研报评级☆ ◇000920 沃顿科技 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-03-03│沃顿科技(000920)2026年3月3日投资者关系活动主要内容
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1、公司 2025 年膜业务销售情况？
答：公司持续推进技术创新与产品升级，不断拓展工业水处理、液体分离与浓缩等应用场景，膜业务整体经营情况良
好。
2、公司膜产品毛利实现增长的主要原因是什么？
答：主要得益于公司持续推进降本增效、优化供应链管理、加快核心原材料国产化，有效控制了生产成本。同时，公
司通过产线升级、工艺改进和效率提升，进一步增强了产品盈利能力，多重因素共同推动公司毛利率保持良好水平。
3、公司膜产品结构及未来发展趋势？
答：公司工业膜和家用膜占膜业务营收比例约为 7:3。未来随着膜技术在新能源、生物医药、工业零排放等新兴应用
领域不断拓展，叠加国产化替代持续深化，预计产品结构将持续向高附加值工业领域优化。
4、公司未来是否有剥离子公司大自然的计划？
答：目前暂无剥离计划。公司将结合行业发展趋势及各业务板块经营状况，统筹优化资源配置，保障公司长期稳健发
展。
5、公司膜产品在海外市场的业务开展情况？
答：公司高度重视海外市场开拓，膜产品已出口至 130 多个国家和地区，海外收入占比约 30%。海外市场主要以与
当地经销商合作为主，同时公司逐步建立海外驻点及售后服务团队，直接服务终端客户。未来公司将继续深化全球布局，
加强渠道建设与品牌推广，持续提升海外市场份额。
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参与调研机构：1家
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2026-01-07│沃顿科技(000920)2026年1月7日投资者关系活动主要内容
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1、公司近年来保持了利润增长，主要驱动因素是什么？
答：核心在于公司不断精进技术和产品，品类全面和品质提升让我们在日趋丰富的应用场景中得到稳步发展，也推动
行业持续的国产化替代进程。
2、相较于一些爆发式增长的行业，公司膜业绩增长相对平稳，应如何理解？
答：在工业级应用场景中，客户对产品的质量稳定性、品牌信誉及服务粘性非常看重，价格并非首要敏感因素。因此
，国产替代并非单纯依靠低价策略就能快速渗透，而是一个需要长期建立信任的过程。我们需要经历产品测试、场景验证
、小批量试用再到批量采购的完整周期，与客户构建互信。这种高粘性、长周期的特点，决定了替代进程更为稳健。
3、目前公司膜产品主要供应国内还是海外市场？
答： 从销售收入看，国内仍是我们的主要市场。中国作为工业大国，在水深度处理、液体分离浓缩等众多工业流程
中需求巨大。海外市场我们也非常重视，也在加大投入力度。
4、公司产品产销单位为何使用“支”？年报中的产能单位为“平方米”，如何理解？
答：这涉及产品形态的差异。“平方米”指的是核心膜片的生产面积，是产能的计量基础。而最终销售给客户的产品
，是将膜片卷制而成的膜元件，该成品即以“支”为单位进行销售。
5、应用于不同领域的膜元件，其价格区间是否有差异？
答：不同应用领域对膜元件的性能要求不同，导致存在价格梯度。例如，应用于海水淡化、耐强酸强碱等复杂工况，
以及电子半导体超高纯水等高性能膜产品的产业，技术门槛高，其价格也相对更高。
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参与调研机构：1家
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2025-11-19│沃顿科技(000920)2025年11月19日投资者关系活动主要内容
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1、公司业绩增长的主要驱动因素？
回复：公司前三季度业绩增长主要源于三方面：一是核心膜业务收入的稳健提升；二是国内与国际市场的双轮驱动，
收入同步增长；三是产品结构持续优化，高附加值产品销量攀升，成为提升盈利能力的核心动能。
2、在海外市场拓展中，公司采取了哪些具体措施来保障海外业务的持续健康发展？
回复：公司通过构建均衡的全球市场布局，以多元化的渠道与本地化运营降低对单一市场的依赖；同时，凭借持续的
技术创新与成熟的解决方案，构筑起产品的差异化优势与核心竞争力。
3、公司南京新项目进展？
回复：公司南京新项目目前处于前期规划阶段，尚存在不确定性。
4、公司目前产能是否足够应对市场需求？
回复：公司现有产能能够在装备升级的基础上进一步提升，目前公司生产基地也预留了扩产空间，可支撑产能的进一
步扩充，产能规模能够动态适配市场增量需求，不会成为公司发展的瓶颈。
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参与调研机构：1家
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2025-11-06│沃顿科技(000920)2025年11月6日投资者关系活动主要内容
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1、工业膜产品更换周期是多久？
答：公司工业膜产品使用寿命受前端水处理系统运行状况影响较大。在系统运行规范、进水水质稳定的条件下，通常
以三年为周期进行更换。若前端系统出现异常导致污堵，可能会缩短后端膜产品的使用寿命。
2、与股东龙源环保的合作进展如何？
答：公司与龙源环保积极拓展国家能源集团内部膜产品应用场景，持续开展业务合作，推进国家能源集团内部国产化
替代。
3、国产替代政策是否有新的变化，以及是否对公司产生影响？
答：国家持续倡导关键材料的国产化，公司积极响应政策导向，把握市场对国产化产品需求提升的机遇，凭借自身技
术实力和产品竞争力，主动参与市场竞争，推动国产膜材料的应用与替代。
4、谈谈公司膜分离工程业务情况？
答：膜分离工程业务能够使公司更加直接地了解市场需求，开发膜技术新应用，促进技术研发及膜产品创新。同时，
承接样板性工程项目能够进一步促进膜材料市场拓展。未来会有更多循环经济得以实现，公司持续看好该业务板块的发展
。
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参与调研机构：1家
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2025-10-31│沃顿科技(000920)2025年10月31日投资者关系活动主要内容
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1、公司三季度利润增长的原因？
答：主要得益于公司膜业务收入增长，国内海外市场同步增长，同时产品结构持续优化，海水淡化膜等高附加值产
品销量持续增长。
2、关于公司南京新项目的规模情况？
答：公司南京新项目目前处于前期规划阶段，尚存在不确定性。
3、公司目前产能是否足够应对市场需求？
答：公司现有产能能够在装备升级的基础上进一步提升，目前公司生产基地也预留了扩产空间，可支撑产能的进一
步扩充，产能规模能够动态适配市场增量需求，不会成为公司发展的瓶颈。
4、公司超纯水膜产品在营业收入中的占比情况如何？
答：公司超纯水系列产品在公司整体营业收入中的占比相对较低，尚未构成核心营收来源。
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