研报评级☆ ◇002104 恒宝股份 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-20│恒宝股份(002104)2026年5月20日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1.公司的营业总收入在下滑（-4.02%），但销售费用却逆势增长了 11.54%（从 5390.65 万元增加到 6012.94 万元
），背后的原因请解释下
答：尊敬的投资者您好，2025 年度公司营业收入同比下降，主要系产品价格下降所致，而主要产品销量同比有所增
长；此外，随着行业竞争日趋激烈，市场拓展难度加大，导致销售费用相应有所增加。感谢您的关注！
2.公司的海外业务都包括哪些？
答：尊敬的投资者您好，公司主要为海外客户提供定制化的智能卡产品以及支付、连接安全相关综合解决方案服务。
感谢您的关注！
3.公司与 X money 是否有业务合作？如果有的话，该业务对公司 业绩影响大吗？
答：尊敬的投资者您好，公司与 X money 暂无业务合作，公司具体业务情况请以公司在指定信息披露媒体披露的信
息为准。感谢您的关注！4.公司的数字人民币硬钱包有没有拿到大额的实质性订单？市面上是否流通相应的产品？
答：尊敬的投资者您好，公司积极参与数字人民币研发与规模化推广工作，深入布局并紧密配合银行客户，加速数字
人民币相关产品在更广泛场景的应用。目前数字人民币仍处于试点推广阶段，该业务仅产生少量收入，尚未形成规模。感
谢您的关注！
5.公司 2025 年研发人员相较 2024 年减少 19%；研发费用减少 23%，请问背后的原因是什么？公司是否有意减少研
发投入，削减人员支出 ？
答：尊敬的投资者您好，上述变化系公司于 2025 年度，基于部分研发人员的专业能力与经验已无法适应未来发展战
略规划及布局需要，而做出的相应调整安排。感谢您的关注！
6.你每年都大量减持手持股份，是极度不看好公司未来的发现吗？大股东的大量减持直接会影响股价与贵公司市值，
甚至会让合作伙伴也不看好贵公司的发现，这些你有什么说法吗！
答：个人减持跟公司发展是互为独立的两件事。公司当下在金融科技、物联网、身份认证与安全、数字身份、访客管
理和智能识别这几个领域的大力投入，就是看好了公司在身份与数字安全领域的长远发展前途。同时，公司在全球化的大
力投入也是更好的为了公司长远可持续发展。因此，我本人很看好公司的发展前景。大家关心的也应该是公司所在的赛道
、对科技创新的投入和公司整体潜力。
7.2026 一季度季报显示，尽管发布了减持公告，但董事长实际增持了公司股票，这一操作不需要发布公告吗？
答：尊敬的投资者您好，我们有关注到您提到的持股比例的变化，这实际上是指钱总持有的流通股数量占公司总流通
股本的比例发生了变化，并不是他的总持股比例。钱总在 2025 年 12 月 31 日至 2026 年 3 月 31日期间也并未发生增
持行为。具体如下： 2025 年 12 月 31 日，钱总持有公司股份合计 13,421.47 万股，其中流通股为 2,627.08 万股，
占公司总流通股本的比例为 4.38%； 自 2026 年 1 月 1 日起，根据《上市公司董事和高级管理人员所持本公司股份及
其变动管理规则》中“上市公司董事和高级管理人员在就任时确定的任职期间，每年转让股份不得超过其所持本公司股份
总数的 25%”的规定，以钱总上年末持股总数（13,421.47 万股）的 25%为基数重新计算其当年所持流通股数量，即为 3
,355.37 万股。因此，其流通股数量占公司总流通股本的比例上升至 5.53%。综上，上述期间钱总并未发生增持股份的情
形，其持股比例的变化系规则下的正常调整。感谢您的关注！
8.公司 esim 业务发展情况如何？是否面临国内政策环境的风险？有没有相应的预案？
答：尊敬的投资者您好，在通信领域，公司提供“SIM/eSIM+行业应用+系统平台”的整体解决方案，可根据客户个性
化需求，整合通信连接、数字安全与行业应用，提供定制化技术服务，主要服务于物联网企业、垂直行业客户及全球运营
商等，是全球少数同时通过 eSIM 产品与管理平台全系列高安全认证的企业之一。感谢您的关注！
9.公司 2025 年度数字货币相关业务发展情况如何？贡献了多少营收？
答：尊敬的投资者，您好。2025 年度，公司持续加大数字人民币技术研发与规模化推广。公司已经打造了涵盖数字
人民币发行终端、受理终端、硬件钱包及管理平台的完整产品线，积极配合合作银行推进数字人民币在零售消费、交通出
行、公共服务、数字旅游、数字园区等多个场景的落地应用。目前数字人民币仍处于试点推广阶段，该业务仅产生少量收
入，尚未形成规模。感谢您的关注！
10.请问一季度主营业务营收减半，是否有新的业务发展方向?
答：尊敬的投资者，您好。公司 2026 年一季度营业收入同比下降 49.00%，主要系受市场需求波动及行业竞争加剧
影响，公司制卡类产品销售量和销售单价下降共同影响所致。公司将在保持核心业务稳健收入和盈利的基础上，加速推进
数字发行服务与支付产品、手机 POS、AI 支付智能体、央行数字货币、eSIM 及连接管理服务、数字身份、数字安全令牌
、数字门禁卡等自主可控的身份与数字安全的应用，全面进行数字化转型，打造、建设数字化产品组合作为公司的第二增
长曲线，致力于数字金融科技、物联网连接和数字认证和访问管理生态体系。感谢您的关注！
11.年报暴跌，股票腰斩是否有新业务支撑
答：尊敬的投资者，您好。公司已在 2025 年度报告“第三节、管理层讨论与分析”“十一、公司未来发展的展望”
章节，对公司未来的战略布局、业务规划做了详细披露，敬请查阅。感谢您的关注！
12.公司股价长期低迷投资者持有体验很差，公司会有哪些实际举措？
答：尊敬的投资者，您好。公司股价受到宏观环境、投资者偏好等多种因素共同影响，公司管理层将在抓好经营管理
、努力提升管理水平、保持业绩稳步增长的前提下，持续加强产品、技术的创新与实践，加强市值维护与管理，力争以良
好的业绩推动公司市值和内在价值可持续发展，为全体股东创造更好的投资回报。感谢您的关注！
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|