研报评级☆ ◇000783 长江证券 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 2 0 0 0 2
2月内 0 2 0 0 0 2
3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.28│ 0.33│ 0.67│ 0.83│ 0.84│ ---│
│每股净资产(元) │ 5.65│ 6.27│ 6.49│ 6.82│ 7.23│ 8.20│
│净资产收益率% │ 4.47│ 4.68│ 8.82│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 1548.23│ 1834.95│ 3696.41│ 4955.35│ 5619.67│ 7279.89│
│营业收入(百万元) │ 6896.21│ 6795.25│ 10547.73│ 13060.72│ 14091.69│ 16574.77│
│营业利润(百万元) │ 1629.68│ 1977.09│ 4765.78│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-11 增持 维持 --- --- --- --- 太平洋证券
2026-05-06 增持 维持 --- 0.83 0.84 --- 中原证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-11│长江证券(000783)2025年年报及2026年一季报点评：经纪与自营双轮驱动，Q1│太平洋证券 │增持
│业绩同比延续高增 │ │
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事件：长江证券发布2025年年度报告及2026年一季度报告。2025年全年公司实现营业收入105.48亿元，同比+59.86%
；实现归母净利润36.96亿元，同比+101.44%；加权ROE10.02%，同比+4.94pct。2026年一季度公司实现营业收入33.67亿
元，同比+34.65%；实现归母净利润14.86亿元，同比+51.73%，业绩延续高增态势。
财富管理业务表现强劲，驱动整体业绩增长。2025年经纪业务手续费净收入37.70亿元，同比+30.85%，主要系交易量
增长带动；公司持续深化财富管理转型，优化客户结构，有效户数、有效户率、新增资产均实现同比增长。2026年Q1经纪
业务手续费净收入11.56亿元，同比+34.75%，延续高增态势。公司紧抓市场机遇，两融业务规模稳健增长，截至2025年末
公司境内融资融券业务规模达458.81亿元，较上年末+35.81%。2025年，公司两融业务利息收入达20.34亿元，同比+21.77
%。
自营业务弹性释放，投资收益大幅增长。2025年自营业务（投资收益-对联合营企业投资收益+公允价值变动收益）合
计32.85亿元，同比+363.77%，主要系公司把握二级市场上涨行情机会，权益类投资策略效果显现，同时固定收益类投资
有效把握市场节奏。2026年Q1公司自营投资收益12.24亿元，同比+40.30%，延续良好表现。
投行业务稳步发展，区域深耕成效显著。2025年公司投资银行业务手续费净收入3.99亿元，同比+14.17%；2026年Q1
投行业务手续费净收入0.92亿元，同比+32.76%。公司深耕湖北市场，湖北地区债券承销规模排名前3，同比上升5位，债
券承销规模同比+149.18%；同时积极布局战略性新兴产业，服务新质生产力发展。
资管业务稳中向好，研究品牌优势稳固。2025年资产管理业务手续费净收入2.94亿元，同比+2.19%；2026年Q1资产管
理业务手续费净收入0.59亿元，同比+6.13%，保持稳健增长。公司研究业务综合实力稳居行业前列，在2025证券时报最佳
分析师评选中连续四年获评“最佳研究团队SSR”第1名，30个行业中获得8个第1名、7个第2名，领先优势持续扩大。研究
驱动战略深入实施，为公司各业务条线提供有力支撑。
投资建议：公司“研究驱动”战略深入实施，财富管理转型成效显现，经纪与自营双轮驱动业绩延续高增。预计2026
-2028年公司营业收入为131.72、151.66、165.75亿元，归母净利润为50.89、63.92、72.80亿元，每股净资产为6.90、7.
50、8.20元，对应5月11日收盘价的PB估值为1.27、1.17、1.07倍。维持“增持”评级。
风险提示：市场波动风险、行业竞争风险、政策落地风险
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2026-05-06│长江证券(000783)2025年年报及2026年一季报点评：自营业务显著改善推动公│中原证券 │增持
│司持续释放业绩弹性 │ │
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2025年年报及2026年一季报概况:长江证券2025年实现营业收入105.48亿元，同比+59.86%；实现归母净利润36.96亿
元，同比+101.44%。2026年一季度公司实现营业收入33.67亿元，同比+34.65%；实现归母净利润14.86亿元，同比+51.73%
。
点评：1.代买收入市占率（不含席位）略有下降，席位租赁收入企稳回升，合并口径经纪业务手续费净收入同比+30.
86%，26Q1同比+34.73%。2.股权融资业务回暖复苏，债权融资规模增速加快，合并口径投行业务手续费净收入同比+14.33
%，26Q1同比+31.43%。3.多元产品体系全面推进，公募业务保持快速增长，合并口径资管业务手续费净收入同比+2.44%，
26Q1同比+5.36%。4.权益自营多元投资运行稳健，固收自营多元投资取得显著进展，合并口径投资收益（含公允价值变动
）同比+351.65%，26Q1同比+43.55%。5.两融余额创历史新高，股票质押规模已压降至较低水平，合并口径利息净收入同
比+17.34%，26Q1同比+20.00%。
投资建议:报告期内公司财富管理业务渠道拓展多元并进、资产配置持续深化，研究业务延续行业领先优势，代买收
入市占率（不含席位）保持相对稳定；股权融资业务复苏态势明显，债权融资业务加速回升；资管业务管理规模再上新台
阶，公募业务保持快速增长趋势；自营业务践行“绝对收益”投资理念，债券投资收益率位居全市场可比基金前列，权益
投资收益率大幅跑赢市场。26Q1公司各项业务均保持增长，特别是投资收益未受市场波动影响进一步明显回升，推动公司
整体经营业绩持续释放弹性。预计公司2026年、2027年EPS分别为0.83元、0.84元，BVPS分别为6.73元、6.95元，按4月30
日收盘价7.99元计算，对应P/B分别为1.19倍、1.15倍，维持“增持”的投资评级。
风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.股价短期波动风险；3.资本市场改革的政策效果不
及预期；4.超预期事件导致公司的盈利预测与实际经营业绩产生明显偏差
【5.机构调研】 暂无数据
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