研报评级☆ ◇000737 北方铜业 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-22│北方铜业(000737)2026年5月22日投资者关系活动主要内容
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1.公司具备采选冶加全产业链，当前自产铜矿自给率、冶炼产能及深加工产能规模分别是多少？
答：公司主营铜金属的开采、选矿、冶炼及压延加工等，已拥有从矿山开采、选矿、冶炼到压延加工的一体化产业链
。现自有矿山年处理矿量900万吨、自产铜含量4.3万吨，铜冶炼产能32万吨金锭10.8吨、银锭170吨、硫酸122万吨，同时
综合回收铂、钯、硒、 铋等有价金属，铜精深加工产品包括高性能铜及铜合金带材、压延铜箔等，其中铜合金带材产能2
.5万吨/年，压延铜箔产能5000吨/年。
2.贵金属（金、银）与硫酸业务盈利贡献提升，后续产品结构优化与附加值提升计划如何？
答：您好，2025年以来，硫酸、贵金属业务对公司经营业绩的贡献明显提升，后续公司将进一步调整铜原料结构，增
加金精矿的采购比例，提高黄金产量。同时，增加中高端铜带产品的研发和产能，加大压延铜箔中处理箔的生产比重，不
断提高铜加工产品附加值。
3.2025 年营收与净利双增，2026年一季度利润高增，全年业绩增长的核心驱动与铜价波动风险如何？
答：公司将依托资源储量与产业链一体化发展，紧抓市场机遇，提升企业核心竞争力。同时稳健开展套期保值业务，
严格执行期货业务法律法规和市场规则，不断加强相关政策的把握和理解，将商品期货套期保值与生产经营相匹配，最大
程度对冲价格波动风险。
4.控股股东胡家峪矿业资产注入推进情况，权证办理进度与注入时间表是否明确？
答：公司控股股东中条山集团下属的胡家峪矿业公司已于2026年3月27日取得新增储量的采矿许可证，目前正在积极
推进矿山安全生产许可证办理前期工作，暂不满足注入上市公司条件。
5.一季度利润增加了百分之六十五，大幅增加的原因是什么？是否可以延续？
答：2026年一季度受市场价格影响，公司紧抓市场机遇，加强组织生产，主要产品毛利率均同比上升。
6.董事长您好。铜陵有色分拆了铜冠铜箔上市，江西铜业也准备分拆江铜铜箔上市，你们会不会分拆北铜新材上市？
答：公司所属的北铜新材料公司目前还处于市场开拓和产能爬坡阶段，远达不到上市条件，但不排除未来在各方面条
件满足的情况下将其分拆上市的可能。
7.董事长好，公司除了金银铜硫酸外，还有什么小金属副产品吗？比如钨，钼，铟，锑，锗，钯之类的？
答：您好，公司冶炼综合回收的稀贵小金属有硒、锑、铋、铂、钯等。
8.朱部长您好，公司10派1.4元，什么时候分红啊？
答：公司将在2025年年度股东会审议通过利润分配预案后2个月内实施分红。
9.未来三年在资源增储、冶炼升级、铜基新材料扩张及国企改革方面的战略优先级与核心目标是什么？
答：公司将坚持贯彻新发展理念，锚定产业转型和数字转型主攻方向，精准实施“上游强链、中游补链、下游延链”
战略，加强铜矿资源勘探开发和增储上产，做强铜冶炼，做优铜加工，不断拓展铜基产业链条，全方位打造有色金属行业
一流标杆企业。
10.董事长您好，最近铜箔类上市公司的业绩提升显著，估值涨幅惊人，我看你们也有这些业务，去年毛利率是-5.37
%，今年如何？赚钱了吗？
答：公司年产5万吨高性能压延铜带箔和200万平方米覆铜板项目仅部分产线投入生产，产能未完成释放，毛利率情况
受市场开拓、加工费水平等因素影响。
11.铜矿峪矿新增储量显著，深部勘探进展与未来资源储备开采成本优化空间怎样？
答：公司铜矿峪矿新增资源储量有利于增加铜资源储备，提升矿山资源价值，延长矿山服务年限，强化公司可持续发
展能力。
12.公司一季度业绩大幅增长的原因是什么？可否持续？
答：公司业绩增长与产品市场价格增长关联度较高，公司主要产品铜、金、银价格受供需基本面、宏观经济政策、贸
易、税收、环保政策等多种因素影响。
13.公司资产负债率偏高，降负债、优化融资结构与财务费用管控的具体措施及目标是什么？
答：公司将通过精益管理，进一步优化融资结构，盘活营运资金减少资金占用，逐步降低资产负债率水平。
14.铜精矿加工费（TC/RC）低位运行，对冶炼业务盈利影响及公司成本控制措施是什么？
答：铜精矿加工费（TC/RC）持续低位运行对公司冶炼业务的盈利水平产生冲击。公司将持续推进工艺技术升级，深
挖节能降耗潜力，全力夯实成本竞争优势，从而提升整体抗风险能力，保持盈利韧性。
15.请问贵公司二季度预计业绩为多少？
答：公司二季度生产经营一切正常，相关业绩情况请您及时关注公司公告。
16.请问魏迎辉董事长，公司2026年铜精矿的保底产量目标是多少？铜价每上涨1000美元/吨，预计能增厚公司多少归
母净利润？请给我们长期投资者一个明确的量化预期。
答：公司自有矿山年处理矿量900万吨，自产铜含量4.3万吨，铜价上涨可以增厚公司矿山自产铜的利润空间。公司将
根据市场情况，采取积极有效的措施，合理安排生产经营工作。
17.胡家峪新增储量采矿权相对应的安全生产许可证什么时候办理好？谢谢。
答：矿山安全许可证办理需完成安全设施评价、施工、验收等环节，具体办结时间尚不确定。
18.您好，请问财务总监 第一季度末为什么要计提3亿多的减值准备，二季度末如果铜价保持目前的价格，还需要计
提吗？
答：公司严格按照《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定进行减值测试、计提相应减值准备，客观、真实的反
映公司2026年3月31日的资产状况及2026年一季度的经营成果。资产负债表日根据成本与可变现净值孰低计量，存货成本
高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，包括原材料、在产品、库存商品。公司二季度是否计提将根据主要产品市场价
格波动情况，严格按照企业会计准则相关要求确定。
19.北铜新材年产5万吨高性能压延铜带箔和200万平方米覆铜板项目什么时间可以满产？
答：您好，该项目在阶段性投产基础上，根据市场对产品结构和需求的变化，结合现有产线填平补齐的迫切需要，已
委托专业机构论证、编制项目下阶段工程设计，力争早日建设达到设计产能
20.绿色矿山与智慧矿山建设推进成效，在节能降碳、环保投入与数字化转型方面的布局如何？
答：公司深入开展绿色矿山、绿色工厂建设，加强生态环境修复加大绿电应用比例，引进节能降碳先进技术，更新换
代低耗能、低排放、低污染现代工艺设备，力争碳排放强度达行业先进水平同时将持续深入推进智慧矿山、数字工厂建设
，深化拓展数智融合应用新场景，有效提升矿山作业的数智化水平与运营效率。
21.5 万吨压延铜箔项目部分投产，当前产能释放、客户拓展（如动力电池）及盈利预期如何？
答：公司年产5万吨高性能压延铜带箔和200万平方米覆铜板项目工艺流程全线打通，建成压延铜箔产品生产线5000吨
/年，实现批量生产和销售，其中黑化处理箔成功进入新能源头部企业供应链，并实现规模化应用。
22.资产注入什么时候能够完成？
答：您好，资产注入涉及复杂的系统工作，需综合考虑发展战略资产条件、监管要求及股东利益等多方面因素。公司
将持续关注并努力提升上市公司质量，如有资产注入安排，将严格按照规定履行决策和披露程序。
23.董事长您好，大股东胡家峪铜矿何时能注入北方铜业，注入后矿产铜产量能达到多少万吨？
答：您好，目前公司控股股东所属的胡家峪铜矿正在积极推进新增储量采矿权对应的安全生产许可证办理前期工作，
暂不满足注入上市公司条件。公司将在其矿山权证办理齐全后，适时启动资产注入工作。因该矿山产能较小，对公司矿产
铜总量影响有限。
24.今年产能增加多少？
答：您好，除压延铜带、铜箔产品产能爬坡有一定增长外，今年公司矿山、冶炼产能基本保持不变。
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参与调研机构：1家
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2026-05-08│北方铜业(000737)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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1.当前1万吨新增压延铜箔产线的建设进度如何，预计在2026年几个月可以完工？
答:公司年产5万吨高性能压延铜带箔和200万平方米覆铜板项目部分生产线达到预定可使用状态，主要产品包括高性
能铜及铜合金带材、压延铜箔，其中铜合金带材产能为2.5万吨/年，压延铜箔产能5000吨/年。
2.经营性现金是负数是什么原因，对公司后期的影响多少？
答:公司一季度经营活动产生的现金流量净额为负数主要是以下两方面原因：一是有色金属价格上涨导致铜原料整体
货值上涨，资金占用增加。二是在地缘政治影响下，国际航运绕道及国内铁路发运紧张，导致铜原料到厂比计划延期，增
加了资金周转期。当前公司现金流水平能够有效支撑日常运营和债务偿付，后期公司将采取针对性措施加以改善。
3.关于胡家峪矿资产注入进度的提问。请问：目前资产注入的前期准备工作（如审计、评估、方案论证）是否已经启
动？公司是否有计划在2026年内完成本次资产注入？推进过程中是否存在需要向投资者说明的重大障碍或不确定性？除了
严格履行24个月内注入的承诺外，公司管理层是否有“争取尽早完成”的明确目标和时间表？目前相关工作推进到了哪个
具体阶段？
答:公司控股股东中条山集团下属的胡家峪矿业公司已于2026年3月27日取得新增储量的采矿许可证，目前正在积极推
进矿山安全生产许可证办理前期工作，暂不满足注入上市公司条件。公司将在上述矿山权证办理齐全后，适时启动资产注
入程序兑现相关承诺。
4.待5万吨压延铜箔带建设完成后，后续是否还有新的铜箔产能建设和提升计划？
答:公司年产5万吨高性能压延铜带箔和200万平方米覆铜板项目部分生产线尚未建设完成，产能未完全释放，暂无新
的铜箔产能提升计划。
5.公司管理层打算怎么做好市值管理？
答:公司将按照《上市公司监管指引第10号——市值管理》要求，综合利用合法合规方式，通过提升经营质量、强化
信息披露、深化投资者沟通等方式推动价值与市值的良性互动，持续改进和加强市值管理，开展科学、有效、合规的市值
管理实践。
6.2026年一季度业绩这么好的情况下，股价却跌的不如同行业业绩更差的公司，公司是否有未公布的不利公司的事件
？
答:除经营业绩外，公司股价还受国际局势、政策环境、金融市场流动性、资本市场氛围、投资者心理预期等多种因
素影响公司严格按照相关法律法规要求履行信息披露义务，不存在应披露而未披露的重大事项。
7.公司在智慧矿山、数字工厂方面，今年会有哪些新进展？
答:公司将持续深入推进智慧矿山、数字工厂建设，深化拓展数智融合应用新场景，加快实施铜矿峪矿智慧矿山项目
建设，年内计划完成数据中心机房、综合管控大厅等系统设备安装，数智化大楼建成投运，5G智慧通信枢纽及工业级环网
、铲运机作业定位与计量项目取得阶段性成果，有效提升矿山作业的数智化水平与运营效率。
8.研发费用主要投向哪些方向？
答:公司研发费用重点投向资源增储上产、采选高效技术、冶炼技术革新、高端铜基材料、资源综合利用、智能矿山
等六大核心领域。
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