以加速在新
市场的拓展步伐。在国际市场拓展上,2026年将推出全球版算量和计价软件,重点面向东南亚地区,加大资源投入,以更加优
质的产品和服务,推动海外造价市场的快速增长。
Q4:公司在 AI上的布局和进展情况,以及26年预估的 AI 相关收入有多少
答:目前公司进行 AI 布局的方向主要有三个,分别是设计一体化、成本精细化、施工精细化。在具体应用上:在设计
一体化方面重点是 AI 与 BIM 深度融合,实现高质量设计与高价值交付。具体应用包括重构方案设计工作流的 AI 原生产
品 Concetto 以及数维设计产品中的 AI 智能辅助等,进一步提升设计师操作软件的效率和体验感。在成本精细化方面是
要通过 AI+数据,驱动项目全过程成本精细化管理。在应用层面如 AI 工业安装算量能实现多图一键出量;AI 组价已经上
线试点,土建、安装主要清单 AI 定额套取精度明显提升。在施工精细化方面,核心是帮助企业和项目省钱省心。分为两个
层面,一是以 PMLead 为载体的企业级 AI 服务,聚焦企业制度、数据治理等,提供知识问答服务,以私有化部署为主,定制
化交付;二是以 PMSmart 为核心的项目级 AI 管控,如针对物资浪费、人员效率等痛点,通过多维度数据判断优化物资管控
与施工计划,降低项目浪费与延期风险。在具体的量化收入目标方面,公司今年单独成立了AI 工程部负责产品的商业化落
地,并以重点专项的方式聚焦资源投入,今年几个AI 的产品陆续上市和推广,如刚提到的AI 工程安装算量、AI 智能组价等
,预计AI 收入会保持较快增长。
Q5:公司施工业务的毛利率后续能否持续提升
答:数字施工业务的营业成本主要包括两个部分,一是纯硬件成本;二是对于一些需要实施交付的业务,刚性的实施交付
人员成本。对于纯硬件的成本,近些年公司已经在做主动的调整和控制,相应的成本已经有明显的下降;对于交付人员的成
本,公司也会根据具体的业务情况,如通过平台、AI等方式,尽可能的去压降成本。在收入端,施工业务也在不断地提升产品
的价值,如PMSmart 这种纯软件产品,其业务价值比较彰显,毛利率比较高。总体来看,施工业务未来毛利率仍有提升空间,
但当前的核心是期望收入有质量的增长。
Q6:公司2026年人员优化情况,以及成本费用管控的方式和未来展望?
答:公司的人员结构会匹配业务发展,进行动态调整,无专门的人员优化策略。2026年公司已经按照年初的战略部署和
规划,完成了整个人员结构的调整工作。在成本费用的管控上,公司整体的管理是比较严格的。年初会根据全年的经营目标
以及业务规划进行资源排布,生成年度预算,并在过程中动态调整。今年公司费用的管控基调,一是提升整体人效;二是专项
费用专项管理。在过去两年中,公司通过组织优化与人员调整,在严格控制费用、提升人效方面取得了比较明显的成效。在
具体策略上,薪酬费用方面,公司还是会保持对核心优秀人才的激励与员工共享利润,充分调动员工的积极性;非薪酬费用则
围绕市场机会保持必要的投入,如在营销方面举办行业峰会以及与客户的交流活动等,在研发上重点投向 AI 和海外等战略
领域。展望未来,公司将持续追求有质量的增长,使费用投入更加聚焦,实现利润与现金流的可持续增长。
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参与调研机构：79家
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2026-03-24│广联达(002410)2026年3月24日投资者关系活动主要内容
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广联达科技股份有限公司于2026年3月24日在广联达二期大厦618会议室举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有
本次调研活动采取线上会议形式，参会人员总计92人。详细名单信息请参阅文末附表。因采取线上会议形式，参会者无法
签署调研承诺函。但在交流活动中，我公司严格遵守相关规定，保证信息披露真实、准确、及时、公平，没有发生未公开
重大信息泄露等情况，上市公司接待人员有高级副总裁、财务总监。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-24/1225027994.PDF
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