研报评级☆ ◇002224 三 力 士 更新日期：2026-08-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：15家
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2026-07-29│三力士(002224)2026年7月29日投资者关系活动主要内容
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1、V带行业目前市场占有率 25.38%，天台工厂投产后，未来 V带市场占有率是否进一步提升？
答：公司积极布局海外市场，上半年海外订单实现显著增长；国内业务整体保持稳健运行态势，在巩固现有市场份额
的基础上，公司正积极谋划从提供单一产品到传动系统解决方案，推动经销商转型升级，进一步扩展海外和主机配套市场
。
2、国外储能业务后续发展如何？
答：公司储能业务目前形态以 EPC为主，主要项目集中在捷克，后续考虑从 EPC模式延伸至投资运营。
3、推进国产化生产线，在成本和毛利率方面是否有提升空间？国产化后是否实现全部零部件的国产自制？主要目标
市场是哪些国家？
答：目前冲浪板产品的毛利率维持在较高水平，在推进国产化方面，绝大部分零部件已实现国内自主，仅极小部分依
赖进口。国产化后，生产成本降低，为毛利率的进一步改善提供了充足空间。从市场布局来看，早期市场集中在欧美，国
内市场正在兴起。
4、天台项目投产能上来后会如何？收益如何？冲浪板这块能产生多大效益？
答：天台项目将打造成行业领先的智能化工厂，引入行业首创的部分设备，这些设备需要不断调试与磨合，当前正处
于产能爬坡阶段。冲浪板业务国产化已基本完成，产能正在逐步提升。
5、公司上半年业绩下滑原因，公司回购股份具体用途是什么？
答：半年度业绩下滑主要是上半年因原材料价格波动导致成本上涨；固定资产增加导致折旧摊销上升；汇率波动导致
汇兑损失。本次回购股份用途主要用于实施员工持股计划或股权激励。
6、研发未来规划？是否有重点研发方向？
答：公司研发投入主要聚焦于主营业务领域。当前重点研发涵盖三个方面：一是配方研发，针对不同工况需求持续优
化产品配方体系，提升产品在各类复杂环境下的适应性与性能表现；二是降本增效，通过工艺改进与技术优化，在保证产
品质量的前提下降低生产成本，提升产品市场竞争力；三是自动化及智能化设备研发，公司联合设备厂商研发生产相关自
动化和智能化设备。四是研发适应公司生产相关智能化信息技术。目前与青岛大学、北京化工大学等院校协同推进技术创
新与成果转化。关于MSR的后续研发将微型动力系统应用在更多领域，实现"海外研发+国内转化"的协同布局。
7、皮带传动有哪些业务领域有技术壁垒，未来会被其他传动方式替代吗？
答：皮带传动产品本身不会被替代，不同传动方式（皮带、链条、齿轮、电机）各有适用区间和优缺点，具有不同的
应用场景，行业趋势不是"替代"，而是共存与互补。
8、天然橡胶采购量？天然橡胶价格会上涨吗？
答：公司目前天然橡胶的年度采购量约为一万余吨。除天然橡胶外，公司还会对外采购合成橡胶，但整体采购结构以
天然橡胶为主。天然橡胶价格主要受供应端主产区的供应及需求端受轮胎厂及其他橡胶制品工厂开工率的影响。
9、西湖交互有什么发展？
答：目前公司持有西湖交互 6.81729%股权。其在不同领域研发产品及改进，重点聚焦于商业化可应用落地，后续将
通过深度合作，拓展不同领域的机器人应用场景。
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参与调研机构：1家
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2026-05-15│三力士(002224)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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公司在 2025年度业绩说明会上就投资者关心的问题给予了回答，主要问题及答复整理如下：
1、展望 2026年，管理层如何判断主要原材料的价格走势？公司的备货和套期保值策略是怎样的？
答：非常感谢您对公司关注，目前原材料主要由于中东地区局势变化所导致原材料处于高位，未来走势随着局势趋于
稳定，原材料价格也会保持稳定，公司目前按生产需要进行备货，套期保值策略是减少原材料价格波动对公司影响。
2、请问贵公司增持股份均价在多少？什么时候分红？
答：非常感谢您对公司关注，公司每月都会发布公司回购股份的进展公告，您可查看中国证监会指定信息披露网站查
看，2025年度利润分配，公司将会按照规定，在股东会审议通过后二个月内事实完毕，谢谢。
3、集乘网络的主营业务具体是什么？其“工业品线上线下服务网络”如何与现有的 V带经销体系进行协同？
答：集乘网络主要主营业务是工业品线上线下销售和服务，其主要面对终端及零散客户，也会提供 V带以外的产品和
服务，是对经销体系的补充。谢谢
4、管理层有什么具体措施保障投资者权益，保障股价在合理范围内。
答：非常感谢您对公司的关注，管理层将通过经营提升，并进行回购股份和每年积极现金分红来保障投资者权益，谢
谢
5、请问 2025年公司套期保值业务的具体规模有多大？覆盖了多大比例的原材料采购？
答：非常感谢您对公司的关注，公司套期保值的规模为保证金 1600万元，覆盖了公司主要原材料。
6、请问吴总的高比例股权质押所获资金的主要用途是什么？是用于个人投资还是支持上市公司发展？
答：非常感谢您对公司的关注，本人的股权质押比例并非高比例，质押主要是个人资金需求，谢谢。
7、公司为何继续推进 5亿 AM/年的大规模产能扩张？公司是否预见到下游市场（如农机、工业）需求将有爆发性增
长？新增产能主要针对哪些下游领域或客户？
答：非常感谢您对公司的关注，产能增加是一方面，更重要的是新建工厂数字化、智能化程度更高。谢谢
8、新设立的新加坡、亚太和印尼子公司在 2026年的战略定位和经营目标是什么？
答：非常感谢您对公司的关注，设立相关子公司主要是为了进一步加大开拓东南亚地区市场的力度。
9、2025年“其他”业务 3.36亿元收入中，动力冲浪板、储能业务以及其他贸易等业务的具体收入贡献分别是多少？
答：非常感谢您对公司的关注，动力冲浪板占比 13%，能源业务占比16%，其他占比 71%
10、请问海外收入 119.71%的高增长中，传统 V带业务和新拓展的动力冲浪板、储能业务的贡献分别是多少？
答：非常感谢您对公司的关注，公司传统 V 带海外销售同比上涨 22%，其余为新拓展的动力冲浪板、储能业务的增
长。
11、2026年的研发投入计划是怎样的？重点将投向哪些领域？
答：非常感谢您对公司关注，公司研发投入方向为高端和特种产品的研发，生产设备智能化及相关系统。谢谢。
12、2025年第四季度录得 928万元的归母净亏损，同时经营性现金流净额高达 1.33亿元。解释下四季度利润与现金
流表现差异巨大的原因？
答：非常感谢您对公司的关注，2025年四季度由于确认了资产和投资减值，导致利润亏损，但四季度销售额增长、年
终集中回款、留抵进项税退回带来现金流增长。
13、请问公司的工业大麻现在进展怎么样？
答：非常感谢您对公司的关注，工业大麻目前尚有部分许可需老挝有关部门审批，谢谢。
14、请问公司的新生产线什么时候才能开通？为什么一直期
答：非常感谢您服公司的关注，公司天台新产线部分工序已开始生产，正在不断优化调试中。谢谢
15、对于橡胶的上涨，公司产品有涨价的应对吗
答：非常感谢您对公司的关注，针对原材料的上涨，公司产品出厂价格今年已进行了一次调价，谢谢。
16、公司还有没有西湖机器人了？
答：非常感谢您对公司的关注，目前公司持有西湖交互 6.81729%股权，谢谢。
17、公司发动机业务和哪些摩托车企业合作？公司的动力冲浪板，生产能力多少？目前我多少动力冲浪板订单？
答：非常感谢您对公司的关注，公司微型动力系统目前尚未与摩托车企业合作，动力冲浪板国产化目前产能尚在爬坡
阶段。
18、建议公司将回购股票进行注销
答：非常感谢您对公司关注和建议。
19、公司的应收账款在今年会有明显的改善吗？具体有什么措施吗？
答：非常感谢您服公司的关注，2025年末未收回的应收款，系正常账期，公司对应收账款实行全周期动态监控，控制
风险。
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