研报评级☆ ◇000617 中油资本 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1年内 1 0 0 0 0 1
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-15│中油资本(000617)2026年5月15日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1. 2026 年一季度，公司归母净利润同比增长22.89%，但营业总收入同比下滑 17.24%，降幅较 2025年全年扩大，核
心的利息收入和手续费及佣金收入均在加速萎缩，利润增长几乎全部依赖投资收益。管理层认为核心金融主业的营收下滑
是否已触及底部？昆仑银行的净息差是否已在 2026年二季度确认企稳？公司预计核心业务营收何时能够恢复正增长？
答：目前，公司总体经营情况良好，利息收入减少主要是为支持实体经济、降低企业融资成本，行业存贷利差仍处于
低位。2026 年，公司将坚持“产融结合、以融促产、一体协同、做特做优”工作方针，统筹推进营销提升、息差稳定、
投资提效、风险化解、市值管理“五大工程”，努力实现量的合理增长和质的有效提升。
2. 公司在提升ESG表现方面有哪些措施及目标？
答：公司搭建了自上而下的 ESG治理架构，明确 ESG管理理念及目标，逐年完善核心议题，开展分层级专题培训，组
织 ESG管治提升专项行动，推动 ESG融入日常经营管理。经过持续的管治提升行动，截至 2025 年末，获国内主流评级机
构 ESG 评级提升。其中 Wind评级为 AA级、在“金融”行业 309家同业公司中排名前列，“金融服务行业”54家公司中
排名第一，国证、华证评级均为 AAA级。入选中证央企 ESG50、国新央企 ESG成长 100、Wind“中国上市公司 ESG最佳实
践100强”、华证 A股上市公司 ESG卓越表现 TOP100、金融行业 ESG绩效 TOP20，在同业公司中处于前列。
3. 公司多次在投资者互动中强调产融结合等战略方向，机构研报也在反复论证其长期价值。然而，基金持仓的变化
数据表明，机构投资者在实际操作中做出了系统性减持。管理层是否注意到这一战略叙事与实际资金流向之间的显著背离
？公司是否需要重新审视对外披露的战略重点，向市场传递更聚焦、更可量化的价值主张？
答：公司始终坚守产融结合既定战略并稳步落地推进。机构调仓受市场等多重因素影响，公司经营基本面和战略布局
保持不变。后续公司将继续扎实推进战略落地、夯实经营业绩，加强机构投资者沟通，以实际经营成果传递清晰务实的价
值定位。
4. 作为央企，公司如何实质性的保障中小股东利益，是否有加大分红，股票回购计划用来提升股价？
答：公司高度重视对投资者的回馈，2025 年度，拟以2025年12月31日公司总股本12,642,079,079股为基数，向全体
股东每 10股派发现金红利 0.47元（含税），共计派发现金红利 594,177,716.71元，不送红股，不以资本公积金转增股
本。本次现金分红金额加上中期分红金额 695,314,349.34 元， 2025 年度累计分红金额为1,289,492,066.05 元，现金
分红金额占归属于母公司股东净利润的比例为 30%。公司将持续加强价值提升工作，突出高质量发展，努力以更加良好的
业绩回报股东，后续如有回购计划，将及时履行信息披露义务。
5. 2026年一季报是不是主业一直在亏损状态？公司有什么实质性的决策来改善？
答：公司目前经营状况正常。一季度末，公司资产总额11,199.57 亿元，继续保持万亿规模；实现营业总收入73.81
亿元，实现净利润 31.35亿元，归母净利润为 15.73亿元，同比增长 22.89%，整体业绩保持稳健。
6. 当前主动偏股基金持仓占比极低、几乎为零配置。管理层对这一趋势作何判断？公司是否在主动与机构投资者进
行沟通？后续是否有引入长期战略投资者或申请纳入主要基准指数的计划？
答：您好，我们已关注到相关情况，这种情况与市场风格轮动等外部因素关系密切，公司基本面未发生变化，控股股
东及核心股东持股保持稳定。公司常态化开展机构沟通与投资者交流，后续将持续加强机构对接，同步夯实公司治理与信
披质量。
7. 你们的市值管理是怎么做的？
答：二级市场股价波动受宏观经济、行业环境及市场情绪等多重因素影响。公司自 2025年 4月发布专项行动方案（
公告编号：2025-020）以来，从深耕产融结合、强化市值管理、优化信息披露、提升股东回报等多方面深化落实相关工作
。已于 2026年 4月 27日披露该专项行动的进展公告（公告编号：2026-010）。后续将持续夯实经营基本面，常态化做好
市值管理与价值传递工作，维护全体股东合法权益。
8. 昆仑银行、中油财务等核心金融平台盈利情况，净息差与资产收益率？
答：公司已依规披露合并口径 2026 年第一季度财务数据，未单独列示昆仑银行、中油财务单体细分指标。有关经营
情况，敬请参考其公司网站发布信息。
9. 近年部分金融控股企业出现局部金融风险，引发多方关注和警惕。同样作为央企背景的金融业务平台，中油资本
对于强化金融风险防范、特别是提升财务流动性和资产负债表的稳健与安全，采取了哪些举措？
答：公司始终坚持稳健审慎的低风险偏好理念，恪守风险底线，着力构建多层次风险防控体系，健全完善“1+N”风
险防控制度，所属金融企业持续强化风险管理、合规管理基础，筑牢风险防控“三道防线”，保持较为稳健的发展态势，
具有较强的风险抵御能力，资产质量整体较好。2026 年，公司将坚持“产融结合、以融促产、一体协同、做特做优”工
作方针，统筹推进营销提升、息差稳定、投资提效、风险化解、市值管理“五大工程”，奋力实现质的有效提升和量的合
理增长。
10. 近年来监管部门鼓励上市公司特别是国企做好市值管理工作。中油资本的估值处于 1倍 PB左右，涨幅也阶段性
落后于上证指数。对于进一步做好市值管理工作，特别是在提升分红、回购注销方面，公司是否有一些规划？
答：公司高度重视市值管理工作，自 2025 年 4月披露专项行动方案（公告编号：2025-020）后，持续从深耕产融协
同、规范信息披露、强化投资者关系维护、稳定股东回报等维度扎实推进各项举措，已于 2026年 4月27 日披露该行动方
案的进展报告（公告编号：2026-010），后续将持续夯实经营基本面，常态化做好市值管理与价值传递工作，维护全体股
东合法权益。
11. 在中特估估值修复背景下，公司有无市值管理、股份回购、提高分红比例相关计划？中石油母公司是否存在资产
注入、增持股份安排？
答：公司自 2025年 4月发布专项行动方案（公告编号：2025-020）以来，从深耕产融结合、强化市值管理、优化信
息披露、提升股东回报等多方面深化落实相关工作。已于 2026年 4月 27日披露该专项行动的进展公告（公告编号：2026
-010）。如有相关回购、分红计划，公司将及时履行信息披露义务。
12. 昆仑银行不良率是否已趋于稳定？跨境结算量大幅增长是否对利润产生了正向贡献？
答：公司已依规披露合并口径 2026 年第一季度财务数据，未单独列示昆仑银行单体细分指标。有关经营情况，敬请
参考昆仑银行网站发布信息。
13. 一季度营收同比下降的原因是什么？全年营收趋势能否给出方向性指引？
答：公司营业总收入同比下降，主要是受资产价格下降影响，利息收入同比减少。公司主营金融业务，核心收入来自
收息业务，利息收入减少主要是为支持实体经济、降低企业融资成本，行业存贷利差仍处于低位。目前公司经营活动一切
正常。2026 年，公司将坚持“产融结合、以融促产、一体协同、做特做优”工作方针，统筹推进营销提升、息差稳定、
投资提效、风险化解、市值管理“五大工程”，奋力实现质的有效提升和量的合理增长。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：4家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-06│中油资本(000617)2026年5月6日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
接待人员就以下相关问题展开交流。
1. 公司一季度利润表现亮眼，一季度业绩增长的核心驱动因素是什么？
答：公司一季度归母净利润较上年同期上升22.89%，主要原因如下：一是努力压降负债端成本，营业支出同比减少；
二是服务实体经济，产融信贷规模增长；三是抓住市场窗口，投资收益同比增长；四是资产质量改善。
2. 面对低利率、低息差的市场环境，公司主要采取了哪些应对措施？
答：面对低利率、低息差的环境，公司始终坚守产业金融定位，聚焦服务能源产业和价值创造，发挥在产业链金融方
面的优势，为客户提供特色化综合金融解决方案。同时，公司着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字
金融“五篇大文章”，构建形成具有石油特色的金融产品和服务，为公司带来更多发展契机。
3. 在能源价格波动和地缘风险加剧的背景下，昆仑银行经营及资产质量是否存在压力？
答：昆仑银行始终坚持服务能源、服务新疆、服务国家发展大局的发展定位，突出产融特色，着力服务能源与化工产
业链客户，多年来经营保持稳健。资产质量方面，昆仑银行始终坚持审慎稳健合规、风险可控可承担的低风险偏好，持续
健全风险管理体系和流程，严把审批准入关口，强化风险监测预警和风险资产处置清收，不良率连续多年优于行业平均水
平。
4. 公司在市值管理方面主要采取了哪些举措？
答：公司于 2025 年 4月制定《“质量回报双提升”行动方案》，围绕党建引领、产融结合、业务发展、风险防控、
市值管理、信息披露、股东回报等七个方面扎实开展专项行动。在此基础上，公司于 2026 年 4 月发布《关于“质量回
报双提升”行动方案的进展报告》，全面总结评估行动进展成效，进一步提升信息披露质量与透明度。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-03-31│中国石油(601857)2026年3月31日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
接待人员简要介绍公司情况，并就以下问题展开交流。
1. 公司依托中国石油集团的股东背景，主要有哪些优势？
答：公司依托中国石油集团庞大的产业链资源和丰富的服务应用场景优势，聚焦产业链金融业务，为能源与化工上下
游客户群体和社会客户提供金融服务，不断提升服务主责主业、服务国家战略、服务实体经济核心功能。公司坚定“产融
结合、以融促产、一体协同、做特做优”工作方针，充分发挥多金融牌照优势，以产融结合、融融协同制度创新，构建产
投融一体化协同生态，为客户提供综合性金融服务方案，为公司业务拓展和可持续发展奠定坚实基础。
2. 公司在深化融融协同方面的具体举措？
答：公司推动出台《深化产融结合指导意见》《融融协同指导意见》以及《贯彻落实中央金融工作会议精神推动产业
金融高质量发展的实施意见》，成立产融结合协调小组、融融协同区域协调组，为主业单位提供优质、高效、快捷的“一
揽子”产品和“一站式”服务，在推动实体经济高质量发展中发挥金融支持和创新引领作用。
3. 油价波动对公司业绩和股价的影响？
答：公司坚持产业金融定位，聚焦能源与化工产业链，提供多样化的金融服务。公司主要经营金融业务，油价波动不
会对公司业绩形成直接影响。公司股价波动受国际局势、宏观经济、国家政策、行业景气度、市场预期等多重因素影响，
实际股价表现需结合消息面、资金面、政策面、情绪面等各方因素综合研判。
4. 中油财务的主要业务是什么？
答：中油财务作为中国石油集团的“内部银行”和“司库平台”，拥有全业务资质牌照，主要为中国石油集团及其成
员单位提供交易款项收付、内部转账结算、票据承兑贴现、存贷款、投融资、外汇交易等服务。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-02-28│中油资本(000617)2026年2月28日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
接待人员简要介绍公司情况，并就以下问题展开交流。
1.公司单独披露中油财务、昆仑信托、昆仑金融租赁 2025 年度未经审计财务报表的原因？
答：上述三家金融企业作为全国银行间同业拆借中心会员单位，按照银行间市场监管要求，需要对未经审计财务报表
进行定期披露。中油资本作为上市公司，根据及时、公平向所有投资者披露信息的监管要求，将重要成员企业对外披露信
息进行了同步披露。
2.公司净利润未见增长的原因？
答：近年来受 LPR 下调、行业息差持续收窄等因素影响，公司净利润未见增长。下一步，公司将坚持稳中求进、提
质增效，强化观念创新、模式创新、方法创新、管理创新、机制创新，统筹推进营销提升、息差稳定、投资提效、风险化
解、市值管理等重点工作，突出高质量发展，努力以更加良好的业绩回报股东、回馈社会。
3.公司资产负债率近年一直处于高位的原因？
答：公司主要经营金融业务，不同于一般企业，吸收存款等负债业务是所属金融企业重要业务之一，行业特点决定资
产负债率偏高。银行业资产负债率通常维持在较高水平（普遍超过90%），这是由银行业高杠杆经营的特性决定的。近几
年，公司主动提升服务能力，持续推进市场营销，客户数量和吸收存款规模保持稳健，随着业务不断拓展，资产负债率也
有所变动。总体而言，公司始终坚持低风险偏好和稳健经营，强化风险管控，资产质量整体较好，主要风险指标优于监管
标准，好于行业平均水平。
4.关注到公司收购英大期货，收购原因和收购进展如何？
答：公司收购英大期货是为了丰富金融业务布局，进一步深化产投融一体协同，增强在能源化工领域的综合金融服务
能力，提升金融服务实体经济质效，增强核心功能，提升核心竞争力，推动公司实现持续的高质量发展。目前收购事宜已
取得国务院国有资产监督管理委员会的批准，尚待中国证券监督管理委员会核准股东资格。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|