研报评级☆ ◇002407 多氟多 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：78家
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2026-04-16│多氟多(002407)2026年4月16日投资者关系活动主要内容
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本次业绩说明会分为三个部分：第一部分为公司 2025 年度经营业绩介绍；第二部分为公司电池版块业务情况介绍；
第三部分为交流互动环节。
一、公司经营业绩
2025 年，公司实现营业收入 94.34 亿元，同比增长 14.37%；归属于上市公司股东的净利润 2.13 亿元，实现了扭
亏为盈，同比增长168.97%，盈利能力较上年同期显著提升。
报告期内，公司经营业绩扭亏为盈。新能源汽车及储能市场需求快速增长，行业低端产能出清，有效产能向头部集中
，产品价格理性修复，公司主要产品六氟磷酸锂产销量大增，毛利显著增长。公司大圆柱电池产品销量同比大幅提升，“
氟芯”大圆柱电池凭借独特结构设计优势，在乘用车及储能领域竞争力强。公司前瞻布局，提前投入资源研发与建设产能
，打造出高品质大圆柱电池，契合市场需求。因市场供不应求，产品销量增长，公司营收规模进一步提升。
二、公司电池业务情况
公司新能源电池业务显著增长，成为驱动公司业绩增长的重要引擎。2025 年，电池业务订单饱和，其中大圆柱电池
出货量接近10GWh，努力跻身国内行业第一梯队，市场占有率也位居行业前列。
自主研发的全极耳“氟芯”大圆柱电池，采用独特的“一体分切”极片工艺与单侧汇流设计，使锂电池的制造成本降
低 18%，成组效率提升 15%，已与多家行业知名企业建立深度合作，客户矩阵日益稳固，并积极布局电池材料回收业务，
以此构建全产业链闭环，增强可持续发展竞争力。
三、交流互动环节
1、公司 2025 年六氟磷酸锂出货量多少？对 2026 年出货量以及价格展望是怎样的？是否会有新增产能？
答：2025 年度六氟磷酸锂出货在 5万吨左右，2026 年计划出货6万吨左右。现阶段六氟磷酸锂价格走势核心取决于
供需动态平衡，若下游乘用车装机量稳步提升，叠加储能需求爆发式增长，将驱动锂电产业链整体需求持续攀升。
在产能规划方面，公司坚持以需定产、弹性扩产的产能策略，兼顾经营安全与市场响应速度。2026 年，公司将择机
启动新产线的建设，预计 6-12 个月左右可投产。
根据全球新能源电池和储能的需求增长来判断，公司规划未来三年，与下游头部企业协同发展，未来产能规模预计将
大幅增长。
2、未来三年公司对四大业务版块的资本开支规划是如何的？
答：未来三年，公司将对四大业务版块实施差异化投资布局，资金投向重点聚焦新能源电池版块，预计投入规模将超
过新能源材料版块。新能源电池业务将持续推进产能扩张，规划综合产能超过120GWh；材料业务将深耕核心客户群体，通
过稳定持续的供应体系应对行业周期波动，与电池版块形成互补协同的产业布局，推动各业务版块协同发力、高质量发展
。
3、公司目前六氟磷酸锂的市占率如何？在当前行情下，公司对未来市场格局有什么计划？
答：基于 2025 年出货数据，公司六氟磷酸锂当前全球市占率约为 20%左右。未来公司将优化客户结构，聚焦产业蓬
勃发展、需求潜力显著的核心客户，通过与核心大客户的深度协同筑牢合作根基，确保出货量稳定增长，力争将全球市占
率进一步提升。
4、在当前碳酸锂价格持续攀升的背景下，公司会通过哪些核心举措实现六氟磷酸锂生产成本的有效管控，形成竞争
优势？
答：公司在六氟磷酸锂产品制备工艺上积极创新，成功研发出新型反应与结晶工艺，显著提升了原材料转化效率及单
体装置的生产能力。在保证品质优良的前提下，依托持续的技术革新与显著的规模效应，以及氟化锂、氢氟酸等关键原料
的自供，新一代技术的固定资产投资目标要控制在 2亿元/万吨以内，综合生产成本预计可降低 8-10%，具备显著的市场
竞争优势。
5、公司 2025 年新能源电池版块出货量多少？预计 2026 年出货计划？请介绍一下电池版块现有产能及未来三年的
规划？
答：公司专注于 40mm 以上大圆柱电池，目前已形成全系列大圆柱电池产品矩阵，适配新能源汽车、储能、轻型车等
领域需求。2025年电池业务产能放量提速，截止到 2025 年底，公司新能源电池产能达 20GWh，因新增产能集中在下半年
释放，实际出货量接近 10GWh，未来产能将稳步释放。
2026 年，公司产能与出货预计大幅提速：产能规模计划达到50GWh，出货预计 30GWh；未来三年，电池版块规划综合
产能超过120GWh，持续扩大公司在细分行业领先优势。
6、公司目前大圆柱电池主要有哪些核心客户
答：以“氟芯”品牌为核心，深耕大圆柱产品系列，提供磷酸铁锂、锰铁锂、钠离子电池等多元化产品，满足不同客
户使用场景需求。
当前，公司产品结构清晰：动力、储能、轻型车及换电四大应用场景协同发展。动力领域：稳固主流车企基本盘，拓
展高价值细分赛道，以五菱、奇瑞等客户为基础，聚焦 400 公里内车型，保持领先地位；储能领域，绑定头部客户，深
耕家储、便携，锁定高盈利，加强与华宝等优质客户深度合作，不断深挖家储及便携领域客户集群，拓展大圆柱产品的核
心地位。轻型车市场，引领铅酸锂电化，打造第二增长曲线，已与爱玛等轻型车头部企业建立长久合作关系，集中资源推
出适配二轮、三轮车电池组标准产品，加速推进全球“铅酸锂电化”进程，做到“铅锂同价”；同时大举进军换电市场，
打造新的利润增长点。
7、公开资料显示公司子公司HNE将与SBH在韩国共同投资设立中外合资公司生产销售六氟磷酸锂，请问目前建设进度
与成本是怎样的？电池业务有无出海规划？
答：出海是公司全球化战略的重要方向，目前六氟磷酸锂海外生产基地正处于产线设计阶段。海外建厂的核心战略目
标在于深化本地化布局，通过贴近目标市场缩短交付周期、增强供应链韧性，并有效规避贸易摩擦与关税壁垒。尽管海外
人工、基建及合规成本略高于国内，但公司依托技术标准输出、精益生产管理以及规模化运营，可抵消部分成本，确保产
品在品质响应、交付效率及综合服务上形成差异化竞争力，从而维持国际市场份额与盈利水平。
公司在新能源电池领域已制定清晰的全球化布局规划，正围绕海外重点客户的市场需求，积极推进包括东南亚在内的
多项海外建设项目的洽谈工作。
8、请介绍一下公司与湖北宜化合作建设“多氟多宜化华中氟硅产业园”的情况吧？
答：全球传统氟资源供给约 90% 依赖萤石资源，多氟多自主创新磷肥副产氟硅酸制氢氟酸工艺，依托湖北宜化丰富
的磷肥资源，走资源循环利用路线，兼具绿色低碳优势。该工艺有效拓宽氟资源来源、降低对萤石的依赖，显著优化氢氟
酸生产成本，相关产品毛利水平在大宗化学品领域保持良好竞争力，也进一步夯实了公司上游原料供应链的稳定性。
9、关于新型锂盐，尤其是 LiFSI 目前的市场应用情况，以及它和传统锂盐相比的优势对比与差异？
答：此前下游客户对高能量密度技术路线高度关注，能量密度提升在改善电池性能的同时，也带来相应安全风险，需
配套专用添加剂体系应用。公司已与头部客户开展深度技术对接与协同验证，将依托自主 LiFSI 新工艺实现成本优化，
并结合自研添加剂产品，在充分发挥高能量密度优势的同时有效管控安全风险，持续深耕新型锂盐技术研发与市场推广。
未来随着应用场景逐步落地，LiFSI 发展前景值得期待，但若相关应用风险未能有效解决，其市场化推广节奏仍存在一定
不确定性。
10、公司对电子信息材料的未来展望如何？其中细分方向的硼同位素的产业布局有何规划，该业务对业绩的潜在增长
幅度预计能达到多少？
答：公司高度重视电子信息材料版块，虽现阶段产能及盈利空间有限，但随着国内芯片产业自主化进程加速，部分客
户已布局高端芯片研发制造，特别是下一代芯片对高品质氢氟酸的需求呈现量级式提升，市场空间广阔。与此同时，公司
正与国内核电龙头企业开展硼同位素规模化合作，鉴于国内核电行业建设周期较长，预计未来 3-5 年硼同位素需求量将
呈翻倍增长态势，市场需求潜力巨大。目前，公司已形成突出的技术领先优势与国产替代核心竞争力，后续将积极响应国
家核电发展战略，加大资源投入，加速推进产业多元化布局。
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