研报评级☆ ◇002410 广联达 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 2 1 0 0 0 3
2月内 2 1 0 0 0 3
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 2 1 0 0 0 3
1年内 2 1 0 0 0 3
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.07│ 0.15│ 0.25│ 0.35│ 0.42│ 0.47│
│每股净资产(元) │ 3.53│ 3.61│ 3.66│ 3.90│ 4.21│ 4.60│
│净资产收益率% │ 1.97│ 4.20│ 6.70│ 9.20│ 10.33│ 10.87│
│归母净利润(百万元) │ 115.84│ 250.42│ 405.11│ 576.33│ 693.00│ 784.33│
│营业收入(百万元) │ 6524.58│ 6202.87│ 6068.49│ 6451.67│ 6813.33│ 7193.67│
│营业利润(百万元) │ 169.55│ 317.52│ 466.35│ 664.67│ 797.67│ 904.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-04-03 增持 维持 --- 0.35 0.44 0.50 山西证券
2026-03-26 买入 维持 --- 0.34 0.43 0.52 招商证券
2026-03-24 买入 维持 --- 0.35 0.39 0.40 申万宏源
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-03│广联达(002410)盈利能力显著改善，AI产品全面布局 │山西证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
3月23日，公司发布2025年年报，其中，2025全年公司实现收入60.97亿元，同比减少2.28%；全年实现归母净利润4.0
5亿元，同比高增61.77%，实现扣非净利润3.48亿元，同比高增99.68%。2025年四季度公司实现收入18.03亿元，同比减少
2.20%；四季度实现归母净利润0.94亿元，同比高增152.87%，实现扣非净利润0.72亿元，同比增782.95%。
事件点评
全年营收有所承压，毛利率提升叠加费用管控促进净利释放。受下游建筑行业处于结构调整期影响，25年公司营收仍
有所承压。2025年公司毛利率达85.88%，较上年同期提高1.55个百分点。在费用端，随着公司加强精细化管理，25年管理
费用率为19.35%，较上年同期降低2.35个百分点；得益于公司业务聚焦，人员成本、咨询及服务等费用减少，公司研发费
用率为27.54%，较上年同期降低0.98个百分点；公司销售费用率保持基本稳定，去年销售费用率较上年同期提高0.66个百
分点。而得益于毛利率提升以及费用管控，2025年公司净利率达7.27%，较上年同期提高2.91个百分点。
数字成本业务基本盘稳固，数字施工业务盈利能力显著提升。分业务看，1）25年数字成本业务实现收入47.79亿元，
同比减少4.16%，其中，受房建领域整体投资下降影响，造价软件收入略有下降，而客户对高质量投标及精细化成本管控
的需求推动公司工程数据、清标软件等产品实现较快增长；2）数字施工业务实现收入8.46亿元，同比增长7.58%。由于公
司在产品端聚焦高价值的核心场景、在营销端聚焦全国核心区域及重点客户，数字施工业务经营质量显著提升，25年毛利
率达58.33%，同比提升22.46个百分点；3）数字设计业务实现收入0.71亿元，同比减少21.04%，主要是因为25年公司主推
新产品数维房建设计和数维基建设计，原子公司鸿业科技的老设计产品收入逐渐下降；4）公司加速布局东南亚、中东、
欧洲等海外市场，25年海外业务实现收入2.40亿元，同比增长18.18%。
建筑行业大模型快速迭代，AI应用全面布局。作为公司AI能力的核心载体，AecGPT建筑产业大模型已完成多尺寸版本
迭代升级，并重点突破复杂场景推理能力与无专家标注强化学习能力，目前，AecGPT大模型已在设计、交易、成本等七大
领域完成核心场景技术验证与业务落地。与此同时，公司围绕设计一体化、成本精细化、施工精细化三大场景深度布局AI
应用，其中，在设计一体化场景下，公司打造了方案设计产品Concetto，实现用AI重构设计工作流；在成本精细化场景下
，公司通过AI+数据驱动项目全过程成本精细化管理，并重点打造AI算量、AI智能组价、AI清标等产品；在施工精细化场
景中，公司聚焦布局AI辅助项目决策分析及AI生产安全等产品。
投资建议
公司作为建筑IT龙头厂商，未来在建筑业数字化转型持续推进下将充分受益，预计公司2026-2028年EPS分别为0.35\0
.44\0.50，对应公司4月2日收盘价11.01元，2026-2028年PE分别为31.2\25.0\22.2，维持“增持-A”评级。
风险提示
下游客户需求不及预期，业务拓展不及预期，汇率波动风险，市场竞争加剧风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-03-26│广联达(002410)利润修复明显，经营韧性增长 │招商证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司发布25年年报，利润表现明显改善。数字成本业务仍是基本盘，数字施工业务经营质量持续修复带动公司毛利率
提升，设计业务加速推广，海外业务收入规模快速增长。我们认为公司内部提效、费用优化与产品结构调整开始兑现，叠
加AI能力建设持续推进，维持“强烈推荐”投资评级。
公司发布25年报，利润修复明显，经营韧性增强。公司25年实现营业收入60.97亿元，YoY-2.28%；实现归母净利润4.
05亿元，YoY+61.77%；实现扣非归母净利润3.48亿元，YoY+99.68%；实现经营性净现金流10.57亿元，YoY-11.45%。公司2
5Q4实现营业收入18.03亿元，YoY-2.20%；实现归母净利润0.94亿元，YoY+152.87%；实现扣非归母净利润0.72亿元，YoY+
782.95%。截止12月底，公司合同负债24.27亿元，与年初基本持平。25年公司毛利率85.88%（YoY+1.55pct），销售、管
理、研发费用率分别为28.31%、19.48%、27.41%，同比分别变动+0.67、-2.39、-0.94pct。
数字成本业务基本盘稳固，收入韧性较强。报告期内公司数字成本业务收入47.79亿元，同比下降4.16%，主要系房建
领域整体投资下降导致造价软件收入略有下降，但公司产品具有较强的刚需属性和客户粘性，整体续费率保持稳中有升。
我们认为在行业景气偏弱的背景下，公司数字成本业务收入仅小幅下滑，充分体现了相关业务较强的客户粘性与抗周期能
力。“新清单”政策2025年9月正式实施，客户对市场化数据和服务的需求会持续加大，有利于公司数字成本业务的推广
和增长。
数字施工业务经营质量明显提升。公司数字施工业务坚定转型，在产品端聚焦材料、人员、机械，以及生产过程中安
全、进度、成本等核心场景进行产品价值升级，在营销端聚焦全国核心区域和重点客户，加强核心区域根据地建设以及重
点客户的渗透率提升，经营上持续优化产品和成本结构。报告期内公司数字施工业务收入8.46亿元，同比增长7.58%，毛
利率从35.87%提升22.46个百分点至58.33%。数字施工业务的拓展已由单纯追求规模扩张逐步转向兼顾毛利、现金流和重
点客户经营，盈利能力有望继续改善。
数字设计业务加速推广，海外业务收入规模快速增长。报告期内公司数字设计业务收入0.71亿元，同比下降21.04%，
主要系公司当前重点推广新产品数维房建设计和数维基建设计，原子公司鸿业科技的老设计产品收入逐渐下降，目前公司
数字设计新产品应用标杆建设取得明显成效，大客户的覆盖率和渗透率持续提升。报告期内公司加快构建全球化的产品开
发、营销服务和运营管理能力，建设全球化人才管理体系，稳步推进核心业务的国际化进程，海外业务收入2.4亿元，同
比增长18.18%。
AI应用全面布局，产品价值持续突破。报告期内公司围绕设计一体化、成本精细化、施工精细化三个高价值场景进行
AI产品的打造。报告期内公司研发投入持续高位，后续公司将进一步聚焦AI技术核心赛道，全力打造具备图纸图像与BIM
深度理解、智能生成能力的建筑行业专属AI大模型，通过技术迭代与场景拓展，推动AI技术贯穿设计、招投标、施工、运
维全流程，实现建筑项目全生命周期的智能化变革，带动业绩的持续增长。
维持“强烈推荐”投资评级。预计公司26至28年实现营业收入至64.75、67.67、70.51亿元，归母净利润至5.68、7.1
6、8.67亿元，对应PE分别为33.1、26.2、21.7倍，维持“强烈推荐”投资评级。
风险提示：建筑行业景气恢复不及预期；客户数字化投入节奏偏慢；新产品与AI落地不及预期；行业竞争加剧。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-03-24│广联达(002410)25年年报符合预期，关注造价新规带来的长期变化 │申万宏源 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
公司发布25年年报。公司25年实现营收60.97亿元，同比下降2.28%；归母净利润4.05亿元，同比增长61.77%；扣非净
利润3.48亿元，同比增长99.68%。营收降幅收窄，公司在基建、新产品、海外等领域的战略执行良好。25年营收、利润均
符合预期。分产品看：
数字成本企稳，新产品快速成长。实现营业收入47.79亿元，同比下降4.16%。因房建领域整体景气度有待恢复，部分
中小客户需求受到影响，导致收入小幅下滑。但行业趋势上，高质量投标和精细化成本管控的诉求驱动了公司工程数据产
品（采购建议价、指标网）、清标软件等产品保持较快增长，成本测算与核算等产品大客户应用率和渗透率持续攀升。
数字施工经营质量显著提升。实现营业收入8.46亿元，同比增长7.58%，毛利率同比提升22.46pcts至58.33%。公司在
加强核心区域重点客户营销，持续优化产品和成本结构，经营质量显著提升。其中，智能塔机、项目综合决策、企业级管
理软件等产品逆势增长。
海外业务高速增长。实现营业收入2.4亿元，同比增长18.18%。数字成本业务在东南亚地区渗透率提升，在中东地区
完成市场进入验证；数字设计业务在欧洲市场重点推广机电设计产品，并加大向北欧以外的欧洲其他市场拓展；数字施工
业务Gsite产品在英国实现客户签约和实施，完成在小型施工客户的价值验证，打造多个应用价值标杆。
降本增效+产品结构优化，盈利能力恢复。公司25年毛利率为85.88%，同比提升1.55pcts，主要原因为产品结构优化
；管理费用率19.48%，同比下降2.39pcts，持续降本增效。
工程造价新规将带来长期行业变革，长期利好公司。2024年11月26日，国家住建部发布《建设工程工程量清单计价标
准》，于2025年9月1日正式实施。本次新规为自2013年施行的旧版规范以来首次推出新规，突出工程行业计价的市场化导
向：甲方招标精细化加强预算控制，乙方通过精细化成本管理带来真实收益。双方对于工程造价核算、施工管理都提出了
更加严谨、精细的管理要求，双方均需要更为精细的软件工具。公司深耕建筑工程行业，具备独家数据库、领先软件能力
，将长期受益于新规的实施。
维持“买入”评级。由于下游房地产行业景气度尚未完全恢复，小幅下调26-27年收入预期至64.71、68.13亿元（原
值为67.71、71.25亿元），新增28年预期71.77亿元；考虑降本增效+产品结构优化，下调26-27年管理费用率至19.5%、19
.5%（原值为21.5%、21.0%），导致26-27年归母净利润预期小幅变化为5.78、6.36亿元（原值为5.77、6.55亿元），新增
28年预期6.67亿元。对应26-28年PE估值为32x、29x、28x。维持“买入”评级。
风险提示：下游建筑行业景气度恢复不及预期；新产品、海外市场拓展进度不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：79家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-03-24│广联达(002410)2026年3月24日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
广联达科技股份有限公司于2026年3月24日在广联达二期大厦618会议室举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有
本次调研活动采取线上会议形式，参会人员总计92人。详细名单信息请参阅文末附表。因采取线上会议形式，参会者无法
签署调研承诺函。但在交流活动中，我公司严格遵守相关规定，保证信息披露真实、准确、及时、公平，没有发生未公开
重大信息泄露等情况，上市公司接待人员有高级副总裁、财务总监。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-24/1225027994.PDF
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：12家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-15│广联达(002410)2026年1月15日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
Q1：公司在成本、施工、设计领域推进AI业务的优先度
答：公司自2023年提出ALLINAI战略，相关业务均有AI赋能。在整体推进优先度上，会统筹考虑不同领域的知识属性
、流程标准化程度及落地可行性等多个因素，总体来看是成本先行，施工、设计提速跟进的节奏。成本领域先行是因为其
知识体系有明确的国家规范、定额标准等，具备固化性与流程化特点，且公司积累了大量的造价工程知识经验，为实现AI
赋能成本业务铺垫了基础。2025年公司AI产品在工业园区、公路基建等场景做已经做了部分应用试点并取得良好效果。
Q2：AI在造价、施工、设计领域的核心应用方向
答：目前公司进行AI场景落地的方向主要有三个，分别是设计一体化、成本精细化、施工精细化。在具体应用上：在
设计一体化方面重点是AI与BIM深度融合，实现高质量设计与高价值交付。具体应用包括重构方案设计工作流的AI原生产
品Concetto以及数维设计产品中的AI智能辅助等，进一步提升设计师操作软件的效率和体验感。在成本精细化方面是要通
过AI+数据，驱动项目全过程成本精细化管理。在应用层面如AI工业安装算量能实现多图一键出量；AI公路算量突破桥梁
隧道AI算量业务，一键抄图大幅提效；AI组价已经上线试点，土建、安装主要清单AI定额套取精度明显提升。在施工精细
化方面，核心是帮助企业和项目省钱省心。分为两个层面，一是以PMLead为载体的企业级AI服务，聚焦企业制度、数据治
理等，提供知识问答服务，以私有化部署为主，定制化交付；二是以PMSmart为核心的项目级AI管控，如针对物资浪费、
人员效率等痛点，通过多维度数据判断优化物资管控与施工计划，降低项目浪费与延期风险。
Q3：AI在造价领域的收费模式，对原来年费收入的影响
答：公司目前是采取AI赋能现有业务提质升级+新增的AI原生产品单独收费的双轨模式，明确区分现有业务和新业务
，不影响原有的年费体系。针对传统土建算量、计价等业务，公司将通过AI赋能持续提升产品核心价值、强化客户使用粘
性，在为客户创造更高价值的基础上合理优化定价策略，进而提升客户续费意愿及新购转化效率。
Q4：公司的垂类大模型和通用大模型相比的优势
答：公司面向建筑领域打造的建筑工程大模型是指一种面向建筑全生命周期（设计、成本、施工、运维等），基于深
度神经网络架构，融合了自然语言、几何图形（CAD/BIM）、物理规则与工程规范等多模态数据，具备跨模态语义对齐、
复杂工程逻辑推理、生成式设计与决策辅助能力的垂直领域通识模型。它具备三大核心特征，一是多模态融合性：打破了
文本、2D图纸、3D模型（IFC）之间的壁垒；二是工程合规性：其输出结果不仅要有“似真性”，必须严格符合国家规范
（GB）和力学原理；三是可操作性：能够通过API调用专业软件（如广联达各类计价、算量软件等）进行实际作业，而非
仅停留在对话层面。基于以上定义和特征来看，建筑工程大模型与通用语言类的大模型有着本质的区别，在解决建筑产业
具体场景问题时，其明显的优势在于其不仅需要有语言能力，更需要空间几何理解力、物理规则遵循力以及工程规范约束
力。
Q5：展望后续，公司AI推进的思路
答：总结来看，行业目前做AI是两个阶段，第一个阶段是通过提示词工程+RAG+Workflow等来打造一个类似AI智能体
去解决具体场景中的问题，我们初期也是采用这种方式，能带来一定工作效率的提升和商业价值变现，但是空间有限。目
前我们已经步入第二阶段，即聚焦于构建适配各类场景的“知识驱动的智能体”，确保结果准确，实现端到端的交付。
Q6：公司对于AI的投入是否会大幅增加研发费用
答：公司不会因AI投入大幅增加研发费用。从组织架构来看，公司设立两大专业部门推进AI业务发展：一是AI工程部
，要与产品深度融合，快速实现产品AI化成果；二是AI研究院，重点推动行业AI核心技术，打造核心竞争力，驱动代际差
AI产品出现。在AI产品的落地以及后续规模化推广上，这两大部门主要发挥“打样”、引领示范的作用，核心还是要充分
复用现有的研发人力资源，无需新增大规模研发投入。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：12家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-10-27│广联达(002410)2025年10月27日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
Q1：当前房地产行业持续调整，公司如何看待建筑行业的未来前景？新的市场机会在哪里？
答：当前房地产正处于从大规模增量扩张向存量提质增效的调整阶段，住宅开发领域确实面临如投资缩减、项目数量
下降等交流内容及具体问答记录方面的挑战。但房地产的项目只是建筑行业之一，建筑业整体体量依然庞大，每年拥有数
十万亿的产值，其作为国民支柱产业的地位未发生改变，当前的转型升级也会带来诸多结构性机会。展望未来的发展，公
司依旧会立足建筑行业，深耕发展，新的市场机会主要孕育在以下几个方向：首先是基建领域，诸如水利、公路、铁路等
大型基础设施的投资力度持续强劲，这类项目周期长、复杂度高，因而对数字化管理和效率提升的需求更为迫切和持久；
其次是广阔的存量市场，包括老旧小区改造、公共建筑维护以及厂房更新等城市更新与运维业务，这些需求不仅巨大而且
更具可持续性；此外，伴随制造业的升级与发展，相应的工业厂房及配套设施的建造需求也十分旺盛。综观全局，行业的
核心趋势正从过去追求规模扩张转向“精细化管控”和“高质量发展”，客户为了提升自身竞争力，对于通过数字化手段
实现降本增效的需求反而变得更加真实和紧迫。因此，公司认为，当前恰恰是建筑数字化发展的一个重要机遇期。
Q2：在行业调整期，造价业务如何保持增长？其长期发展空间如何？
答：在行业调整的背景下，公司的造价业务会通过深化其内涵实现持续增长。当前造价业务已从传统的、局限于招投
标阶段的算量、计价，成功扩展到覆盖项目全生命周期的成本管理。这意味着客户不再仅仅为了一次性的交易定价，而是
需要贯穿项目始终的动态、精细化成本管控。具体来看，增长动力来源于多个方面：一方面是通过产品模块的扩展，如算
量产品，从土建算量延伸至安装、装饰、市政等多个专业领域；另一方面是服务深度的增加，通过提供指标数据、材料价
格信息和成本测算等增值服务创造更多价值。同时，新清单政策的落地实施也驱动了行业向市场化和精细化的方向发展，
带动了企业更强的成本管理刚性需求，这为公司的产品创造了有利的市场环境。总体来看，尽管整体项目数量有所减少，
但公司通过帮助客户管好每一个项目的成本，实现了客户价值的提升和业务场景的应用深化。从长远来看，每一个建设项
目都离不开成本管控，这项业务的市场空间依然非常广阔。
Q3：施工业务的战略地位是否变化？其业务调整和盈利能力有何进展？
答：施工业务作为公司发展的“第二曲线”这一战略地位保持不变，因为施工阶段覆盖了项目建设中最复杂、周期最
长、浪费也最多的环节，其数字化的价值和空间较大。近些年公司是主动性的对施工业务做了比较多的调整和优化，其过
去较多依赖软件和硬件的集成，交付复杂且毛利率较低，现在则更加聚焦于提供纯软件的解决方案，剥离了硬件后，有效
降低了人力成本与复杂的运营成本，毛利率有所改善，经营质量明显提升。同时，业务也从提供单点工具升级为打造一体
化平台，通过将人员、机械、材料、进度、安全等管理要素的数据打通和关联，实现了协同管理，为客户带来了更大价值
；并紧抓行业调整的机会，加大了对基建领域的投入，深耕水利、公路等国家重点投资及项目较多的领域，当前的产品布
局已经比较完善，也为后续的持续发展奠定了基础。此外在经营上，相较看重收入规模，公司更关注现金流和利润，追求
人均高产出，也在内部管理上通过考核方式的调整驱动业务健康发展。这些转变直接推动了施工业务盈利能力的改善，随
着硬件占比下降和费用管控加强，业务毛利率得到提升，亏损持续收窄，整体业务正朝着高质量、可持续的方向发展。
Q4：设计业务的进展和未来展望如何？
答：设计业务是建筑行业数字化转型中的核心“工业软件”，具有技术壁垒高、市场空间大的特点，公司在此领域已
持续投入超过十年。2020年公司收购了洛阳鸿业，并基于此推出了广联达数维系列软件，涉及数维房建和数维基建两大业
务板块。在房建业务板块，公司积极推动设计与成本业务的协同，着力推广设计成本一体化解决方案，以EPC项目为切入
点，帮助客户在设计阶段快速进行成本核算与方案优化，有效帮助客户解决设计超概算的痛点，得到客户认可。后续公司
也会持续打磨产品，提升产品的应用性，并通过行业标杆项目的打造等，积极营造良好的市场氛围，全力加速设计软件的
替换。此外国产化替代也是一个很好的推动力，当前公司产品已经在香港、深圳、广州等地的政府项目中取得试点和推广
进展，加快了产品应用进程。
Q5：海外业务后续的拓展策略？
答：海外业务是公司比较确定的发展方向，正在加大力度推进。目前的拓展策略是双线并行：在亚洲市场，积极推进
算量、计价等产品的全球版研发与能力升级，通过深度客户经营打造成本业务的规模化根据地，预计全球版产品明年可以
在东南亚试点验证和销售；在欧洲市场，重点加快设计等系列产品推广，公司收购的MagiCAD在欧洲的占有率和品牌认知
度还是比较高的，这也为公司产品推广奠定了良好基础，当前公司正将MagiCAD的底层平台切换至自主可控的数维平台，
以提升产品的技术自主性和协同能力，并已经在芬兰等地试点，等后续试点验证通过后，会进行放量推广。
Q6：公司如何看待AI大模型技术对建筑行业和软件公司的机遇与挑战？目前的投入和探索有哪些成果？
答：公司高度重视AI大模型技术的研究和应用落地，并于2023年提出ALLINAI战略,当前公司所有的产品均已经有AI的
赋能和加持，AI也是公司面向未来转型的关键动力。AI的发展也给软件公司带来了比较多的机遇，一是它能够推动软件从
传统的“效率工具”向直接为客户提供“结果与价值”的服务转变；二是能够利用AI深入业务逻辑，解决更深层次的问题
，例如直接帮助客户节约成本、优化项目方案等，服务的深度更大，从而创造更大的实际价值。在具体布局上，公司从两
个层面推进AI技术落地：在基础层，积极构建行业垂类大模型，融合建筑领域的专业知识和数据，以解决通用大模型在专
业场景中的适应性问题；在产品层，所有核心产品线都在积极融合AI能力，例如在算量业务中的AI识图，可以通过拍摄照
片或图纸快速生成算量模型，将原来耗时数周的工作压缩至几小时，极大降低了使用门槛并提升了效率；在施工业务中应
用计算机视觉技术，通过摄像头识别现场安全隐患、监控物料消耗和分析施工进度；在设计业务中引入AI进行方案生成与
优化等。
Q7：公司在成本费用管控方面的方式和未来展望？
答：公司整体的费用管控一直是比较严格的，年初会根据全年的情况进行资源排布，生成年度预算，并在过程中动态
调整。今年公司费用上的管控基调，一是提升整体人效；二是专项费用专项管理。在过去两年中，公司通过组织优化与人
员调整，在严格控制费用、提升人效方面取得了明显成效，总人数有所下降，核心目标是持续推动人均效能提升。在具体
策略上，薪酬费用虽因人员优化有所下降，但公司注重平衡，仍保持对核心优秀人才的激励与员工共享利润，充分调动员
工的积极性；非薪酬费用则围绕市场机会保持必要投入，如在营销方面举办行业峰会与客户活动，在研发上重点投向AI与
海外等战略领域。展望未来，公司将持续追求有质量增长，使费用投入更加聚焦，实现利润与现金流的可持续增长。
Q8：公司十三规划的核心方向有哪些？
答：公司的十三规划仍在制定中，具体完整的规划内容，预计等明年年初确认后，再与大家进行正式、详细的沟通。
从当前的讨论来看，公司下一阶段的战略将围绕三大核心方向展开：首先，公司将全面推进AI战略，将人工智能深度融入
所有产品与解决方案中，将其作为未来发展的重中之重；其次，我们坚定地将海外市场视为重要的增长引擎，并进行系统
性布局与推进；同时，公司将持续聚焦建筑主业，深耕成本、施工和设计三大业务机会，积极推动建筑行业的数字化转型
升级。尽管当前行业正处于调整期，但公司对建筑数字化的大方向保持坚定信心，将保持战略定力，持续加大技术投入和
产品创新，力争抢占未来发展的先机。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：77家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-10-24│广联达(002410)2025年10月24日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
Q1：公司第三季度营业收入实现同比增长的驱动因素
答：公司在第三季度实现了营业收入的同比转正，主要有以下四个方面的原因驱动。首先是成本业务板块，伴随新清
单的落地实施，有效激活并带动了存量市场的增长；其次是施工业务，公司主动采取调整措施、坚定转型，聚焦于对客户
价值显著的核心产品，放弃了部分低毛利的硬件业务，从实施效果上看也取得了阶段性的成效，收入实现了增长，同时毛
利率也获得了提升；再次是AI的助力，基于公司在人工智能领域的前期布局，今年多个AI产品也实现了收入的明显增长；
最后是海外业务，公司海外业务在前三季度增幅超过10%，特别是在欧洲市场，设计类软件产品取得重大突破，成功与意
大利一家大型制造企业达成合作，为后续在新区域的拓展奠定了良好基础。
Q2：公司十三规划的主要战略方向和发力点
答：公司的十三规划仍在制定中。从大体思路上看，2025年是公司九三规划的最后一年，诸如施工、设计等业务领域
也取得了相应成果，这些成果在十三期间也会继续体现。具体到十三规划，首先是看外部环境，昨天国家也公布了十五五
规划，其中对建筑行业、房地产行业以及整个建筑产业链也都有一些方向和指引，总体来讲，还是以人为核心，提供多样
化高质量的供给，整个行业的发展空间还是比较大的。落实到各业务板块上，首先是成本业务，作为公司业务的压舱石，
其在十三期间会以AI为核心进行转型升级，上一阶段的SAAS转型将公司带到了一个新的高度，相信此次的AI转型也会带来
更大的机遇；其次是设计业务，九三期间其以EPC客户作为切入点，积累了比较扎实的基础，后续也会实现相应的突破；
再次是施工业务，经过这两年的调整和转型以及今年以来对该业务的密集研讨和学习，当前公司对于施工业务的发展也有
了比较明确的路径，后续其也是支撑公司增长的重要引擎；最后是海外业务，将继续采取聚焦策略，核心是深化并做强现
有基础较好的亚洲及欧洲市场。以上是关于十三规划的总体思路，具体完整的规划内容，预计等明年年初确认后，再与大
家进行正式、详细的沟通。
Q3：成本业务未来增长的可持续性以及新清单的影响
答：从总体上，支撑成本业务可持续增长的外部推动力量有两个，一是新清单的政策红利；二是随着行业调整、项目
数量的下降，客户借助数字化进行精细化管理的需求在提升，也带动了公司成本业务以及其他业务板块的增长。具体来说
：首先新清单，它是住建部在2024年12月份发布的政策指引，于2025年9月1日生效，其核心在于推动工程造价的市场化。
全国有超60%的省市计划在今年响应新清单，推出具体的清单标准和实施细则，从落地实施的节奏上看，部分地区的执行
节奏比预期的更快。新清单的实施会带来四个新的需求或需求变化，一是工具的多模式：原来是国标清单，核心是套定额
，现在依旧是国标清单，但是不仅可以套定额，还可以套市场化的人材机数据去列项等，相当于多创造了一个业务需求的
点；二是参考依据的多模式：可以有很多市场化的依据，也是公司指标网目前在做的事情；三是投标高质量：如新清单中
增加了不平衡报价等要求，也提升了对清标的诉求；四是在政策过渡期，客户的学习需求等。从9月1日新清单生效后，能
明显看到的是客户对于新清单的态度发生了很大的变化，从旁观者转化为了深度参与者。这对公司的业绩也产生了一些比
较积极的影响，可以从两个方面来看，一是对于公司的传统产品，如算量、计价等，需要积极适配新清单不断提高产品竞
争力，提高续费率并获得更高的市场份额；二是对于公司的新产品，如清标、指标等，此类产品顺应新清单趋势，且成长
空间较大，也是增长的主要动力来源。从落地效果上，以清标单月数据来看，其在已经执行新清单政策的区域如云南、北
京、广东等地的订单增长速度要高于产品平均增速。总体来看，新清单在未来1-2年都会是带动公司成本业务增长的重要
推动力量。再次是随着行业的调整，客户对单个项目的成本管控和盈利能力的重视度也在逐步提升，这样的需求不仅会需
要单个产品，也在推动公司产品如算量、计价从整个成本端向施工端去延展，将不同阶段的产品打通，如公司PMSmart等
，这样会给客户带来更高的需求满足度和价值感，也有利于成本业务开拓更多新的机会。
Q4：AI业务的进展以及公司未来的总体规划
答：公司自2023年正式启动AI战略，相关行业大模型和行业AI平台在2024年持续打磨和完善，2025年的工作重心是聚
焦于AI产品的突破。展望2026年及十三期间，公司对于AI的规划有几个方向：一是公司的AI转型将紧密围绕成本业务的核
心产品，以算量、计价及相关产品为主轴展开重点突破；二是在内部运营层面，AI被定位为降本增效的关键工具，公司今
年在产品研发环节已经引入一些模型，内部也做了比较长时间的磨合，计划在第四季度及明年进一步推广，以提升研发质
量和效率；三是在产品端，公司区分了AI原生产品与“软件+AI”功能增强型产品几类，旨在为客户提供多样化选择。目
前公司所有产品线均与AI相关，如计价环节的智能组价、算量环节的安装算量、交易环节的清标等，也取得了比较显著的
发展。从业绩来看，公司前三季度AI相关的合同已经超过7000万元，全年预计将达到1亿至1.5亿元。随着后续更多产品在
明年上市，预计2026年AI业务规模将实现更快增长。
|