研报评级☆ ◇000922 佳电股份 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-08-25
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：12家
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2026-05-15│佳电股份(000922)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
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一、当前核电设备订单交付节奏如何？在手订单规模是怎样的？
答：2025年公司核电产品实现收入9.98亿元，同比增长14.80%。根据2025年年度报告披露，公司已签订但尚未履行完
毕的履约义务所对应的收入金额为50.54亿元。具体核电业务的在手未完成订单金额，因涉及商业及项目信息，公司未单
独拆分披露，不同项目交付节奏亦存在差异。关于已签约项目的后续交付计划及具体订单规模，请以公司定期报告及相关
公告披露信息为准。
二、“玲珑一号”作为全球首座陆上商用模块化小型堆，其设备交付、现场调试及当前技术问题解决进展如何？
答：“玲龙一号”是中国核工业集团有限公司自主研发并具有自主知识产权的多功能模块化小型压水堆堆型。公司控
股子公司哈动装成功为全球首座陆上商用模块化小堆——“玲龙一号”自主研制并交付全部4台核主泵。该主泵是反应堆
冷却剂系统的“心脏”，也是核岛最关键、制造难度最大的旋转设备，哈动装实现了全链条自主化研制。同时佳电股份电
动机及屏蔽泵已在中核小堆实现产品供货，产品可满足技术需求。未来公司将持续深化核主泵技术迭代，推进装备标准化
、智能化升级，依托“玲龙一号”示范经验，进一步巩固在小型模块化核反应堆核心设备领域的领先优势，助力我国核能
技术高质量发展。
三、传统电机业务当前面临哪些市场与成本压力？
答：面对复杂波动的市场环境，传统行业市场需求量不及预期，各电机企业为抢夺订单，纷纷以低价抢夺市场，铜价
居高不下，佳电能效电机严格执行国家标准要求，原材料成本较高。但未来面对安全生产法规趋严、“双碳”目标持续推
进的形势下，公司具有核心竞争力优势，公司获得节能认证、防爆认证等多项认证，且公司一级能效电机、主氦风机、核
用电机等多项产品均具有行业前沿技术优势。同时，公司扩建了主氦风机成套产业化项目等，提高了公司产能，公司未来
会持续努力抢抓市场、加快科技研发、提高国产化替代速度，创造更好的业绩回报投资者。
四、国家层面推动的节能改造政策将对公司的未来订单趋势与竞争格局有何影响？
答：节能改造是工业领域长期推进的方向，公司持续关注相关政策动态。公司产品覆盖工业电机全谱系，全国首家通
过新版高压电机系列新1级能效认证，率先推出多个系列新1级能效产品，2025年国家推动淘汰落后产能、发展绿色低碳产
能的政策效果显著，行业低效产能加速出清，下游各行业节能改造需求持续释放，公司高效节能电机等绿色产品市场需求
明显提升。2026年在“双碳”长期导向下，相关产业政策与能效升级要求仍将持续推进，下游绿色转型需求具备较强刚性
。公司将依托技术优势紧抓政策机遇，进一步拓展低碳装备市场，保障经营稳健发展。
五、公司在核电产业链中的定位是否仅限于设备供应？运维服务、智能化改造等延伸业务当前占比与未来空间如何？
答：公司在核电产业链中的定位不仅限于设备供应，正坚定实施“设备制造商、系统集成商、运维服务商”的三商转
型。面向传统工业领域持续推出高功率、高效率工业特种电机；面向核能、新能源船舶、海工装备等新兴领域推出新型电
驱动系统，打造第二成长曲线；面向运维服务市场推出设备全包、大修再造及基于AI的智能运维服务。
六、公司是否存在并购整合或资本运作的明确规划？
答：公司始终以提升核心竞争力和股东价值为目标，密切关注产业链协同机会及行业发展趋势。关于并购计划，公司
一贯秉持谨慎且开放的态度，坚持战略导向、合规披露等原则，截至目前，公司尚未有达到应披露标准的并购计划。如有
涉及需披露的重大事项，将严格按照《上市规则》及监管要求，通过法定渠道及时履行信息披露义务。建议您通过公司公
告（巨潮资讯网等）或定期报告获取权威信息。感谢您的理解与支持。
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参与调研机构：1家
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2026-05-13│佳电股份(000922)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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1.公司目前在手核电订单有多少？
答：尊敬的投资者您好！2025年全年实现核电产品收入9.98亿元，同比增长14.80%。根据年报披露，公司已签订但尚
未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为50.54亿元。具体核电业务的在手未完成订单金额，因涉及商业及项目信息，
公司未单独拆分披露。感谢您的关注！
2.电机政策对公司的业绩改善有多少力度？目前水利新业务的拓展进展如何？哈动装的股权比例还有多少进一步提升
的空间？
答：尊敬的投资者您好！公司积极把握国家节能降碳政策机遇，持续推广高效电机产品，公司已成立了水利驱动设计
室并组建专业销售团队。2025年公司对哈电动装进行增资后，持股比例已由51%进一步提升至60.58%，控股地位得到夯实
。若有明确计划并达到披露标准，公司将及时履行信息披露义务。感谢您的关注！
3.1.2025年公司净利润同比增长较大，取得了很好的业绩。请问公司是否对未来净利润增速有合理的预期或是否制定
相关目标，谢谢！2.在AI大模型应用越来越广泛及国家大力发展算力基础建设的背景下，公司可否谈谈对未来电力建设的
预期或计划，以及公司自身就所处时代变化的感受，谢谢！3.地缘战争是否会影响集团在中东地区布局的未来现金流？如
花旗银行的研报所指，对未来现金流是否有一定的预期？如有，可否告知一下计划
答：尊敬的投资者您好！公司2025年净利润同比基本持平，未来增速受市场环境影响存在不确定性，敬请理性预期。
算力建设与地缘局势对公司整体业绩影响有限，出口业务占比较小，请关注公告。感谢您的关注！
4.公司说的要解决风电竞争问题，今年会解决吗？
答：尊敬的投资者您好！公司不存在风电竞争问题，您是想提问同业竞争问题吧，公司于2023年11月收购哈尔滨电气
动力装备51%股权，彻底解决同业竞争问题。相关信息请您关注公司公告，感谢您对公司的关注。
5.您好，李董事长，公司今年会解决风电项目的竞争问题吗，原计划说的是2025年前解决的，目前看也没有动静了，
请问今年会解决吗？
答：尊敬的投资者您好！公司不存在风电竞争问题，您是想提问同业竞争问题吧，公司于2023年11月收购哈尔滨电气
动力装备51%股权，彻底解决同业竞争问题。相关信息请您关注公司公告，感谢您对公司的关注。
6.管理层您好。面对目前行业内较为激烈的市场竞争态势，公司在今年的市场开拓（例如渠道下沉、新客户拓展或海
外市场布局）上，主要有哪些侧重点或新的规划思路？
答：尊敬的投资者您好！面对行业竞争加剧，2026年公司采取“一核、两轴、三新、四化”的发展模式，以电动机高
质量发展为核心，以绿色低碳驱动系统领域延伸和国际化经营为两轴，完成设备制造商、系统集成商、运维服务商的三商
转型，实现绿色化、智能化、融合化和国际化的发展目标。公司正积极从“电动机”单体设备制造商向“电驱动”成套设
备系统集成商转变，并面向核能、新能源船舶、海工装备等新兴领域打造第二成长曲线。感谢您的关注
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参与调研机构：3家
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2026-04-10│佳电股份(000922)2026年4月10日投资者关系活动主要内容
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一、请阐述公司2025年度整体经营业绩及2026年公司战略方向。
答：2025年，公司全面贯彻落实党中央、国务院决策部署，以高质量发展为主题，在全体股东的支持下，在董事会的
领导下，在全体干部职工的奋勇拼搏下，扎实推进改革创新，狠抓降本增效，深耕市场开拓，稳步提升抗风险能力，在复
杂承压态势下牢牢稳住经营基本盘，公司经济运行质量呈现平稳发展态势。2025年，公司实现营业收入492,011.92万元，
同比增长0.42%，实现归属于上市公司股东的净利润25,407.30万元，同比下降0.94%，基本每股收益0.37元，同比下降13.
95%。截止2025年12月31日，公司资产总额1,011,770.80万元，同比增长0.74%，归属于上市公司股东净资产为460,907.51
万元，同比增长38.15%。总体来看，公司营收规模稳中有升，盈利水平基本持平上年，整体运行稳健。2026年公司采取“
一核、两轴、三新、四化”的发展模式，以电动机高质量发展为核心，以绿色低碳驱动系统领域延伸和国际化经营为两轴
，完成设备制造商、系统集成商、运维服务商的三商转型，实现绿色化、智能化、融合化和国际化的发展目标。公司正积
极从“电动机”单体设备制造商向“电驱动”成套设备系统集成商转变，并面向核能、新能源船舶、海工装备等新兴领域
打造第二成长曲线。
二、公司当前的业务结构是怎样的？核电、防爆电机、普通电机及服务等各板块的收入占比和毛利率水平如何？
答：公司在复杂承压态势下牢牢稳住基本盘，公司电动机板块全面实现工业电机类产品全覆盖。电动机及服务实现营
收38.25亿元，占比77.73%。作为公司传统核心业务，仍是营收主要来源，公司推出YBX5系列高效率隔爆型电机等新产品
，稳固传统工业护城河，正加速向运维服务商转型，提升服务业务占比。核电产品实现营收9.98亿元，占比20.28%，同比
增长14.80%。核电产品毛利率38.08%，成为公司高附加值和盈利能力的核心引擎。作为国内核电装备核心供应商，市场地
位稳固，自主研制的核电k1类电机、全密封一体化屏蔽泵打破国外垄断。公司紧跟"一带一路"战略，报告期内国外销售收
入达到3224.94万元，与上年同期相比大幅增加。公司将持续优化产品结构，提升高端产品占比，加快向系统集成服务商
转型，打造第二成长曲线，力争实现高质量发展。
三、佳电股份在第四代核电高温气冷堆领域有什么技术优势？目前有哪些应用场景？
答：佳电股份作为第四代核电高温气冷堆主氦风机的研制并取得供货业绩的企业，主氦风机的成功使我国在先进核能
技术领域占据了领先地位。目前国内已披露的高温气冷堆主氦风机项目招标总量为24台，公司成功中标18台，市场优势稳
固。产品已成功应用于全球首座商运的山东石岛湾高温气冷堆，并参与全球首个高温气冷堆与压水堆耦合的徐圩核电站示
范工程。除发电外，高温气冷堆还可拓展工业应用场景如供热、制氢、海水淡化等场景。公司主氦风机产业化项目已投产
，具备批量生产能力，以迎接未来市场机遇。
四、公司如何看待中国核电技术的经济性优势及海外出口前景？
答：中国核电技术的经济性在全球范围内具有比较优势，这为核电“走出去”创造了有利条件。公司控股子公司哈电
动装是国内唯一同时具备核电轴封型主泵和屏蔽式主泵电机设计、制造、试验一体化资质和能力的企业，产品已成功应用
于“华龙一号”“玲龙一号”“国和一号”等国家重大核电工程，并出口至巴基斯坦卡拉奇、恰希玛等海外核电项目。随
着主氦风机产业化项目落地，公司氦压机等关键设备的成功研发，将为国家四代核电“走出去”奠定坚实基础。公司正依
托哈电国际布局，聚焦东南亚、中东、中亚等重点区域，调研派驻销售人员可行性，同时依托历史出口资源拓展备机及后
服务市场，推出“整机+服务”一体化方案，提升高附加值产品出口比例，优化海外业务经营质量。在四代核电前沿技术
领域，公司已在钠冷快堆、铅铋堆等领域进行战略布局与研究探索，公司将持续跟踪前沿核能技术进展，随时做好市场开
发与工程设备配套工作。
五、内陆核电项目有哪些最新进展？公司在这方面有何布局？
答：目前国家对内陆核电坚持稳妥推进、严格论证、确保安全的原则，公司作为核电核心设备供应商，已在内陆核电
领域完成前瞻布局，主氦风机作为高温气冷堆核心设备已实现产业化投产，同时控股子公司可提供核主泵、核级电机等产
品，覆盖华龙一号、国和一号等主流堆型，公司具备完善的产能与试验能力，将持续跟踪内陆核电政策及项目动态，依托
技术与产业链优势积极参与相关市场拓展，公司将持续关注内陆核电项目进展，为相关核电站建设提供关键核电设备配套
。
六、公司未来的研发费用趋势如何？销售费用和管理费用会如何变化？
答：2025年度销售费用增长原因主要受职工薪酬、外购劳务增长及加大市场开发力度影响。管理费用受薪酬、折旧及
摊销影响增长。公司目前经营状况稳定，各项费用在合理范围内，2026年公司将持续开展降本增效工作，加大各项费用管
控力度，压降可控费用发生额度。在保持研发和技术创新投入力度的同时，优化费用结构，提升费用使用效率，推动整体
盈利能力的改善。
七、公司地处北方，位置偏远，如何开展人才引进的相关工作？
答：人才是公司高质量发展的重要基石，佳电股份始终将人才战略与业务发展深度融合，一是坚持精准引进机制：围
绕新能源电机、特种装备等核心业务需求，通过“校企联合培养”、“行业高端人才引进计划”等方式，定向吸纳技术研
发、智能制造等领域专业人才。二是构建系统培养体系：构建“导师制+项目实战”培养模式，设立专项技术攻关小组，
并提供技术、管理双通道培训；启动“青苗计划”“青马工程”“英才计划”等，选拔优秀青年人才进行定制化培养。三
是实施长效激励机制：实施“绩效+创新”双轨考核，核心人才享有股权激励、项目分红及技术职称津贴，奖罚并举的方
式激发人才潜能，增强团队凝聚力。
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参与调研机构：1家
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2026-04-08│佳电股份(000922)2026年4月8日投资者关系活动主要内容
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哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司于2026年4月8日在网络：“全景?路演天下”（http://rs.p5w.net)举行投
资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-09/1225087036.PDF
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