研报评级☆ ◇002222 福晶科技 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.49│ 0.47│ 0.59│ 0.96│ 1.30│ 1.75│
│每股净资产(元) │ 3.38│ 3.35│ 3.75│ 4.45│ 5.36│ 6.55│
│净资产收益率% │ 14.45│ 13.87│ 15.80│ 21.39│ 24.03│ 26.22│
│归母净利润(百万元) │ 209.07│ 218.79│ 278.57│ 447.50│ 609.50│ 820.00│
│营业收入(百万元) │ 781.64│ 875.72│ 1157.78│ 1724.50│ 2361.50│ 3138.50│
│营业利润(百万元) │ 232.09│ 254.72│ 344.91│ 509.50│ 696.00│ 934.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-06 买入 维持 --- 0.90 1.26 1.70 申万宏源
2026-05-05 买入 调高 --- 1.01 1.33 1.79 东北证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-06│福晶科技(002222)AI光学晶体应用加速，晶体+光学+器件一站式协同 │申万宏源 │买入
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公告：2026Q1营收3.24亿元，同比+35.63%，归母净利润6524万元，同比+30.70%。26Q1业绩略超预期。2025年营收11
.58亿元，同比+32.21%，归母净利润2.79亿元，同比+27.32%。
背靠中科院物构所技术底座，成为全球光学晶体龙头。福晶科技依托中科院物构所深厚技术积淀，LBO/BBO/Nd:YVO4
等晶体市占率长期领跑全球，具备“晶体-光学-器件”一站式供应能力。光学晶体下游应用广泛，激光器创新应用、叠加
光通信新兴领域，福晶科技深度绑定全球头部激光器客户，并向光通信、超精密光学等应用领域拓展，业务鲁棒性强、营
收波动小。据GlobalGrowthInsights数据，2024年非线性光学晶体市场中，福晶科技市场份额第一。
静电吸盘掺钕钒酸钇(Nd:YVO4)单晶是用于全固态激光器最优秀的激光工作物质之一，福晶科技是全球最大供应商。
在OCS光交换机中，钒酸钇晶体是制造晶体光楔（CrystalWedge）和偏振分光阵列的关键原材料。福晶科技Nd:YVO4晶体技
术国际领先。
光通信格局重塑，光隔离器国产突围，福晶科技具有磁光晶体到法拉第旋光片全制程能力。光隔离器基于法拉第磁光
效应，有效提高激光系统的稳定性和输出功率，主要应用于光纤通信、光信息处理系统和精密光学测量系统中。法拉第旋
转片是光隔离器、环形器的核心材料，实现光的单向传输，抑制光反射干扰。SGGG衬底主要供应商包括Granopt、LuxiumS
olutions、福晶科技、CristalCo等；法拉第旋光片目前以国外厂商Coherent、GRANOPT为主导，国内厂商近2年实现技术
与量产突破。
上调盈利预测，维持“买入”评级。由于AI拉动晶体光学及元件需求增长，上调法拉第旋光器等产品营收预期，将20
26-27年营收预测从14.9/19.4亿元上调至16/21亿元，将归母净利润预测从3.7/4.9亿元上调至4.2/5.9亿元，新增2028年
营收及归母净利润预测27.5/8.0亿元，维持“买入”评级。
风险提示：晶圆厂扩产规模及节奏不及预期，晶圆厂产能利用率不及预期。
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2026-05-05│福晶科技(002222)深度报告：光学晶体主业全球领先，旋光片与至期光子重塑│东北证券 │买入
│成长估值 │ │
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AI时代光互联需求爆发，上游价值量加速提升。
AI集群规模持续扩张，Scaleup场景下GPU之间的访问流量指数级增长，传统铜缆在带宽、功耗和时延上已触达瓶颈，
光互联需求爆发，光模块以及OCS和CPO等方案迎来规模化、产业化机会，进一步推升对上游材料、光器件等产品的需求，
价值量和稀缺性同步提升。
起源于中科院物构所，从光学晶体向下游多场景延伸。
福晶科技长期深耕LBO、BBO、Nd:YVO?等光学晶体，具备晶体生长、定向切割、精密抛光、镀膜检测和器件装配的全
流程能力。非线性光学晶体和激光晶体构成公司高毛利基本盘，客户认证周期长、供应关系稳定，为公司提供持续现金流
和延展产业链基础。面向光通信、超快激光、半导体设备和高端科研仪器等场景，公司产品的应用领域持续扩张。
法拉第旋光片供需缺口显著，全链条覆盖带来产业稀缺性。
高速光模块对反射光抑制、低插损和批量一致性要求明显提升，光隔离器用量随通道数和CW光源数量增长，法拉第旋
光片成为光模块上游的重要瓶颈环节。上游SGGG衬底涉及稀土元素，海外供应链受产能分配和出口管制影响，全球高端旋
光片供需出现明确缺口，带来国产替代窗口。福晶科技具备从SGGG衬底、法拉第旋光片到隔离器/环形器的全链条覆盖能
力，有望在下游需求放量中快速抢占更高市场份额。
至期光子抬高估值天花板，业绩弹性进入放量窗口。
至期光子聚焦纳米及亚纳米精度的超精密光学元件及复杂光机组件研发与生产，主要面向高端光学应用场景。2025年
，至期光子实现营收1.67亿元，同比增长119.81%，实现净利润4006万元，较往年大幅改善。该业务前期已完成客户导入
和产能爬坡的早期验证，后续订单增长、固定成本摊薄和客户结构优化有望成为公司新的可靠增长点。
盈利预测与投资评级：预计公司2026E-2028E收入18.48/26.33/35.27亿元，归母净利润4.74/6.27/8.42亿元，给予“
买入”评级。
风险提示：下游景气度不及预期；产能扩张不及预期；市场竞争加剧的风险；国际地缘冲突加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-04-30│福晶科技(002222)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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1、2026 年业务有什么规划？
答：总体规划上继续采取晶体+光学+器件协同的“一站式”激光解决方案。在稳定工业纳秒紫外和光纤激光器业务基
本面的基础上，重点关注和发展超快激光应用（包括碟片激光）、半导体制造相关的 266nm 深紫外等应用。开展下一代
WSS所需的衍射光栅的研发和量产工作，持续拓展高附加值的光通讯用复杂光胶光学组件和晶体业务，谢谢！
2、公司有实施股权激励计划吗？2025 年度分红什么时候实施？
答：您好！公司目前未实施股权激励，2025 年度利润分配方案尚需提交股东会审议，待股东会审议通过后方可实施
，后续敬请关注实施公告。
3、截止到 2026 年 04 月 20 日及 30 日的股东人数？
答：您好！截至 2026 年 4 月 20 日公司股东数为 69,919 户，4 月 30 日的股东名单尚未获取。谢谢！
4、法拉弟旋光片预计四月份的产量是多少？
答：尊敬的投资者，您好！根据信息披露公平性原则及相关监管要求，具体经营数据信息以公司定期报告或公告披露
的信息为准。谢谢！
5、请问至期光子今年的年度产值指标是多少？
答：要根据订单需求和开发进展，努力实现较快的增长，谢谢！
6、应收款大幅增加，请问公司有何措施加大回款力度？如何防范大量形成坏帐？
答：公司应收账款还处于良性状态，公司会进一步加强对应收账款管理，如发现问题，会及时采取措施。谢谢！
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