研报评级☆ ◇000930 中粮科技 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-17│中粮科技(000930)2026年9月17日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1.请问截至目前，贵公司的丙交酯项目有何新进展，是否已经投产？
答：蚌埠丙交酯项目按既定规划推进投料试车验证，具体进展请留意公司后续公告。感谢您的关注。
2.煤价暴涨导致煤制乙醇成本大幅上涨，而玉米价格下跌，是否会让生物乙醇受益？
答：根据国家产业政策，燃料乙醇属于可再生生物基能源范畴，煤制乙醇为化石能源路线，明确不得进入燃料乙醇市
场，二者分属不同应用赛道。玉米价格回落可直接降低生物燃料乙醇的原料成本，对公司生物能源业务的经营环境与盈利
弹性形成正向支撑，公司将持续跟踪市场价格走势、动态优化产销策略，具体经营情况请以公司定期报告及公告为准。
3.目前截至 9月 14 日，股东人数有多少？
答：感谢您的关注！截至 2026 年 9月 10 日，中粮科技股东人数合计 153,556 户。
4.最近乙醇价格上涨明显，对公司有利吧？贵公司有没有扩产或其他发展，或者中粮集团再次注资？
答：感谢您的关注！燃料乙醇及其副产品是公司核心业务板块之一。乙醇市场价格的回升对公司生物能源业务的盈利
端具备正向修复作用。生物能源业务方面，公司现阶段以挖潜现有产能、优化运行效率、保持行业地位为主要方向。公司
严格遵守上市规则及信息披露管理规定，确保全体投资者公平、及时获取公司重大经营信息。再次感谢您的提问，欢迎您
继续监督和支持公司发展。
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参与调研机构：1家
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2026-08-28│中粮科技(000930)2026年8月28日投资者关系活动主要内容
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1. 请问厄尔尼诺已经发生，对公司哪一块业务能有相对利好？
答：感谢您的提问。厄尔尼诺现象对全球农产品供需及加工产业链的影响，是近期市场较为关注的外部环境因素之一
。结合公司主营业务结构与行业运行的普遍规律来看，不同业务板块受其影响的逻辑存在差异。公司生产加工的核心原料
为玉米，从历史上气候因素对全球玉米主产区的影响来看，厄尔尼诺对玉米产量的整体影响相对中性。公司已建立产供销
和期现一体化运营机制，动态把握大宗原料走势，平滑原料价格波动对公司经营的影响。需要特别说明的是，厄尔尼诺的
实际强度、持续时长、对不同产区的具体影响程度均存在较大不确定性，农产品及加工品的价格走势还会受到宏观经济形
势、进出口政策、能源价格、行业供需变化等多重因素的综合影响。
2. 目前贵公司 D-阿洛酮糖与丙交酯这两块业务，是否有新的进展？
答：（1）D - 阿洛酮糖与丙交酯均是公司布局新兴赛道、完善产业结构的战略性业务。公司酶法工艺生产 D - 阿洛
酮糖现阶段采用委托加工与自建产能并举的模式保障市场供应，其中榆树公司 5000 吨/年生产线已正式投产。
（2）蚌埠丙交酯项目按既定规划推进投料试车验证，具体节点请留意公司后续公告。
感谢您的关注。
3. 贵公司 D-阿洛酮糖目前发展怎么样了？随着厄尔尼诺引发的全球粮食危机，糖将被替代一部分，后期还会大规模
投资吗？
答：感谢您对公司的关注与提问。公司酶法工艺生产 D - 阿洛酮糖现阶段采用委托加工与自建产能并举的模式保障
市场供应，其中榆树公司 5000 吨/年生产线已正式投产。自 2025 年 9月正式发布产品以来，公司快速推进下游客户验
证与合作开拓，目前已向茶饮、咖啡、乳制品、食品饮料等多个领域的头部品牌供应产品，市场反馈积极。依托公司上游
淀粉糖全产业链的原料成本优势与解决方案式服务能力，后续自有产能释放后可快速响应客户定制化需求，提升市场渗透
效率。
4. 贵公司 3 万吨丙交酯项目目前调试进展如何？下半年能否实现稳定产出？聚乳酸下游市场需求目前情况，该项目
短期对公司利润贡献预期怎样？
答：蚌埠丙交酯项目按既定规划推进投料试车验证，具体节点请留意公司后续公告。感谢您的关注。
5. 公司已采取原材料套期保值，为何每年的原材料成本居高不下？
答：第一，套期保值的核心功能是平抑价格短期波动、管控阶段性价格风险，无法完全抵消大宗商品的趋势性价格变
动。
第二，近年来下游市场整体恢复节奏不及预期，叠加行业同质化竞争加剧，这导致公司主要产品的原成差空间收窄，
毛利水平承压。
公司一方面持续动态优化套期保值策略，提升风险对冲的精准度与有效性；另一方面通过产品结构升级、工艺技术降
本、运营精细化管理等多种方式，全力消化成本压力，改善盈利水平。感谢您的关注。
6. 请问燃料乙醇市场竞争激烈以及国内电动车将来成为趋势，对利润基本没有贡献，燃料乙醇产能将来是否会削减
并开发其他项目？
答：燃料乙醇业务当前面临车用市场需求变化、行业竞争加剧的阶段性经营压力，公司的应对思路以存量产能的柔性
升级与产品结构优化为主，保持市场份额。
在新项目布局上，公司始终坚持围绕玉米深加工主业延伸拓展，依托现有技术与产能平台展开，与传统业务形成协同
效应。
请您参考公司相关定期报告和公告。
感谢您的关注。
7. 上半年存货跌价准备计提了 1 个多亿，请问下半年还会更多吗？
答：公司严格按照企业会计准则要求审慎评估并计提。下半年具体计提情况请以公司后续定期报告披露为准。感谢您
的关注。
8. 请介绍一下公司各在建项目的实际进展。
答：感谢您的提问。公司各在建项目严格按照投资计划与工程节点有序推进，核心项目进展情况如下：1.太仓 55 万
吨 / 年淀粉糖项目：年底前完成设备安装并投料试车。
2.蚌埠 3万吨 / 年丙交酯项目：已开展投料试车验证。
3.热电系统升级改造项目：龙江基地热电改造已实现并网运行；公主岭、榆树基地热电改造完成试车；广西基地热电
改造按计划推进。
4.榆树 5,000 吨/年阿洛酮糖已经投产。
感谢您的关注。
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参与调研机构：1家
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2026-04-24│中粮科技(000930)2026年4月24日投资者关系活动主要内容
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Q1：公司阿洛酮糖业务的最新进展、产能建设及客户开发情况如何？行业审批进展如何？
A1：公司是国内首批获得 D-阿洛酮糖新食品原料生产许可的企业之一。目前，公司采用委托加工与自建产能并举的
模式。自有生产线预计将于 2026年 5 月进行试生产，6 月有望正式投产。下游客户，包括餐饮、咖啡、乳品等行业的多
家企业，目前均处于产品试用阶段，市场兴趣浓厚，对下半年自有产能投用后的市场进展持乐观态度。
Q2：公司丙交酯项目的进展及投产计划如何？如何看待聚乳酸下游应用市场？
A2：公司丙交酯项目安装已进入尾声，预计将于 2026 年 6 月进入联动试车阶段，若进展顺利，下半年将具备完整
生产条件。实现满产满销仍需一定时间验证。聚乳酸作为生物基材料，符合绿色可持续发展趋势，其下游应用场景（如 3
D 打印、农膜、医疗等）的拓展和市场增速（约 20%—30%）值得期待。公司已布局相关中试研发，为后续发展做好技术
储备。
Q3：燃料乙醇业务当前面临激烈竞争，公司如何看待其现状与未来？是否有政策支持预期？非粮乙醇技术有何进展？
A3：当前燃料乙醇行业面临需求受新能源车替代、竞争激烈的挑战，2025年利润同比下滑，2026 年一季度公司业务
承受压力。该业务政策属性强，当前定价机制通过下游客户招标确定，公司市场地位对等性较弱。尽管国际油价高位对添
加意愿有正面影响，但难以直接传导至产品定价。关于非粮乙醇，其大规模商业化应用依赖于纤维素转化技术的革命性突
破及原料收储体系的完善，以解决当前成本过高的问题，公司对此保持关注。
Q4:2026 年公司的经营展望如何？为何公司业绩波动较大？
A4:2026 年一季度业绩受国际形势影响，合同履约率低导致成本上升，属于阶段性因素，公司核心经营基本面未变。
从全年看，压力与机遇并存：淀粉糖业务保持健康增长；燃料乙醇业务在政策干预下竞争有望缓和；柠檬酸业务预计二季
度后好转；东北地区淀粉业务经过持续努力，亏损大幅收窄，2026 年目标是实现合并口径扭亏为盈。整体而言，公司各
项业务的健康度在持续改善。
Q5：公司在东北的部分企业经营情况如何改善？
A5：公司高度重视东北地区企业的经营改善工作，并已采取一系列针对性举措。龙江公司已关停长期亏损的味精生产
线，持续优化人员结构，深化降本增效。公主岭公司通过实施淀粉车间节能改造与电站改造，有效降低了能耗与成本。下
一步将重点提升变性淀粉、麦芽糊精等产线利用率，并依托中粮集团品牌与渠道优势，开发特种糖产品，拓展东北区域市
场。肇东公司通过稳固市场份额，经营状况持续向好。整体来看，东北地区企业效益已显著改善，公司将继续落实各项举
措。
Q6：如何应对玉米等大宗原料价格波动？
A6：公司实行总部统一的采购策略与成本管控。长期看，全球及国内农产品供应能力在农业技术进步下趋于改善。短
期价格受供需、国际贸易环境、民生保障等多重因素影响。公司更注重防范原料价格下跌风险，并通过一体化运营和全链
条成本控制来平滑波动影响。
Q7：公司 2025 年研发投入的重点方向及未来规划是什么？
A7：公司研发聚焦三大方向：1）生物制造：开发生物基材料（如聚乳酸系列）、健康食品配料（如特异性糊精）等
。2）功能糖：满足工业客户加工属性及消费者营养健康（低热、低 GI）需求，除阿洛酮糖外，还进行其他功能糖产品储
备。3）以研发支撑主业发展。公司将持续沿此方向投入，并适时向市场推出新产品。
Q8：公司原料采购与成本控制的具体策略是什么？
A8：公司实施全链条成本管控。原料端实行总部集采，动态调节采购节奏与库存，2025 年原料库存成本持续低于市
场价。能源、物流、辅料等集中采购率已达 80%以上，发挥以量换价优势。生产端通过技改降低能耗，部分指标已达到行
业先进水平。
Q9：公司淀粉糖业务，特别是“小特新”糖浆的客户与市场地位如何
A9：公司“小特新”糖浆主要覆盖茶饮、功能饮料、乳制品等五大领域。在茶饮赛道，已覆盖国内头部品牌，在前十
五大品牌中的供应占比超过 40%，市场份额领先。公司通过深化与核心客户的研发合作，在部分客户中供应占比可达 50%
—90%，并通过拓展新赛道、开发新产品以应对市场竞争。
Q10：在多个细分领域扩张产能，如何评估相关风险？
A10：公司对新产能投资持审慎态度。新增产能主要基于两方面：
1）把握新兴市场机会：如 D-阿洛酮糖，在获得许可后适度建设产能。
2）强化既有优势：如在经营良好的淀粉糖业务上，于苏南建设新基地，该决策基于现有营销网络及出口需求综合考
量。对于经营效益欠佳的业务板块，公司并未盲目新增产能。公司致力于在市场竞争与产能扩张间取得平衡。
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