研报评级☆ ◇002191 劲嘉股份 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-11│劲嘉股份(002191)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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公司于 2026年 5月 11日 15:00-17:00采用网络远程的方式举办了 2025年年度报告网上业绩说明会，该次说明会问
答记录如下：
1. 公司 2025 年整体营收保持平稳，但归母净利润出现明显亏损，想请教管理层，造成全年业绩承压的核心因素，
是主业盈利走弱、资产减值计提，还是投资收益波动带来的影响为主？
答：您好。2025年归母净利润出现亏损，核心因素是公司在报告期内基于审慎原则，集中计提了包括商誉、长期股权
投资及应收账款在内的大额资产减值准备，对当期利润造成了重大影响，资产减值是导致业绩承压的重要原因。面对挑战
，公司管理层将全力以赴，聚焦主业发展，深化降本增效，积极开拓新的增长点，努力改善经营质量，争取以更优异的业
绩回报广大投资者的信任与支持。谢谢。
2. 留意到传统烟标包装业务作为公司基本盘，去年经营表现有所承压，想了解这块业务目前行业需求和竞争格局如
何，后续有哪些维稳和提质增效的具体安排？
答：您好。当前烟标行业在烟草行业深化调整的背景下，虽面临招投标价格波动和竞争加剧的挑战，但中高端化与绿
色化趋势仍为头部企业带来机遇。为稳固基本盘并提质增效，公司将秉持“守存量、拓增量”方针，深化与核心客户的战
略合作以巩固国内市场；同时以国际业务为先锋，构建全球化服务体系。此外，公司将纵深推进数字智能包装战略，不断
提升产品附加值，并将高端工艺向非烟包装领域延伸，优化一体化解决方案，从而全面增强整体竞争优势。谢谢。
3. 2025 年公司整体毛利率同比有所回落，想麻烦分析一下毛利率下滑的主要原因，后续会从产品结构、成本管控、
订单结构上采取哪些方式稳步修复毛利水平？
答：您好。2025年公司毛利率下滑，主要受传统包装业务因市场竞争加剧导致盈利空间收窄，以及新型烟草业务处于
扩张期、毛利率暂时偏低的双重影响。为稳步修复毛利水平，公司将采取以下措施：在产品结构上，聚焦高端包装与高附
加值新材料，并努力提升新型烟草业务的盈利能力；在成本管控上，深化精益生产与供应链优化，严控各环节成本；在订
单结构上，优先选择优质客户与高毛利订单，加速拓展高增长的海外市场，以全面提升整体盈利质量。谢谢。
4. 领导好，报告期内公司计提了一定规模的资产减值，想了解减值主要集中在哪些资产类别，相关风险是否已经充
分释放，未来还有没有进一步计提的压力？
答：您好。公司 2025年计提的减值主要集中在商誉、长期股权投资及应收账款等科目，是基于审慎原则对相关资产
进行全面评估后的结果。资产减值测试是一项持续性的工作，公司未来将继续严格按照会计准则，结合资产实际运营情况
与市场环境进行动态评估，若有相关重大变化，公司将根据相应规则及时对外披露相关情况。公司将持续夯实资产质量，
聚焦主业发展。谢谢。
5. 新型烟草板块近几年是公司重点布局方向，想请问现阶段业务整体经营现状怎样，行业政策环境变化对公司业务
开展带来哪些实际影响，后续布局节奏是否会调整？
答：您好。2025年度新型烟草板块营收实现高速增长，已成为公司重要业务板块，但受业务结构等因素影响，毛利率
尚有进一步提升空间。在行业政策方面，国家加强规范化管理有利于加速行业的合规化进程，对于公司这类合规经营的企
业而言，长期看有利于巩固市场地位。后续，公司将坚持“稳固客户、优化产能、智能升级、拓展海外”的核心思路，持
续推进生产线的智能化升级，并深化全球市场布局，致力于实现该板块业务的提质增效与稳健发展。谢谢。
6. 想请教公司在精品包装、绿色环保包装、创新新材料这些新业务方向上，目前落地进度和客户导入情况如何，什
么时候能逐步形成新的业绩支撑？
答：您好。精品包装领域，公司加速向高附加值的智能包装解决方案转型，通过集成 RFID 溯源与数码增效等技术，
已成功服务于高端酒品及消费电子领域的优质客户；在绿色包装领域，公司凭借自主研发的环保材料与工艺，在重大科技
项目中脱颖而出，率先实现酒包装 “零塑化、全降解”，引领行业可持续发展；新材料领域，参股公司唯亮科技在半导
体材料及光电器件封装材料已实现产业化应用，控股公司劲嘉聚能、参股公司三层科技在屏蔽材料、复合集流体材料领域
已实现小批量生产。后续公司将进一步挖掘业务增长点，推动公司业务结构优化升级，提升整体盈利能力与核心竞争力。
谢谢。
7. 作为长期投资者，比较关心公司现金流表现，想了解2025 年经营性现金流波动的主要原因，后续在经营回款、费
用管控、资金统筹上有哪些改善举措？
答：您好。2025年度，公司计提了较大金额的资产减值损失，导致净利润低于经营活动产生的现金流量。后续公司将
采取以下举措：在经营回款上，成立专项小组加大催收力度，并对逾期款项启动法律程序；在费用管控上，全面推进精益
管理，严控各项成本与费用支出；在资金统筹上，加强全面预算管理，优化资金使用效率，确保公司现金流稳健，为未来
发展提供坚实保障。谢谢。
8. 公司一直坚持多元化业务布局，涵盖烟标、大健康、新型烟草、新材料等多个板块，想问问未来 1–2 年资源投
入的侧重点会放在哪个领域，整体战略如何取舍平衡？
答：您好，公司将继续贯彻“包装产业+新材料产业+新型烟草产业”的业务格局，把资金资源投入到核心业务的提质
增效与高增长潜力业务的培育中。在精品纸包装领域，公司将深化智能包装解决方案，巩固核心客户并拓展高附加值市场
；在新材料板块，重点推进复合集流体等电子材料向头部客户送样验证与批量供货，加速其从培育期向盈利期转变；在新
型烟草领域，致力于稳固核心客户、优化产能并拓展海外市场。谢谢。
9. 想了解公司海外业务目前拓展到什么阶段，海外市场的政策和需求环境是否稳定，未来会不会加大海外渠道和客
户的布局力度？
答：您好。拓展海外业务方面，公司在烟标和新型烟草两大核心业务上均取得了实质性进展。烟标业务方面，公司大
力拓展国际市场，2025年度国际市场开拓取得显著成效，在韩国、哈萨克斯坦等重点区域成功获取并巩固了核心订单份额
，并在伊拉克、巴基斯坦等新兴市场实现突破性进展，为海外业务的规模化增长奠定了坚实基础；在新型烟草业务方面，
不断优化产品结构及优化产能，为海外业务拓展提供坚实保障。面对全球市场，公司将继续深化海外布局，积极服务更广
泛的国际客户，将国际化打造为公司未来重要的增长引擎。谢谢。
在调研过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息
泄露等情况。
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