研报评级☆ ◇002264 新 华 都 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.28│ 0.36│ 0.24│ 0.42│ 0.54│ ---│
│每股净资产(元) │ 2.26│ 2.58│ 2.78│ 3.15│ 3.53│ ---│
│净资产收益率% │ 12.34│ 13.99│ 8.48│ 13.38│ 15.22│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 200.74│ 260.17│ 169.47│ 303.00│ 387.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 2823.92│ 3676.16│ 3187.23│ 3765.00│ 4515.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 225.90│ 292.42│ 239.33│ 337.00│ 430.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-01-16 买入 维持 --- 0.42 0.54 --- 方正证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-16│新华都(002264)公司点评报告：流量规则重塑，麦点AI构建系统性制胜能力 │方正证券 │买入
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事件：近日，新华都旗下子公司北京麦点洞见科技有限公司正式发布其年度战略级产品“麦点AI智能体矩阵”。
十六年积累开发三大核心组件，聚焦四大智能体，打通产品全链路运营新格局。公司基于十六年电商运营经验，构建
了一套覆盖产品全链路的智能运营体系，破解企业数据孤岛、经验依赖和增长不可控难题，提供了一套“数据洞察-策略
生成-执行监控”的闭环解决方案，推动关键决策从“凭感觉”转向“凭数据”：
“知猪侠”知识引擎（2019）：整合分散的业务信号与数据线索，通过结构化建模帮助管理者获得统一视角的全局判
断，使决策成为可追溯、可复盘的管理行为，减少因信息不对称产生的偏差。
“智行”运营中台（2021）：沉淀并学习内部经验、流程与业务知识，将个人经验转化为组织可长期复用、可持续调
用的资产，有效应对人员流动带来的知识断层。
麦点AI智能体矩阵（2025）：作为智能决策核心模块，通过对关键节点的实时分析与策略生成，为经营提供精准洞察
，确保决策层和执行层分别“做正确的事”及“把事做正确”。
本次发布的“麦点AI”，聚焦于以数据驱动解决产品全链路决策的四大核心问题：1）选品：从市场数据中洞察爆品
机会；2）监督：实时监控价格体系与竞品动态；3）优化：诊断各销售环节健康度；4）反馈：汇聚用户心声指导产品优
化。系统以客观数据替代主观判断，将运营从繁杂信息中解放，使其能聚焦于真正的价值创造。
精准响应GEO（生成式引擎优化）趋势，抢占早期红利窗口期，建立先发优势。当前线上销售正经历从SEO（搜索引擎
优化）向GEO（生成式引擎优化）演进的结构性机遇，核心竞争从流量点击升级为AI信源的争夺，企业信息的权威性与机
器可读性成为影响其在AI生成答案中“被推荐率”的关键。“麦点AI”通过系统化整合企业内部数据、优化决策流程与沉
淀知识资产，赋能企业构建适应GEO时代的系统性能力。随着2025“双11”豆包/文心一言等大模型挂载购物链接、近期通
义千问全面接入阿里生态、谷歌联合零售商推进AI购物，当前行业正处于抢占早期红利的关键窗口，“麦点AI”精准卡位
变革节点，有望在此轮结构性变化中建立显著先发优势。
盈利预测与投资建议：公司作为头部白酒电商运营平台，股权激励着重利润增长，看好中长期高成长性。我们预计公
司25-26年营业收入分别为33.79/37.65亿元,归母净利润分别为2.53/3.03亿元,当前股价对应26年P/E为29X，维持“强烈
推荐”评级。
风险提示：零售环境疲软的风险；市场竞争加剧的风险；电商平台经营波动的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-15│新华都(002264)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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1、管理层您好。在当前行业环境下，降本增效和数字化转型是很多企业的共识。请问公司今年在优化内部管理或推
进业务数字化方面，大致的重点投入方向是什么？管理层预期这将在未来对公司的运营效率带来怎样的改善？
答：您好，公司自 2022 年起加速推动 AI 在营销及电商领域的落地，特别是在图文视频内容生成、广告精准投放、
用户行为数据分析等方面，已通过系统集群如「知猪侠」、「久爱智行」、「久爱智库」等工具实现精准触达目标客群，
提升营销效能 。2025 年成立全资子公司北京麦点洞见科技有限公司，融合十六年互联网营销实战经验与前沿 AI 技术，
麦点洞见完成了从经验沉淀到流程优化，再到智能决策的三次跃迁，旨在为公司打造从数据洞察到策略执行的全链路智能
运营系统。公司正式发布年度战略级产品“麦点 AI 智能体矩阵”，综合电商场景和 AI大模型开发包括“久爱智行大模
型”、“久爱智库”、“知猪侠数据库”在内的产品矩阵，产品面向上游快消品客户，整合产品创新官、市场督察员、渠
道优化顾问、用户情绪雷达“四大智能体”，系统化解决产品从规划到迭代的全链路决策中的四大难题，助力品牌产品全
生命周期管理：在规划期从市场数据中洞察爆品机会，在上市期实时监控价格体系与竞品动态，在成长期诊断各销售环节
健康度预警增长失速，在产品迭代期汇聚用户心声指导产品优化方向。麦点洞见坚持“让产品运营更简单”的初心，通过
本地化部署保障数据安全，支持深度定制 AI 智能体，为数字商业的确定性增长注入新动能。麦点洞见已获得 4项国家级
专利、30 多项软件著作权，并与顶级研究机构共建产学研生态，确保持续进化能力。未来，公司将持续关注 AI 领域的
最新变化与发展，积极把握 AI 技术赋能行业发展的趋势，加速实现营销全链路的智能化升级。谢谢。
2、请问倪董事长，当前公司股价低迷，为什么在现在发布减持公告，因为昨天的减持公告，今天公司股价跌幅达到
7，投资者损失惨重，是对公司的发展缺乏信心吗？近期大盘指数创了新高，贵公司股价却与今天创年内新低，请问作为
董事长的您有无考虑过公司的市值管理，谢谢！
答：您好，感谢您的关注。1、公司一贯秉承保护投资者利益的企业宗旨，通过积极实施现金分红、提升信息披露质
量、增强投资者关系管理、实施股份回购和股权激励、员工持股计划等方式积极维护公司市值。2025 年，公司积极响应
资本市场政策导向，成为 A 股市场首家使用资本公积弥补亏损后实施分红的上市公司。未来公司将努力落实相关利润分
配制度，增加分红频次，提升投资者的回报水平。2、减持计划是基于个人资金需求的正常市场行为，已严格按照法律法
规等规定履行信息披露义务。本次减持计划实施具有不确定性，未来将根据自身情况、市场情况、公司股价情况等情形决
定是否实施本次减持计划。3、公司管理层将继续坚定围绕主营业务，推动公司长期稳步发展，致力于创造长期价值回报
投资者。谢谢。
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