研报评级☆ ◇002216 三全食品 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 1 0 0 0 4
2月内 3 1 0 0 0 4
3月内 3 1 0 0 0 4
6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 3 1 0 0 0 4
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.85│ 0.62│ 0.62│ 0.69│ 0.73│ 0.77│
│每股净资产(元) │ 4.94│ 5.02│ 5.31│ 5.40│ 5.72│ 6.04│
│净资产收益率% │ 17.27│ 12.29│ 11.68│ 13.31│ 13.19│ 13.08│
│归母净利润(百万元) │ 749.36│ 542.25│ 544.83│ 608.66│ 642.81│ 674.91│
│营业收入(百万元) │ 7055.93│ 6632.46│ 6540.91│ 7144.75│ 7647.50│ 8143.25│
│营业利润(百万元) │ 950.74│ 665.56│ 663.98│ 744.06│ 790.28│ 830.64│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-06 买入 维持 14.91 0.71 0.74 0.79 东方证券
2026-04-27 增持 维持 --- 0.68 0.73 0.79 西南证券
2026-04-27 买入 调高 --- 0.70 0.72 0.72 东吴证券
2026-04-26 买入 维持 16.32 0.68 0.73 0.78 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-06│三全食品(002216)2025年报及2026年一季报点评：经营企稳，成长可期 │东方证券 │买入
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事件：公司发布2025年报及2026年一季报。2025年公司实现营业收入65.41亿元，同比-1.38%；归母净利润5.45亿元
，同比+0.47%；扣非归母净利润3.74亿元，同比-9.82%；26Q1公司实现营业收入24.53亿元，同比+10.58%，归母净利润2.
69亿元，同比+29.11%，扣非后净利润约1.95亿元，同比+18.79%。
C端消费企稳，B端竞争趋缓。产品端，2025年速冻面米制品/速冻调制食品/冷藏及短保类分别实现收入54.01/9.76/0
.89亿元，同比-3.53%/+11.80%/-3.44%，传统速冻米面仍偏弱，新品贡献抬升调理制品表现；渠道端2025年经销/直营/直
营电商分别实现收入48.35/12.43/3.88亿元，同比-3.29%/+3.38%/+7.08%，中小B承压较大。26Q1大B业务一季度预计高双
位数增长，显著回暖，核心来自古茗、必胜客、塔斯汀等客户的新客户导入和新品放量；小B业务也由此前下滑转为轻微
增长，主要受团餐客户拓展驱动。
利润率持续改善，非经损益增厚利润。2025/2026Q1整体毛利率23.5%/25.5%，同比-0.3/+0.3pct，受益猪肉等原材料
成本低位。2026Q1旺季销售费用率同比-0.1pct至11.9%，管理费用率同比下降0.2pct，综上，26Q1扣非归母净利率同比提
升0.6pct至7.9%。此外，2026Q1公司处置长期股权投资收益5259万，增厚当期归母净利润表现。
份额优先，盈利修复。2025年，公司成功与山姆、盒马、奥乐齐等头部新渠道达成深度合作，同时与沃尔玛、大润发
、永辉等长期合作伙伴的关系进一步升级，实现更紧密的协同。基于此，公司定制化产品上市数量加速提升。公司将持续
拓展定制化客户及产品边界，释放更大的增长潜力。公司通过持续优化生产工艺、不断强化节能降耗，控制成本费用，从
而不断提高公司盈利能力，
考虑到餐饮B端修复时间较长以及老品仍有压力，我们略下调26、27年盈利预测，我们预计公司2026-2028年每股收益
分别为0.71、0.74、0.79元（原值为0.76、0.88元、新增），参考可比公司估值，给予2026年21倍市盈率，目标价为14.9
1元，维持买入评级。
风险提示
需求不及预期；新品和渠道拓展不及预期；食品安全事件；原材料涨价等。
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2026-04-27│三全食品(002216)25年报及26年一季报点评：26Q1表现亮眼，盈利能力逐步改│西南证券 │增持
│善 │ │
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事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年全年实现营收65.4亿元，同比-1.4%；实现归母净利润5.45亿元
，同比+0.5%；其中25Q4实现营收15.4亿元，同比+2.2%，实现归母净利润1.5亿元，同比+0.8%。同时，公司拟每10股派发
现金红利5.80元（含税）。26Q1公司实现营收24.5亿元，同比+10.6%，实现归母净利润2.7亿元，同比+29.1%。
米面主业延续承压，直营及电商渠道增速稳健。分产品看，25年公司速冻面米产品实现收入54亿元，同比-3.5%；其
中以汤圆、水饺等为代表的传统米面制品实现收入34.1亿元，同比-2%，创新类米面制品实现收入20亿元，同比-6.1%。受
C端消费需求疲软、商超渠道式微及行业竞争加剧等不利影响，速冻米面主业延续承压态势。25年速冻调制食品与冷藏短
保类产品分别实现收入9.8/0.9亿元,同比+11.8%/-3.4%。分市场看，25年零售及创新市场实现营收52亿元，同比+0.2%；
餐饮市场全年实现收入13.4亿元，同比-7.1%，预计主要系小B端社会餐饮需求疲软所致。分渠道看，公司持续推进对直营
KA渠道的减亏，同时加大线上渠道开拓力度，25年经销/直营/直营电商渠道收入增速同比分别-3.3%/+3.4%/+7.1%，直营
及电商渠道维持稳健增速。
毛利率提升及降费带动，26Q1盈利能力提升。2025/26Q1公司毛利率分别为24.1%/25.5%，同比分别-0.2pp/+0.2pp；
全年毛利率承压或与产品结构调整有关。费用率方面，公司2025/26Q1销售费用率同比分别+0.0pp/-0.1pp至12.9%/11.9%
，全年销售费用率基本维持稳；2025/26Q1管理费用率同比分别+0.6pp/-0.2pp至3.5%/2.0%。综合来看，公司2025/26Q1净
利率同比+0.3pp/+1.6pp至8.5%/11%。
产品渠道齐发力，业绩改善值得期待。展望未来：1）产品端公司将在维持传统米面平稳增长基础上，通过降费增效
提升其利润贡献率；同时不断加大健康化与个性化新式米面推新力度，新品及次新品有望贡献收入增量。2）渠道端公司
积极推进直营减亏，稳步建设经销体系；同时加大餐饮大B客户开发力度与小B端社会餐饮渠道建设，持续提升餐饮端渗透
率；此外公司积极加快线上渠道布局，同时加大与会员超市、零食折扣店等新兴业态合作力度，新零售渠道有望维持高增
。展望未来，在产品创新和渠道扩容双重助力下，公司业绩有望持续改善。
盈利预测与投资建议：预计2026-2028年EPS分别为0.68元、0.73元、0.79元，对应动态PE分别为21倍、20倍、18倍，
维持“持有”评级。
风险提示：餐饮端回暖不及预期风险，新品推广不及预期风险。
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2026-04-27│三全食品(002216)2025年报及2026一季报点评：走出低谷，恢复向好 │东吴证券 │买入
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事件：公司公告2025年报和2026年一季报。2025年公司实现营收65.41亿元，同比略降1.38%；实现归母净利润5.45亿
元，同比增长0.47%，扣非归母净利润3.73亿元，同比下降9.82%；26Q1实现营收24.53亿元，同比增长10.58%，实现归母
净利润2.69亿元，同比增长29.11%，扣非归母净利润1.95亿元，同比增长18.79%。
主动调整，营收呈明显恢复态势，2026年重启增长。公司25年度营收止跌企稳基本明确，25Q3营收下滑收窄，Q4营收
和盈利增速双转正，2026Q1营收增长提速至双位数，我们认为公司主动调整，在产品和渠道两个维度都取得效果，帮助公
司营收企稳并重拾增长，产品方面，速冻调制食品和涮烤产品增长明显优于传统速冻米面类，公司成立肉制品事业部定位
第二成长曲线，品类聚焦发展，部分单品快速成长；渠道方面公司直营表现好于经销，直营电商快速成长，同时公司重视
商超卖场、会员超市和硬折扣等全渠道合作，定制化产品上市提速。展望2026，我们认为公司产品和渠道势能将得到加强
。
拥抱全渠道，保持创新和发力定制化帮助C端企稳，B端压力亦有缓解，2026Q1双双提速。公司24年底明确了拥抱全渠
道的战略调整，25年公司持续深化全渠道定制化战略布局，通过组建以客户为中心的跨部门专项服务团队，快速响应客户
需求，公司成功与山姆、盒马、奥乐齐等头部新渠道达成深度合作，同时与沃尔玛、大润发、永辉等长期合作伙伴的关系
进一步升级，公司目标持续拓展定制化客户及产品边界，释放更大的增长潜力。25年公司零售和创新市场业务收入同比微
增0.2%，餐饮市场营收同比下降7.1%，我们判断公司餐饮条线营收Q4降幅有收窄，同行业头部企业节奏表现类似。2026Q1
我们预计BC端均有约双位数增长，预计大B表现更好。虽然春节错配下重点品类汤圆对Q1营收和盈利增速贡献较大，但202
6向好判断不变。
投资收获期，分红率大幅提升至90%以上。公司24-25年投资收益金额分别为0.87亿和1.39亿元，除银行理财收益外主
要是股权投资相关收益，2026Q1投资收益0.69亿元，同比增长258.51%，亦主要是股权处置收益。在现金宽裕情况下，公
司拟派发2025年度现金红利5.03亿元（含税），分红率为92.35%。
盈利预测与投资评级：公司经营战略调整起效，营收企稳向上。我们调整2026/2027年归母净利润预测为6.17/6.30亿
元（前值6.38/6.91亿元），新增预测2028年为6.31亿元，对应PE为19.4/19.0/19.0x，基于趋势向好，分红政策变化股息
回报上升，上调至“买入”评级。
风险提示：宏观经济面影响；B端修复可能较弱；成本上涨较快等。
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2026-04-26│三全食品(002216)Q1行业需求回暖之下业绩表现亮眼 │华泰证券 │买入
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25年收入/归母净利/扣非净利分别为65.4/5.4/3.7亿，同比-1.4%/+0.5%/-9.8%；其中25Q4收入/归母净利/扣非净利
为15.4/1.5/1.0亿，同比+2.2%/+0.8%/+0.7%；26Q1收入/归母净利/扣非净利为24.5/2.7/1.9亿，同比+10.6%/+29.1%/+18
.8%，业绩表现亮眼。收入端，26Q1公司收入表现明显改善，主因公司新品春节动销表现亮眼，消费环境整体呈现回暖迹
象，增长主要来自C端（家庭消费）需求，同时大B（大型餐饮连锁）渠道亦有一定的收入贡献，此外，公司为山姆、盒马
等大客户定制速冻米面产品，目前销售表现较好。利润端，26Q1毛利率同比+0.2pct，销售费用率同比-0.1pct，管理费用
率同比-0.3pct，最终26Q1扣非净利率同比+0.5pct，整体盈利能力维持稳定。公司持续进行产品品类创新、布局多元化渠
道，B端客户开拓进展顺利，期待后续经营改善，维持“买入”评级。
26Q1消费环境呈现回暖迹象，公司收入表现有所改善
产品端，25年速冻面米/速冻调理制品/冷藏及短保类实现营收54.0/9.8/0.9亿，同比-3.5%/+11.8%/-3.4%；传统产品
升级迭代，满足消费者多元化需求。市场端，25年零售及创新市场/餐饮市场实现营收51.2/13.4亿，同比+0.1%/-7.1%，C
端需求整体表现平淡，B端开拓积极推进，其中大B客户实现拓展，小B端仍在不断调整。渠道端，公司实施精细化管理，
发展多元渠道，25年经销/直营/直营电商渠道实现营收48.3/12.4/3.9亿，同比-3.3%/+3.4%/+7.1%，电商渠道表现亮眼。
26Q1消费环境整体呈现回暖迹象，公司收入增长主要来自C端（家庭消费）需求，同时大B（大型餐饮连锁）渠道亦有一定
的收入贡献，此外，公司为山姆、盒马等大客户定制速冻米面产品，目前销售表现较好。
26Q1毛利率同比+0.2pct，扣非净利率同比+0.5pct
25年毛利率同比-0.2pct至24.1%（25Q4同比+3.5pct），25Q4毛利率同比提升，主因行业价格战同比缓和的背景下，
公司适当收缩折扣促销力度；26Q1毛利率同比+0.2pct至25.5%。费用端，25年销售费用率同比持平至12.9%（25Q4同比+2.
4pct），26Q1销售费用率同比-0.1pct至11.9%；25年管理费用率同比+0.6pct至3.5%（25Q4同比+0.9pct），26Q1管理费用
率同比-0.3pct至2.0%。最终25年归母净利率同比+0.1pct至8.3%（25Q4同比-0.1pct），25年扣非净利率同比-0.5pct至5.
7%（25Q4同比-0.1pct）；26Q1归母/扣非净利率同比+1.6/+0.5pct至11.0%/7.9%，非经常性损益中处置长期股权投资等其
他投资收益5,259.4万元。
盈利预测与估值
考虑到行业需求弱复苏及26年价格竞争有望同比缓和，公司积极拓展新品、并开拓了部分商超大客户的代工业务，我
们上调公司盈利预测，预计公司26-27年归母净利润分别为6.0/6.5亿（较前次+7%/+7%），引入28年归母净利6.8亿，对应
26-28年EPS为0.68/0.73/0.78元。参考可比公司26年平均PE估值24x，给予其26年24xPE，目标价16.32元（前值13.44元，
对应26年21xPE），维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动，新品表现不及预期，食品安全风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：5家
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2026-05-18│三全食品(002216)2026年5月18日投资者关系活动主要内容
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1、公司未来的发展战略是什么？
答：公司将以产品创新为导向，消费者需求为核心，供应链效率与研发能力为根基，持续丰富产品品类、延伸适用场
景，并随着对海外市场的拓展，将更多的优质产品带给全球消费者，肩负起传播中国美食文化的使命。公司将继续坚持产
品创新驱动战略，深挖消费需求，积极拓展新品类并加速新产品开发；持续聚焦肉制品业务发展，明确肉制品作为第二增
长曲线的战略高度，以丰富的产品矩阵满足多元需求，持续提升产品适配性与市场竞争力；全面推进 To B 与 To C 渠道
协同发展，通过提升服务品质、提高响应速度，与渠道客户建立更紧密的合作关系，同时继续深化产品定制化服务、即时
零售业务的战略合作，进一步满足客户差异化需求，实现互利共赢；通过合理化产能布局和自动化智能化设备的迭代升级
，持续优化人工成本，制造费用，提升盈利能力及产品竞争力。
2、公司目前定制化产品进展情况如何？
答：公司重塑战略根基，从以产品为中心转向以消费者为中心，全面推进产品定制化服务，与渠道合作伙伴联合共创
，深挖不同消费群体的差异化需求，加强与优质客户的深度绑定，2025 年，公司成功与山姆、盒马、奥乐齐等头部新渠
道达成深度合作，同时与沃尔玛、大润发、永辉等长期合作伙伴的关系进一步升级，实现更紧密的协同。公司将持续拓展
定制化客户及产品边界，加速提升定制化产品上市数量，释放更大的增长潜力。
3、目前行业发展情况如何？
答：随着国家扩大内需战略的深入实施，消费市场正迎来稳步回暖的积极周期。在此背景下，消费者需求从基础便捷
向健康化、多元化深度演进，实现了行业价值提升的转变。健康化、便捷化与场景化成为行业发展的三大核心趋势，产品
品质的升级、供应链效率的提升，并随着对精准场景的深度触达，行业将不断释放新的增长动能，迈向更高质量的发展阶
段。
4、公司如何控制原材料等成本上涨的影响？
答：公司将继续坚持可持续发展的经营思路，通过与重点供应商建立长期战略合作关系，运用科学化、数据化的预测
模型以及主动对冲工具，适时调整费用投放策略等方式尽可能平抑成本波动带来的影响。
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参与调研机构：1家
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2026-05-14│三全食品(002216)2026年5月14日投资者关系活动主要内容
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一、1、针对运价、原料等成本上涨，二季度是否会产品提价的针对性的措施？2、二季度已经过半，当前业绩较往年
如何？
答：问题 1：针对运价及原材料成本的波动，公司将通过与重点供应商建立长期战略合作关系，运用科学化、数据化
的预测模型以及主动对冲工具，适时调整费用投放策略等方式尽可能平抑成本波动带来的影响。问题 2：二季度公司将继
续保持良好发展态势，持续深化全渠道定制化战略布局，提升产品定制化服务的深度及响应效率，同时即时零售业务精细
化运营，拓展品类，与各大平台建立更深度的合作关系；优化经销商结构，提升客户合作粘性及满意度；深入洞察消费需
求，在多元化、个性化趋势下加强产品创新，开发更多适应不同消费需求的产品，不断增强市场竞争力，为广大投资人创
造价值。具体数据请您关注公司未来发布的定期报告。
二、陈董好，两个问题：1.您访谈中展望，公司 B端占比会在未来 5年超过 50%，而截止 2025 年公司 B 端营收 13
亿 C 端 52 亿，在 C 端保守情况下，我可否理解为至 2030 年后公司 B端业务增量有 40 亿？某种意义上可以说再创
一个三全，那这部分增量营收来自哪些方面？2.公司过去长期以 C端为主，若 B端成为主导，公司从哪些方面去适应甚至
引领业务结构的变化，战略上有哪些动作，以及关键的营销上怎么去打？谢谢！
答：问题 1：公司 B端业务体量的增长来源于两个方面：①从行业来看，中国餐饮行业是接近 6万亿的市场，但目前
中国餐饮行业连锁化率只有25%左右，美国等发达市场是 60%左右。随着餐饮行业对于安全性、标准化、高效率的要求逐
步提升，连锁化是必经之路，也就意味着对于冷冻预制食品和预调理食材的需求还有巨大的增长空间；②从公司本身来看
，目前 TOB 业务的产品丰富度以及渠道渗透度都还有很大的潜力，公司未来将不断深挖渠道潜力，提升渠道运营效率，
同时通过产品部门为B端客户提供更丰富的产品组合，利用公司强大的供应链能力持续提升产品质价比，实现 TOB 业务的
持续高速成长。问题 2：公司未来会继续以全渠道布局、BC 双轮驱动作为渠道战略。对比 TOC 业务，TOB 业务将更重视
应对餐饮行业不同应用场景的专业化产品开发以及一揽子解决方案的提供，同时还将持续提升对于专业客户的服务水平，
提升内部各相关部门之间的协同效率，保证对于客户需求的及时响应及高效高质量实现。 感谢您对公司的关注！
三、韦总您好，公司 B端业务毛利率低费用投入也低的特点，那在定制化趋势与大 B业务增长情况下，那净利润增长
理应比营收增速会更多一些，能否请您解释一下为什么公司希望 2026 年净利润增速与营收增速持平？
答：您好，在保持整体经营策略的框架下，公司会适时调整对市场的投入力度，以应对市场竞争环境的变化，以保持
公司产品的市场份额和品牌影响力。另外供应端原料价格波动也会影响公司业绩。感谢您的关注！
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参与调研机构：20家
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2026-04-28│三全食品(002216)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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1、公司目前定制化产品进展情况如何？
答：2025 年，公司持续深化全渠道定制化战略布局，通过组建敏捷、协同、以客户为中心的跨部门专项服务团队，
为客户提供贴身服务，高效链接市场，快速响应客户需求，整合市场、研发、生产、供应链资源，确保对内协作效率和对
外交付质量；联合设备厂家开发、应用新的智能化装备，提升柔性制造能力，为客户提供更具质价比的好产品。2025年，
公司成功与山姆、盒马、奥乐齐等头部新渠道达成深度合作，同时与沃尔玛、大润发、永辉等长期合作伙伴的关系进一步
升级，实现更紧密的协同。基于此，公司定制化产品上市数量加速提升。公司将持续拓展定制化客户及产品边界，释放更
大的增长潜力。
2、目前行业竞争情况如何？
答：随着国家扩大内需战略的深入实施，消费市场正迎来稳步回暖的积极周期。在此背景下，消费分层趋势明显，消
费者更加青睐有质价比的产品。未来行业将继续向健康化、便捷化与场景化深度延伸，在稳步扩容中迈向高质量发展新阶
段。
3、公司原材料成本情况如何
答：公司将继续坚持可持续发展的经营思路，通过加强材料库存管理，适时调整原材料库存量，锁定采购订单，战略
性储备等措施对冲成本波动影响，通过持续优化生产工艺、不断强化节能降耗，控制成本费用，从而不断提高公司盈利能
力，使公司实现健康持续发展。
4、2026 年公司与锅圈食品的合作金额有多少？
答：2026 年，公司预计与锅圈食品（上海）股份有限公司发生交易金额合计不超过 6,000 万元（不含税），详细情
况可关注公司 2026 年 4月 27 日发布的《关于 2026 年度日常关联交易额度预计的公告》。
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参与调研机构：88家
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2026-04-27│三全食品(002216)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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1、公司 2025 年度及 2026 年第一季度情况介绍。
答：2025 年，公司营业收入 65.41 亿元，同比下降 1.38%；实现归母净利润 5.45 亿元，同比增长 0.47%。2026
年第一季度，公司营业收入 24.53 亿元，同比增长 10.58%；归母净利润 2.69 亿元，同比增长29.11%。经营活动产生的
现金流量净额同比减少主要是由于农历春节日期变化，销售回款与采购付款形成的时间差异，以及近几年公司开展的集采
业务回款周期较长，原料成本的投入及回款之间错配造成的影响，属于正常的经营现象。
2025 年，公司营收及利润季度同比增速持续改善，第四季度实现了营收、利润双增长。分渠道来看，零售及创新市
场营业收入同比增长，餐饮市场同比下降，截止第四季度，零售渠道收入已实现较大增长，餐饮渠道收入下滑速度也明显
收窄，利润层面均已恢复增长。
分产品来看，2025 年，公司全面升级肉制品产品配方与生产工艺，通过提升产品口感与质价比，推动肉制品销量提
升及利润率改善，速冻调制食品营业收入同比增长 11.8%。“多多系列”水饺、“黄金比例”水饺、全面上新的汤圆系列
产品、糍粑、爆汁烤肠、肉卷等产品均表现亮眼，实现销售收入的高速增长，产品创新战略成效显著。
2、目前行业竞争情况如何？
答：随着国家扩大内需战略的深入实施，消费市场正迎来稳步回暖的积极周期。在此背景下，消费分层趋势明显，消
费者更加青睐有质价比的产品。2025 年，公司主动把握市场复苏机遇，重点做了以下工作：1、强化商品、市场、交付等
中台组织，让专业的人干专业的事，重塑了职能部门和业务部门之间的关系，使业务人员能够全身心投入业务开拓中，提
升销售团队的专注度和整体协作效率。2、坚持创新驱动与产品迭代，聚焦健康与品质双升级，多维发力提升产品核心竞
争力。紧跟渠道变革机遇，全面推进产品定制化转型，降低无效费用，实现公司、渠道与消费者的三赢。同时优化渠道结
构，缩减无效的分销环节和费用支出，重塑产品价值链，为消费者提供更具创新力及质价比的好产品。3、布局即时零售
业务，加强到家业务的发展及闪电仓业务的布局，与平台紧密合作，实现了该渠道的高速增长。4、通过合理化产能布局
和自动化智能化设备的迭代升级，持续优化人工成本，制造费用，提升盈利能力及产品竞争力。5、持续聚焦肉制品业务
发展，明确肉制品作为第二增长曲线的战略高度，重塑肉制品事业部组织架构，全面升级肉制品产品配方与生产工艺，通
过提升产品口感与质价比，推动肉制品销量提升及利润率改善。
3、公司电商业务的情况？
答：2025 年，公司电商业务继续保持增长势头，我们通过优化供应链管理、精细化运营及数字化营销，显著提升了
内部管理效率，损益持续优化。同时，公司将电商平台打造成创新产品的试验田，新产品在平台投放后可快速收集消费者
反馈与销售数据，验证产品市场接受度，大幅降低了新品开发的试错成本，加速新品上市周期，显著提升了产品创新的成
功率与市场竞争力，为全渠道业务增长注入持续动能。下一阶段，公司将用好电商平台作为新品创新试验田的功能，强化
运营能力，在保持电商业务稳健增长的同时继续改善盈利水平。
4、公司原材料成本情况如何？
答：公司将继续坚持可持续发展的经营思路，通过加强材料库存管理，适时调整原材料库存量，锁定采购订单，战略
性储备等措施对冲成本波动影响，通过持续优化生产工艺、不断强化节能降耗，控制成本费用，从而不断提高公司盈利能
力，使公司实现健康持续发展。
5、公司对海外市场的规划？
答：公司目前已获得《企业境外投资证书》及《境外投资项目备案通知书》，香港全资子公司、开曼全资孙公司及澳
大利亚孙公司均已完成注册登记，同时逐步开展后续工作，持续关注投资进展，积极推进海外投资计划落地。
6、公司未来分红如何考虑？
答：公司将根据所处发展阶段，综合考虑公司盈利状况、未来发展资金需求以及股东投资回报等综合因素，统筹好公
司发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，实现“长期、稳定、可持续”的多渠道股东回报机制，持续提升投资者的获得
感。
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参与调研机构：13家
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2026-02-03│三全食品(002216)2026年2月3日投资者关系活动主要内容
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1、公司 2025 年的表现如何？
答：公司产品端深入调研市场趋势，加强研究消费需求，积极与渠道伙伴共创产品，推出了“中国好饺子”、“多多
系列”水饺、“黄金比例饺子”、慢醒老面小笼包等新产品，在品质显著提升的同时保持极高的性价比，获得了渠道及消
费者的一致好评，新品收入实现快速增长。汤圆品类完善产品矩阵，食养汤圆三大系列全面上新：“养”主打药食同源理
念，“润”针对女性消费需求，“珍”融入阿胶、燕窝等珍稀食材，同时推出趣味造型汤圆、“低 GI”健康汤圆，满足
不同画像消费者的需求。烤肠系列优化生产工艺，推出“爆汁烤肠”等新产品，销售额快速增长，并实现市占率领先水平
。肉卷、丸子等火锅食材产品在经过调整后也表现出良好的增长势头，同时公司积极拓展西式产品赛道，意面系列产品上
市后获得消费者广泛好评。在渠道方面，公司直营渠道收入利润获得显著改善，收入降幅及利润亏损幅度持续大幅收窄，
经销渠道通过深化经销商服务及精细化管理，在优化经销商数量的同时单个经销商产出持续提高；社会餐饮渠道抓住团餐
业务增长契机，积极开拓团餐业务经销商，团餐业务规模持续扩大；公司持续加强大客户服务能力及响应速度，提升产品
的安全性、稳定性及性价比，满足客户对产品不断迭代的需求，餐饮大客户业务保持较好增长势头；电商渠道持续优化组
织运营能力，提高产品宣传力度，提升新品试错频率，在盈利能力改善的同时保持快速增长态势。
2、直营销售渠道获得了良好的改善，主要做了哪些工作？
答：公司直营渠道持续进行组织优化调整，采用多维度数据分析模型，显著提升管理效率，强化渠道精细化运营水平
，优化费用投放效率；调整合作模式，与各大零售系统开展“总对总”合作，显著提升渠道服务能力和协同效率，盈利能
力实现快速改善；抓住商超调改机遇，积极拥抱定制化，与各大系统开展深度定制合作，定制产品数量及销售规模快速扩
大。
3、公司认为 2026 年有哪些增长点？
答：公司将持续推进新品研发与产品升级，不断丰富全品类产品矩阵并持续迭代升级产品。直营渠道继续深化定制化
合作，与各大系统保持良好合作关系，同时逐步向尚未覆盖的区域性连锁等系统延伸；会员超市业务依托产品力、服务响
应速度及运营能力的全面提升，有望实现显著增长。
4、公司对即时零售业务如何看待？
答：随着零售业态的持续变革，即时零售业务持续增长，随着各大平台的加速推进，有望成为快速增长的新兴渠道，
公司将即时零售业务作为下一个阶段的发展方向，前瞻性布局即时零售业务，与淘宝、美团、京东等各大平台深化合作，
加快到家业务及闪电仓业务布局，有望给公司带来新的业务增长。
5、公司对海外市场的规划？
答：公司目前已获得《企业境外投资证书》及《境外投资项目备案通知书》，香港全资子公司、开曼全资孙公司及澳
大利亚孙公司均已完成注册登记，同时逐步开展后续工作，持续关注投资进展，积极推进海外投资计划落地。
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