研报评级☆ ◇002096 易普力 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 3 0 0 0 6
3月内 3 3 0 0 0 6
6月内 3 3 0 0 0 6
1年内 3 3 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.51│ 0.57│ 0.64│ 0.74│ 0.84│ 0.94│
│每股净资产(元) │ 5.63│ 6.01│ 6.44│ 7.00│ 7.64│ 8.35│
│净资产收益率% │ 9.08│ 9.56│ 9.93│ 10.58│ 11.06│ 11.47│
│归母净利润(百万元) │ 633.88│ 713.04│ 792.62│ 913.34│ 1035.42│ 1167.98│
│营业收入(百万元) │ 8427.74│ 8545.86│ 9831.62│ 11381.61│ 13006.35│ 14855.47│
│营业利润(百万元) │ 833.38│ 891.05│ 1003.70│ 1187.97│ 1343.56│ 1521.67│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-16 买入 维持 --- 0.73 0.82 0.93 华安证券
2026-04-12 买入 维持 --- 0.72 0.84 0.97 太平洋证券
2026-04-01 买入 维持 15.11 0.79 0.87 0.98 国泰海通
2026-04-01 增持 维持 --- 0.76 0.88 0.99 财信证券
2026-04-01 增持 维持 --- 0.72 0.78 0.83 东方财富
2026-03-27 增持 维持 --- 0.72 0.82 0.95 国金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-16│易普力(002096)爆破服务业务快速增长，民爆一体化央企优势明显 │华安证券 │买入
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事件描述
3月28日，公司发布2025年年报，全年实现营业收入98.32亿元，同比增长15.05%；实现归母净利润7.93亿元，同比增
长11.16%；实现扣非归母净利润7.18亿元，同比增长6.81%。其中，2025年第四季度公司实现营业收入24.76亿元，归母净
利润1.48亿元，扣非归母净利润0.96亿元。
爆破服务板块保持快速增长，民爆器材收入略有下滑。
2025年，公司收入增长主要由爆破服务业务拉动，全年爆破服务业务实现收入74.57亿元，同比增长20.62%，收入占
比提升至75.85%；而民爆器材产品实现收入18.30亿元，同比下降4.88%。从利润端看，公司归母净利润同比增长11.16%，
低于收入增速，主要是由于业务结构变化导致盈利弹性阶段性弱于收入弹性。2025年公司爆破服务业务毛利率为19.95%，
同比下降0.59个百分点，主要系矿山总承包一体化业务规模增长较快，而该业务板块毛利率低于传统工业炸药生产板块，
同时部分区域产品单价小幅回落。
矿山工程业务占比继续提升，西北资源区拓展成效显现。
公司的经营主线正由传统民爆产品企业加快向矿山综合服务商转型。2025年西北地区实现收入48.86亿元，同比增长3
1.45%，收入占比提升至49.70%，且收入增长明显快于公司整体增速。同时，公司矿山施工总承包业务营收占比持续提升
，重点区域存量项目顺利续签、增量项目稳步落地，矿山工程业务对公司营业收入增长的支撑作用持续增强。
民爆行业继续整合，公司一体化优势有望进一步强化。
民爆行业持续推进整合，行业正由传统产品销售加快向一体化服务升级，工程爆破服务已成为支撑行业增长的重要引
擎。2025年，民爆行业累计实现爆破服务收入396.91亿元，同比增长12.64%。公司作为国内民爆一体化央企，具备营业性
爆破作业单位、矿山工程施工总承包的“双一级”资质，现场混装炸药用量规模、混装车保有量及爆破服务规模等指标保
持行业领先，同时持续推进智能化、无人化和绿色化转型。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.00、10.20、11
.50亿元，对应EPS分别为0.73、0.82、0.93元，对应PE分别为16、14、13倍，维持“买入”评级。
风险提示
（1）矿山工程项目推进不及预期；（2）爆破服务业务毛利率下滑；（3）行业竞争加剧；（4）安全生产风险；（5
）应收账款回收不及预期；（6）宏观经济下行。
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2026-04-12│易普力(002096)矿服一体化转型成效显著，构建“内外联动”新格局 │太平洋证券 │买入
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事件：公司发布2025年年报,实现营业收入98.32亿元，同比增长15.05%，归母净利润7.93亿元，同比增长11.16%。公
司拟每10股派发现金红利2.56元。
矿服一体化转型成效显著。根据2025年年报,公司实现营业收入98.32亿元，同比增长15.05%，归母净利润7.93亿元，
同比增长11.16%。其中，公司第四季度实现营业收入24.76亿元，环比下降6.3%；实现归母净利润1.48亿元，环比下降37.
4%。四季度业绩回落主要是因为行业季节性因素，冬季施工减少导致。公司立足矿山工程服务核心主战场，坚持“存量稳
固”与“增量拓展”双轮驱动，全面提升一体化综合服务能力。2025年公司爆破服务业务收入达74.57亿元，同比增长20.
62%，收入占比从72.34%提升至75.85%，成为拉动公司增长的核心引擎。
“内外联动”新格局推动公司持续成长。2025年公司通过非同一控制下企业合并取得河南省松光民爆器材股份有限公
司，进一步完善了在中原地区的市场布局。公司主动融入国家区域协调发展战略，深度布局新疆、内蒙古、西藏等资源省
份关键矿业基地，推动矿山开采施工业务规模稳步跃升。2025年，西北地区实现收入48.86亿元，同比大幅增长31.45%，
占总收入比重提升至49.70%，是公司最重要的增长极。另一方面，公司积极响应共建“一带一路”倡议，紧跟中资企业出
海步伐，业务布局纳米比亚、利比里亚、巴基斯坦、马来西亚等多个“一带一路”沿线国家，构建“内外联动、存增并举
”市场发展新格局。
投资建议：预计公司2026/2027/2028年EPS分别为0.72/0.84/0.97元，给予“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动、产品价格波动、项目进展不及预期、行业产能过剩风险、需求下滑、行业竞争加剧等。
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2026-04-01│易普力(002096)2025年年报点评：2025年扣非净利润同比上升6.81%，业务布 │国泰海通 │买入
│局持续优化 │ │
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本报告导读：2025年扣非净利润同比上升6.81%。深耕矿山主阵地，提升服务促转型，业务布局持续优化。
投资要点：维持“增持”评级。预计公司2026-2028年EPS分别为0.79、0.87和0.98元。考虑到同行业可比公司估值，
考虑到公司为中国民爆行业龙头给予一定估值溢价，我们给予公司2026年19.1倍PE，维持目标价15.11元，维持“增持”
评级。
2025年扣非净利润同比上升6.81%。2025年，公司营业总收入98.32亿元，同比上升15.05%；归母净利润7.93亿元，同
比上升11.16%；扣非净利润7.18亿元，同比上升6.81%。主要的业绩驱动因素：一是聚焦国家战略，优化市场布局。二是
践行行业倡议，稳固核心业务。三是强化创新驱动，激活发展潜能。四是深化系统改革，激发内生动能。五是狠抓提质增
效，夯实发展根基。
深耕矿山主阵地，提升服务促转型，业务布局持续优化。立足矿山工程服务核心主战场，坚持“存量稳固”与“增量
拓展”双轮驱动，全面提升一体化综合服务能力。一是存量基本盘坚如磐石。内蒙古、山西、河南等重点区域存量项目实
现全面按期续签。二是增量新赛道多点开花。宁夏、湖北、广西等新兴区域及纳米比亚、利比里亚等“一带一路”沿线国
别优质增量项目顺利落地。三是业务结构持续向好。矿山施工总承包业务营收占比持续提升，市场布局更趋合理。所属各
单位深耕主责主业、强化区域责任担当，形成了“国内深耕、海外拓局，存量增量齐发力”的良好态势，有力支撑了公司
高质量发展大局。
数智转型全面提速，引领行业创新发展。公司坚定不移走智能、安全、绿色转型发展之路。以新质生产力赋能产业升
级，在矿山施工与民爆物品生产双赛道上同步发力，重塑行业发展新范式。在矿山施工总承包业务领域，公司依托物联网
、大数据、人工智能和数字孪生等前沿技术，创新构建“1+6+N”智能化矿山总体架构，以新疆宜化项目为蓝本，成功打
造了露天煤矿智能化转型样板工程。
风险提示：宏观经济周期波动风险、产业政策调整风险、安全生产风险、原材料价格波动风险。
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2026-04-01│易普力(002096)业务多点开花，全年业绩稳定增长 │财信证券 │增持
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公司公布2025年年报，全年公司实现营收98.32亿元，同比+15.05%；营业成本73.97亿元，同比+16.47%；归母净利润
7.93亿元，同比+11.16%；扣非归母净利润7.18亿元，同比+6.81%。费用率方面，全年费用率14.42%，较去年同期的15.21
%减少0.79pp，其中销售费用率、管理&研发费用率和财务费用率分别为1.21%、13.11%、0.11%，较去年同期分别-0.05pp
、-0.68pp、-0.06pp。盈利能力方面，全年毛利率为24.77%，同比-0.92pp；净利率为8.67%，同比-0.25pp。单季度来看
，2025Q4营收24.76亿元，同比+10.39%；营业成本18.17亿元，同比+18.49%；归母净利润1.48亿元，同比-21.43%。报告
期内，公司销售、管理及财务三项费用同比增长3.41%，增速显著低于营业收入增幅。主要得益于公司降本增效举措落地
见效，各项成本费用得到精准管控，提质增效成果进一步巩固。
2025年，国家围绕扩大有效投资，加强“两重”项目建设，为民爆行业创造了新的市场空间与发展环境。与民爆相关
的采矿业投资逆势上扬，同比增长2.5%，国家能源资源安全战略下的保供力度加大；基础设施建设投资同比下滑2.2%，传
统基建增速放缓，存量博弈特征明显。国内民爆行业总体运行平稳可控，炸药产量与2024年同期基本持平。据中爆协统计
，2025年民爆行业生产企业累计实现利税总额122.71亿元，同比下降0.20%；累计实现利润总额93.13亿元，同比下降3.32
%；累计实现爆破服务收入396.91亿元，同比增长12.64%，爆破服务收入增长动能强劲。面对市场竞争加剧，公司坚持“
存量稳固”与“增量拓展”双轮驱动。一是存量基本盘坚如磐石。内蒙古、山西、河南等重点区域存量项目实现全面按期
续签。二是增量新赛道多点开花。宁夏、湖北、广西等新兴区域及纳米比亚、利比里亚等“一带一路”沿线国别优质增量
项目顺利落地。三是业务结构持续向好。矿山施工总承包业务营收占比持续提升，市场布局更趋合理。
2025年，公司投资合作取得突破，充分发挥国资央企、上市平台优势，高效完成松光民爆项目重组，进一步巩固了民
爆行业头部企业的地位。海外业务方面，公司先后拓展了埃塞俄比亚莱加丹比金矿项目、利比里亚邦矿项目、马来西亚巴
莱水电站等多个境外项目，海外新签在手订单金额超过20亿元，利润同比实现两位数增长。未来，公司将持续深化海外市
场拓展体系，加速实现南非市场、西非市场、南美市场和亚太市场等重点国别市场战略突破，全面提升公司国际竞争力与
品牌影响力。
盈利预测：预计公司2026-2028年实现营业收入分别为113.06、128.66、146.58亿元，实现归母净利润分别为9.38、1
0.90、12.25亿元，EPS分别为0.76、0.88、0.99元，公司业务布局西部，受益于产业政策以及需求景气，给予公司2026年
20-25倍PE，维持公司“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧，利润下滑；下游业务进度不及预期；海外市场发展不及预期；原材料价格波动；行业政策
变化。
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2026-04-01│易普力(002096)财报点评：西北地区持续拓展，看好“十五五”期间民爆需求│东方财富 │增持
│延续高景气 │ │
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【投资要点】
公司发布2025年年报。2025年公司实现营业收入98.3亿元，同比+15.1%；实现归母净利润7.9亿元，同比+11.2%。25Q
4单季度公司实现营业收入24.8亿元，同比+10.4%；实现归母净利润1.5亿元，同比-21.4%。
一体化爆破服务收入高增，西北地区业务持续拓展。分业务来看，公司2025年爆破服务/工业炸药/工业雷管业务分别
实现营收74.6/13.8/4.5亿元，同比+20.6%/+1.7%/-20.6%。公司坚持以民爆一体化业务为核心，并深耕爆破工程服务市场
，使得爆破服务收入同比高增。分地区来看，公司西北/华中/西南/华南/华北/华东/东北/境外地区分别实现营收同比提
升31.5%/-4.6%/+5.2%/+8.5%/-3.9%/+5.8%/+68.9%/+5.2%，西北地区持续拓展，此外公司开拓纳米比亚、利比里亚、巴基
斯坦、马来西亚等国别境外业务。
费用率控制部分抵消毛利率下滑。2025年公司销售毛利率同比-0.92pct至24.77%，主要系矿山总承包一体化业务规模
较快增长，该业务板块毛利率低于传统工业炸药生产板块。费用率来看，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.21%/7
.94%/5.17%/0.11%，同比-0.05/-0.93/+0.26/-0.05pct，期间费用率合计同比-0.77pct至14.43%。而公司减值同比多计提
0.09亿元至0.22亿元。最终录得归母净利率8.06%，同比-0.28pct。
经营性现金流同比改善。2025年公司经营性现金流净额8.0亿元，同比多流入1.34亿元。同时收现比同比+6.75pct至8
1.82%。公司经营性现金流及回款情况均呈现同比改善。
公司有望继续以收并购方式扩充产能巩固龙头地位，“十五五”期间民爆需求有望增长。2025年公司收购河南松光民
爆51%股份，炸药产能提升至62.95万吨/年。同时公司2025年总计新签合同150.2亿元，同比+78.7%。此外，25年7月雅下
水电站项目已开工，我们判断“十五五”期间或将加速、且运河等重点项目或将进一步拉动民爆需求，民爆下游需求有望
延续高景气。
【投资建议】
我们调整盈利预测，预计2026-2028年公司有望实现归母净利润8.87/9.62/10.34亿元，对应2026年4月1日收盘价分别
为16.43/15.16/14.09xPE，维持“增持”评级。
【风险提示】
爆破需求不及预期；
项目毛利率不及预期；
收并购进展不及预期。
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2026-03-27│易普力(002096)全年业绩稳步增长，持续发力西北地区业务布局 │国金证券 │增持
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业绩简评
2026年3月27日，公司发布2025年年报：2025年公司实现营业收入98.32亿元，同比增长15.05%；实现归母净利润7.93
亿元，同比增长11.16%。
经营分析
民爆行业景气度承压，行业爆破服务收入同比增长。根据中爆协数据，2025年民爆生产企业累计完成生产、销售总值
分别为394.87亿元和393.78亿元，同比分别下降5.72%和4.88%；累计实现主营业务收入430.31亿元，同比下降4.50%；累
计实现利税总额122.71亿元，同比下降0.20%；累计实现利润总额93.13亿元，同比下降3.32%；累计实现爆破服务收入396
.91亿元，同比增长12.64%；民爆生产企业工业炸药累计产、销量分别为436.46万吨和436.26万吨，同比分别减少3.08%和
3.11%。
持续发力西北地区业务布局，爆破服务毛利率小幅下滑。根据公司年报，2025年公司在西北地区实现业务收入48.86
亿元，同比增长31.45%，营收增量贡献突出。与此同时，公司西北地区营收占总营收比例为49.7%，相较于2024年提升6.2
个百分点。盈利能力方面，根据公司公告，2025年爆破业务毛利率降低0.59个百分点，一方面是由于业务结构持续优化，
矿山总承包一体化业务规模较快增长，该业务板块毛利率低于传统工业炸药生产板块；另一方面，行业竞争持续加剧，部
分区域产品单价小幅回落，对当期盈利空间形成阶段性压力。
盈利预测、估值与评级
考虑到目前民爆行业景气度整体承压，对公司盈利预测进行调整，预计2026-2028年公司实现归母净利润8.89、10.22
、11.83亿元，当前市值对应PE分别为17.88、15.54、13.43倍，维持“增持”评级。
风险提示
下游需求不及预期、原材料价格波动风险、重大安全事故风险、地缘政治风险、政策变化风险、市场竞争风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-05-15│易普力(002096)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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1.请介绍一下民爆行业“反内卷”情况？
答：您好！当前，民爆行业深入贯彻落实国家关于规范市场秩序、促进行业健康发展的决策部署，着力整治低水平同
质化竞争现象，推动行业发展向集约高效、安全智能转变。在政策引导与行业自律协同作用下，工业炸药领域持续淘汰落
后产能，推动行业加强自律、协同合作，杜绝盲目扩产与恶性价格竞争；电子雷管领域坚持产能动态优化与差异化释放，
鼓励企业向智能化、无人化生产转型，提升产品附加值与安全品质，坚决遏制低价无序竞争。
作为行业龙头企业，公司坚决落实行业监管导向，深化“价本利”经营理念，搭建民爆产品全生命周期销售管控体系
，积极构建良性竞合关系，主动退出低效市场、推动资源向高价值领域集聚；公司紧跟电子雷管产业升级导向，加快推进
生产线智能化改造与产品品质提升，以规范经营和创新发展助力构建民爆行业健康平稳、可持续的市场生态。感谢您对公
司的关注。
2.请介绍公司今年新签合同订单情况？
答：您好！目前，公司生产经营保持稳健向好态势，新签合同实现稳步增长。2026 年一季度，公司及所属企业累计
新签爆破服务工程类日常经营合同金额为 29.25亿元，较 2025 年同期实现稳步增长；民爆产品销售类日常经营合同金额
为 29.72 亿元，持续巩固市场基本盘。
近期，公司立足服务国家基础设施建设与能源资源安全保障，成功中标三峡水运新通道项目混装炸药及爆破作业服务
集中采购Ⅰ标段（场内方案）与西藏金龙矿业有限公司 1#工程——爆破一体化服务（BOO 模式）项目，预计签约金额合
计约为 16.94 亿元（含税），约占公司 2025 年度经审计营业收入的 17.23%。目前，公司正与相关单位积极推进合同签
订工作，项目正式实施后，将进一步助力公司提升经营效益、增强专业服务能力，并在履行央企责任、服务国家战略中发
挥积极作用。感谢您对公司的关注。
3. 请问公司如何看待西藏地区未来民爆及矿山服务市场的发展？
答：您好！公司始终将西藏地区作为核心战略市场，深度融入国家西部大开发战略和区域协调发展战略，坚定不移看
好西藏未来发展前景。西藏是国家重要的能源资源战略储备基地和清洁能源基地。“十五五”期间，西藏已明确被列为国
家战略性矿产资源重点勘查开发区域，将打造国家清洁能源基地和世界级有色金属产业基地。目前，该区域已累计探明铜
矿资源量超 5500 万吨，预测资源潜力达 1.5 亿吨，占全国已探明铜资源总量近 70%，形成了玉龙、多龙、巨龙、朱诺
四个千万吨级铜矿资源基地，为公司深耕西藏区域市场提供了广阔空间和坚实支撑。
作为中央企业，公司始终牢记服务国家战略的初心使命，积极响应党中央关于西藏高质量发展的战略部署。目前，公
司在西藏地区已布局工业炸药产能 3万吨，先后设立了墨竹工卡分公司、林芝分公司，并组建了西藏工程公司，深度融入
区域发展大局，全面服务西藏矿山开发、重大基础设施建设等重点项目。下一步，公司将持续发挥央企在技术、人才、资
源等方面的综合优势，以更高标准、更实举措服务西藏经济社会高质量发展，在服务国家战略中彰显央企担当。感谢您对
公司的关注。
4.请介绍公司今年海外业务进展以及今年出海目标展望？
答：您好！今年以来，公司深入响应共建“一带一路”倡议，紧紧围绕高质量发展主线，积极把握全球市场机遇，主
动作为、稳健开拓，海外业务实现良好开局。一季度，公司新签爆破服务工程类境外项目合同金额合计约 17.00 亿元，
为全年海外业务增长奠定了坚实基础。在重点国别市场，公司持续实现精准突破：在纳米比亚，稳步推进新签项目的建设
，以高标准履约、高质量交付持续提升品牌影响力，进一步巩固了在南部非洲市场的优势地位；在利比里亚，成功实现新
项目落地签约，为深耕西非市场筑牢根基，形成了“以点带面、辐射周边”的良好格局。
展望全年，公司将继续深入践行“一带一路”倡议，坚持“贸易探路、工程落地、投资深耕”的发展路径，持续深耕
非洲核心市场，稳步拓展亚太、南美等潜力区域，不断做深做实属地化经营，推动中国标准、技术、装备与服务协同“走
出去”。公司将充分发挥央企在资源整合、技术输出和全产业链服务方面的综合优势，以标杆项目示范带动，持续扩大海
外市场版图，着力构建长期稳定、互利共赢的海外业务格局，全力实现国际业务规模与质量双提升的年度目标，在服务国
家能源资源安全和共建“一带一路”高质量发展中彰显央企担当。感谢您对公司的关注。
5.请问一季度新疆地区民爆市场下降原因，新疆煤炭等矿山产能未来的发展趋势如何？
答：您好！一季度，新疆地区民爆市场出现阶段性波动，主要受行业传统季节性施工规律影响，叠加部分矿山项目整
体开工率阶段性不足，导致民爆产品及服务需求出现短期调整。这属于行业正常的季节性运行特征，不改变区域长期向好
的发展态势。
从长远来看，新疆作为国家五大煤炭供应保障基地之一，在保障国家能源安全战略中具有不可替代的核心地位。国家
“十四五”规划中期调整已将全国新增煤炭产能 1.6 亿吨/年全部布局在新疆，“十五五”期间国家将继续加大对新疆煤
炭产业的支持力度，推动新疆建成全国最大的煤炭生产供应基地。预计到 2030 年，新疆煤炭产能将达到 9亿至 10 亿吨
水平，成为我国煤炭产能增量的核心贡献区域。同时，新疆“十五五”新型能源体系建设规划已明确，要加快新时代国家
“三基地一通道”建设，着力推进能源供给能力提档升级，全力打造油气生产加工、煤炭清洁高效利用、新型电力系统三
大能源产业集群，为区域民爆需求提供了坚实的长期支撑。
作为中央企业，公司始终将新疆作为最重要的核心战略市场，深度融入当地能源产业发展大局。依托全链条民爆与矿
山服务能力，持续深耕准东煤炭基地，以“矿山军团”的综合实力，切实履行中央企业在保障国家能源资源安全中的“压
舱石”和“顶梁柱”作用。下一步，公司将继续紧跟新疆煤炭产能释放节奏，以更高标准、更优服务助力新疆能源产业高
质量发展，在服务国家能源安全战略中彰显民爆国家队本色。感谢您对公司的关注。
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参与调研机构：1家
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2026-04-10│易普力(002096)2026年4月10日投资者关系活动主要内容
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易普力股份有限公司于2026年4月10日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动举行投资者关系活动，参
与单位名称及人员有线上参与公司2025年年度业绩说明会的全体投资者，上市公司接待人员有董事长付军，总经理兼总会
计师（财务总监）邓小英，独立董事唐祺松，董事会秘书邹七平，证券事务代表罗茜，独立财务顾问主办人谭畔。 查看
原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-11/1225096893.PDF
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参与调研机构：25家
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2026-04-02│易普力(002096)2026年4月2日投资者关系活动主要内容
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一、公司董秘介绍基本情况
2026 年 3月 28 日，公司披露了 2025 年年度报告。2025 年是“十四五”规划收官之年，面对严峻复杂的外部环境
和艰巨繁重的改革发展任务，公司紧紧围绕“创新驱动领航、深化改革攻坚”工作主线，保持战略定力，强化担当作为，
全力推动各项重点任务落地见效。公司主要经营指标 2025 年实现新突破，核心竞争力显著提升，在服务国家战略、保障
能源安全、引领产业升级中发挥了央企作用，高质量发展迈出坚实步伐。
报告期内，公司实现营业收入 983,162.16 万元，同比增长 15.05%，实现利润总额 104,125.99 万元，同比增长 15
.20%，实现净利润 85,235.60 万元，同比增长11.77%，基本每股收益 0.64 元/股，同比增长 12.28%。
公司践行央企使命担当，一是聚焦服务国家能源资源安全战略，全力拓展大型露天煤矿、金属矿山施工业务。持续深
耕新疆、西藏等矿山资源富集区，矿山工程业务在稳存量中拓增量，市场布局更加优化，业务结构更加合理；二是聚焦服
务国家重大基建等战略项目，深度服务国家基础设施建设大局，在大型水利水电等领域积累丰富经验，构建涵盖设计、生
产、爆破及安全管控于一体的大型水电工程爆破服务体系，在国家重点项目发挥央企优势；三是公司积极响应共建“一带
一路”倡议，在海外市场拓展取得良好成效，高质量深耕纳米比亚、利比里亚等国别，并在积极拓展新国别市场上取得成
效，构建“内外联动、存增并举”市场发展新格局。
公司坚定不移走智能、安全、绿色转型发展之路。以发展新质生产力赋能产业升级，在矿山施工与民爆物品生产双赛
道上同步发力，重塑行业发展新范式。在矿山施工总承包业务领域，公司依托物联网、大数据、人工智能和数字孪生等前
沿技术，创新构建“1+6+N”智能化矿山总体架构，以新疆宜化项目为蓝本，成功打造了露天煤矿智能化转型样板工程，
行业首发《碳中和时代露天煤矿“零碳”全球范式——准东宜化“新能源+无人化”全栈解决方案》白皮书，树立绿色智
能发展里程碑。
二、投资者沟通交流
1.展望“十五五”，民爆行业发展趋势是什么？
答：您好，“十五五”期间，预计民爆行业将进入机遇与挑战并存的关键转型期。一方面，受益于矿山能源开发的战
略升级、国家重大基建项目的持续发力以及“一带一路”海外市场的广阔空间，尤其在目前国际紧张局势下，能源与矿产
资源安全的战略地位凸显，行业需求或迎稳健扩容的重要窗口期；另一方面，矿山服务市场及民爆产品竞争日趋激烈，智
慧化、绿色化转型成为发展共识，行业向一体化综合服务加速演进，技术、资本、资质等多维度竞争持续深化。为促进行
业高质量发展，主管部门将持续鼓励并推动产业集中度提升，支持企业重组整合，着力培育具有竞争力的大型一体化企业
集团。同时，持续优化产能布局和产品结构，压减过剩产能，推广现场混装技术和高安全、高附加值产品，引导行业有序
竞争，构建健康可持续的产业生态。感谢您对公司的关注。
2.请问硝酸铵价格变化是否会对公司民爆产品利润率产生影响？
答：您好，公司构建了集团化采购信息联动机制，实施采购渠道集中管控，掌握供应链主动权，确保主要原材料价格
总体可控；同时，公司健全价格传导与库存调节机制，依据上游市场动态与行业供需实际，科学调整产品价格体系，优化
库存规模，平滑价格波动曲线，有效应对原材料价格上涨带来的影响。
3.董秘您好，公司当前账上现金充裕，2026 年是否有并购重组计划？
答：您好，公司始终胸怀“国之大者”，立足央企使命担当，将服务国家战略与推动高质量发展紧密结合。公司聚焦
民爆主业，持续关注并系统研判产业链上下游优质投资并购机会，审慎筛选与公司战略方向高度契合、能够有效补链强链
的潜在项目，确保符合国家产业政策导向、有利于提升产业链供应链韧性和安全水平，切实履行央企在优化国有资本布局
、引领产业升级中的重要作用。后续如有相关投资及并购事项，将按照有关规定及时履行信息披露义务。感谢您对公司的
关注。
4.公司构建了创新平台集群并取得了大量专利成果，请问这些创新成果如何转化为市场竞争优势和实际经济效益？
答：您好，公司构建并持续完善了以企业为主体、专业科研机构为主导、产学研用深度融合的创新体系。一是核心技
术突破驱动服务升级。公司依托“产学研用”深度融合的体系，聚焦民爆产品制造与爆破服务关键环节进行攻关。公司突
破的关键核心技术及研发的新工艺、新产品，应用于国家重大能源工程、基础设施及大型矿山项目，提升了公司在复杂环
境（如火区、高海
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