研报评级☆ ◇001287 中电港 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-11│中电港(001287)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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1.公司应用创新业务目前进展及未来重点方向？
答：尊敬的投资者您好！公司已研发布局多款开发板、开源硬件和应用方案，包括AI智能计算模组、高性能高功率无
线HID模块及开发板、新一代智能语音物联网模块、无线音频模块及开发板等。创新业务是公司重点发展的战略业务，将
聚焦AI算力、新能源、汽车电子、工业电子、能源电力、智能终端等战略领域和核心产线，深度挖掘分析客户痛点，自研
解决方案及产品，打造核心竞争优势。感谢您对公司的关注！
2.请问，贵司在一季度芯片全面大幅上涨的情况下，还会有资产减值？还有为什么一季度毛利率环比下跌？
答：尊敬的投资者您好！根据企业会计准则及《资产减值准备计提及核销管理制度》规定，公司在资产负债表日，存
货按照成本与可变现净值孰低计量。当其可变现净值低于成本时，提取存货跌价准备。公司存货计提的具体情况请参阅公
司定期报告或相关公告。一季度毛利率环比下跌主要受净额法核算及产品结构变动影响，具体情况请参阅公司相关公告。
感谢您对公司的关注！
3.为什么一季度营业额大增利润率反而下滑？
答：尊敬的投资者您好！公司2026年一季度营业收入达298.62亿元同比大幅增长144.36%，主要受益于全球存储行业
爆发式增长及存储芯片价格上涨。因业务扩张及汇率波动影响导致财务费用增加，同时受到资产减值损失等影响，利润率
有所下滑。感谢您对公司的关注！
4.请问CPU产品在一季度整体有涨价不？
答：尊敬的投资者您好！公司作为AMD、Nvidia、兆芯等国内外头部CPU/GPU厂商的授权分销商，产品价格遵循随行就
市原则，具体细分产品价格波动未达披露标准，可关注后续定期报告或相关公告。感谢您对公司的关注！
5.公司国内市占率第一、全球第五，手握139条原厂授权。请问1）在行业集中度提升下，公司2026年市占率目标？2
）Q1经营现金流为负，后续通过库存结构优化+应收管控，何时有望转正并持续改善？
答：尊敬的投资者您好！（1）根据国际电子商情数据统计，公司连续六年位居中国本土分销商首位。具体市占率目
标请关注公司后续相关公告或定期报告。（2）公司经营活动现金流量净额出现的阶段性波动，主要为报告期内存储器业
务规模持续扩张，应收账款相应增加，但目前整体回款情况良好。同时，公司也将加强应收账款和存货的精细化管控，持
续改善经营现金流状况。感谢您对公司的关注！
6．DRAM/NAND 价格持续大涨，公司一季度末存货约92亿元、存储占比40%+。请问：1）当前存储库存可覆盖未来几个
月高景气需求？2）存储量价齐升下，二季度单季归母净利润是否有望再创新高（环比Q1继续增长）？
答：尊敬的投资者您好！（1）2026年一季度，全球存储行业迎来阶段性爆发式增长，存储芯片价格持续上涨带动客
户需求提升，推动公司营业收入同比增长144.36%。公司存货周转率是重点关注的经营指标，存储产品价格随行就市，当
前库存管理将结合市场需求动态调整。具体库存周转周期建议关注后续定期报告披露。（2）2026年一季度公司实现归母
净利润1.58亿元，同比增长87.38%。存储量价齐升确实对业绩产生积极影响，但二季度业绩受市场需求、价格波动、成本
控制等多重因素影响，具体财务数据请以公司正式披露的2026年半年度报告为准。公司将持续优化库存结构，把握市场机
遇提升经营效益。感谢您对公司的关注。
7.公司2026Q1处理器（含GPU）收入占比已超40%、同比+77%，AI服务器与数据中心需求持续爆发。请问：1）全年AI
相关业务收入增速指引是否有望维持80%+？2）高毛利的AI算力/处理器占比提升全年综合毛利率是否具备明显上行空间（
比如突破5%）？
答：尊敬的投资者您好！公司积极布局人工智能应用领域，抢抓需求快速增长机遇，但全年AI相关业务收入增速指引
及毛利率水平需结合市场环境、产品结构等多重因素综合判断。关于具体财务指标的目标设定，公司将严格遵循信息披露
准则，及时通过法定渠道向市场传递最新动态。感谢您对公司的关注！
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参与调研机构：9家
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2026-02-05│中电港(001287)2026年2月5日投资者关系活动主要内容
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1、公司代理的国际和国内产品线分别有哪些?
答：公司拥有约130条品牌产品线授权,国产半导体品牌包括紫光展锐、豪威科技、兆易创新、圣邦微、澜起、江波龙
等;国际半导体品牌包括英伟达、AMD、NXP、瑞萨、ADI、高通等。2025年公司在汽车电子、工业电子、影音设备、光伏新
能源等领域持续引进优质产品线,优化公司产品线组合,加强储备公司分销资源,推动分销主业高质量发展。
2、公司有布局国际化的规划吗?
答：国际化是公司未来发展的重要方向之一,为推进国际化战略布局,公司目前正在布局设立新加坡子公司作为运营主
体,将其作为公司国际化业务桥头堡,进一步加强与国际国内上下游企业交流与合作,共同构建安全、高效、共赢、可持续
的产业链供应链双循环枢纽。
3、公司主要竞争优势和发展重点是怎样的?
答：授权分销作为公司的主营业务,公司整合了国际一流品牌和国产优质资源,形成了品牌影响力强、产品类别完备、
国内行业市场深度覆盖的核心授权资源,能够满足多行业的多样化需求。经过多年发展,公司在规模、资源、供应链服务及
产业生态等方面具备行业优势,同时紧紧把握行业发展周期,抢抓行业发展机遇,深化在人工智能、机器人、汽车电子、先
进计算、新能源、工业电子、网络通信、低空经济等应用领域的布局,推动公司优化利润结构,提升业绩贡献。同时,持续
提升经营效率和经营质量,通过运营管理体系精益化、供应链管理智能化,赋能企业规模扩张与可持续发展。后续公司将立
足国内和国际两个市场,以应用创新为牵引,现代供应链综合服务为支撑,全力打造全球首选的集成电路应用创新生态平台
。
4、公司应用创新业务发展现状及重点方向?
答：目前公司自研方案覆盖人工智能、新能源、AIoT、汽车电子、工业电子、开源硬件等应用领域,依托国内外优质
上游原厂研发布局多款开发板、开源硬件和应用方案,包括AI智能计算模组、高性能高功率无线HID模块及开发板、新一代
智能语音物联网模块、无线音频模块及开发板等。公司将持续推进创新业务,一是聚焦重点应用及通用技术自研解决方案
及产品;二是打造增值服务平台,提升供应链上下游供需的产业洞察能力;三是建设生态协同网络,扩展产业链供应链资源优
势,汇聚创新资源,孵化新产品、新方案。
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参与调研机构：4家
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2025-12-24│中电港(001287)2025年12月24日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司是英伟达产品的代理商吗？主要产品和应用领域是什么？
答：公司是英伟达的国内授权分销商之一，目前主要授权分销用于数据中心的GPU、Jetson系列产品以及自动驾驶方
面的汽车芯片等。
2、公司现有库存存货多少，存储芯片涨价是否对公司有影响？
答：截至2025年9月30日，公司存货金额为91.94亿元。公司授权分销产品的价格是随行就市的价格，市场价格变化最
终会体现在采购和销售价格上。存储芯片涨价对公司利润的影响，可后续关注公司对外披露的定期报告。
3、公司在人工智能业务收入贡献如何，主要包括哪些客户？
答：2025年前三季度人工智能领域收入达93.09亿元，同比增长78.30%；2024年全年人工智能收入为65.86亿元。公司
人工智能领域主要包括用于智算中心的服务器以及机器人等领域客户。
4、公司作为分销商在同行业中的核心竞争力是什么，后续发展规划怎样的？
答：公司作为行业领先的元器件应用创新与现代供应链综合服务平台，拥有丰富的电子元器件授权资源及客户资源，
具备规模优势、资源优势、供应链服务及产业生态优势。公司将利用自身优势全力打造电子元器件科技型综合服务平台，
做优做强授权分销主业，同时加快提升应用创新及供应链服务业务占比，推动公司实现高毛利业务发展，优化利润结构，
提升业绩贡献。
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参与调研机构：5家
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2025-12-02│中电港(001287)2025年12月2日投资者关系活动主要内容
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1、今年中电港收入涨幅较大的下游领域有哪些?
答：人工智能、计算产业、汽车电子等相关产业链是公司分销业务重点布局的战略市场。2025年前三季度涨幅较大的
应用领域为消费电子、人工智能及计算产业等,截至三季度人工智能领域收入达93.09亿元,同比增长78.30%,计算产业领域
收入同比增长98.70%,消费类领域收入同比增长52.45%,汽车电子领域收入同比增长38.28%。
2、请问公司代理哪些存储原厂产品?下游客户主要是应用在什么领域?
答：公司授权代理的上游产品线资源丰富,覆盖国内国际知名品牌,公司授权代理的存储器产品主要包括DRAM、NandFl
ash等芯片,主要应用于消费电子及服务器等领域。
3、今年三季度营业收入提升较快,请问是哪部分产品贡献收入较大?
答：2025年前三季度,受益于人工智能技术发展,公司营业收入及利润继续保持双增长。实现营业收入505.98亿元人民
币,同比增长33.29%;实现净利润2.58亿元人民币,同比增长73.06%。从产品看,主要是消费电子、AI服务器、汽车电子等领
域客户需求驱动周边存储器、处理器等产品出货量增加。
4、公司的设计链业务目前发展情况怎么样?是否能够带来业务增长?
答：公司持续推进应用创新解决方案,2025年上半年自研方案覆盖人工智能、新能源、AIoT、汽车电子、工业电子、
开源硬件等应用领域。依托国内外优质上游原厂研发布局多款开发板、开源硬件和应用方案,包括AI智能计算模组、高性
能高功率无线HID模块及开发板、新一代智能语音物联网模块、无线音频模块及开发板等。
5、公司的核心竞争力是什么,后续发展规划和实现路径是怎样的?
答：公司作为行业领先的元器件应用创新与现代供应链综合服务平台,拥有丰富的电子元器件授权资源及客户资源,具
备规模优势、资源优势、供应链服务及产业生态优势。公司将利用自身优势全力打造电子元器件科技型综合服务平台,做
优做强授权分销主业,同时加快提升应用创新及供应链服务业务占比,推动公司实现高毛利业务发展,优化利润结构,提升业
绩贡献。
6、公司和国内哪些GPU厂家有代理合作关系?
答：目前公司已与多家国产GPU品牌合作,包括昆仑芯、天数智芯等。公司正努力把握在算法和AI应用场景上的应用机
遇,利用自身优势积极寻求与国产GPU的深度合作,为先进算力、先进存力和先进运力等新质生产力关键要素护航,助力产业
发展。
7、前三季度应收账款增加很多,是否存在风险?
答：公司应收账款增长主要受营业收入增长影响较多。为应对应收账款回收风险,公司相关部门加强事前、事中、事
后管理,加强对准入客户的入池管理、入池后的信用管理、售后评价管理等,做到合理放账。公司从接受订单到销售回款已
建立起完备的业务流程与内部控制制度,目前公司应收账款回款质量良好。
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