研报评级☆ ◇002096 易普力 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 11 9 0 0 0 20
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.51│ 0.57│ 0.64│ 0.81│ 0.93│ ---│
│每股净资产(元) │ 5.63│ 6.01│ 6.44│ 7.10│ 7.77│ ---│
│净资产收益率% │ 9.08│ 9.56│ 9.93│ 11.45│ 12.02│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 633.88│ 713.04│ 792.62│ 999.75│ 1156.25│ ---│
│营业收入(百万元) │ 8427.74│ 8545.86│ 9831.62│ 11697.00│ 13574.43│ ---│
│营业利润(百万元) │ 833.38│ 891.05│ 1003.70│ 1259.86│ 1448.14│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2025-11-09 买入 维持 --- 0.77 0.87 --- 长江证券
2025-11-08 买入 首次 17.38 0.79 0.93 --- 西南证券
2025-11-06 买入 维持 --- 0.81 0.94 --- 太平洋证券
2025-11-05 增持 维持 --- 0.83 0.97 --- 东吴证券
2025-11-04 买入 维持 --- 0.78 0.88 --- 华安证券
2025-11-03 增持 维持 --- 0.86 1.03 --- 申万宏源
2025-11-02 买入 维持 --- 0.81 0.90 --- 国海证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-09│易普力(002096)盈利水平逆势增长，仍看好西藏民爆景气度 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2025三季报，实现收入73.6亿元（同比+16.7%），实现归属净利润6.4亿元（同比+22.9%），实现归属扣非
净利润6.2亿元（同比+22.0%）。其中Q3单季度实现收入26.4亿元（同比+10.6%，环比-2.2%），归属净利润2.4亿元（同
比+36.0%，环比-3.3%），实现归属扣非净利润2.2亿元（同比+30.6%，环比-8.0%）。
事件评论
公司毛利率及净利率逆势上升，费用管控能力强。在三季度新疆民爆景气下滑的行业背景下，公司2025Q3毛利率及净
利率分别为24.1%和9.5%，同比均上升0.6pct。三季度新疆民爆整体承压，“反内卷”政策导向下，疆煤政策性减产效应
显现，超产核查等监管措施使煤矿开工率下降，新疆原煤产量在三季度出现显著收缩，7月与8月产量分别回落至3685万吨
和4220万吨，同比下跌13.8%和10.5%。但公司盈利水平逆势上升，主因兖矿、宜鑫、德庆等总承包重点项目高效履约，推
动工程施工业务量激增，筑牢公司发展基本盘，同时公司强化全面预算与费用管控，三项费用占比同比下降1.1pct；攻坚
应收账款清收与现金流管理，营业收现率同比提升15pct，经营现金净流量同比增长173%，实现资源效益最大化。
新签订单稳步增长，爆破服务收入增长有保障。2025年1-9月，公司新签或开始执行的爆破服务工程类日常经营合同
金额合计达到100.7亿元，相比去年同期增加26.2%，新签订单持续增长对公司业绩未来持续实现稳健增长形成有力保障。
民爆出海仍在推进，国际化突破有新进展。2025年第三季度，公司新签埃塞俄比亚米德洛克公司莱加丹比金矿采矿服
务项目和中国水电（马来西亚）有限公司巴莱水电站溢洪道和2#料场钻爆施工项目合同，合同金额分别为12.3亿元和1.6
亿元，前三季度海外收入占比达到5.2%，利润同比实现两位数增长，牢牢把握中资民爆企业出海机遇。
仍然看好公司在西藏地区的独特竞争力。2025年前三季度，西藏地区民爆企业产值为4.2亿元，同比增速高达26.9%，
增速仍然领先全国。公司在西藏已设立西藏工程有限公司和林芝分公司，未来将积极拓展大型露天矿山开采及国家重点工
程建设领域的业务承接。目前在西藏已布局2.5万吨工业炸药产能，专项服务于巨龙铜矿开采工程。未来将结合当地矿产
资源开发规划动态调整当地产能布局。
公司作为中国能建旗下的民爆+爆破服务一体化龙头，新签订单稳定增长，持续推进工业炸药产能收购，同时积极开
拓新疆/西藏市场，在雅下工程增量下，“三峡”基因赋予公司得天独厚的竞争优势，有望最先受益。同时公司积极降本
，在行业竞争加剧的背景下仍能维持利润率小幅度提升，预计2025年-2027年归属净利润为8.3、9.5、10.8亿元，维持“
买入”评级。
风险提示
1、下游采矿及基建资本开支不及预期；2、行业竞争进一步加剧。
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2025-11-08│易普力(002096)2025年三季报点评：矿服民爆协同发展，2025Q3利润同比增长│西南证券 │买入
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事件：易普力发布2025年三季报，2025年前三季度公司实现营业收入73.56亿元，同比增长16.70%，实现归母净利润6
.44亿元，同比增长22.91%；2025年三季度实现营业收入26.43亿元，同比增长10.61%，环比减少2.21%，实现归母净利润2
.36亿元，同比增长36.03%，环比减少3.27%。
矿服民爆协同发展，参与国家大型基础设施建设。公司成立于1993年，随三峡水利枢纽工程上马而诞生，公司拥有集
民爆物品研发、生产、销售、爆破服务、矿山工程施工总承包及绿色智能矿山建设于一体的完整产业链。公司业务覆盖国
内21个省，海外方面在纳米比亚、利比里亚、巴基斯坦、马来西亚等“一带一路”沿线国家均有布局。公司目前具有工业
炸药许可产能62.55万吨/年，工业电子雷管7550万发/年。公司为国家大型水利水电、核电、码头、机场以及大型矿山的
基础设施建设提供服务，公司参与了准东五彩湾露天煤矿等项目。
产学紧密合作打造创新平台，推进数智转型提升运营效率。公司坚持产学创新合作，与精细爆破国家重点实验室以及
国内知名高校和科研机构合作。针对民爆物品制造及爆破一体化服务关键环节，公司通过产学合作，突破关键技术，部分
成果已经成功应用于大型能源工程以及基础设施建设。截至2025年中报，公司获得有效专利599项。公司持续向数智转型
，依托物联网、大数据、人工智能等手段，打造无人化、少人化矿山，有效降低安全风险，提升运营效率。
利润同比增长，盈利能力向好。2023年公司重组上市，公司资产规模和营收大幅提高，民爆业务结构全面优化，2023
-2024年业绩稳健。2025年前三季度公司重点项目高效履约，矿山工程施工总承包占比超50%，同比提升14个百分点。公司
国际业务持续发力，前三季度国际业务收入占比达5.21%，利润同比实现两位数增长。工程项目推进、国际业务向好，助
力公司业绩增长。2025年前三季度公司销售、管理、财务三项费用率分别1.19%、6.91%、0.07%，分别同比+0.02pp、-0.9
7pp、-0.14pp，费用控制良好。2025年前三季度公司毛利率、净利率分别为24.15%、9.45%，分别同比+0.57pp、+0.60pp
，维持在较好水平。
盈利预测与投资建议：公司拥有集民爆物品研发、生产、销售、爆破服务、矿山工程施工总承包及绿色智能矿山建设
于一体的完整产业链，国内外大型基建项目助力公司成长。我们预计未来三年归母净利润复合增长率为17.52%，给予2026
年22倍PE，目标价17.38元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：矿山项目进度不及预期风险；市场拓展下降风险；民爆需求下降风险。
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2025-11-06│易普力(002096)2025年三季报点评，Q3业绩稳健增长，“矿服一体化”成效显│太平洋证券 │买入
│著 │ │
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事件：公司发布2025年三季报，期内实现营业收入73.56亿元，同比增长16.70%；实现归母净利润6.44亿元，同比增
长22.91%。
点评：
公司第三季度业绩稳健增长。2025三季度，公司实现营业收入73.56亿元，同比增长16.70%；归母净利润6.44亿元，
同比增长22.91%。其中，第三季度单季营收26.43亿元，同比增长10.61%；归母净利润2.36亿元，同比大幅增长36.03%。
第三季度公司利润大幅增长主要由矿服一体化业务贡献及成本费用优化驱动。公司坚定从民爆产品销售商向一体化服务商
转型，前三季度，矿山工程施工总承包业务占比已超过50%，同比提升14个百分点，成为拉动收入增长的核心动力。公司
财务状况持续优化，前三季度财务费用因借款减少及利息收入增加而同比下降60.19%。
国内、海外重点市场同步推进，共同支撑公司持续成长。2025年3月27日，公司宣布以3.16亿元收购松光民爆51%股份
。松光民爆是河南省内重要的工业炸药生产企业，拥有6万吨/年的炸药产能。此次收购有望帮助易普力在河南市场获得核
心产能资源，完善民爆一体化业务布局。公司高度重视新疆、西藏等国内重点民爆行业增量市场的开发，积极调动产能配
合当地客户业务开展。另一方面，公司前三季度先后签约利比里亚、马来西亚、埃塞俄比亚等国别（地区）项目，国际业
务收入占比达5.21%，利润同比实现两位数增长。截至目前，公司在手订单规模约450亿元，其中3-5年周期的订单约330亿
元，继续保持良好的发展势头。
投资建议：易普力因服务三峡工程而诞生，现已发展为民爆一体化头部企业，民爆物品、工程建设等业务覆盖全国约
20个省份（自治区、直辖市），在新疆、内蒙古、西藏等多个矿业大省业务布局保持稳定。预计公司2025-2027年EPS为0.
69/0.81/0.94元，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格剧烈波动；需求下滑；项目进展不及预期。
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2025-11-05│易普力(002096)2025年三季报点评：Q3盈利增长加速，新签订单、海外开拓表│东吴证券 │增持
│现亮眼 │ │
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事件：公司发布2025年三季报，2025Q1-3实现营收73.56亿元，同比+16.7%，归母净利润6.44亿元，同比+22.9%；其
中Q3单季实现营收26.4亿元，同比+10.6%，归母净利润2.36亿元，同比+36.0%。
Q3收入延续平稳增长，毛利率环比提升，盈利增长加速。（1）Q3单季营收同比+10.6%，Q1-Q3累计超额完成时序计划
，主要得益于总承包项目高效履约，推动工程施工业务量激增，贡献稳定收入增量。（2）Q3单季毛利率27.2%，环比提升
3.3pct，主要得益于发挥集中采购优势、强化成本管控及规模效应等因素共同作用。
Q3期间费用率有所上升，经营活动现金流明显改善。（1）Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.4%/7.0%/7.4%
/0.1%，同比分别+0.3/-0.1/+1.9/-0.1pct，研发费用率提升主要是为公司聚焦数智化转型、智慧矿山、民爆智能装备、
工业炸药及起爆器材技术研发等方面，加大了研发投入；（2）前三季度公司实现经营活动净现金流8.83亿元，同比+173%
，主要得益于公司加强应收账款回款管理，强化资金计划管控等措施；（3）三季度末公司资产负债率为35.6%，较中报-1
.3pct。
新签订单快速增长，国际化布局持续取得进展。公司Q3新签或开始执行的爆破服务工程类日常经营合同金额合计人民
币28.35亿元，同比+170%，前三季度累计新签或开始执行合同金额108.26亿元，同比+36%。2025年公司方面先后签署了埃
塞俄比亚米德洛克项目、利比里亚邦矿、马来西亚巴莱水电站等多个境外项目，2025年上半年境外收入占比为4.26%，公
司跟随中资企业海外工程步伐持续深耕南部非洲、西部非洲和亚太市场，形成新增长点。
盈利预测与投资评级：易普力是国内民爆龙头，充分把握新疆、西藏市场煤炭等矿产资源开发的增量机遇，调优存量
结构，受益雅江水电等重大工程需求，同时在行业整合的背景下顺利落地河南松光民爆收购，布局海外市场，充足在手订
单有望支撑业绩维持较快增长，我们预计公司2025-2027年归母净利润至8.7/10.3/12.0亿元（2025、2026年预测前值为8.
7/10.2亿元，2027年为新增预测值），维持“增持”评级。
风险提示：订单执行进度不及预期的风险；市场竞争超预期加剧的风险；原材料价格波动的风险。
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2025-11-04│易普力(002096)新签订单金额高增，国际业务拓展加速 │华安证券 │买入
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事件描述
10月30日，易普力发布2025三季报，实现营业收入73.56亿元，同比增加16.70%；实现归母净利润6.44亿元，同比增
加22.91%；实现扣非归母净利润6.22亿元，同比增加21.95%；实现基本每股收益0.52元/股。其中，第三季度实现营业收
入26.43亿元，同比增加10.61%，环比减少2.21%；实现归母净利润2.36亿元，同比增加36.03%，环比减少3.27%；实现扣
非归母净利润2.22亿元，同比增加30.63%，环比下降8.01%。
工程爆破收入占比提升明显，期间费用率持续降低
25Q3经营业绩同比增长明显，收入/归母净利/扣非归母净利分别同比增长10.61%/36.03%/30.63%，主要由于公司聚焦
新疆等需求增速较快的区域，矿山施工总承包项目工程量增加以及盈利能力提升。25Q3毛利率同比+4.11pct，环比+3.26p
ct。
费用率方面，公司销售/管理/财务费率同比+0.33pct/-0.10pct/-0.12pct，费用率控制较好，研发费用率同比+1.92p
ct，系公司聚焦数智化转型、智慧矿山、民爆智能装备等研发投入加大所致。
新签订单同比大幅增加，海外项目拓展加速
2025Q3，公司新签或开始执行的爆破服务工程类日常经营合同金额合计人民币28.35亿元，同比增长170%。新签订单
中，多个订单在服务地位于海外，包括埃塞俄比亚、利比亚、马来西亚，公司加速拓展海外业务。
投资建议
我们预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为8.64、9.71、10.91亿元，当前股价对应PE分别为20.16、17.94、15
.97倍，维持“买入”评级。
风险提示
（1）新建产能投放不及预期；
（2）产品及原料价格大幅波动；
（3）行业产能投放超预期，竞争加剧；
（4）宏观经济下行导致需求持续下滑。
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2025-11-03│易普力(002096)业绩略超预期，1-9月新签矿服订单超百亿 │申万宏源 │增持
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公司发布2025年三季报，业绩略超预期。2025年前三季度公司实现营业收入73.56亿元（YoY+17%），归母净利润为6.
44亿元（YoY+23%），扣非后归母净利润为6.22亿元（YoY+22%）；其中2025Q3公司实现营业收入26.43亿元（YoY+11%，Qo
Q-2%），归母净利润2.36亿元（YoY+36%，QoQ-3%），扣非后归母净利润为2.22亿元（YoY+31%，QoQ-8%），业绩略超预期
。
2025年前三季度矿服新签订单超百亿，或充分受益雅下水电工程建设。公司构建了基于民爆一体化服务为核心的全产
业链服务体系，紧盯矿山主战场和工业炸药用量大省，尤其是新疆区域煤炭产能大幅增长，2025H1我国原煤产量24.0亿吨
，同比+6%，新疆原煤产量2.8亿吨，同比+16%，增幅明显，新疆作为国内能源保障基地，未来煤矿开采有望实现翻倍增长
，煤化工及民爆市场也将进入高速增长期。2019-2024年，新疆工业炸药产量由21.52万吨增长至53.93万吨，CAGR高达20%
，2025H1增速亦有10%，且新疆炸药具备溢价。公司在新疆区域承接的众多优质矿山工程项目调增年度采剥施工计划，带
动公司工程服务业务快速增长。7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元，有望拉动西藏民
爆需求，公司在西藏有所布局，或充分受益。25H1公司合计新签矿服订单108.26亿元（Q1为20.88亿元，Q2为59.03亿元，
Q3为28.35亿元）。考虑到2023年全年公司新签订单合计达到319.01亿元，较大幅度超过2023年公司营收体量，公司在手
订单充足，公司未来收入增长仍然具备可持续性。公司在新疆、西藏、内蒙古、安徽等资源大省的煤矿、金属、建材矿山
市场中持续深耕，获取了众多年度工程量大、履约周期长的爆破施工及矿山施工总承包合同，为公司未来的持续增长奠定
基础。
并表松光民爆增厚炸药产能，外延整合仍有望持续。6月1日，公司以现金3.16亿元收购并表河南松光民爆51%股权，
工业炸药生产许可产能新增6万吨至58.15万吨。民爆行业供给整合仍在持续推进，预计后续公司炸药产能将进一步提升。
投资分析意见：维持公司2025-2027年归母净利润分别为8.85、10.65、12.81亿元，当前市值对应PE分别为19、16、1
3倍，维持“增持”评级。
风险提示：原材料价格波动风险；下游采矿业、基建等需求不及预期；安全生产风险。
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2025-11-02│易普力(002096)2025年三季报点评：Q3业绩稳固增长，国际开拓成效显著 │国海证券 │买入
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事件:
2025年10月30日，易普力发布2025年三季报：2025年前三季度实现营业收入73.56亿元，同比+16.7%；实现归母净利
润6.44亿元，同比+22.9%；实现扣非归母净利润6.22亿元，同比+22.0%；销售毛利率24.15%，同比+0.57个pct；销售净利
率9.45%，同比+0.6个pct；经营活动现金流净额为8.83亿元。
2025年Q3单季度，公司实现营业收入26.43亿元，同比+10.6%，环比-2.2%；实现归母净利润2.36亿元，同比+36.0%，
环比-3.3%；扣非后归母净利润2.22亿元；经营活动现金流净额为3.52亿元。销售毛利率为27.21%，同比+4.11个pct，环
比+3.27个pct；销售净利率9.64%，同比+1.78个pct，环比-0.2个pct。
投资要点:
Q3业绩稳固增长，积极数字化转型
2025Q3公司实现毛利润7.19亿元，同比/环比分别+1.67/+0.72亿元；实现归母净利润2.36亿元，同比/环比分别+0.62
/-0.08亿元，主要系公司营业收入、利润总额超额完成时序计划，矿山施工总承包业务收入同比增加所致。
费用端来看，2025Q3公司销售费用同比/环比分别+0.11/+0.13亿元；管理费用同比/环比分别+0.15/+0.235亿元；研
发费用同比/环比分别+0.645/+0.66亿元，主要由于公司聚焦数智化转型、智慧矿山、民爆智能装备等研发投入加大所致
；资产减值损失同比/环比分别增加0.09/0.09亿元，主要系本期计提资产减值准备增加；信用减值损失为-0.04亿元（202
4Q3为-0.03亿元，2025Q2为0.13亿元），主要系上年同期收回长账龄应收账款冲减了计提的坏账准备。
新签订单增长显著，国际开拓成效显著
2025年7-9月，公司新签或开始执行的爆破服务工程类日常经营合同金额合计28.35亿元，与去年同期相比增加17.85
亿元。
根据公司2025年三季报，公司不断优化业务结构，兖矿、宜鑫、德庆等总承包重点项目高效履约，推动工程施工业务
量激增，矿山工程施工总承包占比超50%，同比提升14个百分点，筑牢公司发展基本盘；同时公司积极响应国家“一带一
路”倡议，聚焦全球矿业国别加大市场布局，前三季度先后签约利比里亚、马来西亚、埃塞俄比亚等国别（地区）项目，
国际市场开拓成效显著；拓展硝酸铵等原材料全球供应渠道，形成全球资源配置能力，保障境外项目履约。前三季度，国
际业务收入占比达5.21%，利润同比实现两位数增长，国际发力成为公司稳增长的新动能；
公司与武汉理工大学共建“绿色与智慧矿山联合研发中心”，推动校企合作迈上新台阶；同时获批设立“湖南省博士
后创新创业实践基地”，为集聚高层次人才、攻关民爆行业“卡脖子”技术搭建了重要平台；公司《特高拱坝拱肩槽精细
爆破关键技术与工程实践成果》等7项专利与成果在第五届工程建设行业科技大赛中斩获多类奖项，彰显公司关键技术研
发与成果转化的行业领先实力。
盈利预测和投资评级
预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为98.02、113.79、131.70亿元，归母净利润分别8.69、9.99、11.15亿元，
对应PE分别20、17、15倍，考虑公司业绩稳固增长，国际开拓成效显著，看好公司长期发展，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济风险、企业安全风险、原材料价格波动风险、应收账款风险、产能瓶颈制约风险、国际经营风险等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：25家
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2026-04-02│易普力(002096)2026年4月2日投资者关系活动主要内容
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一、公司董秘介绍基本情况
2026 年 3月 28 日，公司披露了 2025 年年度报告。2025 年是“十四五”规划收官之年，面对严峻复杂的外部环境
和艰巨繁重的改革发展任务，公司紧紧围绕“创新驱动领航、深化改革攻坚”工作主线，保持战略定力，强化担当作为，
全力推动各项重点任务落地见效。公司主要经营指标 2025 年实现新突破，核心竞争力显著提升，在服务国家战略、保障
能源安全、引领产业升级中发挥了央企作用，高质量发展迈出坚实步伐。
报告期内，公司实现营业收入 983,162.16 万元，同比增长 15.05%，实现利润总额 104,125.99 万元，同比增长 15
.20%，实现净利润 85,235.60 万元，同比增长11.77%，基本每股收益 0.64 元/股，同比增长 12.28%。
公司践行央企使命担当，一是聚焦服务国家能源资源安全战略，全力拓展大型露天煤矿、金属矿山施工业务。持续深
耕新疆、西藏等矿山资源富集区，矿山工程业务在稳存量中拓增量，市场布局更加优化，业务结构更加合理；二是聚焦服
务国家重大基建等战略项目，深度服务国家基础设施建设大局，在大型水利水电等领域积累丰富经验，构建涵盖设计、生
产、爆破及安全管控于一体的大型水电工程爆破服务体系，在国家重点项目发挥央企优势；三是公司积极响应共建“一带
一路”倡议，在海外市场拓展取得良好成效，高质量深耕纳米比亚、利比里亚等国别，并在积极拓展新国别市场上取得成
效，构建“内外联动、存增并举”市场发展新格局。
公司坚定不移走智能、安全、绿色转型发展之路。以发展新质生产力赋能产业升级，在矿山施工与民爆物品生产双赛
道上同步发力，重塑行业发展新范式。在矿山施工总承包业务领域，公司依托物联网、大数据、人工智能和数字孪生等前
沿技术，创新构建“1+6+N”智能化矿山总体架构，以新疆宜化项目为蓝本，成功打造了露天煤矿智能化转型样板工程，
行业首发《碳中和时代露天煤矿“零碳”全球范式——准东宜化“新能源+无人化”全栈解决方案》白皮书，树立绿色智
能发展里程碑。
二、投资者沟通交流
1.展望“十五五”，民爆行业发展趋势是什么？
答：您好，“十五五”期间，预计民爆行业将进入机遇与挑战并存的关键转型期。一方面，受益于矿山能源开发的战
略升级、国家重大基建项目的持续发力以及“一带一路”海外市场的广阔空间，尤其在目前国际紧张局势下，能源与矿产
资源安全的战略地位凸显，行业需求或迎稳健扩容的重要窗口期；另一方面，矿山服务市场及民爆产品竞争日趋激烈，智
慧化、绿色化转型成为发展共识，行业向一体化综合服务加速演进，技术、资本、资质等多维度竞争持续深化。为促进行
业高质量发展，主管部门将持续鼓励并推动产业集中度提升，支持企业重组整合，着力培育具有竞争力的大型一体化企业
集团。同时，持续优化产能布局和产品结构，压减过剩产能，推广现场混装技术和高安全、高附加值产品，引导行业有序
竞争，构建健康可持续的产业生态。感谢您对公司的关注。
2.请问硝酸铵价格变化是否会对公司民爆产品利润率产生影响？
答：您好，公司构建了集团化采购信息联动机制，实施采购渠道集中管控，掌握供应链主动权，确保主要原材料价格
总体可控；同时，公司健全价格传导与库存调节机制，依据上游市场动态与行业供需实际，科学调整产品价格体系，优化
库存规模，平滑价格波动曲线，有效应对原材料价格上涨带来的影响。
3.董秘您好，公司当前账上现金充裕，2026 年是否有并购重组计划？
答：您好，公司始终胸怀“国之大者”，立足央企使命担当，将服务国家战略与推动高质量发展紧密结合。公司聚焦
民爆主业，持续关注并系统研判产业链上下游优质投资并购机会，审慎筛选与公司战略方向高度契合、能够有效补链强链
的潜在项目，确保符合国家产业政策导向、有利于提升产业链供应链韧性和安全水平，切实履行央企在优化国有资本布局
、引领产业升级中的重要作用。后续如有相关投资及并购事项，将按照有关规定及时履行信息披露义务。感谢您对公司的
关注。
4.公司构建了创新平台集群并取得了大量专利成果，请问这些创新成果如何转化为市场竞争优势和实际经济效益？
答：您好，公司构建并持续完善了以企业为主体、专业科研机构为主导、产学研用深度融合的创新体系。一是核心技
术突破驱动服务升级。公司依托“产学研用”深度融合的体系，聚焦民爆产品制造与爆破服务关键环节进行攻关。公司突
破的关键核心技术及研发的新工艺、新产品，应用于国家重大能源工程、基础设施及大型矿山项目，提升了公司在复杂环
境（如火区、高海拔）下的施工能力与效率；二是行业难题破解树立技术标杆。通过承担国家级、省部级重点研发项目，
以及与国家重点实验室的合作，致力于解决行业共性难题。形成的先进技术成果，如绿色矿山相关技术，已成功应用于绿
色矿山示范项目，巩固了在高端市场和大型项目中的领先地位；三是专家团队平台赋能业务升级。由院士顾问、学术带头
人及多学科专家组成的创新团队，为前端市场提供顶级技术咨询与解决方案。感谢您对公司的关注。
5.公司作为民爆行业龙头，如何巩固并发挥自身领先优势，确保持续增长和行业引领地位？
答：您好，公司行业龙头地位的巩固与引领作用的发挥，主要基于以下几个方面的持续建设：一是卓越的品牌资质与
行业话语权。公司拥有“营业性爆破作业单位”和“矿山工程施工总承包”“双一级”资质，是国务院国资委“科改行动
”试点企业及两大国家级行业协会副会长/副理事长单位，这赋予了公司在行业政策、标准制定和技术发展方向上较强的
影响力与话语权。二是清晰的战略定位与资本平台优势。公司锚定“中国民爆行业领军者、中国能建工程特种兵、智慧矿
山建设主力军”的战略目标。重大资产重组后，公司资本实力和资源整合能力显著增强，为后续通过内涵增长与外延扩张
相结合的方式实现跨越式发展奠定了坚实基础。三是领先的产能规模与商业模式优势。公司目前拥有工业炸药管理产能 6
2.95 万吨/年，现场混装炸药产能及用量规模稳居行业前列。公司推广的“现场混装炸药一体化服务”模式，形成了集设
计、施工、装药、运输于一体的核心竞争优势，有效提升了客户黏性和项目盈利水平。四是深厚的技术积淀与复杂工程能
力。公司深度服务于国家大型水利水电、核电、港口机场及矿产资源开发等重大工程，成功攻克了火区、采空区、高寒、
高海拔等极端复杂环境下的爆破技术难题。在“高、难、险、重”项目中积累的丰富经验和系统解决方案能力，是公司承
接国家战略项目、引领行业技术进步的核心支撑。感谢您对公司的关注。
6.请问公司 2025 年第四季度利润同比下降的原因？
答：您好，2025 年第四季度，受外部市场环境变化及内部项目结构优化调整的双重因素叠加影响，公司部分业务指
标出现短期波动。一方面，坚持稳字当头，审慎推进重点项目，个别重点项目施工进度暂缓；同时，部分传统项目进入收
尾攻坚阶段，工程量自然回落。另一方面，公司坚持效益优先，优化业务结构，第四季度产值贡献较大的矿山总承包业务
占比增加，其利润率水平与传统施工项目存在差异。感谢您对公司的关注。
7.请介绍一下公司 2026 年海外市场发展规划？
答：您好，公司积极响应共建“一带一路”倡议，主动融入中资企业“走出去”大局，稳步推进“贸易探路、工程立
足、投资深耕”的海外发展路径。公司将海外市场视为驱动高质量发展的重要增长极，2026 年将进一步优化全球资源配
置，深耕非洲、东南亚、澳大利亚等重点区域市场，持续跟进重点项目及大额订单，稳步提升国际化经营能级与核心竞争
力。感谢您对公司的关注。
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参与调研机构：3家
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2025-11-13│易普力(002096)2025年11月13日投资者关系活动主要内容
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1.请问三季度新疆地区煤炭产量趋势？
答：您好，根据国家统计局披露的数据，2025 年1-9 月，全国原煤累计产量 35.70 亿吨，同比增长 2.0%，9 月原
煤产量 4.12 亿吨，同比减少
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