研报评级☆ ◇002169 智光电气 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-01-30│智光电气(002169)2026年1月30日投资者关系活动主要内容
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1.智光除了做高压级联是否也覆盖了低压技术路线？
答：公司目前主推高压级联型储能系统，技术上也覆盖低压智能组串式等低压路线的储能系统，可应用在不同的场景
。
2.公司客户构成大概是如何？
答：公司目前主要客户以电网企业、“五大六小”能源集团、大型工业企业为主；未来公司在现有产品和技术的基础
上，将进一步拓展对电力供应、电能质量要求较高的其他应用场景客户。
3.上游锂矿涨价是否对储能业务构成影响？
答：公司在广东省内投资的独立储能电站均已建设完成，上游原材料涨价对这些电站业务没有影响；对储能设备销售
及系统集成业务，短期内会有一定影响，随着钠电池等技术进一步推广以及价格机制向集成端下游传导，长期来看我们认
为应该会控制在合理范围内。
4.公司独立储能电站并网投运情况？
答：平远一期已完成168试验，正等待并网商运手续，我们会争取在春节前并网投运；清远二三期、平远二期我们也
会加快相关并网手续进度，争取在今年上半年陆续并网投运。
5.公司是否有在省外投资建设独立储能电站？
答：独立储能电站的盈利情况与各省的政策关系较大，公司持续关注各省政策的发布情况及项目信息情况，会根据不
同项目的具体情况选择不同的实施及合作模式，目前尚未有具体项目落地。
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参与调研机构：1家
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2026-01-08│智光电气(002169)2026年1月8日投资者关系活动主要内容
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1. 国家发改委和国家能源局联合发布的《关于做好2026年电力中长期合同签约履约工作的通知》（简称“1502号文
”），是否会影响公司独立储能电站业务？
答：公司已经投运的清远一期以及后续将投运的清远二三期、梅州平远一二期等电站，主要收入来源都是以调频服务
为主，该文件的发布对公司独立储能电站业务正常开展没有影响。
2. 高压级联在效率、安全、构网能力等都具有优势，公司如何看待高压级联未来市场？
答：过去两年，随着各地政策逐步明朗化，储能电站的商业模式日益成熟，经济价值日益凸显，市场对储能电站全生
命周期的安全性、经济性更为关注；公司倡导并主推的“级联型高压直挂储能系统”在建设成本、安全性能、整站效率、
构网能力等方面具有明显优势；目前开展该技术路线研发的企业也在逐步增多，预计未来该技术路线的市场占比会逐步提
升。
3. 公司储能业务2026年发展如何展望？
答：公司目前储能业务包括储能设备研发、生产、销售，以及独立储能电站运营两部分。储能设备销售方面，目前在
手订单充足，公司将继续严抓生产交付及市场拓展，争取保持业绩稳定增长；独立储能电站运营业务方面，公司清远二三
期、梅州平远一二期等电站预计将在年内并网投运并将对公司业绩产生积极影响。
4. 近期关注到行业内有企业与金融租赁公司合作，以“储能+金融”的方式快速开拓市场，公司是否也会通过类似方
式开拓市场？
答：“产业+金融”是很多产业常见的扩张方式之一，上市公司平台本身也是采取该方式的优质载体。公司会综合考
虑资金成本、具体合作模式、底层项目质量等多方面因素，在合适的情况下也不排除采用该种方式推进业务发展。
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参与调研机构：5家
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2026-01-07│智光电气(002169)2026年1月7日投资者关系活动主要内容
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1. 国家发改委和国家能源局联合发布的《关于做好2026年电力中长期合同签约履约工作的通知》（简称“1502号文
”），是否会影响公司独立储能电站业务？
答：公司已经投运的清远一期以及后续将投运的清远二三期、梅州平远一二期等电站，主要收入来源都是以调频服务
为主，该文件的发布对公司独立储能电站业务正常开展没有影响。
2. 高压级联在效率、安全、构网能力等都具有优势，公司如何看待高压级联未来市场？
答：过去两年，随着各地政策逐步明朗化，储能电站的商业模式日益成熟，经济价值日益凸显，市场对储能电站全生
命周期的安全性、经济性更为关注；公司倡导并主推的“级联型高压直挂储能系统”在建设成本、安全性能、整站效率、
构网能力等方面具有明显优势；目前开展该技术路线研发的企业也在逐步增多，预计未来该技术路线的市场占比会逐步提
升。
3. 公司储能业务2026年发展如何展望？
答：公司目前储能业务包括储能设备研发、生产、销售，以及独立储能电站运营两部分。储能设备销售方面，目前在
手订单充足，公司将继续严抓生产交付及市场拓展，争取保持业绩稳定增长；独立储能电站运营业务方面，公司清远二三
期、梅州平远一二期等电站预计将在年内并网投运并将对公司业绩产生积极影响。
4. 近期关注到行业内有企业与金融租赁公司合作，以“储能+金融”的方式快速开拓市场，公司是否也会通过类似方
式开拓市场？
答：“产业+金融”是很多产业常见的扩张方式之一，上市公司平台本身也是采取该方式的优质载体。公司会综合考
虑资金成本、具体合作模式、底层项目质量等多方面因素，在合适的情况下也不排除采用该种方式推进业务发展。
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参与调研机构：1家
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2025-12-29│智光电气(002169)2025年12月29日投资者关系活动主要内容
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1、公司待并网独立储能电站最新进展情况？
答：公司待并网的清远二期（ 100MW-200MWh）、三期(200MW-400MWh)争取 2026年一季度并网投运；梅州平远一期（
100MW-200MWh）争取 2026年 1月份并网投运，梅州平远二期（100MW-200MWh）主要设备也已经完成安装，正在接线调试
阶段。
2、公司储能订单情况如何？
答：智光储能业务开展顺利，目前订单充足，公司将按时保质保量交付订单。
3、钠离子电池、液态、半固态、固态等新型电池的应用是否会影响公司储能业务？
答：公司一直深耕大功率电力电子技术领域，除电芯外购，其他PCS、EMS、BMS、DMS、消防等系统均由公司研发生产
。不同形态的电池公司储能系统产品都可以适用，新型电池的应用会对拉动公司储能业务发展，同时促进相关技术的迭代
更新。
4、智光高压级联构网型储能比低压构网型储能有哪些优势
答：智光高压级联储能系统构网性能优势主要体现在更强的电网支撑能力和更优越的响应特性。与低压储能系统相比
，高压级联技术在构网时具有三大突出优势：首先，高压级联单套功率大，通常是低压储能的十倍以上，在大规模系统中
并联台数少，协调控制相对简单；其次，高压级联输出滤波为电抗器，无需 LC无源滤波器或 LCL 滤波器，控制相对容易
，不易产生谐振；高压级联无变压器，PCS输出即电网，在做构网时不存在低压储能的变压器高压侧和低压侧构网性能差
异的问题。高压级联技术由于直接输出高压，与电网的电气距离更近，可在电网暂稳态全过程中提供更强支撑。高压级联
储能系统具备卓越的无功补偿能力。由于省去了变压器，系统可以在全功率范围内提供无功支撑，甚至在零有功输出情况
下仍能提供全额无功功率，这一特性对于电网电压稳定尤为重要。
5、最近了解到市场上 PCS都在涨价，公司高压级联 PCS是否也涨价？
答：目前公司单独销售高压级联 PCS 相对较少，都是成套系统出货多。在保证自身 PCS 需求的情况下，也会考虑单
独销售高压级联 PCS以及其他配套系统。
6、公司是否在外省或者国外投资建设独立储能电站？
答：国内其他省份及国外政策不一，公司目前以销售储能装备为主，同时也会紧密关注各地政策变化，不排除在具备
经济性和实施可行性的条件下扩大独立储能电站业务规模。
7、公司投资的粤芯半导体 IPO进展情况？
答：请以粤芯半导体及相关监管部门对外的信息为准。
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参与调研机构：4家
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2025-12-24│智光电气(002169)2025年12月24日投资者关系活动主要内容
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1、公司待并网独立储能电站最新进展情况？
答：公司待并网的清远二期（ 100MW-200MWh）、三期(200MW-400MWh)争取 2026年一季度并网投运；梅州平远一期（
100MW-200MWh）争取 2026年 1月份并网投运，梅州平远二期（100MW-200MWh）主要设备也已经完成安装，正在接线调试
阶段。
2、公司储能订单情况如何？
答：智光储能业务开展顺利，目前订单充足，公司将按时保质保量交付订单。
3、钠离子电池、液态、半固态、固态等新型电池的应用是否会影响公司储能业务？
答：公司一直深耕大功率电力电子技术领域，除电芯外购，其他PCS、EMS、BMS、DMS、消防等系统均由公司研发生产
。不同形态的电池公司储能系统产品都可以适用，新型电池的应用会对拉动公司储能业务发展，同时促进相关技术的迭代
更新。
4、智光高压级联构网型储能比低压构网型储能有哪些优势
答：智光高压级联储能系统构网性能优势主要体现在更强的电网支撑能力和更优越的响应特性。与低压储能系统相比
，高压级联技术在构网时具有三大突出优势：首先，高压级联单套功率大，通常是低压储能的十倍以上，在大规模系统中
并联台数少，协调控制相对简单；其次，高压级联输出滤波为电抗器，无需 LC无源滤波器或 LCL 滤波器，控制相对容易
，不易产生谐振；高压级联无变压器，PCS输出即电网，在做构网时不存在低压储能的变压器高压侧和低压侧构网性能差
异的问题。高压级联技术由于直接输出高压，与电网的电气距离更近，可在电网暂稳态全过程中提供更强支撑。高压级联
储能系统具备卓越的无功补偿能力。由于省去了变压器，系统可以在全功率范围内提供无功支撑，甚至在零有功输出情况
下仍能提供全额无功功率，这一特性对于电网电压稳定尤为重要。
5、最近了解到市场上 PCS都在涨价，公司高压级联 PCS是否也涨价？
答：目前公司单独销售高压级联 PCS 相对较少，都是成套系统出货多。在保证自身 PCS 需求的情况下，也会考虑单
独销售高压级联 PCS以及其他配套系统。
6、公司是否在外省或者国外投资建设独立储能电站？
答：国内其他省份及国外政策不一，公司目前以销售储能装备为主，同时也会紧密关注各地政策变化，不排除在具备
经济性和实施可行性的条件下扩大独立储能电站业务规模。
7、公司投资的粤芯半导体 IPO进展情况？
答：请以粤芯半导体及相关监管部门对外的信息为准。
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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