研报评级☆ ◇000837 秦川机床 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 2 4 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.05│ 0.05│ 0.05│ 0.09│ 0.11│ ---│
│每股净资产(元) │ 4.72│ 4.77│ 4.77│ 6.08│ 6.19│ ---│
│净资产收益率% │ 1.10│ 1.12│ 1.08│ 1.48│ 1.72│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 52.26│ 53.78│ 52.89│ 91.79│ 108.41│ ---│
│营业收入(百万元) │ 3761.10│ 3859.82│ 4089.87│ 4676.00│ 5240.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 73.36│ 86.65│ 68.39│ 134.00│ 159.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2025-10-27 增持 维持 --- 0.09 0.11 --- 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-10-27│秦川机床(000837)2025三季报点评：营收稳步增长，政府补助减少拖累利润水│东吴证券 │增持
│平 │ │
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2025Q3公司主业持续修复，受政府补助减少影响盈利承压
公司2025年前三季度实现营收31.21亿元，同比+8.14%，主要系机床行业回暖影响，公司主业持续修复；实现归母净
利润0.48亿元，同比-15.33%；扣非归母净利润亏损0.01亿元，亏幅同比收窄，公司归母净利润同比下滑主要系政府补助
减少，扣非归母净利润从2024前三季度的-0.16亿元收窄至-0.01亿元，证实公司经营正在改善。
单三季度看，公司2025Q3实现营收10.09亿元，同比+16.73%；归母净利润0.03亿元，同比-74.52%，扣非归母净利润
亏损0.09亿元，亏幅相比2024Q3的-0.23亿元同比收窄。
费用管控整体有效，季报分红注重股东回报
2025年前三季度公司毛利率为17.18%，同比+0.6pct；销售净利率为2.12%，同比-0.8pct，主要系非经常性损益减少
影响。
期间费用方面，2025年前三季度公司期间费用率为16.5%，同比-0.04pct。其中销售/财务/管理/研发费用率分别为3.
2%/0.1%/7.9%/5.3%，同比分别-0.55pct/-0.16pct/+0.51pct/+0.15pct。
公司高度注重股东回报，拟以总股本10.20亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.30元（含税），合计派发
现金股利3060万元（含税）；反映了公司当前现金流稳健，并传达了管理层对公司稳定经营的信心。
研发投入持续增加，坚持创新驱动高质量发展
2025年前三季度，公司持续加大研发投入，研发费用达1.66亿元，同比增加19.68%，体现了公司坚定推进创新驱动发
展的决心。2025年上半年，在国家级项目、核心技术突破及产品创新上均取得显著成效，为持续发展注入强劲动力。①国
家级项目顺利推进：成功牵头申报2项、参与20余项工业母机国家科技重大专项项目。②核心技术持续突破：蜗杆砂轮磨
齿机YKZ7250制造成熟度达8级；工业机器人关节减速器部分型号在保持高精度输出情况下平均额定寿命突破1万个小时，
通过CR认证并获权威奖项；③专利申请与授权量质齐升：知识产权申请专利52件（其中发明专利24件），授权专利18件（
其中发明专利5件）。
盈利预测与投资评级：由于当前机床行业阶段性承压，我们下调2025-2026年公司归母净利润预期至0.72（原值1.37
）/0.92（原值1.80）亿元，维持2027年归母净利润为1.08亿元，当前市值对应PE估值水平分别为189/148/126倍，考虑到
公司在机床行业内的龙头地位，维持公司“增持”评级。
风险提示：制造业复苏不及预期，机床需求不及预期，宏观经济波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-03-30│秦川机床(000837)2026年3月30日投资者关系活动主要内容
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秦川机床工具集团股份公司于2026年3月30日在价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动举行投资者关系活
动，参与单位名称及人员有线上参与公司2025年度业绩说明会的全体投资者，上市公司接待人员有董事长：马旭耀先生，
董事、总经理：刘金勇先生，财务总监：刘源先生，董事会秘书：李静女士，独立董事：聂丽洁女士、李学楠女士、李兵
先生。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-03-30/1225060626.PDF
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