研报评级☆ ◇002026 山东威达 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 9 0 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.37│ 0.67│ 0.57│ 0.84│ 0.92│ ---│
│每股净资产(元) │ 7.68│ 8.18│ 8.63│ 9.62│ 10.48│ ---│
│净资产收益率% │ 4.86│ 8.23│ 6.63│ 8.72│ 8.81│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 166.39│ 300.03│ 252.16│ 370.00│ 407.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 2367.25│ 2220.90│ 1922.01│ 2719.00│ 2958.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 200.12│ 342.83│ 289.84│ 424.00│ 467.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2025-12-06 买入 维持 --- 0.84 0.92 --- 浙商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-12-06│山东威达(002026)点评报告：战略投资艾利特机器人，布局智能机器人新赛道│浙商证券 │买入
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事件：12月5日盘后，公司发布《关于对外投资暨签署投资意向书的公告》，以自有资金约2000万元，通过受让老股
及认购新增的方式投资艾利特智能机器人，交易完成后公司预计持股0.7825%。
投资内容：战略参股艾利特机器人0.79%股权，拓展智能机器人新版图
为促进长期战略目标的实现，公司积极布局智能机器人领域。公司于2025年12月4日签署两项协议：1）公司以自有资
金627.79万元受让南通晨源持有的艾利特9.4395万股股份（按照18亿元估值），股权占比0.34%；2）公司与艾利特签署投
资意向书，以自有资金1372.21万元认购艾利特新增注册资本12.3797万元（按照30亿元估值），占增资后0.444%。若两项
交易均完成，公司将合计持有艾利特约0.7825%股权。
投资标的：艾利特专注协作机器人，行业应用广泛、市场前景广阔
艾利特是专注于工业机器人及自动化设备研发的国家高新技术企业，已构建了覆盖5-30kg负载的八大系列39款产品矩
阵，具备从操作系统到关节模组的全栈技术能力，产品广泛应用于汽车、3C电子、生物医疗等行业。公司产品主要包括协
作机器人整机产品及机器人系统集成业务。协作机器人作为工业机器人领域的新兴分支，以其安全性高、易编程、可与人
协同作业等特点，正逐步渗透更多应用场景，市场前景广阔。
山东威达：布局智能机器人，战略延伸与产业协同并举
公司是在机加工、精密铸造、粉末冶金等领域具有深厚工艺积累，子公司苏州德迈科积极拓展多业务领域，与机器人
应用场景形成协同。公司通过投资艾利特，切入机器人本体生态圈，在机器人零部件领域进行战略延申，并与自身业务形
成产业协同。
主业稳健+新业务培育，多元发展路径助力成长。公司是全球电动工具钻夹头龙头，市占率超50%，拥有史丹利百得、
TTI、博世、牧田等国际高端客户。公司已布局越南、墨西哥海外基地积极推进全球化，海外产能的快速响应与布局，有
效规避了潜在的关税风险，强化了与全球大客户的战略绑定。长期看美国有望开启降息周期，公司充分受益。截至2025年
三季报，公司货币资金及交易性金融资产合计18亿元，为拓展机器人新业务提供坚实保障。
盈利预测与估值：预计公司2025-2027年营收24.8、27.2、29.6亿元，同比增长12%、10%、9%，CAGR=9%；归母净利润
3.3、3.7、4.1亿元，同比增长11%、11%、10%，CAGR=11%；对应2025年12月5日收盘PE为22、20、18倍。
风险提示：下游需求不及预期风险、投资标的持续亏损风险、海外产能释放不及预期风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-15│山东威达(002026)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、董秘你好:贵司股价跌跌不休，请问贵司在市值管理方面有哪些举措？
答：您好，公司高度重视市值管理工作，并把依法依规做好市值管理作为一项长期性工作。公司通过实施现金分红、
股份回购等，并通过业绩说明会、互动易、投资者调研等多渠道保持与投资者交流畅通，增强互信。公司将继续做好经营
管理工作，提升发展质量，优化资源配置，不断提升公司核心竞争力、经营能力和综合实力，为投资者创造更有吸引力的
价值回报。同时，公司将积极传递内在价值，努力实现公司价值与股东利益的统一。谢谢！
2、公司的液冷技术是哪种技术路线？除了主要应用于电池散热，是否支持应用在储能设备，机器人领域？
答：您好，公司的主营产品、应用领域、技术等信息详见公司公告，并以此为准。谢谢！
3、主持人好！我一直持有山东威达，虽然没有赚多少，但总的来说我是看好威达，目前来看威达主要营收还是电动
工具，对高技术含量的机床，智能自动化，新能源等新领域稳定和提升还没有获得市场的认可，企业发展就好比逆水行舟
，不进则退，威达在未来规划中是否加大对新领域，新技术的投资？尤其对高端人才引进是否有具体的安排？
答：您好，感谢您对公司的认可！公司会从企业发展和实际需求出发，审慎做好投资决策。同时，加大引入优秀技术
人才和管理人才的力度，完善经营管理体系，不断提升公司的研发创新能力和管理水平。谢谢！
4、你好:公司参股的艾利特机器人主要用在哪些行业？公司参股的知行机器人主要用在哪些行业？艾利特和知行有没
有 ipo 的规划？
答：您好，公司不参与参股公司的日常经营决策，其主营产品及应用行业请查询相关公司官网。敬请投资者谨慎决策
，注意投资风险。谢谢！
5、董秘您好，关注到公司在机器人领域的布局正在加速，不仅储备了机器人自主换电站技术并已向头部企业批量交
付，还投资了艾利特等机器人公司。请问公司目前在机器人领域的第二主业落地节奏是怎样的？未来是更倾向于通过内部
研发拓展电池包、换电站等产品线，还是会继续通过外延并购来快速获取市场份额？
答：您好，公司立足自身技术实力、工艺水平、人才梯队建设及资金实力，构建“自研+投资+协同”三维战略，稳步
拓展战略新兴业务。关于公司具体产品拓展及投资事项等详细信息，敬请查阅公司相关公告，并以公告披露内容为准。谢
谢！
6、公司近年来积极推进全球化战略，越南和墨西哥子公司均已投产。请问目前墨西哥工厂在钻夹头、电池包等核心
产品上的量产进度和客户验证情况如何？在当前复杂的国际贸易环境下，海外产能的释放对公司应对关税壁垒、提升海外
订单毛利具体起到了多大的作用？未来是否会继续扩大海外产能占比？
答：您好！目前，墨西哥子公司的钻夹头、轴类、机加工产品已完成小试，部分产品已通过部分客户验证，将进入量
产阶段。公司后续将结合市场和客户的实际需求，合理安排海外产能的释放。谢谢！
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参与调研机构：1家
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2026-04-24│山东威达(002026)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
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问：最近多家上市公司推出市值管理计划草案，贵公司是否有具体的市值管理计划？
答：公司高度重视市值管理工作，坚持以提高公司质量为基础，努力做好经营管理工作，持续提升发展质量，不断优
化资源配置，提升公司核心竞争力、经营能力和综合实力，努力实现公司价值与股东利益的统一。2026 年 4 月 21 日，
公司披露了《关于回购公司股份方案的公告》，拟以不低于人民币 3,000.00 万元（含本数）且不超过人民币 6,000.00
万元（含本数）的自有资金或自筹资金回购部分公司股份，全部用于实施员工持股计划或股权激励计划。本次回购基于对
公司未来持续发展的信心和对公司价值的认可，进一步健全公司长效激励机制，充分调动公司高级管理人员、核心及骨干
员工的积极性，共同促进公司稳定、健康、可持续发展。同日，公司披露了《关于 2025 年度利润分配预案的公告》（该
事项尚需提交公司股东会审议），拟现金分红 881.06 万元（含税），若加上公司 2025 年中期现金分红 2,202.66 万元
（含税），2025 年度公司累计派发现金分红总额为 3,083.72 元（含税）。另外，公司不断优化信息披露，增强信息披
露质量和透明度，同时持续通过业绩说明会、互动易平台、参加策略会、组织调研活动等多种渠道，及时回应投资者关切
，积极传递公司核心价值。未来公司将继续严格遵守相关法律法规，坚持诚实守信、规范运作、专注主业、稳健经营，牢
固树立回报股东意识，切实保护投资者尤其是中小投资者利益，积极采取措施提振投资者信心，努力提升公司投资价值。
谢谢！
问：公司主要下游客户的行业分布如何？汽车行业客户占比多少？新能源汽车渗透率提升对公司产品需求有何影响？
答：公司主要从事的主营业务及提供的产品、服务主要涉及电动工具行业、高端智能装备制造行业和新能源行业储能
锂电池包业务与新能源汽车换电站业务。其中，公司的电动工具配件业务可用于电动工具行业专业人士、DIY 家用级金属
切削类工具产品配套和各种金属切割加工、木工加工等，如电钻、园林机械、五金工具、仪表等；公司的自动化产品主要
应用于消费品、食品饮料、精细化工、电商物流、电子、汽车、货物仓储、工程设备、机加工等领域，机床产品主要应用
于航天航空、交通工具、工程机械、立/卧设备、家用电器、环保设备等行业；公司的新能源产品可应用于新能源汽车、
电动工具、园林工具、电动自行车、电动滑板车、儿童电动车、智能家电（扫地机器人）以及其他家用、户外储能、机器
人等领域。公司在汽车行业（含新能源汽车）已有一定的客户积累，目前销售收入占比不大。谢谢！
问：企业每年研发方向是哪几个？研发经费是多少？
答：公司研发工作主要是结合企业战略和生产经营的需要，以公司主营业务为重点方向。近年来，公司主要开展各类
钻夹头、粉末冶金部件、电动工具配件、机床类、自动化设备等新项目、新产品的研发，2025 年的研发投入金额达到人
民币 1.03 亿元。谢谢！
问：请问公司在具身智能上的布局，是否考虑加大投资力度？
答：公司会从企业发展和实际需求出发，审慎做好投资决策。如有相关事项发生，我们会按照法律法规的要求及时履
行信息披露义务。谢谢！
问：请问公司工业母机领域的发展如何？是否处于国内领先位置？
答：公司全资子公司济南一机生产、销售“济一机”品牌的机床及附件，包括各种规格、型号的中高档数控车床、车
削中心、加工中心、数控镗铣床、数控专用机床、高速切割锯床、自动化设备及附件等。济南一机拥有国家级企业技术中
心，积极承担国家机床行业重点科研项目，产品广泛应用于汽车、军工、电子、轨道交通等领域，在机床行业内有一定的
知名度。谢谢！
问：投资知行机器人为什么不发公告？
答：您好，公司已在《2026 年第一季度报告》“三、其他重要事项”中披露了相关内容。谢谢！
问：公司有钱买理财，为什么不用于当流动资金使用，还要用理财抵押贷款补充流动资金，理财资金是否真实存在？
答：公司的理财资金真实存在。公司开展银行定期存单质押业务，有利于将流动性低的定期存款转化为流动性高的现
金资产，能够有效地解决公司流动资金的临时用度需求，有助于公司后续的资金使用规划，可以更好地支持公司业务发展
。谢谢！
问：请问人民币升值和能源价格上涨对今年营收和利润有何影响？
答：您好，人民币升值的影响主要表现在销售价格的汇兑差及美元资产的汇兑损益，公司通过优化美元资产结构、美
元资金收益、远期结汇等方式应对。长期来看，汇率的波动是双向波动，属于正常的经济现象。对于能源价格上涨，公司
采取战略物资低价备货、光伏新能源替代、控制能源高峰作业等手段控制成本。谢谢！
问：请问公司自有品牌在海外市场的占有率？
答：2025 年公司国外销售收入 7.46 亿元，公司尚不掌握行业权威数据，无法明确具体市场占有率。谢谢！
问：请问公司在墨西哥的子公司什么时候开始量产？
答：公司墨西哥子公司计划从事钻夹头、电动工具开关及配件、PCBA、电池包、精密铸造制品、五金加工件、电动工
具附件、手动工具等产品的生产和销售。目前，钻夹头、轴类、机加工产品已完成小试，部分产品已通过部分客户验证，
将进入量产阶段。谢谢！
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参与调研机构：5家
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2025-12-26│山东威达(002026)2025年12月26日投资者关系活动主要内容
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问：公司产品包括哪些？有哪些客户？
答：公司主营产品、服务主要包括钻夹头、精密铸造件等电动工具行业零部件；物流自动化、机床等高端智能装备制
造；新能源行业储能锂电池业务和新能源汽车换电站业务。主要客户包括安海、TTI、博世、百得、东成等行业名企。
问：公司海外布局情况如何？
答：公司投资设立越南和墨西哥子公司，旨在实施全球化发展战略，满足全球市场需求，良好应对各类贸易壁垒。当
前海外公司均已实现投产，产能进一步提升。
问：公司是否切入机器人换电领域？
答：公司储备有机器人自主换电站的相关技术，并已为某头部机器人公司批量交付了相关产品。因涉商业秘密等，公
司暂不便对相关业务情况、具体技术参数做进一步说明。
问：公司投资艾利特是出于何种考虑？
答：公司对艾利特投资是一次基于产业协同的渠道投资，也是公司多元化发展战略的重要一步，有利于提升内部对机
器人产业发展的认知。公司将在电池包、PCB控制板、MIM件等产品方面与艾利特展开合作，并基于越南、墨西哥工厂，与
艾利特共同开发相关市场。
问：公司是否将在机器人领域进行更多的开拓？
答：公司投资艾利特本身就体现了公司对机器人产业发展的前瞻性共识。公司会基于产业协同逻辑，立足现有技术，
提升自身水平；并利用对外投资、购买资产、合资合营等多种方式，分步骤、有节奏地实现第二主业的迅速落地。
问：对比已经进入机器人领域的先行者，公司有什么优势？
答：公司作为电动工具零部件制造专家，既有深厚的技术积累，也有很强的批量生产经验，加之全球产能布局合理，
能够参与各类竞争。公司自有现金充裕，且主业正源源不断造血，足以支撑扩张行为。因此，我们认为公司有信心、有能
力、有韧性，能够获得第二主业发展的最终胜利。
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〖免责条款〗
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