研报评级☆ ◇002061 浙江交科 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.52│ 0.50│ 0.36│ 0.41│ 0.46│ 0.50│
│每股净资产(元) │ 5.46│ 5.84│ 5.91│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 9.49│ 8.63│ 6.10│ 6.60│ 7.00│ 7.30│
│归母净利润(百万元) │ 1347.55│ 1310.03│ 964.33│ 1102.00│ 1218.00│ 1345.00│
│营业收入(百万元) │ 46045.70│ 47772.00│ 46409.52│ 50122.00│ 54132.00│ 58463.00│
│营业利润(百万元) │ 1827.89│ 1889.08│ 1466.46│ 1570.00│ 1736.00│ 1916.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-14 买入 维持 --- 0.41 0.46 0.50 长江证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-14│浙江交科(002061)利润阶段承压，现金流有所改善 │长江证券 │买入
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事件描述
公司2025年实现营业收入464.10亿元，同比减少2.85%；归母净利润9.64亿元，同比减少26.39%；扣非归母净利润9.4
9亿元，同比减少7.16%。2026Q1，公司实现营业收入81.73亿元，同比+0.03pct；归母净利润2.18亿元，同比减少1.33%；
扣非归母净利润2.16亿元，同比增长4.67%。
事件评论
2025年收入小幅下滑，养护及其他业务贡献结构增量。2025年公司实现营业收入464.10亿元，同比-2.85%。分业务看
，建筑施工、公路养护、其他业务分别实现收入386.33、49.11、28.65亿元，占营业收入比重分别为83.24%、10.58%、6.
17%；其中公路养护收入同比+2.38%，其他业务同比+33.36%，业务结构持续优化。分地区看，境内、境外收入分别为455.
45亿元和8.64亿元，同比分别下滑2.58%、15.45%。2026Q1，公司实现收入81.73亿元，同比+0.03%，收入端整体保持稳定
。
毛利率小幅承压，费用率改善对冲部分压力。2025年公司综合毛利率7.51%，同比下降0.39pct，主要受整体行业及海
外业务影响，营收规模及毛利率均略有下降；其中建筑施工、公路养护毛利率分别为7.13%、6.26%，同比分别变动-0.62
、-2.22pct。费用率方面，2025年期间费用率4.07%，同比下降0.21pct。公司2025年归母净利率2.08%，同比下降0.66pct
，归母利润同比下滑26.39%，主要系上年同期含江山基地关停处置收益3.58亿元。2026Q1公司毛利率7.61%，同比提升0.2
1pct，期间费用率3.84%，同比下降0.30pct，扣非归母利润同比增长4.67%。
现金流持续改善，“两金”管控效果明显。2025年公司经营活动现金流净额12.89亿元，同比显著改善；收现比103.3
9%，同比提升12.38pct，主要系公司加强“两金”管控，项目计量及回款较为理想。2026Q1公司经营现金流净额-16.98亿
元，同比少流出5.24亿元；收现比169.63%，同比提升5.64pct。资产端看，2026Q1公司应收账款65.91亿元，环比下降31.
59%，经营质量继续改善。资产负债率74.75%，较年初下降2.46pct。
订单储备充足，支撑后续收入确认。2025年公司实现新签合同额742.35亿元，继续维持较大规模；公司已签订合同、
但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应收入金额为1485.33亿元，可为后续收入确认提供较强支撑。公司作为浙江
省内资质覆盖范围较广的基建施工企业之一，业务涵盖“大土木、大养护、新城市、新产业”，在公路施工、养护、城市
更新、绿色基建、智能建造等领域具备持续拓展基础。
分红比例较高，奠定股息保障。公司拟以2026年3月31日总股本为基数，每10股派发现金红利1.10元，合计派发现金2
.94亿元，分红比例达30.51%，安全边际充分。预计公司2026-2028年业绩分别为11.02、12.18、13.45亿元，对应估值分
别为9.44、8.54、7.74倍PE，维持“买入”评级。
风险提示
1、公司市场化竞争不及预期；2、项目转化不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-13│浙江交科(002061)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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浙江交通科技股份有限公司于2026年5月13日在公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采
用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有参与本次2025年度业绩说明会的投资者，
上市公司接待人员有1.董事长于群力，2.总经理杨剑，3.财务负责人、董事会秘书赵军伟，4.独立董事赵敏。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-05-14/1225307521.PDF
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