研报评级☆ ◇002157 正邦科技 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.92│ 0.02│ -0.06│ 0.01│ 0.07│ 0.13│
│每股净资产(元) │ 1.08│ 1.23│ 1.18│ 1.17│ 1.24│ 1.38│
│净资产收益率% │ 85.30│ 1.89│ -5.02│ 0.50│ 5.80│ 9.80│
│归母净利润(百万元) │ 8528.71│ 216.40│ -546.43│ 58.00│ 664.00│ 1246.00│
│营业收入(百万元) │ 6991.68│ 8869.72│ 14794.92│ 18567.00│ 23248.00│ 29066.00│
│营业利润(百万元) │ 8659.06│ 499.48│ -487.29│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-15 增持 维持 --- 0.01 0.07 0.13 国盛证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-15│正邦科技(002157)生猪销售大幅提升，主营业务持续恢复 │国盛证券 │增持
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公司发布2026年4月份生猪销售情况简报。公司2026年4月销售生猪104.43万头，环比上升11.52%，同比上升71.25%，
1-4月累计销售生猪366.56万头，同比上升62.37%。4月销售收入6.49亿元，环比下降9.54%，同比下降12.01%，1-4月累计
销售收入27.37亿元，同比上升6.44%。商品猪（扣除仔猪后）销售均价9.26元/公斤，较上月下降10.81%。
生猪销量大幅提升，主营业务持续恢复。公司2025年生猪销售同比增加105.87%，2026年1-4月生猪销售同比增加62.3
7%，销量大幅提升，主要由于公司业务逐步恢复所致，整体经营恢复趋势良好，后续随着控股股东双胞胎集团导入成熟的
成本管控流程、资源优势，公司生猪养殖业务或将持续增长。
持续降本增效，成本向一流水平看齐。公司将加强育种组织团队建设，优化选育标准，更新核心种群，细化猪群健康
管理，优化猪流管控，推进疾病净化工作；全面赋能养户，推动技术、组织变革帮助养户提升效率；筑牢生物安全防线，
以健康养殖实现极致降本、稳产增效；推动业务变革与智能化升级，把握市场机遇，通过持续强化内部管理，锚定降本增
效目标，全链路深挖潜能，公司成本预计将会向一流水平看齐，同时2026年第一季度公司计提资产减值损失约3.36亿元，
后续将轻装上阵值得期待。
投资建议：基于当前猪价低迷，考虑主动去产预期下的周期节奏，我们下调猪价及出栏预期，故下调26、27年盈利预
测，预计2026、2027年归母净利润分别为0.58/6.64亿元（前值为5.87/15.33亿元），同比分别为+110.7%/+1037.2%，新
引入2028年盈利预测，预计2028年归母净利润为12.46亿元，同比增长+87.6%，2027-2028对应PE分别为48.2x/25.7x，维
持“增持”评级。
风险提示：发生重大疫病的风险、生猪价格波动的风险、原材料价格波动的风险、现金流风险、食品安全风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│正邦科技(002157)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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问：请问公司2025年公司整体经营情况如何
答：您好，2025年随着公司业务逐步恢复，生猪业务出栏规模实现大幅提升，2025年生猪出栏853.69万头，较上年同
期增长105.87%。2025年度实现营业收入147.95亿元，较上年同期增长66.80%；受国内生猪市场价格下行影响，公司2025
年实现归母净利润-5.46亿元，扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润亏损-5.96亿元。报告期末资产负债率
50.11%，维持在稳健水平；期末货币资金余额31.20亿元；报告期末存货余额22.92亿元，较上年末增长14.08%；生产性生
物资产10.33亿元，较上年末增长20.47%。感谢您的关注！
问：2026年一季度营收37.62亿元、同比增长25.32%，营收增长的主要驱动是什么？
答：您好，公司狠抓生产管理和成本管控，叠加控股股东双胞胎集团导入成熟的成本管控流程、资源优势，公司主营
业务饲料与生猪养殖持续恢复，2026年第一季度生猪出栏规模同比增长，饲料销售规模提升，公司营业收入实现增长。感
谢您的关注！
问：结合公司2025年经营情况及行业周期变化，请问公司在生猪养殖成本控制、产能利用率提升方面，今年是否有明
确的扭亏目标？同时，控股股东对于后续资产注入，是否会结合公司的业绩改善节奏同步推进？
答：您好，公司将加强育种组织团队建设，优化选育标准，更新核心种群；细化猪群健康管理，优化猪流管控，推进
疾病净化工作；全面赋能养户，推动技术、组织变革帮助养户提升效率；筑牢生物安全防线，以健康养殖实现极致降本、
稳产增效；推进数智化转型，利用5G、物联网、大数据、AI等技术，推动业务变革与智能化升级，把握市场机遇。通过持
续强化内部管理，锚定降本增效目标，全链路深挖潜能，公司成本预计将会向一流水平看齐。资产注入后续进展请关注公
司后续公告。感谢您的关注！
问：公司2026年一季报还属于亏损，主要是什么原因
答：您好，公司2026年第一季度归属于上市公司净利润为-4.14亿元，主要受生猪价格大幅下降以及计提资产减值损
失约3.36亿元所致。感谢您的关注！
问：领导您好，想问一下2026年我们公司的出栏量目标如何呢？
答：您好，公司结合自身生产经营规划及市场情况等因素综合制定2026年出栏计划。感谢您的关注！
问：请问公司未来的股东回报政策是怎样的？是否有计划提高分红比例或实施其他形式的股东回报措施？
答：您好，公司高度重视市值管理工作，持续关注市场动态与政策导向，并致力于通过提升经营质量、加强合规运作
及投资者交流，依法依规增强公司投资价值。感谢您的关注！
问：请问公司控股股东及实际控制人，针对市场高度关注的双胞胎集团资产注入事项，目前的推进节点、关键审批环
节以及预计的披露时间表，是否有可明确的信息？公司是否会在注入预案发布前，及时向市场披露进展公告？
答：您好，公司严格遵守信息披露相关规定，对于达到披露标准的事项，将及时履行信息披露义务。后续进展请关注
公司后续公告。感谢您的关注！
问：请问双胞胎何时发布注入预案？
答：您好，请关注公司后续公告。感谢您的关注！
问：双胞胎注入是否进展顺利？是否已经进入实质性阶段？
答：您好，具体内容详见公司2025年12月27日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于控股股东承诺事项
履行进展情况的公告》。感谢您的关注！
问：请简要介绍一下公司未来三到五年的发展战略和目标？
答：您好，公司将持续聚焦主业，降本增效，夯实公司核心竞争力，不断提升管理水平和经营业绩。感谢您的关注！
问：兽药业务营收同比增97.97%，新上市产品对利润贡献如何？
答：您好，公司兽药业务营收占公司营收比例较低，对公司利润影响较小。感谢您的关注！
问：4月份销售数据怎么没有发出来，牧原已经发出来亏损预计18个亿，咱们公司预计亏损多少钱？已经养猪成本现
在是多少钱一斤，以及销售均价多少钱一斤
答：您好，4月份销售数据请关注公司公告。业绩情况请关注公司后续定期报告。感谢您的关注！
问：公司数智化转型在猪场、饲料厂已落地，请问具体带来了多少效率与成本改善？
答：您好，公司站在整体全局和产业链协同视角，持续推进业务流程与服务变革，拉通流程上下游，使流程及管理更
简单、实用、高效；加速猪场、工厂的智能化升级迭代，全面推进业务数智化转型升级，为客户创造更多价值，提升用户
体验，增强客户黏性。同时，高度重视业务全场景智能化水平，持续推进新兴技术在业务流程、业务场景及重要项目上的
融合应用，精准把握市场趋势与产业升级机遇，优化业务场景和算法，助力公司战略目标达成。感谢你的关注！
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