研报评级☆ ◇002239 奥特佳 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-12│奥特佳(002239)2026年5月12日投资者关系活动主要内容
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1. 公司发布 2030 发展战略，明确要从纯汽车热管理企业，升级为综合性工业基础零件及集成部件供应商，请问实
现这一定位的具体路径、优先拓展领域与时间节奏是怎样的？公司规划的并购项目当前进展如何？
答：公司实现战略目标的既依靠自身的内生式增长，也依靠外部并购。一方面，公司将优先聚焦现有汽车热管理主业
，持续深耕并积极开拓新市场、拓展新产品、发展新业务。与此同时，外延式并购的主要标的除了其他汽零资产外，具备
发展潜力的新兴产业资产将是我们的关注重点。通过内生增长与外部并购的双轮驱动，形成协同合力，助力公司在 2027
年和 2030 年两个关键时点完成阶段性战略发展目标。
针对并购工作，未来有明确进展时将审慎决策并依规披露。
2. 公司靠主业深耕加并购扩张实现发展，请问后续并购的主攻赛道、落地节奏，以及如何把控多元化经营风险？
答：对于并购的标的，公司规划既聚焦汽车热管理主业，也包含汽车热管理业务之外的其他汽车高附加值零部件行业
，同时积极布局新兴产业，旨在提升公司整体的盈利能力、客户资源、技术研发、市场布局等。
为有效管控多元化经营风险，公司在并购标的过程中，将立足自身管理经验、技术优势及生产运营能力，严格评估并
购标的的适配性与潜在风险，确保审慎决策。公司深耕汽车零部件行业多年，有多家子公司运营经验和能力，有信心通过
系统化、多维度的管理手段，有效应对并化解相关风险。
3. 奥特佳 2026 年一季度业绩表现不佳的原因？
答：一季度业绩同比下降的主因是汽车市场销量整体下降的宏观因素。公司汽车零部件相关业务占比 90%以上，下游
客户主要为各类汽车主机厂，2026 年一季度，主要因汽车市场整体销量不佳，传导至上游零部件厂商，从而也影响到了
本公司的业绩表现。
4.公司近期股价表现不佳的原因？未来规划了哪些市值管理的举措？定向增发股份补充流动资金和偿还银行贷款的必
要性？
答：公司股价表现会受到市场预期、行业趋势及宏观环境等多重因素综合影响。未来，公司将从三方面加强市值管理
：一是通过市场拓展与技术研发，巩固汽车热管理主业的竞争优势；二是以外延式并购积极构筑新增长曲线，强化公司在
汽车零部件行业的综合竞争力；三是加强主动投资者关系管理，通过常态化沟通让更多投资者深入了解奥特佳。当前公司
股价走势，既有所在行业遭遇阶段性下滑的影响，也受市场大盘结构化分化的影响。公司也在积极采取措施推动上述工作
措施尽快实施落地，促动股价企稳回归。
近年来公司业务规模快速扩张，需要保持与业务规模相匹配的流动性资金储备。未来公司还计划稳步推进新工厂与新
建产线的布局，同时加速对现有产线进行数字化、智能化升级改造。上述战略举措均需要大量、持续的资金投入。公司通
过向控股股东定向增发股票的方式募集资金，旨在充实公司资本金，为未来发展夯实基础。
5. 公司在热泵空调、800V 高压热管理系统等前沿领域的研发进展如何？全年相关产品的量产落地时间表？
答：热泵空调系统是奥特佳公司的传统优势技术。在前期基础之上，公司不断对技术推陈出新，力争保持行业前列水
平。目前公司 800V 碳化硅高压平台压缩机开发项目已完成技术方案确认，热气旁通热泵电动压缩机已实现批量交付。公
司将持续加强行业先进技术研发布局，为未来业绩增长奠定基础。
6. 请介绍公司的低空飞行汽车业务？
答：公司正在通过控股子公司——长江奥特佳新能源科技（武汉）有限公司（即“武汉研究院”），积极开展飞行汽
车热管理相关技术的研发工作，旨在寻求与公司有关客户在未来相关业务上的合作机会。目前，相关技术产品尚处于前期
试验探索阶段，尚未获取订单或产生收入。
7. 美国加强对墨西哥的出口管理，对奥特佳墨西哥工厂的生产有多大影响？
答：为有效应对美国对墨西哥的出口管理政策，公司已着手通过提升产品本地化率、优化供应链结构、与客户谈判由
客户适当承担关税成本等方式，积极缓解关税及合规成本上升带来的压力。同时，我们将持续密切跟踪美墨贸易政策的最
新动态以及墨西哥当地市场环境变化，及时调整经营策略，促进墨西哥基地盈利改善和收入提升。
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参与调研机构：1家
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2026-02-09│奥特佳(002239)2026年2月9日投资者关系活动主要内容
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1.公司不久前发布了对外投资并设立合资公司的公告，请问该事项是否有新进展？预计可能给奥特佳带来哪些方面的
助益？
答：2025 年 11 月，奥特佳通过全资子公司武汉市奥特佳投资有限公司对苏州博特蒙电机有限公司投资，持有其2.2
5%的股份，双方开启合作。2026 年 1 月，奥特佳投资与苏州博特蒙签署了合资成立苏州奥博新能源电机有限公司的协议
，目前正在推进该公司的正式设立工作。
合作方苏州博特蒙在汽车热管理电机细分市场具备领先实力，在技术积累和研发能力上也表现出色。双方目前分别生
产的专用电机和汽车热管理系统等产品，在研发设计和生产销售等方面具有十分紧密的联系，设立合资公司是双方加深战
略合作的重要举措。
奥特佳长期深耕汽车热管理行业，客户已覆盖众多头部自主品牌、造车新势力、海外知名新能源及传统燃油车厂商，
2025 年公司在海外市场扩展方面表现出色。因此奥特佳可以在拓展增量客户、优化供应链管理以及增强品牌影响力方面
，给予合作方及合资公司有力支持，自身也有机会通过合作获得技术实力的提升和投资回报的实现。
此外，共同成立合资公司有利于双方融合已有汽车零部件领域优势。除了研发应用于现有产品的电机外，还将积极研
发适用于新兴产业的专用电机等新产品，如高端伺服系统等业务，为拓展相关市场做好技术和产能准备，推动公司开拓新
业务增长曲线，战略意义重大。
2.海外业务曾给公司造成较大的业绩压力，2025 年海外业务表现如何，未来公司对海外业务有哪些规划？
答：公司海外业务大部分基地经营情况良好，处于盈利状态，近年来东南亚等地的业务处于较快增长区间，公司将根
据市场状况适当增加产能投资。北美业务近两年快速减亏，墨西哥两大生产基地已正常运转，2025 年亏损大幅降低，接
近平衡，预计今年可以实现全面盈利，从而为整体业绩增添砝码。
2025 年以来，公司高度重视海外业务的内控管理。针对海外子公司，从采购、销售、财务、研发、人事、物流等多
个方面持续落实精细化管理工作，海外业务呈现出持续向好的趋势。
公司已着手通过合理提升北美业务本地化率的方式，有效应对美国与墨西哥频繁变动的关税政策，从而向美国电动汽
车客户及墨西哥传统能源汽车主机厂客户的稳定供货。
基于境外不同地域市场的阶段特征和开发前景，公司计划合理调整海外产能布局。例如，在东盟国家建设工厂以拓展
新兴市场，与合资公司 TACO AI 在汽车空调系统产品已有合作的基础上，拓展汽车空调压缩机方面的合作，更多介入印
度汽车市场。公司 2025 年新增欧美汽车厂商的定点规模较大，因此拟今年在摩洛哥现有基地基础上扩建增产。
3.公司 2026 年将主要从哪些方面发力，提升公司经营水平和盈利能力？
答：首先是全力保障汽车热管理主业的稳定发展，力争实现该类业务盈利水平持续提升。汽车整车市场加剧内卷的趋
势预计很难在短期内有明显改善，奥特佳作为汽车零部件供应商，在市场拓展和利润空间等方面感受到的是持续加码的压
力。在这样的背景下，奥特佳 2025 年净利润水平较去年同期仍实现了显著增长，这相当程度上得益于持续落实的精细化
管理，也为公司进一步挖掘内部盈利空间积累了宝贵的经验。2026 年，公司将继续大力推进“提质、降本、增效”工作
，同时不断提升技术实力和配套服务水平，开拓新客户、新定点，保持自身的行业领先地位。
此外，探索新业务增长曲线也将成为 2026 年的工作重点。首先，公司还是希望能进一步巩固基本盘，将汽车零部件
产业做精做强，有机会收购盈利能力较好的汽车热管理或相关产业标的，既能优化补充公司的产能、产品布局，也可在一
定程度上帮助增厚公司利润。同时，公司也积极关注高发展前景的朝阳产业，希望把公司从一家纯汽车热管理业务企业带
动成为一家以综合性汽车零部件业务为基础，其他新兴产业关键零部件业务为新增长点的综合性工业部件供应商，从而开
辟新的增长曲线，有效提升公司收入水平。并购的方式上，将因地制宜，根据标的情况和公司自身状况而定。并购资金将
由公司自筹，不会占用此次定向增发股票发行所募集的资金。
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参与调研机构：2家
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2026-01-29│奥特佳(002239)2026年1月29日投资者关系活动主要内容
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1.公司过去一年的业务发展有何特点或变化？
答：面对汽车整车市场竞争白热化带来的传导压力，公司作为零部件供应商亦面临显著的降价挑战，部分产品价格亦
呈下行态势。在此背景下，公司聚焦两大核心举措破局：其一，推动内部管理结构深度转型，实现从民营企业管理体制向
国有控股体制的跨越。长江产业集团控股公司后，公司治理层系统梳理并优化了组织架构和业务层次，重点对营销资源、
研发资源进行整合，强化内部协同效能，取得了较好的效果与市场反响。其二，纵深推进降本增效战略，精准施策，2025
年通过严控采购环节，实现采购费用大幅压降。通过成本管控与管理优化的双重发力，公司利润总额与归母净利润仍实
现同比大幅增长，经营韧性进一步增强。
2.公司曾在互动易平台表示不排除开展新的业务。未来对于新业务有哪些打算，是否准备开辟新的增长曲线？
答：公司 2025 年发布的“2030 发展战略”中将产业并购作为自身发展壮大的重要途径，公司已组织专业团队开展
并购业务。对于并购的标的，既聚焦汽车热管理主业也包含非汽车热管理业务的其他汽车高附加值零部件行业，积极布局
未来朝阳产业，全面提升核心竞争力，将把公司从一家纯汽车热管理业务企业带动成为一家以综合性汽车零部件业务为基
础，其他新兴产业关键零部件业务为新增长点的综合性工业基础零件及集成部件供应商，从而开辟新的增长曲线，大幅提
升公司收入水平。并购的方式上，将因地制宜，根据标的情况和公司自身状况，综合采用直接并购、CVC 平台直投等方式
开展。这一工作已开始实施，预计今年将有实际并购落地。并购资金将由公司自筹，不会占用任何股票发行募集资金。
3.海外业务一直是奥特佳的重要构成部分。公司2026年海外的业务发展有何规划？
答：2026 年公司将继续强化海外业务管理与规划，根据客户需求适当投资增加产能。
目前，公司在印度、泰国、斯洛伐克和摩洛哥的业务均已实现盈利，具体表现为：泰国工厂业务增长迅速，并拟在东
盟国家建设工厂以拓展新兴市场；在印度，与 TATA 公司合资成立的 TACO AI 公司此前已生产汽车空调系统产品，业务
增速较快，下一步公司将继续与其合作开展汽车空调压缩机业务；公司 2026 年新增国际汽车巨头客户定点规模较大，拟
在摩洛哥现有基地基础上扩建增产，满足美国和欧洲主机厂的需求；北美业务随着墨西哥工厂管理规范化程度提高及持续
深化降本增效，整体业绩大为改善，2025 年亏损额度已经较小。 2026 年北美业务将明显提升本地自制率，有效应对美
国与墨西哥频繁变动的关税政策，实现向美国电动汽车客户及墨西哥传统能源汽车主机厂客户的稳定供货，从而实现盈利
。
4.公司储能热管理业务在 2025 年有何进展？
答：公司储能热管理业务起始于 2021 年成立的全资子公司江苏埃泰斯新能源科技有限公司，凭借液冷技术先发优势
迅速占据市场。后期受行业产能扩张及价格竞争加剧、市场需求阶段性降温等因素影响导致业绩承压。2025 年伴随储能
市场复苏，公司业绩显著回升，其中电动卡车领域因大容量电池温控需求激增成为增长亮点，目前来自电动重型汽车温控
的收入已成为埃泰斯的首要收入来源。目前，埃泰斯正在综合衡量技术、成本、客户等因素，有意进军数据中心温控领域
，旨在开拓业务领域，提升在水冷温控市场的地位。
5.2026 年公司的市值管理工作的切入点有哪些？
答：公司认为，市值管理的核心在于扎实的业绩支撑与清晰的未来发展前景。自长江产业集团收购本公司以来，公司
发生了脱胎换骨的变化，在内部治理、业务拓展、技术研发等方面焕然一新，业绩大幅提升，为市值管理奠定坚实基础。
前期，公司原持股 5%以上股东王进飞先生及其一致行动人所持股份被司法减持较多，对二级市场股价造成一定影响。202
5 年，王先生及其一致行动人所持股份已降至 5%以下，随着相关司法问题的陆续解决，其未来减持扰动将显著降低。伴
随经营改善与国资控股背景，近期公司排名靠前的股东中机构投资者逐渐增多，显示市场对公司的认可度进一步提高。未
来，公司将更大力度推进市值管理活动，以多元化主动信息披露、强化投资者关系管理、现金分红等方式回馈投资者的信
赖与支持，推动公司价值与股价合理匹配，实现股东利益与公司利益共同和谐增长。
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