研报评级☆ ◇002115 三维通信 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
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2026-05-20│三维通信(002115)2026年5月20日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司互联网板块的业务模式是怎样的？
A:公司互联网营销业务其主要业务实质系公司在各媒体平台（如腾讯、头条等）采购电子币转而销售给广告主或代理
商，从中赚取差价。具体的合作模式为公司与各媒介平台签署框架协议，约定协议有效期、框架金额、返点优惠政策等。
同时巨网科技在其广告平台开立后台账户，并预付款项或通过各媒介平台给予的信用额度在该账户进行充值，即购买电子
币，后续针对广告主或二级代理商具体的投放需求，巨网科技会根据合同代理广告主或二级代理商在上述广告投放平台开
通广告投放账号，并根据广告主或二级代理商要求对上述账号充值电子币。客户可以使用充值的电子币进行广告位的购买
投放，随着广告的按期投放，不断消耗账号内的可用电子币额度。待电子币消耗后各媒介平台会根据最终消耗的人民币充
值金额为基础以季度和年度的形式给予一定的返点，返点范围根据公司在该平台的业务规模、提供的服务以及广告主行业
的不同而有所差异。该模式下公司根据从各媒体平台获取的采购政策（返点政策等）进行基础定价。
目前，巨网科技已从单一广告代理商升级为集“流量整合+精细化投放+转化变现”于一体的综合型数字营销服务商，
通过业务结构的调整及升级，为客户提供创意策划、短视频拍摄、漫剧创作、广告素材创作等更多增值服务。
Q2：公司未来将采取哪些措施提升互联网营销业务的盈利水平？
A:公司将持续深化与主流媒体平台的深度战略合作，优化业务结构，加大直客与品牌客户开拓力度，强化代运营能力
建设，稳固在传媒及内容、电商、游戏等优势行业的市场份额。在此基础上，公司将集中资源深耕传媒与内容（短剧）赛
道，提升代理业务运营效率与盈利水平；同时打造垂直专业运营服务团队，持续深耕游戏行业核心客户，进一步提升市场
份额与盈利水平；并以标杆客户为抓手探索品牌服务新模式，沉淀可复制的服务能力，培育第二增长曲线。在技术赋能层
面，公司将加快 AIGC、大模型等创新技术深度应用，打造漫剧制作垂直 AI工具并推动商业化落地，培育内容增长新动能
。最后，公司将持续加强风控管理，完善团队建设与人员管理机制，激励核心团队聚焦核心业务，推动业务规模与效益协
同平稳增长。
Q3:公司卫星通信运营业务的发展情况？
A:2025 年卫星通信运营业务收入为 1.92 亿元，同比增长11.32%，实现净利润 4,405 万元。国际化布局成效显著，
越南、新加坡等市场实现增长。智慧船舶 IT 业务实现关键突破，海基平台获国内外多项权威认证，已在标杆客户批量部
署，标志智慧海洋业务进入规模化拓展阶段。知识产权成果丰硕，新增3 项标准、30 余项专利等，推行 AI 智能运维取
代人工，实现24 小时不间断服务。海卫通荣获浙江省“专精特新”中小企业等多项荣誉。此外同步推进外延式并购，202
6 年初投资卫星产业链相关企业，并开发 All-in-One 一体化移动网络解决方案，为开拓陆地卫星通信服务市场打下坚实
基础。
Q4:请介绍下海卫通的未来发展规划？
A:海卫通将持续深耕卫星通信运营服务领域，紧扣 6G 空天地海一体化网络发展趋势，在坚守合规经营前提下稳固国
内商船客户市场规模，同时推进全球化业务布局与服务能力，通过精细化运营降本提效，为第二增长曲线培育筑牢坚实的
现金流基础。同时，加速推进船岸云智能平台（海基平台）等核心产品的规模化落地与场景延伸，拓展服务用户规模，抢
占智慧海洋运营服务入口，依托平台能力深化全要素管理、增值服务赋能等业务，推动业务从基础连接服务向更高价值的
IT 增值、大数据服务等环节迭代升级。此外，将聚焦卫星专网等创新解决方案，联合合作伙伴面向陆地偏远、应急等场
景探索推广 AIO一体化移动网络解决方案，持续拓展卫星通信应用边界。
Q5：公司海外业务发展情况？目前全球化供应链管理情况如何？
A：2025 年，公司通信海外业务稳健发展，全年实现收入 4.96亿元，同比增长 4.15%。在此期间，公司持续优化全
球化供应链管理体系，重点在北美、巴西等关键区域设立本地化维修中心及备品备件仓库，配备专业技术人员与维修设备
，有效提升海外客户响应效率。北美、巴西两大海外 R
MA 中心运行日趋高效成熟，海外及时维修率从 2024 年的 90%提升至 2025 年的96%，客户服务能力与满意度持续改
善，为公司海外市场拓展提供了坚实的供应链保障。
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参与调研机构：1家
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2026-05-13│三维通信(002115)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
Q1:想问下公司，目前股份回购的进展情况如何了？
A:投资者您好，公司于 2026 年 4月 27 日披露了《关于变更回购股份用途并注销的公告》（公告编号：2026-035）
，公司第八届董事会第五次会议审议通过了《关于变更回购股份用途并注销的议案》，同意变更公司于 2023 年 11 月 2
4 日第七届董事会第五次会议审议并通过的回购股份方案的回购用途，由“实施股权激励或员工持股计划”变更为“注销
并减少注册资本”，该部分回购股份注销完成后，公司总股本将相应减少5,954,000 股，公司注册资本将相应减少 5,954
,000 元。该议案尚需提交公司 2025 年度股东会审议，公司后续将根据股东会审议及授权情况办理股份注销手续，并履
行信息披露义务。
Q2:贵公司你好，贵公司一季度业绩大幅增加，那么自一季度以来目前贵公司的营业情况是如何呢？
A:投资者您好！2026 年第一季度，公司经营发展态势良好，实现营业收入 48.20 亿元，同比增长 110.51%；实现归
属于上市公司股东的净利润 2160.90 万元，同比增长 1540.24%。公司一季度业绩实现大幅增长，主要受益于短剧、漫剧
行业市场需求整体爆发，带动公司互联网营销业务实现较快增长，该业务对公司当期整体利润提升形成了显著贡献。
Q3:贵公司你好，贵公司能多多发布关于经营类的信息，加强与资本市场的沟通交流，积极传递公司业务发展情况吗
？
A:投资者您好，公司已开通微信公众号“三维通信投资者关系”，用以推送企业动态、定期报告与研报解读、宏观与
行业咨询分享、投资者调研情况等信息，为投资者提供多维度全方面了解公司的机会。2025 年度，该公众号累积推文 33
条，欢迎您后续关注。
Q4：请问贵公司海基平台目前覆盖了多少艘商船？2026 年有没有具体的规模化落地目标？
A:2025 年，公司卫星通信运营业务实现收入 19,217.38 万元，同比增长 11.32%。船岸云智能平台（海基平台）在
报告期内获得多项认证，企业核心资质壁垒持续提升。目前，该平台已在标杆客户中实现批量部署，产品可靠性与实用性
获得进一步验证，标志着公司智慧海洋业务布局进入规模化拓展的新阶段。
Q5:公司 2026 年业绩已经拐点向好，所属卫星通信、6G 板块持续走强，但公司股价一直被压制、不跟板块上涨，请
问公司有无市值管理、维护股价稳定的相关安排？
A:尊敬的投资者，您好！公司 2026 年一季度业绩已实现拐点向好，经营基本面持续改善。公司高度重视市值维护与
投资者回报，始终严格按照监管要求开展合规经营与信息披露，保障全体股东知情权。同时，公司将持续加强与资本市场
的沟通交流，积极传递公司价值，努力推动公司估值与经营业绩相匹配，切实维护广大投资者的长期利益。
Q6:您好，贵公司目前有哪些在手正在执行和交付的订单呢，交付周期是到啥时候，辛苦挑选一些大金额的说下。
A:2025 年，公司在运营商设备招投标中累计中标金额达 4.73亿元，其中集采中标金额 3.6 亿元，非集采中标金额
1.13 亿元。从长期市场表现来看，近三年公司累计中标金额排名行业前三，充分体现公司在运营商设备供应领域的深厚
积淀与核心竞争力。公司有序推进前期中标项目的落地实施，确保设备顺利交付，持续为公司贡献稳定营收。感谢您的关
注。
Q7:公司未来的业务方向拓展是往哪些方向？
A:尊敬的投资者，您好。公司坚持通信与互联网营销双主业协同发展战略，通信业务未来继续重点布局卫星通信运营
业务，深化智慧海洋、智慧船舶产品场景落地与陆地卫星市场拓展，完善全球运营服务体系，抢抓商业航天产业发展机遇
；海外市场将持续深化“全面国际化”战略，依托多年来市场突破成果巩固优势、拓展新场景，积极参与各地通信网络建
设与数字化转型，巩固核心竞争优势；互联网营销业务将继续与国内头部媒体保持紧密合作，加大 AI 等新兴技术应用，
全面提升营销服务能力，同时利用数据分析及自动化手段，实现业务、资产、风险等数据精细化、可视化管理，提升管理
效率与风险把控力度，保障业务平稳发展。
Q8:今年有什么重大合同吗？
A:投资者您好，公司严格按照相关法律法规及交易所规则，对达到披露标准的重大合同、重大订单及时履行信息披露
义务，相关业务进展及业绩影响请以公司依法披露的信息为准。
Q9:贵公司会在海上卫星通讯方面加大投资力度吗
A:投资者您好，公司将持续深耕卫星通信运营服务领域，在坚守合规经营前提下稳固国内商船客户市场规模，同时推
进全球化业务布局与服务能力，通过精细化运营降本提效。同时，加速推进船岸云智能平台（海基平台）等核心产品的规
模化落地与场景延伸，拓展服务用户规模，抢占智慧海洋运营服务入口，推动业务从基础连接服务向更高价值的 IT 增值
、大数据服务等环节迭代升级。此外，公司将聚焦卫星专网等创新解决方案，联合合作伙伴面向陆地偏远、应急等场景探
索推广 AIO 一体化移动网络解决方案，持续拓展卫星通信应用边界。
Q10:请问董事长减持是否因为公司发展出现了问题，或者个人需要改善生活?
A:尊敬的投资者您好，公司相关股东本次减持为个人自身资金合理安排需求，减持行为严格遵守证监会及深交所股东
减持相关规则，已按规定履行预披露及相关信息披露义务。本次减持不会影响公司控股股东、实控人控制权稳定，也不影
响公司日常生产经营与长期发展规划。
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参与调研机构：24家
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2026-04-28│三维通信(002115)2026年4月28日投资者关系活动主要内容
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Q1：请介绍一下公司 2025年以及 2026年一季度的业绩情况
A：公司坚持“通信与互联网营销”双主业发展战略，积极调整经营策略，各项举措成效显现。2025年，公司实现营
业收入 119.51亿元，同比增长 9.16%，归母净利润-1318.51万元，亏损同比大幅减少；2026年第一季度公司经营向好，
实现营业收入 48.20亿元，同比增长 110.51%，归母净利润 2160.90万元，同比增长 1540.24%。
Q2：2025年公司各个业务板块的经营情况如何？
A：2025年公司主要核心业务经营情况总结如下：
一是卫星通信运营业务：2025年业务收入为 1.92亿元，同比增长 11.32%，实现净利润 4405万元。国际化布局成效
显著，越南、新加坡等市场实现增长。智慧船舶 IT业务实现关键突破，海基平台获国内外多项权威认证，已在标杆客户
批量部署，标志智慧海洋业务进入规模化拓展阶段。知识产权成果丰硕，新增 3项标准、30余项专利等，推行 AI智能运
维取代人工，实现 24小时不间断服务。海卫通荣获浙江省“专精特新”中小企业等多项荣誉。此外同步推进外延式并购
，2026年初投资卫星产业链相关企业，并开发 All-in-One一体化移动网络解决方案，为开拓陆地卫星通信服务市场打下
坚实基础。
二是互联网营销业务：2025年业务收入 1,103,001.05万元，同比增长 11.62%，整体经营态势稳健向好。传媒及内容
领域（主要为短剧及漫剧业务）受益于 2025年四季度漫剧行业需求快速增长的趋势，成为收入增长的重要引擎，同时电
商、游戏等领域业务保持稳健发展态势。自研 AI漫剧创作平台（平行视界），深度接入字节系、阿里系、vidu、可灵等
大模型，应用于漫剧创作、广告素材创作等场景，尤其在短剧智能投放场景中实现有效应用，有效提升投放效率与转化效
果，取得显著的商业转化实效。
三是通信海外业务：2025年，公司通信海外业务稳健发展，全年实现收入 4.96亿元。自 2020年启动国际化战略以来
，依托本地化运营经验优化全球服务体系，奠定坚实海外市场基础，彰显全球化核心竞争力。无线通信网络设备领域，美
洲市场作为核心收入支柱，深度参与属地网络建设，稳固运营商合作关系，落地标杆项目并实现发达国家市场突破。EMEA
区域实现跨越式发展，成功布局轨道交通全新场景，中标多项专网项目，规模化交付 5G解决方案，携手行业头部企业达
成战略合作，区域影响力持续提升。公司高质量完成高端大客户订单交付，中功率新产品顺利通过认证，进一步丰富产品
矩阵。产品创新与品牌建设同步推进，新一代 5G一体化小基站及全新产品 nCELL-M与 N3 Plus亮相拉美顶级通信行业展
会，输出高效绿色无线解决方案，有效提升企业品牌曝光与海外市场知名度。
Q3：公司 2026年一季度经营业绩大幅增长，其中哪些业务板块对业绩增长贡献较高？
A：2026年第一季度公司经营态势进向好，实现营业收入48.20亿元，同比增长 110.51%。2026年一季度业绩贡献主要
来自于互联网营销业务的增长，其中由于短剧、漫剧业务行业需求的整体爆发，并结合公司互联网营销 AI应用的研发与
商业化推进，对整体利润增长贡献显著。
Q4:海卫通目前所处的海事卫星市场未来的发展情况如何
A：根据 NSR和 Euroconsult的数据，海卫通所处的海事商船卫星通信运营领域，2021年全球搭载 VSAT终端的商船在
20,800艘，渗透率约 26%，对应 VSAT服务收入约 6.55亿美元。预计 2031年全球商船总数增加到 93,000艘，随着 V
SAT服务成本的降低，VSAT终端搭载量提升到 46,100艘，对应渗透率提升到 49.6%，市场规模有达到 11亿美元。随着高
中低轨卫星网络和无线通信、AI、IOT等技术的应用和发展，信息化、智能化演变趋势正在不断改变船舶管理的方式，海
事卫星通信市场需求仍将保持增长。
Q5：海卫通的业务模式是怎样的？
A：海卫通的业务通过运营服务的模式开展，公司为船东客户提供适合海上通信严苛要求的专用海卫通 VSAT“动中通
”天线及船端信息化设备，结合高中低轨卫星网络资源，为客户提供综合服务，并向客户收取相应的服务费用。海卫通依
托自主研发的船岸云智能海基平台，在为客户提供高品质卫星宽带接入服务的同时，可叠加远程视频监控、船舶设备智能
管理、一体化 IT运维等多元化增值服务，助力船舶实现绿色化、安全化、智能化运营管理，进一步拓宽增值服务收入来
源。
Q6:海卫通未来的业务经营计划及未来展望？
A：海卫通将持续深耕卫星通信运营服务领域，紧扣 6G空天地海一体化网络发展趋势，在坚守合规经营前提下稳固国
内商船客户市场规模，同时推进全球化业务布局与服务能力，通过精细化运营降本提效，为第二增长曲线培育筑牢坚实的
现金流基础。同时，加速推进船岸云智能平台（海基平台）等核心产品的规模化落地与场景延伸，拓展服务用户规模，抢
占智慧海洋运营服务入口，依托平台能力深化全要素管理、增值服务赋能等业务，推动业务从基础连接服务向更高价值的
IT增值、大数据服务等环节迭代升级。此外，将聚焦卫星专网等创新解决方案，联合合作伙伴面向陆地偏远、应急等场
景探索推广 AIO一体化移动网络解决方案，持续拓展卫星通信应用边界。
Q7:公司互联网营销业务未来有何发展规划？
A：公司将持续深化与主流媒体平台的深度战略合作，优化业务结构，加大直客与品牌客户开拓力度，强化代运营能
力建设，稳固在传媒及内容、电商、游戏等优势行业的市场份额。在此基础上，公司将集中资源深耕传媒与内容（短剧）
赛道，提升代理业务运营效率与盈利水平；同时打造垂直专业运营服务团队，持续深耕游戏行业核心客户，进一步提升市
场份额与盈利水平；并以标杆客户为抓手探索品牌服务新模式，沉淀可复制的服务能力，培育第二增长曲线。在技术赋能
层面，公司将加快 AIGC、大模型等创新技术深度应用，打造漫剧制作垂直AI工具并推动商业化落地，培育内容增长新动
能。最后，公司将持续加强风控管理，完善团队建设与人员管理机制，激励核心团队聚焦核心业务，推动业务规模与效益
协同平稳增长。
Q8：公司通信海外业务未来有何发展规划？
A：公司将聚焦无线覆盖、无线网络业务，依托现有技术优势与丰富产品储备，持续构筑海外业务核心竞争力，稳步
推进全面国际化战略落地。针对无线覆盖业务，公司将持续深耕北美、南美、EMEA、亚太等全球核心区域市场，加快新兴
区域布局，深化新一代 DAS等核心产品的市场渗透，依托共建共享、ORAN等技术方案拓展多元应用场景，完善全球渠道伙
伴生态体系，强化本地化运营与服务能力，探索多元化商业模式，进一步巩固全球细分市场领先地位。针对无线网络业务
，公司将聚焦专网、农网、卫星融合等潜力赛道，依托差异化产品方案拓展垂直领域市场，以高效、绿色的行业专网解决
方案，探索运营分成等创新业务模式，成为行业领先的算网融合基础设施提供商。同时，公司将以 All-in-One一体化移
动网络解决方案为重要抓手，依托卫星通信等技术融合优势，面向海外临时、偏远等新兴场景推进方案落地，培育海外业
务新的增长引擎。公司将持续加大海外人才资源投入，建设本地化研发、销售与技术支持团队，深化对全球各区域市场的
洞察与布局，加速全球化业务高质量发展。
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参与调研机构：3家
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2026-01-29│三维通信(002115)2026年1月29日投资者关系活动主要内容
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Q1：海卫通目前海外业务发展情况如何，在哪些区域布局？
A:海卫通在稳固国内商船卫星通信运营市场地位的同时，正加速国际化布局。通过深化与全球知名卫星运营商的战略
合作，持续丰富覆盖全球的卫星网络资源，已形成东南亚、中东及欧美市场协同发展的格局，服务远洋商船规模持续扩大
。
Q2：海卫通业务发展情况，有没有新的亮点可以分享？
A:2025 年上半年，公司卫星通信运营服务业务收入 9,345.63万元，同比增长 12.5%，实现持续增长。一方面，公司
不断丰富卫星频段与资源，构建高中低轨卫星网络泛在接入能力，有效满足客户日益增加的网络连接需求。另一方面，公
司持续加大智慧商船应用领域的研发投入，着力创新并完善智慧海洋船岸云一体化 SeaCube（海基）平台，力争将其打造
为未来船端智能 AI 应用及数据的核心载体。
Q3:公司互联网广告营销业务毛利率较低，未来公司将采取哪些措施改善这一情况？
A:2025 年上半年，面对媒体政策快速调整及互联网广告市场竞争的挑战，公司互联网广告营销业务有所承压。公司
将采取以下措施以应对这一情况：1、进一步强化运营服务能力，加强内容建设与服务深度，在策划、投放等环节提升专
业服务价值。同时提升代运营业务收入的占比；2、进一步提升中后台服务团队能力，明确核心服务目标并量化人效与质
量等关键指标，提升运营效率与行业竞争力；3、紧跟 AI 趋势，已成功开发并上线 AIGC 应用平台 DeepMarket（现已更
名为“平行视界”），应用于短剧智能投放等场景。
Q4:公司通信设施运营业务主要分布在哪些区域？
A:通信设施运营业务是公司通信板块重要的运营业务之一，2025 上半年，新展技术实现收入 8,664.58 万元，同比
增长12.59%，目前已累计拥有存量站点超过万座（含已转签及转签中运营商站点）。目前覆盖区域包含陕西、浙江、山东
、四川、广东、江苏等省份，在民营第三方铁塔行业现已排名前列。
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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