研报评级☆ ◇002203 海亮股份 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-08
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 3 0 0 0 0 3
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.56│ 0.35│ 0.41│ 0.87│ 1.19│ 1.58│
│每股净资产(元) │ 6.76│ 6.90│ 7.34│ 7.88│ 8.66│ 9.71│
│净资产收益率% │ 7.94│ 4.90│ 5.61│ 10.66│ 13.23│ 15.84│
│归母净利润(百万元) │ 1118.12│ 703.30│ 943.16│ 2000.47│ 2722.68│ 3627.97│
│营业收入(百万元) │ 75588.76│ 87386.78│ 83204.64│ 95032.00│ 104909.33│ 115155.00│
│营业利润(百万元) │ 1375.56│ 609.35│ 1234.89│ 2564.33│ 3440.33│ 4571.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-08 买入 维持 --- 0.79 1.12 1.43 华龙证券
2026-05-06 买入 首次 21.17 0.80 1.06 1.34 中信建投
2026-05-01 买入 维持 --- 1.03 1.38 1.97 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-08│海亮股份(002203)2025年报及2026年一季报点评报告：布局海外+发力新兴业 │华龙证券 │买入
│务，有望开启高增 │ │
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事件：
2026年4月29日、4月30日，公司披露2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营业收入832.05亿元，同比微降
4.79%；归母净利润录得9.43亿元，同比增长34.1%。2026年一季度实现营收240.14亿元，同比增长17.12%，归母净利润4.
36亿元，同比增长26.42%。
观点：
主业稳健，铜箔景气反转叠加海外利好，公司业绩企稳高增。报告期内，全球贸易环境恶化，产业链分化加剧，海亮
通过早期战略性全球生产基地部署，尤其是美国得州基地实现扭亏为盈，有效对冲贸易壁垒风险。2025年，公司实现营业
收入832.05亿元，同比微降4.79%；归母净利润录得9.43亿元，同比增长34.1%；扣非净利润8.71亿元，增幅达39.05%。主
业方面，铜加工行业综合毛利率微升至4.27%。同时，新兴业务景气度持续提升，AI散热材料及高端标箔等新兴业务产销
量快速爬坡，高附加值产品推动业绩稳增，铜箔销量同比激增83.68%至6.76万吨，甘肃海亮实现净利4158.32万元，同比2
024年（-2.48亿元）大幅扭亏增盈。
AI算力+能源+海外红利，公司长期增长空间有望兑现。随着全球AI算力经济爆发，数据中心热管理系统要求大幅提升
，铜基冷板组件与无氧铜材需求升级，公司正努力切入头部客户散热供应链。2025年铜箔业务全面盈利，有望逐步步入规
模效应驱动的利润兑现期，公司在印尼、摩洛哥等战略要地的产能投放，将打开业绩空间。在地缘动荡、产业链破碎趋势
下，具备海外本土化配套能力的供应商将获得系统性的成本优势，公司北美基地产能扩大确定性较高。未来，公司将深度
锚定以上增长极，提高营运效率，从传统材料加工商加速向新兴战略领域核心供应商转变。
盈利预测及投资评级：2025年，公司主业保持稳健，在美国得州基地和铜箔业务扭亏支撑下，业绩实现逆势增长。根
据公司公告及员工持股计划业绩考核目标，公司围绕暖通工业铜加工、铜箔、AI应用铜基材料三大板块，其中后两个板块
将成为未来主要增量，并进行全球布局，在供应链重塑中享受本土化溢价。由于2025年铜价大幅上涨侵蚀传统主业利润且
铜价可能继续高位维持，我们下调公司2026-2027年盈利预测（原值27.11/32.12亿元），预计公司2026-2028年实现归母
净利润18.12/25.71/32.86亿元，对应PE分别为26.4/18.6/14.6倍。维持“买入”评级。
风险提示：北美铜管业务进展不及预期；原材料价格波动；主要经济体关税政策变化；地缘政治风险；合作事项存不
确定性；数据引用风险。
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2026-05-06│海亮股份(002203)铜箔、美国工厂扭亏为盈，海外布局优势显著 │中信建投 │买入
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核心观点
铜材行业在24年至今受到众多国际政策影响，公司在全球多个国家和地区布局了23个生产基地，政策扰动下海外拓展
优势显著，美国得州工厂25年扭亏为盈实现净利润2.15亿元；铜箔业务销量6.76万吨，同比增长83.68%，甘肃海亮销量6.
41万吨，同比增长75.40%，甘肃铜箔工厂扭亏为盈实现净利润0.42亿元，印尼海亮作为海外铜箔稀缺产能，成功与全球TO
P10动力电池客户中5家及3C数码TOP3客户中2家建立了产品供销及战略合作关系。
事件
公司2025年实现营收/归母净利润/扣非归母净利润832.05/9.43/8.71亿元，同比-4.79%/+34.10%/+39.05%；2026Q1实
现营收/归母净利润/扣非归母净利润240.14/4.36/2.70亿元，同比+17.12%/+26.42%/-7.37%，环比+31.43%/+2256.78%/+3
18.38%。
点评：
分季度来看，公司25Q4实现营收/归母净利润/扣非归母净利润182.72/0.18/-1.23亿元，同比-5.73%/+110.54%/-137.
42%，环比-10.68%/-91.33%/-167.65%，Q4承压主要受到暖通和家电领域季节性影响；2026Q1实现营收/归母净利润/扣非
归母净利润240.14/4.36/2.70亿元，同比+17.12%/+26.42%/-7.37%，环比+31.43%/+2256.78%/+318.38%，扣非口径下降主
要外汇等套保影响，经营性业绩稳健。
分地区来看，公司2025年境内营收519.82亿元，同比+0.7%，营收占比62.5%，同比+3.4pct；境外地区营收312.2亿元
，同比-12.7%。公司铜加工境外收入258.31亿元，同比增长11.55%，但受到出口退税和美国关税政策影响，贸易收入下降
造成境外地区整体营收呈现下降趋势。得州海亮得益于美国关税后本土化需求增加，实现营业收入21.22亿元，净利润实
现2.15亿元扭亏为盈。
分产品来看，2025年公司实现铜及铜合金等有色金属加工产品销量99.80万吨，同比微降；公司2025年铜加工业务营
收665亿元，同比+7.56%，营收占比79.89%，同比+9.18pct；其中铜排业务销量4.64万吨，增长19.89%，营收32.8亿元，
同比+34%；铜箔业务在锂电池需求高增带动下，营收57.9亿元，同比+102.5%，销量6.76万吨，增长83.68%；甘肃海亮销
量6.41万吨，同比增长75.40%，实现收入55.87亿元，同比增长96.42%，2025年实现扭亏为盈，净利润0.42亿元，相比202
4年净利润-2.48亿元显著改善。
我们认为公司在铜箔盈利持续提升、美国工厂产能爬坡、AI热管理对铜基材料逐步增长下，结合公司股权激励目标，
预计公司2026/2027/2028年可实现归母净利润18.3/24.3/30.7亿元，对应当前股价的PE为23/17/13x。看好全球化公司未
来估值中枢的提升，我们认为公司27年估值可以交易到20x，对应目标价为21.17元。
风险分析
1、铜价波动风险：公司产品核心原材料为电解铜、再生铜及锌等大宗商品，原材料成本占营业成本比例达94.80%，
铜价波动对存货估值、流动资产价值及盈利稳定性均存在直接影响，铜价每波动1000元/吨，将对净利润产生约6000万元
的影响。
2、汇率风险：公司全球化布局持续深化，业务覆盖超100个国家和地区，业务结算与计价大量采用美元、欧元及各属
地货币，汇率波动对公司形成多重影响：一是影响出口产品定价，进而削弱公司产品市场竞争力；二是公司外币（美元）
计价的资产与负债在规模及期限上无法完全匹配，汇率波动将产生汇兑损益，直接影响公司净利润；三是跨境资金结算、
外汇管制叠加汇率大幅波动，将加大经营预算与战略规划编制难度，对经营现金流稳定性形成压力。
3、需求不及预期风险：公司业务高度依赖暖通空调、建筑、新能源汽车、储能、5G通信、AI算力散热等下游行业需
求。上述行业受宏观经济、政策补贴、技术迭代、消费偏好及环保标准变化影响显著，若下游行业增长放缓、技术创新停
滞或出现颠覆性技术替代，将直接导致公司订单减少、销量下滑、营收增长受限。
4、境外投资风险：公司已在印尼、泰国、越南、美国、摩洛哥、欧洲等地区布局生产基地与销售网络，境外投资规
模及基地数量持续扩张，面临多重跨境经营风险。境外子公司所在国家及地区在政治、经济、法律、文化、语言及意识形
态层面与国内存在较大差异，若公司未能及时调整经营管理理念与运营思路、搭建具备国际化视野的专业管理团队，或将
导致海外子公司经营承压、运营不善，进而拖累公司整体业绩。
5、贸易风险：公司全球化经营面临传统贸易壁垒、绿色贸易壁垒、地缘政治冲突、产业保护政策叠加的复杂外部环
境：美国多次调整对华关税政策，对铜及铜制品加征关税，抬升公司对美出口成本、削弱产品竞争力；欧盟CBAM、ESG合
规、碳关税等绿色贸易壁垒抬高市场准入门槛与跨境运营成本；全球范围内出口管制、经济制裁、反倾销反补贴等贸易救
济调查频发，扰动全球供应链稳定；地缘冲突、区域经贸关系变动易引发物流通道中断、海外市场准入受限、跨境合作风
险攀升。上述因素将推高公司跨境运营成本、限制海外市场拓展、影响订单交付及长期客户合作，对公司全球化布局与整
体盈利水平造成不利影响。
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2026-05-01│海亮股份(002203)2025年报&2026一季报点评：铜箔业绩大幅提升，美国产能 │东吴证券 │买入
│有序释放 │ │
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事件：2026年4月29日，公司发布2025年年报，全年实现营收833亿元，同比4.8%；归母净利润9.43亿元，同比+34.10
%。单季度来看，2026Q1营收240亿元，同比+17%，归母净利润4.36亿元，同比+26.42%。
铜加工主业稳健增长，海外市场贡献突出：2025年公司铜加工业务实现营收664.68亿元，同比+7.56%，占总营收比重
提升至79.88%，核心主业韧性凸显。境外铜加工营收258.31亿元，同比+11.55%，增速持续高于国内，海外市场拓展成效
显著。销量方面，全年铜及铜合金加工品销量99.80万吨，其中铜箔销量6.76万吨，同比+83.68%；铜排销量4.64万吨，同
比+19.89%，高附加值产品销量快速增长。毛利率方面，全年整体毛利率3.68%，同比+0.5pct，盈利质量稳步提升。
甘肃铜箔业务2026Q1盈利大幅提升，新产品铜基材料等持续发力：1）铜箔业务高速成长，量价齐升，2025年铜箔业
务营收57.92亿元，同比+102%，销量同比增长84%同时吨价同比上升10%。其中甘肃海亮2025年差异化产品销量逐月提升，
2025年扭亏为盈，2026Q1甘肃海亮销量2.18万吨，yoy+155%，净利润1.2亿元，同比增加1.66亿元，业绩大幅提升；印尼
海亮持续拓展全球头部客户，已与全球TOP10动力电池客户中5家及3C数码TOP3客户中2家签订定点供货协议，客户结构持
续优化，2026年有望实现盈亏平衡。2）全球终端散热需求爆发，公司AI铜基材料销量大幅增长。伴随2025年全球终端散
热需求激增，公司合作散热企业业务爆发，带动公司AI方向铜基销量2025年提升至7326吨，yoy+129%。其中无氧铜材、热
管素材管等核心产品已应用于全球多款顶级GPU散热方案，我们预计2026年全年需求或保持持续旺盛态势。3）公司积极投
入研发，技术突破赋能产品升级。公司2025年开发了新型耐蚁穴腐蚀铜管，通过添加微合金元素，显著提升耐腐蚀性能50
%以上，填补国内空白。同时公司成功开发的高强度微合金铜管在提升铜管基体强度同时减少了用铜量，目前已具备规模
化量产条件。
美国产能有序落地，海外盈利持续释放：2025年公司持续加码美国市场，得州工厂产能持续爬坡，截至2026Q1管坯产
能达9万吨，较2024年3万吨实现跨越式增长，充分受益于美国铜产成品关税政策红利。2025年美国得州生产基地扭亏为盈
且盈利能力逐步增强，净利润为2.1亿元，海外基地盈利能力持续兑现，成为公司重要业绩增长极。
盈利预测与投资评级：由于公司美国产能未在2025年充分释放，我们下调公司2026-2027年公司归母净利分别为24、3
2亿元（原值为31.5、39.4亿元），新增2028年归母净利45亿元，对应PE分别为17/13/9倍，基于我们继续看好公司在美国
高加工费市场拓展步伐以及触底反弹铜箔业务，维持“买入”评级。
风险提示：关税政策变化；市场竞争格局加剧，吨毛利下行；下游需求不及预期；地缘政治风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：10家
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2026-05-19│海亮股份(002203)2026年5月19-20日投资者关系活动主要内容
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董事会秘书童莹莹女士向投资者介绍了海亮股份的发展历程、使命愿景、产品服务、全球布局、对外投资、未来展望
等。
公司就投资者在交流中提出的问题进行了回复：
问题一、公司全球化布局现状如何，海外生产基地覆盖哪些区域？
答：您好！公司已在全球设立 23 个生产基地，其中国内覆盖浙江、上海、安徽、广东等省市；海外布局美国、德国
、法国、意大利、西班牙、越南、泰国、印尼、摩洛哥等国家，形成覆盖亚洲、欧洲、北美、非洲的全球化生产、销售与
供应链体系。感谢您对公司的关注！
问题二、公司铜箔业务经营情况如何，产能与客户布局有哪些进展？
答：您好，2025 年公司铜箔业务实现高速增长，全年铜箔销量6.76 万吨，同比增长 83.68%，铜箔业务营业收入 57
.92 亿元，同比增长 102.47%。甘肃海亮铜箔项目实现扭亏为盈，净利润4,158.32 万元。2026 年一季度甘肃海亮铜箔销
量 2.18 万吨、同比增长 155%；实现净利润 1.2 亿元，同比增加 1.66 亿元。
印尼海亮作为国内铜箔行业首家出海布局企业，已通过多家全球重点客户现场审核，与全球 TOP10 动力电池客户中
5家及 3C数码 TOP3 客户中 2家建立合作。感谢您对公司的关注！
问题三、公司铜箔产品技术研发有哪些突破，未来技术方向是什么？
答：您好！公司铜箔技术持续引领行业，已率先研发并量产 800MPa 特高抗铜箔、3.5μm 极薄铜箔，适配固态电池
的高耐蚀性铜箔、微孔铜箔、无负极自生成式铜箔已具备量产出货能力，并获头部电池厂商认可。
在高性能 PCB 铜箔方面，公司持续进行 RTF、HVLP、载体箔等高端铜箔的技术研发。2025 年标箔销量 5,085 吨，
同比增长 72.5%。
未来将聚焦铜箔极薄化、高强化、表面功能化方向，推进高端铜箔技术迭代，服务新能源与高端电子市场。感谢您对
公司的关注！
问题四、公司在美国市场的业务布局与运营情况如何，如何保障海外业务稳健发展？
答：您好！公司在美国设有得州海亮生产基地，2025 年得州海亮实现扭亏为盈。公司正稳步推进美国基地产能建设
，优化产品结构，拓展当地市场需求。
公司始终坚持全球化合规运营，依托成熟的海外管理体系、供应链体系与风险管控机制，统筹推进包括美国在内的全
球海外业务发展，保障海外业务合规、稳健、可持续运营。感谢您对公司的关注！
问题五、公司在 AI应用铜基材料领域有哪些布局？
答：您好！公司紧跟 AI算力发展趋势，重点布局高纯高导无氧铜材、热管素材管、铲齿式微通道冷板组件等产品。
AI 应用铜基材料是公司业务发展的新兴方向，已经拥有良好的产品研发基础、客户基础。未来，公司将密切跟进行
业发展动向，持续拓展高增长场景。感谢您对公司的关注！
问题六、2026 年一季度公司营收与利润增长的主要驱动因素是什么？
答：您好！2026 年第一季度，公司实现营业收入 240.14 亿元，同比增长 17.12%；归属于上市公司股东的净利润 4
.36 亿元，同比增长 26.42%。
营收增长是因为报告期电解铜原材料价格上涨，以及甘肃海亮铜箔业务增长，带动公司整体盈利水平提升。感谢您对
公司的关注！
问题七、公司 2025 年度利润分配方案是什么，现金分红情况如何？
答：您好！公司 2025 年度利润分配预案为：以扣除回购股份后股本 22.11 亿股为基数，每 10股派发现金红利 1.2
8 元（含税），合计派现 2.83 亿元，占当年净利润 30.01%。分配预案公布后至实施前,公司总股本如因增发新股、股权
激励行权、可转债转股等原因发生变动的,公司将按照分配比例不变的原则,相应调整分配总额。2025 年公司还实施了半
年度分红，叠加股份回购金额，全年现金分红及回购总额达 10.01 亿元，占净利润比例 106.09%。感谢您对公司的关注
！
问题八、公司 2026 年主要发展规划与工作重点是什么？
答：您好！2026 年公司将重点推进：一是深化全球化布局，加快美国、摩洛哥基地建设；二是聚焦技术攻坚，做强
铜箔、AI散热等高附加值产品；三是深化数字化与智能化升级；四是统一及进一步提升质量标准；五是强化合规与廉政建
设，推动公司高质量发展。感谢您对公司的关注！
问题九、公司面临的主要经营风险有哪些，采取了哪些应对措施？
答：您好！公司主要面临铜价波动、汇率波动、市场竞争、境外投资、贸易壁垒等风险。应对措施包括：采用“原材
料 + 加工费”定价模式，执行净库存管理与套期保值；运用外汇工具管控汇率风险；推进产品高端化、全球化布局规避
贸易壁垒；强化海外合规运营与本地化管理，提升风险抵御能力。感谢您对公司的关注！
问题十、公司在港股上市（H 股）的进展如何，有何战略意义？
答：您好！公司已于 2026 年 1 月 30日向香港联交所递交 H股上市申请，目前处于正常审核流程中。本次 H股上市
旨在构建 A+H 双融资平台，对接国际资本，提升全球品牌影响力与公司治理水平，助力全球化战略落地。感谢您对公司
的关注！
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参与调研机构：74家
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2026-04-30│海亮股份(002203)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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董事会秘书童莹莹女士介绍公司2025年度和2026年第一季度经营业绩。
问题一、公司铜箔业务经营情况如何，产能与客户布局有哪些进展？
答：您好，2025 年公司铜箔业务实现高速增长，全年铜箔销量6.76 万吨，同比增长 83.68%，铜箔业务营业收入 57
.92 亿元，同比增长 102.47%。甘肃海亮铜箔项目实现扭亏为盈，净利润4,158.32 万元。2026 年一季度甘肃海亮铜箔销
量 2.18 万吨、同比增长 155%；实现净利润 1.2 亿元，同比增加 1.66 亿元。
印尼海亮作为国内铜箔行业首家出海布局企业，已通过多家全球重点客户现场审核，与全球 TOP10 动力电池客户中
5家及 3C数码 TOP3 客户中 2家建立合作。感谢您对公司的关注！
问题二、公司铜箔产品技术研发有哪些突破，未来技术方向是什么？
答：您好！公司铜箔技术持续引领行业，已率先研发并量产
800MPa 特高抗铜箔、3.5μm 极薄铜箔，适配固态电池的高耐蚀性铜箔、微孔铜箔、无负极自生成式铜箔已具备量产
出货能力，并获头部电池厂商认可。
在高性能 PCB 铜箔方面，公司持续进行 RTF、HVLP、载体箔等高端铜箔的技术研发，推出了赋能高速高频应用的高
端产品，2025 年标箔销量 5,085 吨，同比增长 72.5%。
未来将聚焦铜箔极薄化、高强化、表面功能化方向，推进高端铜箔技术迭代，服务新能源与高端电子市场。感谢您对
公司的关注！
问题三、公司在美国市场的业务布局与运营情况如何，如何保障海外业务稳健发展？
答：您好！公司在美国设有得州海亮生产基地，2025 年得州海亮实现扭亏为盈。公司正稳步推进美国基地产能建设
，优化产品结构，拓展当地市场需求。
公司始终坚持全球化合规运营，依托成熟的海外管理体系、供应链体系与风险管控机制，统筹推进包括美国在内的全
球海外业务发展，保障海外业务合规、稳健、可持续运营。感谢您对公司的关注！
问题四、公司 2025 年整体经营业绩表现，核心财务指标有哪些变化？
答：您好！2025 年公司实现营业收入 832.05 亿元，其中铜加工营业收入 664.68 亿元，同比增长 7.56%（铜加工
境外收入 258.31亿元，同比增长 11.55%）；归属于上市公司股东的净利润 9.43亿元，同比增长 34.10%；整体经营质量
稳步提升。感谢您对公司的关注！
问题五、2026 年一季度公司营收与利润增长的主要驱动因素是什么？
答：您好！2026 年第一季度，公司实现营业收入 240.14 亿元，同比增长 17.12%；归属于上市公司股东的净利润 4
.36 亿元，同比增长 26.42%。
营收增长是因为报告期电解铜原材料价格上涨，以及甘肃海亮铜箔业务增长，带动公司整体盈利水平提升。感谢您对
公司的关注！
问题六、公司全球化布局现状如何，海外生产基地覆盖哪些区域？
答：您好！公司已在全球设立 23 个生产基地，其中国内覆盖浙江、上海、安徽、广东等省市；海外布局美国、德国
、法国、意大利、西班牙、越南、泰国、印尼、摩洛哥等国家，形成覆盖亚洲、欧洲、北美、非洲的全球化生产、销售与
供应链体系。感谢您对公司的关注！
问题七、公司在 AI应用铜基材料领域有哪些布局，业务增长情况？
答：您好！公司紧跟 AI算力发展趋势，重点布局高纯高导无氧铜材、热管素材管、铲齿式微通道冷板组件等产品，
已应用于全球多款 GPU 散热方案。2025 年 AI方向铜基材料销量从 2024 年3,193 吨提升至 7,326 吨。
AI 应用铜基材料是公司业务发展的新兴方向，已经拥有良好的产品研发基础、客户基础，未来，公司将密切跟进行
业发展动向，持续拓展高增长场景。感谢您对公司的关注！
问题八、公司 2025 年研发投入与创新成果如何？
答：您好！2025 年公司研发投入 8.99 亿元，占营业收入 1.08%，全年开展研发项目 83项。截至 2025 年末，公司
拥有专利 912 项（发明专利 184 项）、软件著作权 37项，主导或参与制定国家/行业标准 70项。高强度微合金铜管、
耐蚁穴腐蚀铜管、高耐蚀性铜箔等多项新产品实现突破并量产。感谢您对公司的关注！
问题九、公司 2025 年度利润分配方案是什么，现金分红情况如何？
答：您好！公司 2025 年度利润分配预案为：以扣除回购股份后股本 22.11 亿股为基数，每 10股派发现金红利 1.2
8 元（含税）合计派现 2.83 亿元，占当年净利润 30.01%。2025 年公司还实施了半年度分红，叠加股份回购金额，全年
现金分红及回购总额达10.01 亿元，占净利润比例 106.09%。感谢您对公司的关注！
问题十、公司面临的主要经营风险有哪些，采取了哪些应对措施？
答：您好！公司主要面临铜价波动、汇率波动、市场竞争、境外投资、贸易壁垒等风险。应对措施包括：采用“原材
料 + 加工费”定价模式，执行净库存管理与套期保值；运用外汇工具管控汇率风险；推进产品高端化、全球化布局规避
贸易壁垒；强化海外合规运营与本地化管理，提升风险抵御能力。感谢您对公司的关注！
问题十一、公司数字化转型与智能制造推进情况如何？
答：您好！公司已在上海、越南、泰国、欧洲等区域完成 ERP系统上线，推进 MES 系统全球化部署，广东基地工业
物联网、泰国基地 MES 系统实现生产全流程精细化管控。通过数字化转型，实现全球基地业财协同、生产标准化、库存
周转优化与交付效率提升，加速从“制造”向“智造”升级。感谢您对公司的关注！
问题十二、公司 2026 年主要发展规划与工作重点是什么？
答：您好！2026 年公司将重点推进：一是深化全球化布局，加快美国、摩洛哥基地建设；二是聚焦技术攻坚，做强
铜箔、AI散热等高附加值产品；三是深化数字化与智能化升级；四是统一及进一步提升质量标准；五是强化合规与廉政建
设，推动公司高质量发展。感谢您对公司的关注！
问题十三、公司在港股上市（H 股）的进展如何，有何战略意义？
答：您好！公司已于 2026 年 1 月 30日向香港联交所递交 H 股上市申请，目前处于正常审核流程中。本次 H股上
市旨在构建 A+H双融资平台，对接国际资本，提升全球品牌影响力与公司治理水平，助力全球化战略落地。感谢您对公司
的关注！
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参与调研机构：17家
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2026-01-15│海亮股份(002203)2026年1月15日投资者关系活动主要内容
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问题一、能否介绍一下铜箔产品的研发进展及规划？
答：您好！公司围绕铜箔的尖端技术持续创新。其中适配固态电池的镀镍铜箔、多孔铜箔、双面毛铜箔、超高抗拉铜
箔等新型铜箔产品已达到行业领先，得到国内外一线电芯企业正向反馈，并稳定批量化交付。同时，公司在 RTF、HVLP
等高端标箔也取得技术突破性进展。
未来公司将围绕铜箔的尖端技术持续创新，坚持战略引领和市场导向，为客户提供差异化、高质量产品。感谢您的关
注！
问题二、公司能否介绍 2025 年铜箔经营业绩？
答：您好！公司铜箔业务发展于 2025 年有了很大的进步与变化，无论是新能源领域用铜箔还是电子电路铜箔在 202
5 年都出现了比较旺盛的需求，具体经营业绩敬请关注公司定期报告。谢谢！
问题三、公司能否介绍一下印尼基地的情况？
答：您好，印尼海亮作为中国第一家出海的铜箔工厂，目前已全面合作加速海外业务发展，与全球 top10 动力电池
客户中 5家、3C 数码 top3 客户中 2家，签订定点供货协议。相关协议自 2026年开始，就双方合作产品规格、数量、金
额等做出约定。印尼今年的情况值得期待，在未来可以强化海亮铜箔业务在国际化竞争中的核心优势。感谢您的关注！
问题四、目前公司在甘肃和印尼的铜箔产能有多少？
答：您好，公司经过持续的设备优化及技术创新，叠加市场需求等因素，目前公司铜箔产能利用率较 2025 年初有了
很大提升，具体产能数据敬请关注公司定期报告。感谢您对公司的关注！
问题五、与同行相比，公司的铜箔在成本及产品质量方面竞争力如何？
答：您好，首先是低成本优势：项目的主选址是在低电价、低人工成本的区域。其次是规模化、差异化优势：基地集
中建设规模化优势比较突出，管理成本、综合运营成本相对较低。再加上甘肃基地的建设相对偏晚一些，建设过程中融入
了非常多的智能化、数字化的顶层设计，从而整个生产线的先进程度比较高。最后是国际化布局优势：公司 2007 年就已
经启动了全球化的战略布局，印尼基地是全球第 22个基地，这也是国内众多铜箔企业里边第一家可以走出海外进行铜箔
海外产能投放的企业。因为我们有充分的国际化的经验。
所以综合来说，低成本、差异化和国际化三大优势是公司的竞争主体策略。感谢您的关注！
问题六、目前市场高端铜箔产品需求旺盛，公司铜箔产能是否可以满足订单？
答：您好，由于市场需求旺盛，现有产能确实出现阶段性不足的情况。目前公司通过持续的技术升级、工艺优化等方
式，提升产能利用率，为客户提供及时的服务。
若未来订单持续供不应求，公司将根据行业发展和客户需求适时安排新的产线。感谢您对公司的关注！
问题七、请公司对镀镍铜箔产品进行详细介绍？
答：您好，铜箔必须能够抵抗硫化物电解质的化学腐蚀。基于表面改性技术，在铜箔表面构建防腐蚀的保护层，是防
止界面反应的有效手段。该保护层既能阻隔铜与硫化物的直接接触，又不明显增加界?阻抗，是平衡界面稳定性和电化
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