研报评级☆ ◇001201 东瑞股份 更新日期：2026-09-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│东瑞股份(001201)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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1、请问贵公司养殖成本为什么这么高
答：尊敬的投资者您好。公司2021年上市以来持续推进产能建设，目前已建成200万头的养殖产能，但整体产能仍处
于爬坡阶段，尚未实现满产满销，固定折旧、场地等分摊成本较高。另外，公司前期种猪体系以美系品种为主，PSY指标
相对偏低，现阶段正在引入、培育高产新种猪体系，种猪性能改良、种群迭代需要一定周期，短期也对养殖成本形成压力
。面对成本压力，公司落地推进“311工程”，从生产管理、种群优化、损耗管控等多维度落实降本增效举措，持续改善
生产指标。基于当前推进节奏，预计明年公司生猪完全成本目标可降至12.5元/公斤以下。后续我们也会持续跟进成本改
善进度，谢谢您的提问。
2、公司今年多次回复投资者今年要把养殖成本降到一公斤13元以内，但截止到8月份仍高达一公斤13.8元，现在离年
底不足四个月，请问公司还能达到目标吗，有那些措施。
答：尊敬的投资者您好。公司持续实施“311工程”，随着各项措施的持续落地与体现，带来出栏量上升、PSY进一步
提升以及管理和生产效率的提升，成本下降路径确定，公司有信心到年底实现13元/公斤的成本目标。感谢您的关注与支
持，谢谢。
3、公司2026年销售目标200万头，截止8月份，已完成113万头，销售进度缓慢原因是什么？公司未来4个月是否能如
期完成目标？其次，最新完全养殖成本是多少？
答：尊敬的投资者您好。公司在年初制定了200万头出栏目标，其中150万左右的肉猪，50万左右的猪苗及其他猪，该
目标会随着市场形势进行适当的产品结构微调，如今年的猪苗价格较低的话，今年下半年的猪苗出栏计划会适当减少出售
转为农户代养，如猪苗价格高，则有可能超过预期计划，但总体出栏目标不会相差太大。成本方面，公司7月商品猪完全
养殖成本为13.8元/公斤，代养业务完全成本13.26元/公斤，公司仍在持续推进“311工程”，通过产能利用率提升、种群
改良、生产指标优化持续推动成本下行，有望进一步压降成本。谢谢您的关注。
4、你好建议贵公司早日开发火腿肠.酱卤肉.肉松.肉脯.等产品早日实现盈利
答：尊敬的投资者您好，感谢您的建议。公司已布局猪肉加工下游业务，旗下子公司河源市东瑞肉类食品有限公司主
营生猪屠宰、鲜肉销售以及预包装食品销售。公司现已开展猪肉制品产品的研发与销售，目前已推出腊肠、腊肉、肉肠、
肉丸等多款优质产品，市场反馈良好、消费者认可度较高。我们会充分考虑您的建议，结合市场需求和自身优势稳步拓展
深加工业务，打造更多差异化优质肉制品，拓宽盈利增长点。感谢您的关注与支持，谢谢。5、袁总你好贵公司肉制品有
出口计划和向外投资项目尊敬的投资者您好，公司旗下子公司河源市东瑞肉类食品有限公司已获得《出口食品生产企业备
注证明》资质。未来，随着公司深加工业务的进一步拓展，待时机合适，会考虑肉制品出口业务。感谢您的关注与支持，
谢谢。
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参与调研机构：18家
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2026-08-28│东瑞股份(001201)2026年8月28日投资者关系活动主要内容
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1、公司2026年上半年的业绩拆分情况?
答:公司预计2026年归母净利润为-4.25亿元,其中一季度归母净利润为-1.89亿元,二季度归母净利润-2.36亿元。2026
年半年度计提各类减值准备1.18亿元。
2、目前代养业务进展如何?最新自养与代养业务成本情况?
答:截至7月末公司代养业务存栏9.26万头,截至目前存栏11.66万头,2026年1-7月出栏10.59万头,2026年全年预计出栏
20万头。
成本方面:7月代养业务的完全成本是13.26元/公斤,公司7月完全成本是13.8元/公斤。
3、公司6月末的资产负债率是多少?对比一季度末上升主要原因是?
答:公司6月末的资产负债率52.88%,对比一季度末的50.99%略有上升,主要系经营亏损及增加了银行借款。
4、公司四季度成本下降是否还有空间,对2027年成本做怎样的展望?
答:公司7月份的完全成本是13.8元/公斤,2026年年底目标是要达到13元/公斤以下,2027年成本展望目标是要达到12.5
元/公斤以下。
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参与调研机构：28家
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2026-07-14│东瑞股份(001201)2026年7月14日投资者关系活动主要内容
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1、公司2026年上半年的业绩拆分情况？
答：公司预计2026年上半年净利润为亏损3.8亿元到4.6亿元之间，其中一季度归属于上市公司的净利润为亏损1.89亿元，
二季度归属于上市公司的净利润为亏损1.91-2.71亿元，且期末计提了存货跌价减值准备。
2、公司今年的供港配额是否发生变化？目前供港与内销价差大概在什么水平？长期来看，供港业务在公司战略中是
会维持现有体量还是继续做大？
答：截至目前，公司已获得供港配额187,074头，截至6月末已使用配额102,622头。后续配额使用进度到80%时，可以
继续申请调增配额。上半年公司的出口外销与内销的价差为1.10元/公斤。长期来看，供港业务对公司盈利有较大贡献，
目标是要进一步扩大供港体量，总体出口的目标是通过“自营出口+供货出口”扩大到40万头以上。
3、公司6月完全成本？成本下降路径和目标？
答：公司6月份的完全成本是13.9元/公斤，上半年是13.95元/公斤，2026年底完全成本目标13元/公斤。成本下降的
主要渠道是继续坚持公司制定的“311工程”，具体体现为：一是随着产能释放带来的出栏量上升，产能利用率的提升可
以再有0.3元-0.6元/公斤的期间费用下降空间；二是随着种猪体系的改良，PSY会进一步提升，可以降低断奶仔猪成本约3
0-50元/头，传导到育肥猪的成本则可以下降0.2元-0.4元/公斤；三是管理和生产效率的提升，肉猪日增重将有大幅提升
，饲料成本也会有所下降，目标降低0.4元-0.8元/公斤。
4、公司最新的能繁母猪数量？
答：公司6月末的能繁母猪是9.2万头。
5、一季度末短期借款大幅增长，请问这笔增量资金主要用于哪些方面？这部分新增短期借款的期限结构是怎样的？
下半年集中到期后，公司将如何安排续贷或还款？
答：增加了银行借款主要是用于补充流动资金以及应对周期低谷的资金储备。一季度贷款期限结构均为一年及一年以
上到期的金融借款，不存在下半年集中到期的情况，同时公司财务结构良好，与金融机构合作顺畅，且公司已经做好了相
关资金安排，下半年到期的借款能够正常续贷或还款。
6、南方暴雨天气过后，是否会有疫病的反复？
答：南方暴雨洪涝过后，疫病发生风险在一定程度上抬升，但从目前来看，并没有出现疫病大面积爆发的情形，主要
也是因为规模场基本上都建立了比较成熟的生物安全防控体系。暴雨天气影响疫病风险呈现明显结构性分化：散户、中小
场风险可能高于大型规模猪场，风险窗口期集中在洪水消退后7～20天，疫病压力更多体现为区域性散发。
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参与调研机构：1家
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2026-05-11│东瑞股份(001201)2026年5月11日投资者关系活动主要内容
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1、作为内地供港澳活大猪领先供应商,2025年供港业务量价表现如何?
答:公司2025年出口活大猪总量为25.02万,出口均价为15.96元/公斤,比公司内销均价高1.82元/公斤。谢谢。
2、公司最新完全成本多少,今年目标是?
答:公司4月的完全成本是13.8元/kg,今年的完全成本目标是13元/kg以下。谢谢。
3、公司2025年生猪出栏量大幅增长,规模效应是否开始显现?
答:随着公司生猪出栏量的增长,规模效应开始逐步显现,主要体现在单位折旧摊销成本逐步降低:从2024年的1.76元/k
g,下降到2025年的1.52元/kg,再到2026年一季度的1.20元/kg。谢谢。
4、面对行业周期底部,公司2025年在成本控制上采取了哪些关键措施?
答:公司2025年在成本控制上采取的主要措施如下:一是提高产能利用率,规模效应开始逐步显现,单位折旧摊销成本逐
步降低;二是引进托佩克种猪体系,对种猪体系进行改良,PSY进一步提升至26头;三是通过"311"工程,对管理和生产效率进
行改善与提升,全年平均成本同比下降2元/公斤,进一步实现降本增效。谢谢。
5、2025年研发投入主要投向育种、营养还是智能化养殖?在种猪繁育、饲料配方或养殖技术上有无重要突破?
答:2025年研发投入主要投向育种、营养以及生物安全防疫上。在种猪体系上引进了托佩克系,进一步更新了公司种猪
体系;在饲料配方上也有进一步优化,逐步适配内外销的实际情况。谢谢。
6、公司4月生猪销售均价仍低于成本线,当前行业周期底部判断是否清晰?对下半年猪价回升节奏与盈利修复有何预期
?
答:根据生猪行业的一季度及四月份的公开信息,生猪全行业处于亏损状态,我们认为行业处于周期磨底的阶段。随着
国家控产能政策的持续推进,以及部分产能的退出,产能将进一步出清,预计下半年有望出现扭亏现状。谢谢。
7、公司深耕粤港澳大湾区市场,2025年区域拓展与客户结构优化情况如何?
答:您好。公司持续深耕粤港澳大湾区市场,2025年总体销量有所增加,且前五大客户中出现了深圳的内销猪客户(深圳
四大屠宰场之一)。谢谢。
8、行业底部,更应该逆市投资,是扩大规模的好机会,对此公司有何布局?
答:您好,感谢您的建议,公司始终看好行业长期发展价值,当前行业处于周期底部,也在审慎研判行业机遇与风险,持续
稳步推进产能规划与长远布局,结合自身经营节奏合理统筹规模发展,夯实核心竞争力。谢谢。
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参与调研机构：39家
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2026-04-27│东瑞股份(001201)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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1、公司第一季度亏损原因及构成?
答：公司20206年第一季度归属于上市公司净利润为-1.89亿元,主要受生猪价格大幅下降以及计提了存货跌价减值准
备约0.61亿元所致。
2、公司第一季度成本如何,今年成本目标是多少?
答：公司2026年一季度商品猪完全成本为14元/公斤,部分优秀场已经达到12.7元/公斤。2026年的目标是要达到13元/
公斤以下。
3、公司一季度末的现金储备有多少?今年的资金储备情况如何?
答：公司第一季度末货币资金余额约6.98亿元,预计接下来三个季度公司的资本性开支在1亿元左右,目标到年底货币
资金余额保证在5亿元左右。
4、2026年第一季度供港澳价格与内地价格差异有多大?
答：公司2026年第一季度商品猪销售均价为12.19元/公斤,其中出口商品猪均价为13.60元/公斤,内销商品猪均价为11
.86元/公斤,价差是1.74元/公斤。
5、公司2026年的出栏规划?其中供港目标多少?公司+农户的占比是多少?
答：公司2026年出栏目标是200万头,其中供港澳约27-30万头,公司+农户出栏约20万头,占比约10%。
6、屠宰业务目前建成总规模有多大,产能利用情况,未来有何规划?
答：公司已拥有规模100万头的生猪屠宰基地,目前屠宰产能利用率约20%。公司也在积极布局珠三角冷鲜肉配送业务,
其次,通过布局深加工产品业务,延伸产业链,提高用肉量,进一步增加屠宰量,提升产能利用率。
7、公司深加工业务进展情况?
答：目前公司屠宰及肉制品深加工业务实现稳步发展,在原有广式腊肠、酱香腊肠及腊肉产品的基础上,持续开发出东
瑞富贵肠、东瑞粒粒肠、东瑞肉肠、东瑞猪肉丸等系列产品,同时新增抖音"东瑞食品甄选"和微信商城的线上销售渠道,并
在粤港澳大湾区持续拓展销售区域。得益于产品的优良品质和独特风味,市场反馈积极,消费者认可度高,为公司猪肉制品
深加工业务奠定了良好的市场基础。未来,公司将持续丰富产品品类,拓展销售渠道,包括直销和对接大型商超及餐饮渠道
等多种模式,进一步提升品牌区域影响力。
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