研报评级☆ ◇002182 宝武镁业 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.43│ 0.16│ -0.02│ 0.19│ 0.45│ 0.82│
│每股净资产(元) │ 7.44│ 5.38│ 5.32│ 5.49│ 5.90│ 6.64│
│净资产收益率% │ 5.81│ 2.99│ -0.35│ 3.38│ 7.42│ 12.28│
│归母净利润(百万元) │ 306.45│ 159.63│ -18.55│ 184.89│ 438.39│ 816.77│
│营业收入(百万元) │ 7651.81│ 8982.56│ 9911.75│ 11840.76│ 15096.44│ 18158.07│
│营业利润(百万元) │ 367.75│ 179.70│ 13.04│ 229.01│ 542.23│ 1019.50│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-05-11 买入 维持 19.32 0.20 0.40 0.80 华泰证券
2026-04-30 增持 维持 --- 0.18 0.49 0.84 东兴证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-11│宝武镁业(002182)镁铝价格倒挂，静待下游推广提速 │华泰证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
2026年4月29日，宝武镁业在《关于“质量回报双提升”行动方案的议案》中提及2025年度公司围绕汽车行业轻量化
进程重点布局，进一步推进镁合金材料在汽车领域的应用，推动汽车行业镁合金需求稳步增长；顺应电动两轮行业“限塑
令”要求，紧抓电动两轮行业镁合金铸件大规模应用的战略窗口期，大幅提升镁合金销量。考虑到公司镁行业龙头地位且
具备一体化布局，维持公司“买入”评级。
镁铝价格比连续8个月小于1，或利好下游推广
根据WIND数据，截至2026年5月10日，镁铝价格比达到0.75，已连续8个月镁铝价格比小于1，镁性价比优势或可促进
镁在汽车领域的应用。随着大型压铸机成熟应用，镁合金大型一体化压铸件得以实现，镁合金从仪表盘支架、方向盘骨架
等内饰件，拓展至后地板、电驱壳体等大型结构件，单车用镁量大幅提升；加工工艺的进一步拓展，如半固态注射成型技
术用于汽车部件，可以避免镁性质活泼易氧化等弱点。
产业链一体化布局，夯实原料保障
公司构建从“矿山开采—原镁冶炼—镁合金生产”的一体化完整产业链，既有力保障了原材料稳定供应，又显著降低
综合生产成本。矿山方面，公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量0.9亿吨，处于开采运营状态；公司子公司五台宝
镁拥有白云岩矿资源储量5.8亿吨，公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量13亿吨。镁制品方面，在仪表台横梁领
域，重点突破与赛力斯、江淮、北汽、奇瑞、零跑、丰田等车企的合作，获取多款热点车型横梁定点；在“驱动电机”领
域，有序推进吉利星驱、威睿、采埃孚等客户批产交付，积极与联合电子、舍弗勒、华为等行业头部三电系统供应商展开
铝转镁可研工作。
机器人等新兴产业领域加速布局
在机器人领域应用优势显著，可大幅降低机器人臂端负载与整机重量，提升运动速度、定位精度与响应效率，同时降
低驱动能耗，延长续航与使用寿命。镁合金优异的减震性、抗冲击性与电磁屏蔽性能，能有效减少运行振动、提升作业稳
定性，保护核心电控部件。在服务机器人、工业机器人、协作机器人及医疗机器人中，镁合金可用于机身骨架、关节壳体
、支架等关键结构件。2025年公司与小米、优必选、智元等国内头部公司保持良好可研沟通。
盈利预测与估值
考虑到下游车企客户定点周期较长，单车用镁量显著提升仍需要较长时间，因此我们下调了公司原镁出货量；同时新
项目推进需要更多研发投入，我们上调了公司研发费用比例；考虑到成本端硅铁价格近期小幅上行，我们小幅下调了公司
整体毛利率（详见图表2）。我们下调公司26-27年归母净利润至1.96/3.93亿元（较前值分别下调70.4%/58.0%），新增28
年归母净利润预测为7.96亿元，对应26-28年EPS为0.20/0.40/0.80元。考虑到镁合金在汽车行业应用仍未大规模放量，公
司盈利释放较为有限，我们将原先PE估值法更改为PB估值法，26-28年预期BPS为5.52/5.89/6.62元，可比公司26年Wind一
致预期PB均值为3.5倍，我们给予公司26年3.5倍PB，对应目标价19.32元（前值17.31元，对应25年41.2倍PE）。
风险提示：行业下游需求不及预期，镁价大幅下跌，煤炭等资源价格上涨等。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-30│宝武镁业(002182_SZ)：高性能镁铝合金产能释放，镁产业链一体化优势向效 │东兴证券 │增持
│益优势转变 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司发布2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年公司实现营业收入同比+10.34%至99.12亿元；归母净利
润由24年+1.6亿元下降至-0.19亿元，由盈转亏；基本每股收益由24年0.16元/股下降至-0.02元/股。其中，受联营公司安
徽宝镁轻合金30万吨镁基轻合金项目产能爬坡影响（产量低、成本高、折旧摊销高），公司对联营企业和合营企业的投资
收益为-1.14亿元（24年为-0.11亿元）。此外，巢湖宝镁、安徽铝业、五台宝镁等新建项目部分转固，导致公司固定资产
减值损失达-0.71亿元（24年为-0.06亿元）。高性能镁合金项目密集的前期资本开支，叠加镁行业价格的周期性低迷使得
公司短期业绩承压。2026年一季度，公司实现营业收入同比+4.86%至21.32亿元，实现归母净利润同比-81.94%至0.05亿元
（25Q4亏损-1.06亿元，环比扭亏为盈），基本每股收益同比-82.04%至0.01元/股。其中，对联营和合营企业的投资收益
为-0.22亿元。我们认为公司当前处于前期资本开支的阵痛期，在高端镁合金需求快速增长的行业背景下，随着公司新增
产能逐渐投产、产能利用率持续提升，公司产品结构将向高端化发展，产量弹性较大，同时公司镁产业链一体化优势或逐
渐转化为成本优势及生产稳定性优势，公司业绩表现及盈利水平具有强成长属性。
2025年公司铝合金板块稳定发展，铝合金产品结构升级推动毛利率优化、业务规模及盈利水平增长；镁合金受行业价
格下行以及新建产能爬坡影响，成为公司25年业绩下行的主要原因，但镁铝合金压铸件仍实现营收、盈利双增且毛利率优
化。公司目前处于前期资本开支的阵痛期，我们预计随着25年四季度投产的安徽宝镁30万吨高性能镁基轻合金及深加工项
目产能利用率优化（包含高性能镁基轻合金30万吨、镁合金板900万件、零部件3.5万吨、方向盘骨架1000万只、精密配件
500万件等多条生产线），公司盈利能力有较强提升空间。
公司核心业务包括镁合金、铝合金两大产品板块。其中，镁板块产品包括镁合金产品、镁铝合金压铸产品和镁铝建筑
模板，铝板块产品包括铝合金产品、铝合金挤压产品和铝中间合金。从整体产销情况观察，公司合金产品产量稳定增长，
产销率进一步优化。2025年公司冶炼及压延加工产品产量+1.76%至46.91万吨，销量+4.97%至47.18万吨，库存-8%至3.11
万吨，产销率同比+3.07PCT至100.58%。
镁合金板块：产品结构向高毛利率压铸件趋势性集中。2025年镁板块合计营收同比+4.5%至37.1亿元，营收占比同比-
2.1PCT至37.4%，合计毛利同比-18%至3.7亿元，毛利占比同比-7.5PCT至35.3%，综合毛利率同比-2.7PCT至9.9%。
（1）压铸件产品毛利水平略有优化，营收、毛利增长。报告期内，毛利率较高的压铸件产品营收同比+7.43%至10.91
亿元，营收占比同比-0.3PCT至11%。得益于镁还原与镁合金加工设备的环保升级、节能降耗水平提升，毛利同比+24.08%
至1.2亿元，毛利占比同比+2.27PCT至11.47%，毛利率同比+1.47PCT至11%。
（2）镁合金产品受行业价格下行及新建项目产能爬坡影响，盈利能力受损。毛利率较低的镁合金产品营收同比+1.57
%至24.63亿元，营收占比同比-2.15PCT至24.84%，毛利同比-29.61%至1.96亿元，毛利占比同比-7.75PCT至18.73%，毛利
率同比-3.52PCT至7.96%。
（3）建筑模板毛利率下滑，但仍具有相对优势。建筑模板业务毛利率同比-33.38PCT至34.31%，仍较压铸件及镁合金
产品具有明显的毛利率优势，其营收同比+40.43%至1.56亿元，毛利同比-28.82%至0.53亿元。
铝合金板块：实现增收增利，产品结构调整提升利润优化。2025年铝板块合计营收同比+10.9%至56亿元，营收占比同
比+0.31PCT至56.5%，合计毛利同比+18.63%至5.8亿元，毛利占比同比+8.83PCT至55.4%，综合毛利率同比+0.7PCT至10.4%
。
（1）在毛利水平基本维持稳定情况下，铝合金挤压产品营收及毛利明显提升。铝合金挤压产品营收同比+25.81%至38
.46亿元，营收占比同比+4.77PCT至38.8%，毛利同比+20.24%至4.15亿元，毛利占比同比+6.83PCT至39.64%，毛利率同比-
0.5PCT至10.78%。
（2）铝合金产品结构优化，毛利水平明显提升。报告期内公司主动削减毛利差、回款差的铝合金材料销售，铝合金
产品营收同比-37.3%至5.6亿元，营收占比同比-4.29PCT至5.65%。得益于铝合金产品结构的高端化升级，铝合金业务综合
毛利同比+7.31%至1.08亿元，毛利占比同比+0.74PCT至1.08%，毛利率同比+8PCT至19.23%.
（3）铝中间合金营收及毛利稳定优化。铝中间合金主要由子公司山东云信铝业生产，包含铝钛硼、铝丝和其他铝合
金材料。其中铝钛硼产品国内市占率达18.8%，为世界产量前五。铝中间合金营收同比+8.76%至11.94亿元，营收占比-0.1
7PCT至12.05%。通过生产工艺的升级（如电解铝液直接生产技术，每吨能节电600度、减排CO?130公斤），铝中间合金毛
利率优化，毛利同比+29.31%至0.57亿元，毛利占比同比+1.26PCT至5.27%，毛利率同比+0.76PCT至4.79%。
其他产品中，矿产品营收规模大幅增长，金属锶价格下行压缩利润。2025年以白云石矿为主的矿产品营收同比+82.65
%至1.05亿元，营收占比同比+0.42PCT至1.06%；毛利同比+47.6%至0.47亿元，毛利占比同比+1.47PCT至4.51%，毛利率同
比-10.67%至44.95%。25年7月18日，安徽宝镁的高品质熔剂用白云石块出海日本，成功拓展海外市场。2025年金属锶年度
均价同比-13.72%至5.68万元/吨，导致该业务营收及毛利分别-42.77%及-82.69%至0.56亿元及0.07亿元，毛利率亦同比-3
0.03PCT至13.02%。
从镁铝合金的产能规划观察，公司成长属性显现。2025年公司铝合金产能约为15万吨，镁合金产能约为50万吨（25年
产量约为24万吨）。公司其他镁铝合金在建项目包括：安徽云海铝业年产15万吨轻量化铝挤压型材（截至25年底，完成进
度37.62%）、五台云海年产10万吨高性能镁基轻合金及5万吨镁合金深加工项目（截至25年底，完成进度55.56%）、巢湖
轻金属年产200万片高性能镁合金建筑模板项目、巢湖宝镁年产10万吨高性能镁基轻合金材料等。根据公司公布的产能建
设规划测算，至2028年前，公司铝合金产能或达30万吨，较25年产能或增长+100%；镁合金产能或达70万吨，较25年产能
或增长+56%，较25年产量或增长+192%。考虑到公司新增镁、铝合金均为高性能轻量化材料，项目达产后公司毛利水平或
较当前有较大提升，公司产品结构或持续向高端化升级，叠加产能的大幅增长，公司业务规模及利润质量均有较大提升空
间。
从上游原材料观察，公司镁产业链一体化优势或逐渐转化为成本优势及生产稳定性优势。公司为中国镁产业链一体化
龙头，具有从白云石采选、硅铁冶炼、原镁冶炼、镁废料回收、镁合金深加工的完整产业链。白云石矿方面，公司白云石
产能达5300万吨，除完全满足公司原镁生产外，亦可外售满足建材、冶金、化工和轻工等应用需求。硅铁方面，甘肃宝镁
年产30万吨高品质硅铁合金项目在建（截至25年底，完成进度33.4%），项目建成后公司原镁生产成本或进一步强化（硅
铁占原镁生产成本约36%）。原镁方面，公司现有原镁产能15万吨，随着镁合金产量提升、原镁需求增长，安徽宝镁30万
吨原镁冶炼项目等有望投产，远期原镁产能可达55万吨（五台10万吨+安徽宝镁30万吨）。
再生镁方面，25年公司镁废料回收约为9万吨。结合原镁和再生镁产能测算，公司合计产能可达约65万吨，在公司镁
合金满产的情况下，公司镁合金原料自给率可达93%。公司原镁及镁合金生产原料的高自给率将逐渐转换为公司的生产成
本优势及生产稳定性优势，若镁价重新进入上行周期，公司生产成本优势将进一步扩大。此外，2025年公司原镁产能/产
量占全国产能/产量分别为17%及18%（规划产能全部建成后，产能占比或升至35%），考虑到当前镁铝比值0.68（接近自22
年以来最低水平），叠加镁合金在汽车、低空经济、人形机器人等应用领域渗透率的提升及拓展，原镁价格的远期上涨有
助于从资源品涨价逻辑角度进一步强化公司估值水平。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2026—2028年实现营业收入分别为120.22亿元、166.70亿元、217.70亿元；归母
净利润分别为1.74亿元、4.84亿元和8.38亿元；EPS分别为0.18元、0.49元和0.84元，对应PE分别为88.24X、31.72X和18.
31X，维持“推荐”评级。
风险提示：项目投产情况不及预期风险，项目完成时间晚于预期风险，镁价下行风险，下游汽车行业发展不及预期风
险，下游机器人行业发展不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-18│宝武镁业(002182)2026年5月18日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问：镁行业产量等对比过去有明显增长吗？
答：2025年全球镁产业迎来结构性升级，原镁产能向具备绿色冶炼、全产业链布局的头部企业集中，原镁产量同比稳
步增长。据中国有色金属工业协会镁业分会统计：2025年国内原镁产量 109.35万吨，同比增长 6.6%；镁合金产量 42.84
万吨，同比增长 8.0%。
问：公司的矿能否介绍一下？
答：公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量 0.9 亿吨，处于开采运营状态；公司子公司五台宝镁拥有白云岩矿
资源储量 5.8亿吨，公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量 13亿吨。公司子公司甘肃宝镁下属甘肃矿业拥有石英
岩矿保有资源储量 1491 万吨。
问：镁合金在电动自行车领域的应用拓展？
答：新国标对电动自行车的限塑（塑料占比≤5.5%）与限重要求，推动电动自行车“以镁代塑”加速落地。镁合金已
批量替代电池护板、车筐、挡泥板、饰件等塑料件，龙头企业渗透率快速提升。其密度低、强度高、减震好、阻燃性优，
可显著减重、提升续航与安全性，解决塑料易燃、易老化、强度不足等痛点。规模化应用助力行业合规升级、产品竞争力
提升，也为镁合金开辟千万级增量市场，推动材料与两轮车产业双向高质量发展。
问：为什么近两年镁在汽车领域的应用会突然有所突破？
答：（1）镁铝价格比倒挂，成本的降低促进了镁在汽车领域的应用。（2）随着大型压铸机成熟应用，镁合金大型一
体化压铸件得以实现，镁合金从仪表盘支架、方向盘骨架等内饰件，拓展至后地板、电驱壳体等大型结构件，单车用镁量
大幅提升；（3）加工工艺的进一步拓展，如半固态注射成型技术用于汽车部件，可以避免镁性质活泼易氧化等弱点。（4
）镁行业规模的扩大，增强了镁材料价格的稳定性，为材料的稳定供应创造了良好条件，提高了用户使用的信心。
问：公司如何抓住机遇来推广镁这种金属？
答：公司依托全镁产业链，聚焦轻量化与高端制造，抓住镁在轻量化领域应用快速发展的机遇，做好以下几点：1.全
链保障：以“矿石开采-镁冶炼-合金-深加工”的完整产业链，保证镁的稳定供应，支撑各领域规模化应用。2.技术引领
：发挥公司的技术优势，联合高校、研究所与客户，进行新品种镁合金的研发，突破大型一体化压铸、镁合金耐蚀阻燃等
关键技术。3.应用拓展：以“高端化、绿色化、智能化”为方向，聚焦汽车、机器人、航空航天等赛道，提供材料+部件+
解决方案的一体化服务。接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证
信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺
书》。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-15│宝武镁业(002182)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问：孔董您好，请问公司目前镁合金产品成型工艺，采用的是压铸还是半固态注射？后续公司技术发展规划是怎样的
呢？
答：公司镁制品成型工艺既有高压压铸，亦有半固态注射，根据产品特性和客户需求分别采取相应成型工艺。
问：您好，我注意到贵公司在 2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频回放。请问在 2025年的业绩
说明会中，贵公司是否考虑引入视频直播形式，并在会后提供完整的视频回放，以便投资者更充分地了解会议内容？感谢
您的解答
答：谢谢您的建议，公司一定会认真考虑该建议。
问：镁作为一种性价比很高的结构金属，在新的发展时代新的应用是不是带来新的市场增量？
答：根据中国镁协的预测，“十五五”期间镁产业预计是增量发展阶段。
问：孔总好：宝武镁业三年前收购云海时候的承诺，三年内资产注入今年会实施吗？谢谢！
答：此类交易为重大资产重组事项，如有进展，公司会及时公告，谢谢。
问：从这两年的应收看，增长最大的是铝加工业务，而镁的业绩一直下滑，从建筑模板到镁基储氢，迟迟看不到贡献
应收，青阳项目进度也够慢，是遇到了什么问题吗？
答：铝业务受量价齐升的影响，所以营收增长较多。镁业务受镁价持续下行影响，营收体现不明显。公司已经在建筑
模板和镁基储氢方面拥有一定技术储备，但行业的发展主要依赖于下游的应用拓展，需要一定的时间。青阳项目结合市场
变化、成本改善，以价值为导向，有序推进。
问：请问董事长，公司镁锭的生产成本跟同行业相比较有什么优势？谢谢!
答：公司镁锭的生产成本跟同行业相比较以下优势：1. 公司有完整的产业链优势，特别是原料端的稳定供应优势。2
. 公司持续加大在原镁冶炼原创技术的投入，通过大型竖罐镁冶炼技术、优化能源效率等方式提升公司原镁成本竞争力。
问：曹总好，公司新建项目较多，公司去年又亏损，请问怎么解决一方面需要新项目持续投入，一方面亏损，怎么解
决资本投入的问题，固定资产的折旧会不会进一步影响公司利润？
答：公司新建项目较多、资金需求较大，但公司总体资产负债率处于相对合理水平，项目资金需求有保障。随着新项
目的陆续投产爬坡，前期会带来一定的固定资产折旧压力，公司将加快推进项目达产、达效等工作。
问：青阳、五台、巢湖新建项目达产情况介绍一下，谢谢！
答：青阳项目和巢湖项目目前处于产量爬坡阶段，五台项目有序推进中。
问：董事长您好，请问公司镁基储氢材料的开发进展怎么样了？
答：公司已经在镁基储氢方面拥有一定技术储备，但储氢行业的发展主要依赖于下游的应用拓展，需要一定的时间。
目前下游应用拓展慢：氢能产业链（制/储/运/用）整体成熟度不足，订单尚未规模化落地。
问：尊敬的领导，公司业绩几年来一直连续走下，请问何日会让股民看到好的业绩重新出现？
答：近几年主要受镁价持续下行影响，公司镁材料业务盈利同比较大幅度下降；2025年，还受到公司联营公司安徽宝
镁轻合金有限公司新建项目处于投产爬坡阶段，产量低、成本高，叠加镁价处于低位的影响，公司投资收益同比下降。
问：请问孔总，镁价这么低迷，是市场订单萎靡，还是有意为了给下游输送利益？
答：当前原镁供需关系暂未见明显改善，镁价在相对低位区间波动，但随着市场对镁的应用积极拓展，或将改善供需
关系。
问：2025年~2026年，公司所在的深圳交易所，深圳成指从低点 9100 多点，涨到 16000 多点，涨幅接近 80%，但是
公司股价一直在原地踏步，请问上市有相关市值维护的计划吗？有无计划用心经营，提振股价，做大市值，回报广大中小
股东？
答：感谢您的关注与宝贵建议。一方面，我们始终把维护公司合理市值、保护投资者合法权益作为重要工作，坚持深
耕镁新材料主业，通过优化产能结构、严控成本费用、拓展高端应用市场、强化内部治理等方式夯实经营基本面，努力提
升公司长期投资价值。另一方面，二级市场股价波动受宏观大盘、有色金属行业周期、市场资金偏好等多重外部因素影响
。公司严格遵守证监会及交易所相关规则，所有重大事项均以公司公告为准。未来公司将持续加强与资本市场的沟通交流
，坚持稳健经营、规范运作，实现公司价值最大化。
问：请问孔总，镁期货何时能上市？对稳定镁价有何意义
答：尊敬的投资者您好！公司持续关注行业权威平台发布的镁期货相关资讯，也持续跟踪镁期货相关行业研讨及前期
推进工作。截至目前，相关事项暂无权威明确落地安排。
镁期货上市后，将通过公开定价、套期保值、规范交割三大核心功能，平抑镁价暴涨暴跌、稳定产业链成本与利润、
提升镁产业定价权，可能有助于改善当前价格剧烈波动的行业痛点。
问：请问董事长，2023 年 9 月，《公司向特定对象发行股票并在主板上市的上市公告书》中说明于本次交易完成之
日起 3 年内，本着有利于云海金属发展和维护股东利益尤其是中小股东利益的原则，综合运用资产重组或其他合法方式
，稳妥推进相关资产及业务整合事宜。3年时间马上结束了，是否需要进行相关资产及业务整合事宜？
答：此类交易为重大资产重组事项，如有进展，公司会及时公告，谢谢。
问：领导，您好！我来自四川大决策，请问，新能源汽车镁合金压铸件（座椅 / 电池包 / 底盘）定点与量产节奏，
头部车企占比？
答：公司集中优势技术资源，继续深耕驱动电机、仪表台横梁、座椅骨架、一体化车身结构件等中大型镁铸件业务领
域，在仪表台横梁领域，重点突破与头部车企的合作，获取多款热点车型横梁定点，期间成功发布全球首款“半固态工艺
CCB”；在“驱动电机”领域，有序推进客户批产交付，积极与行业头部三电系统供应商展开铝转镁可研工作，在稀土合
金研发及工艺优化两个维度取得重大突破。同时，“镁合金车身一体化铸件”已成为 2025年各大新能源车企最为关切的
镁应用热点，成功通过某车企后舱、尾门内板整车路试后，相继完成镁部件一阶段样品试制，为行业技术迭代贡献丰富的
验证测试数据，也进一步激发新能源车企镁大件应用信心，在此良好形势下，公司陆续与部分头部车企建立深度研发合作
。
接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准
确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：7家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-03-19│宝武镁业(002182)2026年3月19日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问：请介绍一下宝武镁业？
答：宝武镁业科技股份有限公司前身为南京云海特种金属股份有限公司，成立于 1993 年，2007 年在深交所上市，
公司经过三十多年的发展，成为了集矿业开采、有色金属冶炼和回收加工为一体的高新技术企业，主营业务为镁、铝合金
材料的生产及深加工、销售业务，主要产品包括镁合金、镁合金压铸件、铝合金、铝挤压微空调扁管、铝挤压汽车结构件
、中间合金以及金属锶等。产品主要应用于汽车、电动自行车轻量化、消费电子及建筑等领域。公司拥有“白云石开采-
原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金精密铸造、变形加工-镁合金再生回收”完整产业链，全产业链优化公司产品成本结构和增
强抵御风险能力，能稳定给客户提供各种产品。
问：半固态注射成型技术有哪些优点？
答：半固态镁合金注射成型产品能改善产品气孔缺陷，一定程度提高产品本体材料强度及产品强度，由于材料组织的
改善，产品疲劳性能及耐蚀性也相应提升，并且生产过程中没有熔炼过程，直接采用固态进料，成型温度低，能耗显著降
低。同时，生产周期可压缩 20%-30%，进一步契合市场对大尺寸、高质量镁合金产品的轻量化和环保需求。公司在南京精
密和重庆博奥已经自建了 300 吨，1300 吨，1500 吨，3500 吨的半固态铸造产线，设备由伊之密和海天提供，目前主要
生产汽车仪表盘支架、转向支架、行李箱支架，无人机机仓等部件。
问：请介绍一下公司的金属锶产品？
答：锶是一种银白色带黄色光泽的碱土金属，是碱土金属（除铍外）中丰度最小的元素，在自然界以化合态存在。锶
可以加入到铝、镁等金属中制成合金，能提高合金的强度、硬度和耐腐蚀性另外，在一些金属材料的加工过程中，加入少
量的锶可以起到细化晶粒的作用。目前公司拥有 3000吨/年金属锶产能，年产量约 2500吨左右。
问：为什么近两年镁在汽车领域的应用会突然有所突破？
答：（1）镁铝价格比倒挂，成本的降低促进了镁在汽车领域的应用。（2）随着大型压铸机成熟应用，镁合金大型一
体化压铸件得以实现，镁合金从仪表盘支架、方向盘骨架等内饰件，拓展至后地板、电驱壳体等大型结构件，单车用镁量
大幅提升；（3）加工工艺的进一步拓展，如半固态注射成型技术用于汽车部件，可以避免镁性质活泼易氧化等弱点。（4
）镁行业规模的扩大，增强了镁材料价格的稳定性，为材料的稳定供应创造了良好条件，提高了用户使用的信心。
问：公司镁合金是否出口到美国？
答：美国对我国镁产品的反倾销措施从 20世纪 90年代就开始了，涉及纯镁、镁合金、镁粒子等品种。公司已经多年
没有向美国出口镁产品。
接待过程中，与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准
确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：4家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-03-04│宝武镁业(002182)2026年3月4日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
问：请介绍一下宝武镁业？
答：宝武镁业科技股份有限公司前身为南京云海特种金属股份有限公司，成立于 1993 年，2007 年在深交所上市，
公司经过三十多年的发展，成为了集矿业开采、有色金属冶炼和回收加工为一体的高新技术企业，主营业务为镁、铝合金
材料的生产及深加工、销售业务，主要产品包括镁合金、镁合金压铸件、铝合金、铝挤压微空调扁管、铝挤压汽车结构件
、中间合金以及金属锶等。产品主要应用于汽车、电动自行车轻量化、消费电子及建筑等领域。公司拥有“白云石开采-
原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金精密铸造、变形加工-镁合金再生回收”完整产业链，全产业链优化公司产品成本结构和增
强抵御风险能力，能稳定给客户提供各种产品。
问：2025 年国内原镁产量如何？
答：据中国有色金属工业协会镁业分会不完全统计，2025年1-12月中国共产原镁约为 104.21 万吨（最终数据以发展
报告为准），同比增长 1.59%。其中，陕西地区累计生产约为 68.52 万吨，同比增长 7.57%；山西地区累计生产约为 18
.76 万吨，同比下降 1.37%；内蒙古地区累计生产约为 3.78 万吨，同比下降 1.56%；新疆地区累计生产约为 5.89 万吨
，同比增长 11.55%；其他地区累计生产约为 7.27万吨。
问：公司如何抓住机遇来推广镁这种金属？
答：公司依托全镁产业链，聚焦轻量化与高端制造，抓住镁在轻量化领域应用快速发展的机遇，做好以下几点：1.
全链保障：以“矿石开采-镁冶炼-合金-深加工”的完整产业链，保证镁的稳定供应，支撑各领域规模化应用。2. 技术引
领：发挥公司的技术优势，联合高校、研究所与客户，进行新品种镁合金的研发，突破大型一体化压铸、镁合金耐蚀阻燃
等关键技术。3. 应用拓展：以“高端化、绿色化、智能化”为方向，聚焦汽车、机器人、航空航天等赛道，提供材料+部
件+解决方案的一体化服务。
问：安徽宝镁的矿山和五台宝镁的矿山开采进度如何？
答：安徽宝镁采矿年产 4000万吨项目已经拿到批复，但销量达到 4000 万吨/年需要一段时间。五台宝镁矿山安全设
施设计审批的手续还在办理中，还没有开始采矿。
问：下游镁深加工产品在汽车领域有哪些进展？
|