研报评级☆ ◇000603 盛达资源 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 5 0 0 0 0 5
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 5 1 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.21│ 0.57│ 0.77│ 1.74│ 2.35│ 2.86│
│每股净资产(元) │ 4.53│ 4.41│ 5.06│ 16.27│ 21.31│ 27.32│
│净资产收益率% │ 4.73│ 12.82│ 15.24│ 26.37│ 27.56│ 26.14│
│归母净利润(百万元) │ 147.99│ 390.04│ 532.46│ 1197.56│ 1619.33│ 1975.52│
│营业收入(百万元) │ 2253.50│ 2013.21│ 2461.44│ 3985.37│ 5240.03│ 6369.68│
│营业利润(百万元) │ 249.81│ 438.40│ 837.11│ 1797.83│ 2529.17│ 3224.17│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-03 买入 首次 --- 1.81 2.34 2.61 长城证券
2026-08-06 买入 维持 --- 1.55 2.04 2.45 浙商证券
2026-08-04 买入 维持 --- 1.66 2.19 2.87 国联民生
2026-07-10 买入 首次 27.2 1.70 2.09 2.50 国泰海通
2026-07-01 买入 维持 --- 1.71 2.31 2.84 华安证券
2026-05-06 增持 维持 --- 1.98 3.10 3.91 华源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-03│盛达资源(000603)待产矿山梯队推进，产能释放周期开启 │长城证券 │买入
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公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营业收入11.52亿元，同比+27.08%；归属于上市公司股东的净利润3.90亿元
，同比+456.46%；扣非归母净利润3.82亿元，同比+417.06%。单季度看，2026Q2实现营业收入7.67亿元，同比+38.45%、
环比+99.74%；归母净利润3.11亿元，同比+401.61%、环比+293.67%；扣非归母净利润3.05亿元，同比+355.22%、环比+29
1.03%。Q2为传统生产旺季，叠加银价高位，单季利润大幅释放。
量：2026H1公司矿产银金属产量同比+8.82%；金金属产量同比+413.05%，主因金山矿业2024年完成采矿工程和选矿厂
技术改造后产能持续释放；铅金属产量同比-13.67%，锌金属产量同比-16.43%。
价：伦敦现货白银H1均价78.47美元/盎司，同比+139.31%；SHFE白银均价19714元/千克，同比+141%；伦敦现货黄金
均价4688.62美元/盎司，同比+34.39%；SHFE黄金均价977.38元/克，同比+24.71%。
上半年并购密集落地，成长路径清晰。2026年上半年公司连续完成四笔股权/债权交易：①2026年1月完成收购伊春金
石矿业60%股权，其460高地铜钼矿为国内大型露天斑岩铜钼矿山之一，目前正在办理I号铜钼矿带探转采手续，2026年7月
完成460高地岩金矿勘探探矿权延续；②2026年2月完成收购广西金石矿业55%股权，其妙皇铜铅锌银矿采矿许可证生产规
模66万吨/年，处于矿山建设前发改委核准阶段；③2026年6月收购德运矿业20%股权并受让相关债权，持股比例由54%增至
74%；④2026年6月收购了鸿林矿业2.6186%股权，本次交易完成后，公司持股比例将由53%增至55.6186%。
待产矿山梯队推进，未来增量可期。鸿林矿业菜园子铜金矿2026年5月取得《安全生产许可证》，井下进入全面开采
状态；东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿（25万吨/年）5月完成采矿权延续，正进行矿山建设，建成后委托银都矿业代加工销
售；金山矿业额仁陶勒盖Ⅲ-IX矿段银矿90万吨/年地下开采工程4月获内蒙古发改委核准，正办理开工前征地等手续；银
都矿业1月完成拜仁达坝矿业权部分整合，矿区面积由5.1481平方公里增加至5.5395平方公里；德运矿业巴彦包勒格矿区
（90万吨/年）正办理矿山建设前报建手续。此外，子公司金鑫矿业拟以1330万元收购黑龙江新林沙金河金矿详查探矿权
。
投资建议：公司银金权益资源全面增厚，进入产能释放期，看好金银价增与产能释放双击。我们预计公司2026-2028
年归母净利润分别为12.50/16.14/18.00亿元，eps分别为1.81/2.34/2.61元，当前股价对应PE分别为19.8/15.3/13.8X。
首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：1.贵金属价格下跌风险；2.矿山投产进度不及预期风险；3.权证办理与行政审批风险；4.矿石品位与回收
率波动风险；5.冶炼业务持续亏损风险；6.季节性波动风险。
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2026-08-06│盛达资源(000603)2026年半年报点评：金银量价齐升驱动业绩高增，鸿林矿业│浙商证券 │买入
│正式投产增量可期 │ │
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事件：公司公告2026年H1营收11.52亿，同增27.08%；归母净利润3.90亿，同增456.46%；扣非归母净利润3.82亿，同
增417.06%。其中二季度单季营收7.67亿，同增38.59%；归母净利润3.11亿，同增402.58%；扣非归母净利润3.05亿，同增
354.36%。
贵金属量价齐升驱动增长。价格：上半年银、金、铅、锌金属均价同比分别变动147.06%、44.53%、-1.76%、3.98%；
量：公司银、金、铅、锌金属产量同比分别变动8.82%、413.05%、-13.67%、-16.43%。分产品，上半年公司银精粉（含金
）收入3.98亿，毛利率87.08%，25年同期银直接收入仅银锭0.21亿元；铅精粉（含银）收入4.29亿，同增2.70%，毛利率7
3.59%，同增10.5pct；锌精粉（含银）收入1.49亿，同增-19.30%，毛利率70.64%，同增8.65pct。
毛利率提升、税费下降释放盈利弹性。得益于贵金属价格上涨，上半年公司毛利率69.15%，同增25.13pct；税金及附
加6.69%，同增-2.61pct；管理费用率12.14%，同增-2.47pct。尽管并购贷款增加使财务费用率有所上升，公司上半年净
利率仍同增26.18pct至37.57%。
矿山建设有序推进，股权收购进一步增厚矿山权益。截至2025年末，公司保有银、金、铜金属量分别约7800吨、30吨
、162万吨，年采选能力近200万吨。矿山建设方面，上半年银都矿业旗下拜仁达坝银多金属矿矿区面积进一步增加，有利
于增加矿山可开采储量、延长矿山服务年限；金山矿业额仁陶勒盖Ⅲ-IX矿段银矿90万吨/年地下开采工程得到核准批复，
有利于推进矿山产能扩建；东晟矿业完成巴彦乌拉银多金属矿采矿权的延续工作，公司力争在今年完成矿山建设；德运矿
业取得了生产规模为90万吨/年的《采矿许可证》，公司预计2028年完成矿山建设。股权收购方面，1月公司完成了伊春金
石矿业60%股权的收购；2月完成广西金石矿业55%股权的收购，目前该矿正处在发改委核准阶段，预计2028年完成矿山建
设；6月完成德运矿业20%股权和部分债务的收购，公司持股比例升至74%；6月公司还收购了鸿林矿业2.6186%股权，公司
持股比例升至55.6186%。
鸿林矿业正式投产，下半年业绩增量可期。8月3日公司发布公告，控股子公司鸿林矿业菜园子铜金矿尾矿库《安全生
产许可证》获批，该尾矿库拿证后可开展选矿工作，标志着菜园子铜金矿进入正式投产阶段。菜园子铜金矿金金属资源量
17049千克，平均品位2.82克/吨，铜金属资源量29015吨，平均品位0.48%；该矿年生产规模39.6万吨；理论满产黄金约1.
1吨、铜约2000吨。2025年公司银、金销售量分别为156.91金属吨、263.55金属千克，公司预计菜园子铜金矿的投产对公
司当期和未来经营业绩将产生积极影响。
盈利预测与估值：我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入32.67、41.63、47.56亿元，同比增速分别为32.74%、
27.42%、14.24%；归母净利润分别为10.66、14.10、16.92亿元，同比增速分别为100.27%、32.23%、20.01%，当前市值对
应PE估值分别为20.25、15.32和12.76倍，维持＂买入＂评级。
风险提示：贵金属价格大幅下降；公司矿山未能如期释放产能；公司及实控人被证监会立案调查风险；遇安全生产问
题。
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2026-08-04│盛达资源(000603)2026年半年报点评：业绩超预期，远期项目进展顺利 │国联民生 │买入
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事件：公司于8月1日发布2026年半年报。2026年上半年公司实现营收11.52亿元，同比增长27.08%，归母净利3.9亿元
，同比增长456.46%，扣非归母净利3.82亿元，同比增长417.06%。单季度看，26Q2实现营收7.67亿元，同比增长38.59%，
环比增长99.60%，归母净利3.11亿元，同比增长402.58%，环比增长291.23%，扣非归母净利3.05亿元，同比增长354.36%
，环比增长293.18%。公司Q2利润超出我们此前预期，其中环比高增主要在于公司在产矿山资源主要集中在内蒙古自治区
中东部，受气候因素影响，公司第一季度基本没有产出，同比高增主要因金银价格同比大幅上行，叠加金山技改后金银产
量如期释放所致。
银产量稳步上升，银价同比上行驱动公司业绩。量：2026年上半年度，公司矿产银产量同比增加8.82%；金金属产量
同比增加413.05%；铅金属产量同比减少13.67%；锌金属产量同比减少16.43%。金银产量大幅增长主要系金山技改后产能
补入释放期。价：2026年H1白银均价19.8元/克，同比增长143%，铅/锌均价1.7/2.4万元/吨，同比变动-2%/+4%；26Q2白
银均价17.9元/克，同比增长115%，环比增长83%，铅锌均价1.7/2.4万元/吨，同比变动-2%/+7%，环比变动+98%/+100%；
利：公司26H1年矿产板块毛利率78.37%，同比+15.73pct，含银铅精粉/含银锌精粉/含金银精粉毛利率73.59%/70.64%/87.
08%，同比+10.50/8.65/87.08pct，公司26H1年整体毛利率69.15%，同比+25.13pct，净利率37.57%，同比+26.18pct。单
季度看，公司26Q2整体毛利率/净利率73.02%/41.38%，同比+19.38/+24.75pct，环比+11.60/+11.41pct。
核心看点：内生增长+外延布局不断，未来增量可期。公司东晟矿业25万吨/年建设进展顺利，已于2026年5月完成采
矿权延续工作，矿山区建成后将通过与银都矿业签订委托加工协议，拟由银都矿业代加工后进行销售；德运矿业90万吨/
年目前处于建设前手续报建阶段，另取得约26.6平方公里探矿权，目前正在办理勘探许可证；460高地铜钼矿已于7月完成
探矿权延续，现一号铜钼矿带处于转采手续办理期；广西金石妙皇铜铅锌银矿于今年2月完成55%股权收购，目前正处于矿
山建设前的发改委核准阶段。另外公司于今年6月分别完成德运20%股权以及鸿林2.62%股权收购，目前正在办理相关资产
的交割过户等手续。公司远期增量可观，期待未来表现。
投资建议：公司受益于26年白银价格同比高增业绩表现亮眼，远期项目增量可观，我们预计2026-2028年归母净利为1
1.48、15.13和19.77亿元，对应8月3日收盘价的PE为15、12和9倍，维持“推荐”评级。
风险提示：金属价格大幅波动，扩产项目进度不及预期。
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2026-07-10│盛达资源(000603)首次覆盖报告：白银龙头的多资源野望 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
盛达资源为国内白银龙头企业，正逐渐转型为多矿产龙头。公司白银增量释放在即，金、铜产能逐步落地，未来发展
空间广阔。
投资要点：
首次覆盖，给予“增持”评级。公司为国内白银龙头企业，正逐渐转型为多矿产龙头。我们预期公司2026-2028年营
收分别为35.6、44.12、50.95亿元，归母净利润分别为11.75、14.41、17.28亿元，对应EPS分别为1.7、2.09、2.5元。参
考同类公司，给予公司2026年16倍PE进行估值，对应公司目标价27.2元。首次覆盖，“增持”评级。
白银起家，多矿产龙头。2011年置入银都矿业62.96%股权后正式切入有色金属采选主业，银都矿业的拜仁达坝银多金
属矿是公司发展基石，高品位矿山提供了充沛现金流。2016-2019年公司开启连续扩张，先后收购光大矿业、金都矿业、
东晟矿业（70%）、金山矿业（67%）、德运矿业（54%）等资产，且多发生在银价低位，资源获取能力突出。2023年起公
司进一步拓展至金铜领域：2023年取得鸿林矿业菜园子铜金矿53%股权，2025年收购伊春金石460高地铜钼矿60%股权，202
6年初并购广西金石55%股权，三个金铜矿项目按不同节奏逐步贡献增量。
三箭齐发，公司开始进入收获期。银都矿业完成矿权整合后产量预期平稳，东晟矿业预计2026年完成建设、2027年贡
献增量，广西金石预计2028年投产并逐步爬坡，德运矿业预计2028年完成建设投产紧随其后。黄金板块方面，鸿林矿业菜
园子铜金矿已于2025年9月获批试生产，将成为近两年最重要的增量来源。铜板块方面，伊春金石460铜钼矿铜资源量154
万吨，属国内大型铜矿，伴生钼资源价值量高，远期潜力较大。
贵金属：通胀叙事淡出，贵金属价格重回上行通道。美国核心通胀可控使加息预期趋弱，就业数据超预期显示经济走
向复苏，2026年赤字率相对平稳但2027年财政压力可能逐步到来，加之全球央行持续购金，黄金价格中长期存在支撑。白
银方面，全球白银储量增长缓慢，矿产银70%以上来自铅锌、铜、金矿伴生，供应弹性极低；需求端光伏用银占据工业用
银29%为最大领域，同时AI、电力等新兴产业对白银的需求持续增长，白银兼具商品属性和金融属性，价格中枢有望抬升
。
风险提示：白银项目投产不及预期，黄金项目投产不及预期，贵金属价格大幅下跌。
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2026-07-01│盛达资源(000603)金山矿业产能释放，半年度业绩高增 │华安证券 │买入
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盛达资源发布2026年半年度业绩预告
盛达资源2026年上半年预计实现归母净利润3.5亿至4.0亿元，同比+399.31%至470.64%；扣非后净利润3.5亿至4.0亿
元，同比+373.24%至440.84%。
金山矿业产能释放，金银价增带动利润
量方面，据公告金山矿业2024年完成采矿工程和选矿厂技术改造后，采矿及选矿能力有所提升，产能逐渐释放，公司
2026上半年产销量增加。价格方面，2026年上半年黄金/白银均价分别为1039.8/19941元/克，同比分别+44.1%/144.3%；
锌/铅均价较上年同期分别+4.0%/-1.8%。黄金、白银价格高增长，铅锌价格表现平稳，推动公司业绩增长。
后续增量项目可观
鸿林矿业菜园子铜金矿已于2025年完成建设并进行试生产，预计产量逐步爬坡。后续几年内公司仍然有新增项目陆续
进行：东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿25万吨项目预计2026年完成建设；金山矿业扩能、德运矿业巴彦包勒格矿区银多金属
矿、广西金石矿业妙皇铜铅锌银矿等项目推动报建手续办理确保2026年开工建设；伊春金石矿业460高地铜钼矿项目积极
推进，力争2027年开工建设。
投资建议
我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.80/15.97/19.59亿元（前值为2026-2027年分别为8.75/10.81亿元，
考虑项目投产上调），对应PE分别为13.50/9.98/8.13倍，维持“买入”评级。
风险提示
相关金属价格大幅波动；产能释放不及预期；矿山安全及环保风险；业绩预告或与最终披露数据存在差异等。
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2026-05-06│盛达资源(000603)26Q1归母净利润同比大增859%，黄金新曲线或将进入兑现期│华源证券 │增持
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事件：公司发布25年报及26年一季报。25全年公司实现营业收入24.61亿元，同比+22.26%；实现归母净利润5.32亿元
，同比+36.51%，主要系矿产金、银金属的销量分别同比增加110.42%、19.02%，叠加2025年年内金银价格大幅上涨所致。
26Q1公司实现营业收入3.84亿元，同比+9.02%；实现归母净利润0.79亿元，同比+858.53%，主要系贸易业务同比减少而采
选业务收入增加所致，我们认为伴随鸿林矿业菜园子铜金矿建设完成并进入试生产，公司顺利实现“白银为主黄金为辅”
向“金-银-铜共同驱动”的结构性转化，黄金新曲线或将进入兑现期。
矿山重点工程项目建设快速推进。2025年，银都矿业完成拜仁达坝银多金属矿采矿权和外围拜仁达坝银多金属矿普查
探矿权的部分整合工作，新《采矿许可证》矿区面积的增加有利于增加银都矿业的矿山可开采储量、延长矿山服务年限；
金山矿业额仁陶勒盖Ⅲ-IX矿段银矿90万吨/年地下开采工程项目取得内蒙古自治区发展和改革委员会核准的批复，有利于
推进金山矿业产能扩建；鸿林矿业顺利完成菜园子铜金矿的矿山建设工作，试运行期间产出铜金混合精粉423.03吨并实现
销售。
并购金石矿业增厚资源储量。2025年公司以现金5亿元收购伊春金石矿业60%股权并于2026年1月完成相关工商变更登
记手续，其核心资产为460高地岩金矿探矿权，目前正在办理Ⅰ号铜钼矿带的探转采手续，Ⅱ、Ⅲ号金矿带仍在勘探中；2
025年12月公司启动以现金2.70亿元收购广西金石矿业55%股权并于2026年2月完成工商变更登记手续，其核心资产为象州
县多个采矿/探矿权，目前正处于妙皇花蓬-那宜铜铅锌银矿矿山建设前的发改委核准阶段。
公司力争2026年完成多个项目的重要节点工作。
银都矿业：推进新增面积矿区的采矿项目立项，为采矿工程奠定基础，同时推进矿区深部的探矿工程，力争新增资源
储量，为矿山持续稳定生产提供资源保障；
东晟矿业：推进巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目建设工作，力争2026年完成建设，争取做到早投资、早收益
；
金山矿业：推进额仁陶勒盖Ⅲ-Ⅸ矿段银矿采矿90万吨/年扩能工作，确保2026年开工建设，同时进行额仁陶勒盖矿区
西区外围银矿勘查许可证范围内的地质勘查；
德运矿业：紧盯巴彦包勒格矿区银多金属矿建设前的报建手续办理进程，确保2026年开工建设；
广西金石矿业：紧盯妙皇铜铅锌银矿矿山建设前的报建手续办理进程，确保2026年开工建设；
伊春金石矿业：推进460高地铜钼矿的探转采手续办理及矿山建设前的报建手续，力争2027年开工建设。
盈利预测与评级：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.66、21.41、26.97亿元，同比增速分别为156.48%
、56.78%、25.97%，按2026年4月30日收盘价计算的PE分别为18.43、11.76、9.33倍，维持“增持”评级。
风险提示：金属价格波动风险，项目建设进度不及预期风险，矿山安全生产风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
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2026-09-14│盛达资源(000603)2026年9月14日投资者关系活动主要内容
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问:公司今年银金属产量预计?未来几年银金属增量预计?公司子公司金山矿业2024年完成采矿工程和选矿厂技术改造
后,采矿及选矿能力有所提升,产能逐渐释放。2026年上半年度,公司矿产银金属产量同比增加8.82%,公司今年具体的银金
属产量数据请关注公司2026年年度报告。
答：金山矿业目前正在积极开展额仁陶勒盖 III-IX 矿段银矿90万吨/年地下开采工程建设工作,金山矿业产能扩建完
成后,银金属产量会有所增加;银都矿业今年完成了拜仁达坝银多金属矿采矿权与外围1.43平方公里探矿权的部分整合工作
,采矿权矿区面积由5.1481平方公里增加至5.5395平方公里,新增面积的矿区投产后,银都矿业未来的银金属产量亦可得到
一定的补充;东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目正在建设中,德运矿业目前正在办理巴彦包勒格矿区银多金
属矿(证载生产规模:90万吨/年)矿山建设前的报建手续,广西金石矿业正处于妙皇铜铅锌银矿(证载生产规模:66万吨/年)
矿山建设前的发改委核准阶段,未来矿山建成投产后会给公司银金属产量带来增长。
问:鸿林矿业今年产量预计?
答：鸿林矿业菜园子铜金矿工业矿体金金属平均品位2.82克/吨,铜金属平均品位0.48%,证载生产规模39.60万吨/年。
鸿林矿业于2025年9 月进入试生产阶段,2025年试生产的产品为铜金混合精粉,产量为423.03吨。鸿林矿业于今年5 月末取
得菜园子铜金矿采矿区《安全生产许可证》后开展了采矿工作,进入井下开采状态;7月末取得菜园子铜金矿尾矿库《安全
生产许可证》后开展了选矿工作,菜园子铜金矿进入正式投产阶段。鸿林矿业今年具体的产品产量数据请关注公司2026年
年度报告。
问:鸿林矿业的回收率是多少?
答：鸿林矿业目前的金金属回收率在90%左右,铜金属回收率在93%左右。
问:伊春金石矿业的矿山建设进展?达产后的产量预计?
答：伊春金石矿业目前正在办理460高地铜钼矿的探转采手续,力争今年取得采矿许可证。矿山建设有关手续办理完毕
、各项工程施工结束后,由当地安监部门验收合格后申办安全生产许可证,取得安全生产许可证后,按照矿山资源储量和生
产能力制定生产计划。公司将全力加快新并购矿山的证照办理和建设速度,顺应行业周期,争取尽快出产,保障公司长期稳
定经营和可持续发展。伊春金石矿业具体产量以达产后数据为准。
问:公司的黄金以什么状态出售?
答：公司矿产黄金目前主要以精粉的形式出售,目前含黄金的产品来自金山矿业和鸿林矿业,金山矿业的主要产品为含
金银精粉(金单独计价),鸿林矿业的主要产品为铜金混合精粉(金单独计价)。
问:伊春金石矿业460高地铜钼矿矿山后续建设是否会有配套融资?
答：公司有充足稳定的现金流,在用公司自有资金进行矿山建设的同时,也会视资金使用情况向金融机构融资。融资结
构将结合整体规划搭建,目前无实质性障碍。
问:东晟矿业明年的产量预计?
答：东晟矿业目前正在进行矿山建设工作,力争今年完成建设,争取做到早投资、早收益。东晟矿业不需要建设选矿厂
和尾矿库,矿区建成后将与公司子公司银都矿业签订委托加工协议,拟由银都矿业代加工后进行销售。东晟矿业已取得的巴
彦乌拉银多金属矿《采矿许可证》生产规模为25万吨/年,银金属平均品位284.90克/吨,具体产量以投产后数据为准。
问:公司后续会做股权激励吗?
答：公司2024年实施了员工持股计划,本次员工持股计划第二个锁定期将于2026年 9月 25日届满。为进一步完善公司
长效激励机制,吸引和保留优秀人才,充分调动员工的积极性,提高团队凝聚力,助力公司持续稳健、高质量长远发展,公司
未来将在适宜时机实施股权激励。
问:公司未来并购矿种主要有哪些?
答：公司目前的并购标的选择还是以银、金、铜等优质金属原生矿产资源为主。
问:公司矿山产品的销售节奏?
答：公司下属矿业子公司会根据有色金属行业的市场变化情况,灵活调整产品销售节奏。关于公司2026年度矿山产品
的生产和销售情况,请关注公司2026年年度报告。
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参与调研机构：3家
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2026-09-08│盛达资源(000603)2026年9月8日投资者关系活动主要内容
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问:公司未来金属增量主要来自哪个矿山?
答：鸿林矿业菜园子铜金矿(证载生产规模:39.6万吨/年)今年下半年进入正式投产阶段,公司金、铜金属产量将有所
增加;东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目正在建设中,建成投产后会给公司银、铅、锌金属产量带来增长;金
山矿业生产能力将逐渐递增至采矿许可证核准的生产规模48万吨/年,并推进扩建至90万吨/年,金山矿业产能扩建完成后,
银、金金属产量会有所增加;银都矿业今年完成了拜仁达坝银多金属矿采矿权与外围1.43平方公里探矿权的部分整合工作,
采矿权矿区面积由5.1481平方公里增加至5.5395平方公里,新增面积的矿区投产后,银都矿业未来的银、铅、锌金属产量亦
可得到一定的补充;德运矿业目前正在办理巴彦包勒格矿区银多金属矿(证载生产规模:90万吨/年)矿山建设前的报建手续,
广西金石矿业正处于妙皇铜铅锌银矿(证载生产规模:66万吨/年)矿山建设前的发改委核准阶段,伊春金石矿业目前正在办
理460高地铜钼矿的探转采手续,未来矿山建成投产后,公司铜、银、铅、锌金属产量会有所增加。
问:伊春金石矿业460高地铜钼矿具体情况?
答：伊春金石矿业的核心资产为460高地岩金矿探矿权,该探矿权矿区内Ⅰ号铜钼矿带的Ⅰ-1号主矿体和18条从属矿体
的资源量估算结果已通过评审备案。Ⅰ号铜钼矿带的探矿权拟转为采矿权,Ⅱ、Ⅲ号金矿带仍在勘探中。
根据黑龙江省矿产储量评审中心出具的《矿产资源储量评审意见书》(黑矿储评字[2025]04号),460高地岩金矿探矿权
矿区内东西向断裂破碎带(F9)、北东东向断裂破碎带(F6、F7、F10)、北西西向断裂破碎带(F5、F8)发育,控制了1:2万视
极化率和视电阻率异常带、铜钼金银等元素异常带、矿化蚀变带的分布和走向延伸。460高地岩金矿探矿权矿区圈出矿化
蚀变带3 条,I 号为铜钼矿化蚀变带,II、III 号为金矿化蚀变带。I 号铜钼矿带位于探矿权区的中北部,为大型斑岩铜钼
矿床,主矿产为铜、钼,伴生矿产为硫、银、铼、镓。I号铜钼矿带基本为隐伏矿床,矿床基本上全部为原生硫化矿石,铜钼
回收率较高,矿石为易选矿石;其中,I 号铜钼矿带 I-1号主矿体的矿石量占矿床总矿石量的99.38%,筒柱状矿体规模大、连
续性好、形态简单,厚度较稳定,铜、钼、当量铜品位变化均匀-较均匀,预计采选成本可控,相关成本数据测算还需可行性
研究报告出具后方能确定。
Ⅰ号矿带铜钼矿床资源量估算范围由6 个拐点组成,依据露天开采境界范围圈定,面积1.806平方公里,估算标高范围为
535米~-820米。经评审,截止2025年 5月 31日,拟转采范围(Ⅰ号铜钼矿带)工业矿体估算探明+控制+推断资源量:矿石量99
,600.7万吨,铜金属量1,540,872吨,钼金属量460,979吨,当量铜金属量3,895,306吨,平均品位铜0.15%、钼0.046%、当量铜
0.39%。伴生矿产推断资源量:硫矿物量20,019,747吨,平均品位2.01%;银金属量255,476千克,铼金属量43,276千克。
伊春金石矿业目前正在办理460高地铜钼矿的探转采手续,力争今年取得采矿许可证。矿山建设有关手续办理完毕、各
项工程施工结束后,由当地安监部门验收合格后申办安全生产许可证,取得安全生产许可证后,按照矿山资源储量和生产能
力制定生产计划。公司将全力推进矿山的证照办理和建设速度,顺应行业周期,争取尽快出产,保障公司长期稳定经营和可
持续发展。伊春金石矿业具体产量以达产后数据为准。
问:公司是否会收购伊春金石矿业剩余股权?
答：公司收购伊春金石矿业60%股权的交易完成交割后,本次交易的股权转让方质押了其所持的伊春金石矿业20%股权
给公司,公司后续如有收购意向,可以择期购买前述质押股权,后续具体收购方案由各方按照届时的法律法规另行商议确定
。
问:公司未来几年资本开支情况?
答：公司未来几年的资本开支计划主要包括:金山矿业额仁陶勒盖Ⅲ-IX 矿段银矿90万吨/年地下开采工程项目;银都
矿业拜仁达坝银多金属矿90万吨/年采矿技改工程项目;德运矿业巴彦包勒格矿区银多金属矿项目、伊春金石矿业460高地
铜钼矿项目、广西金石矿业妙皇铜铅锌银矿项目的开发建设;在产矿山的精细化生产和管理、探矿增储;银、金、铜等优质
金属原生矿产资源项目的并购。公司有充足稳定的现金流,在用公司自有资金进行矿山建设、外延并购的同时,会视资金使
用情况向金融机构融资,融资规模主要取决于未来矿山开发建设投入和并购投入的资金需求。
问:公司今年银金属产量预计?
答：公司子公司金山矿业2024年完成采矿工程和选矿厂技术改造后,采矿及选矿能力有所提升,产能逐渐释放。2026年
上半年度,公司矿产银金属产量同比增加8.82%,公司今年具体的银金属产量数据请关注公司2026年年度报告。
问:公司是否考虑海外并购?
答：对于海外矿产资源收购,需综合考虑资源情况、交易对价、政治风险、社区关系和涉及的法律法规等多方面因素,
公司目前正处于海外并购的探索阶段,为确保公司及股东的利益,公司拟先稳步发展,在国际形势相对明朗且公司重点矿山
项目稳定产出、公司规模进一步扩大后,或者出现一个良好的契机,正式开展海外并购。
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参与调研机构：3家
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2026-09-04│盛达资源(000603)2026年9月4日投资者关系活动主要内容
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问：公司今年上半年业绩增长原因？
答：公司子公司金山矿业2024年完成采矿工程和选矿厂技术改造后，采矿及选矿能力有所提升，产能逐渐释放。2026
年上半年度，公司矿产银金属产量同比增加8.82%，金金属产量同比增加413.05%，叠加贵金属价格上涨，公司实现营业收
入115,160.42万元，同比增长27.08%，其中有色金属采选收入101,669.04万元，同比增长58.87%；归属于上市公司股东的
净利润39,005.99万元，同比增长456.46%。
问：东晟矿业投产时间预计？银金属产量预计？
答：东晟矿业目前正在进行矿山建设工作，力争今年完成建设，争取做到早投资、早收益。东晟矿业不需要建设选矿
厂和尾矿库，矿区建成后将与公司子公司银都矿业签订委托加工协议，拟由银都矿业代加工后进行销售。东晟矿业已取得
的巴彦乌拉银多金属矿《采矿许可证》生产规模为25万吨/年，银金属平均品位284.90克/吨，具体产量以投产后数据为准
。问：银都矿业技改后的产量会增加吗？银都矿业下属的拜仁达坝银多金属矿已开采20年，是公司开采年限最长的矿山，
其设计生产规模为90万吨/年，随着开采深度的增加，目前银都矿业实际生产规模每年约为50-60万吨。因银都矿业拜仁达
坝银多金属矿矿山北部探矿权转采，矿区开采范围扩大，为满足扩大采矿权范围后矿产资源的合法开采，矿山需开展技改
工作，增加部分井巷工程和辅助配套设施，并对现有开采系统进行优化。本次银都矿业拜仁达坝银多金属矿90万吨/年采
矿技改工程项目改造完毕后，银都矿业保持原设计生产规模90万吨/年不变，新增面积的矿区投产后，银都矿业未来的金
属产量可得到一定的补充，可补充的具体产量以新增面积的矿区投产后的数据为准。
问：德运矿业投产时间预计？银金属产量预计？
答：目前，德运矿业正在办理巴彦包勒格矿区银多金属矿矿山建设前的报建手续。矿山建设审批手续办理顺利的前提
下，预计2028年完成矿山建设。德运矿业已取得的巴彦包勒格矿区银多金属矿《采矿许可证》生产规模为90万吨/年，银
金属平均品位140.45克/吨，具体产量以投产后数据为准。问：鸿林矿业今年和明年产量预计？鸿林矿业菜园子铜金矿工
业矿体金金属平均品位2.82克/吨，铜金属平均品位0.48%，证载生产规模39.60万吨/年。鸿林矿业于2025年9月进入试生
产阶段，2025年试生产的产品为铜金混合精粉，产量为423.03吨。鸿林矿业于今年5月末取得菜园子铜金矿采矿区《安全
生产许可证》后开展了采矿工作，进入井下开采状态；7月末取得菜园子铜金矿尾矿库《安全生产许可证》后开展了选矿
工作，菜园子铜金矿进入正式投产阶段。鸿林矿业今年和明年具体的产品产量数据请关注公司后续的年度报告。
问：鸿林矿业成本预计？
答：鸿林矿业生产成本受多重因素影响，正式投产后的营业成本请关注公司后续的年度报告。菜园子铜金矿的矿石属
于易选矿石，没有冶炼环节，选矿工艺简单，因此成本可得到较好控制。
问：广西金石矿业和伊春金石矿业的矿山建设进展？达产后的产量预计？
答：广西金石矿业已取得的妙皇铜铅锌银矿《采矿许可证》证载生产规模为66万吨/年，硫化铜工业矿石中铜金属平
均品位1.68%，硫化铅锌银工业矿石中铅金属平均品位2.66%，锌金属平均品位2.40%，银金属平均品位83.75克/吨。广西
金石矿业正处于妙皇铜铅锌银矿矿山建设前的发改委核准阶段，矿山建设审批手续办理顺利的前提下，预计2028年完成矿
山建设。伊春金石矿业目前正在办理460高地铜钼矿的探转采手续，力争今年取得采矿许可证。矿山建设有关手续办理完
毕、各项工程施工结束后，由当地安监部门验收合格后申办安全生产许可证，取得安全生产许可证后，按照矿山资源储量
和生产能力制定生产计划。公司将全力加快新并购矿山的证照办理和建设速度，顺应行业周期，争取尽快出产，保障公司
长期稳定经营和可持续发展。广西金石矿业和伊春金石矿业具体产量以达产后数据为准。问：光大矿业和金都矿业未来有
扩产计划吗？光大矿业和金都矿业的证载生产规模均为30万吨/年，目前均为满产状态。光大矿业和金都矿业在持续进行
探矿增储工作，近期金都矿业完成了十地银铅锌矿采矿权（矿区面积：4.4750平方公里）和外围十地地区铅锌多金属矿勘
探探矿权（勘查面积：3.73平方公里）的整合工作，并收到赤峰市自然资源局颁发的《不动产权证书（采矿权）》《采矿
许可证》，金都矿业十地银铅锌矿《采矿许可证》证载面积由4.4750平方公里增加至5.2397平方公里，从长远来看，有利
于增加金都矿业的矿山可开采资源、延长矿山服务年限，为企业长远发展提供资源保障。问：公司未来几年资本开支情况
？公司未来几年的资本开支计划主要包括：金山矿业额仁陶勒盖Ⅲ-IX矿段银矿90万吨/年地下开采工程项目；银都矿业拜
仁达坝银多金属矿90万吨/年采矿技改工程项目；德运矿业巴彦包勒格矿区银多金属矿项目、伊春金石矿业460高地铜钼矿
项目、广西金石矿业妙皇铜铅锌银矿项目的开发建设；在产矿山的精细化生产和管理、探矿增储；银、金、铜等优质金属
原生矿产资源项目的并购。公司有充足稳定的现金流，在用公司自有资金进行矿山建设、外延并购的同时，会视资金使用
情况向金融机构融资，融资规模主要取决于未来矿山开发建设投入和并购投入的资金需求。问：未来几年银金属量增量预
计？金山矿业生产能力将逐渐递增至采矿许可证核准的生产规模48万吨/年，并推进扩建至90万吨/年，金山矿业产能扩建
完成后，银金属产量会有所增加；银都矿业今年完成了拜仁达坝银多金属矿采矿权与外围1.43平方公里探矿权的部分整合
工作，采矿权矿区面积由5.1481平方公里增加至5.5395平方公里，新增面积的矿区投产后，银都矿业未来的银金属产量亦
可得到一定的补充；东晟矿业巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目正在建设中，德运矿业目前正在办理巴彦包勒格矿
区银多金属矿（证载生产规模：90万吨/年）矿山建设前的报建手续，广西金石矿业正处于妙皇铜铅锌银矿（证载生产规
模：66万吨/年）矿山建设前的发改委核准阶段，未来矿山建成投产后会给公司银金属产量带来增长。
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参与调研机构：4家
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2026-08-12│盛达资源(000603)2026年8月12日投资者关系活动主要内容
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问：鸿林矿业今年和明年产量预计？
答：鸿林矿业菜园子铜金矿工业矿体金金属平均品位2.82克/吨，铜金属平均品位0.48%，证载生产规模39.60万吨/年
，2025年进行了试生产，产品为铜金混合精粉，产量为423.03吨。鸿林矿业今年和明年具体的产品产量数据请关注公司后
续的年度报告。
问：鸿林矿业成本预计？
答：鸿林矿业于近日取得菜园子铜金矿尾矿库《安全生产许可证》后开展了选矿工作，鸿林矿业菜园子铜金矿进入正
式投产阶段，其生产成本受多重因素影响，正式投产后的营业成本请关注公司后续的年度报告。菜园子铜金矿的矿石属于
易选矿石，没有冶炼环节，选矿工艺简单，砷含量很少，因此成本可得到较好控制。
问：广西金石矿业和伊春金石矿业的矿山建设进展？
答：广西金石矿业正处于妙皇铜铅锌银矿矿山建设前的发改委核准阶段，矿山建设审批手续办理顺利的前提下，预计
2028年完成矿山建设；伊春金石矿业目前正在办理460高地铜钼矿的探转采手续。公司将全力加快新并购矿山的证照办理
和建设速度，顺应行业周期，争取尽快出产，保障公司长期稳定经营和可持续发展。
问：广西金石矿业和伊春金石矿业达产后的产量预计？
答：广西金石矿业已取得的妙皇铜铅锌银矿《采矿许可证》证载生产规模为66万吨/年，硫化铜工业矿石中铜金属平
均品位1.68%，硫化铅锌银工业矿石中铅金属平均品位2.66%，锌金属平均品位2.40%，银金属平均品位83.75克/吨，广西
金石矿业目前正处于妙皇铜铅锌银矿矿山建设前的发改委核准阶段；伊春金石矿业目前正在办理460高地铜钼矿探矿权转
采矿权的相关手续，矿山建设有关手续办理完毕、各项工程施工结束后，由当地安监部门验收合格后申办安全生产许可证
，取得安全生产许可证后，按照矿山资源储量和生产能力制定生产计划。广西金石矿业和伊春金石矿业具体产量以达产后
数据为准。
问：在产矿山未来几年金属量增量预计？
答：鸿林矿业菜园子铜金矿目前已正式投产，公司金、铜金属产量将有所增加；金山矿业生产能力将逐渐递增至采矿
许可证核准的生产规模48万吨/年，并推进扩建至90万吨/年，金山矿业产能扩建完成后，银、金金属产量会有所增加；银
都矿业今年完成了拜仁达坝银多金属矿采矿权与外围1.43平方公里探矿权的部分整合工作，采矿权矿区面积由5.1481平方
公里增加至5.5395平方公里，新增面积的矿区投产后，银都矿业未来的银、铅、锌金属产量亦可得到一定的补充。
问：东晟矿业投产时间预计？银金属产量预计？
答：东晟矿业目前正在进行矿山建设工作，力争今年完成建设，争取做到早投资、早收益。东晟矿业不需要建设选矿
厂和尾矿库，矿区建成后将与公司子公司银都矿业签订委托加工协议，拟由银都矿业代加工后进行销售。东晟矿业已取得
的巴彦乌拉银多金属矿《采矿许可证》生产规模为25万吨/年，银金属平均品位284.90克/吨，具体产量以投产后数据为准
。
问：银都矿业90万吨/年采矿技改是扩产项目吗？
答：银都矿业下属的拜仁达坝银多金属矿已开采20年，是公司开采年限最长的矿山，其设计生产规模为90万吨/年，
随着开采深度的增加，目前银都矿业实际生产规模每年约为50-60万吨。因银都矿业拜仁达坝银多金属矿矿山北部探矿权
转采，矿区开采范围扩大，为满足扩大采矿权范围后矿产资源的合法开采，矿山需开展技改工作，增加部分井巷工程和辅
助配套设施，并对现有开采系统进行优化。本次银都矿业拜仁达坝银多金属矿90万吨/年采矿技改工程项目改造完毕后，
银都矿业保持原设计生产规模90万吨/年不变，新增面积的矿区投产后，银都矿业未来的金属产量可得到一定的补充，可
补充的具体产量以新增面积的矿区投产后的数据为准。
问：公司未来几年资本开支情况？
答：公司未来几年的资本开支计划主要包括：金山矿业额仁陶勒盖Ⅲ-IX矿段银矿90万吨/年地下开采工程项目；德运
矿业巴彦包勒格矿区银多金属矿项目、伊春金石矿业460高地铜钼矿项目、广西金石矿业妙皇铜铅锌银矿项目的开发建设
；在产矿山的精细化生产和管理、探矿增储；银、金、铜等优质金属原生矿产资源项目的并购。公司有充足稳定的现金流
，在用公司自有资金进行矿山建设、外延并购的同时，会视资金使用情况向金融机构融资，融资规模主要取决于未来矿山
开发建设投入和并购投入的资金需求。
问：德运矿业投产时间预计？
答：目前，德运矿业正在办理巴彦包勒格矿区银多金属矿矿山建设前的报建手续。矿山建设审批手续办理顺利的前提
下，预计2028年完成矿山建设。
问：公司未来并购项目的体量规划？
答：公司的外延并购以实现控股为投资预期，矿山服务年限在15年以上。公司在并购方面秉持性价比优先、抗风险的
原则筛选项目，综合考虑价格因素，顺应行业周期，争取尽快出产，不会高价收矿。
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参与调研机构：6家
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2026-08-04│盛达资源(000603)2026年8月4日投资者关系活动主要内容
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问:广西金石矿业矿山建设进展?探矿权在做勘探工作吗?
答:广西金石矿业正处于妙皇铜铅锌银矿矿山建设前的发改委核准阶段,矿山建设审批手续办理顺利的前提下,预计202
8年完成矿山建设。花蓬-那宜铜铅锌银矿探矿权、花候-花仪铜铅锌银矿探矿权勘查范围内的探矿工作正在进行中。
问:广西金石矿业矿山建设是否会有配套融资?融资结构如何?
答:公司有充足稳定的现金流,在用公司自有资金进行矿山建设的同时,也会视资金使用情况向金融机构融资。融资结
构将结合整体规划搭建,目前无实质性障碍。
问:广西金石矿业是否有稀有金属?
答:广西金石矿业妙皇矿区花蓬-那宜矿段经评审备案的伴生元素资源量(推断)铟金属量156吨,平均品位21.23克/吨;
镓金属量47吨,平均品位10.03克/吨。其他稀有金属目前还在勘探中。
问:广西金石矿业产量预计?
答:广西金石矿业已取得的妙皇铜铅锌银矿《采矿许可证》证载生产规模为66万吨/年,硫化铜工业矿石中铜金属平均
品位1.68%,硫化铅锌银工业矿石中铅金属平均品位2.66%,锌金属平均品位2.40%,银金属平均品位83.75克/吨,广西金石矿
业目前正处于妙皇铜铅锌银矿矿山建设前的发改委核准阶段,具体产量以矿山建成投产后的数据为准。
问:广西金石矿业未来的产品是什么?
答:妙皇铜铅锌银矿的主要产品为含银铜精粉、含银铅精粉、含银锌精粉、硫精粉。
问:妙皇铜铅锌银矿不同矿体的开采顺序?
答:目前计划同时开采硫化铜工业矿石和硫化铅锌银工业矿石。
问:预计何时完成探矿权的勘查工作?
答:目前广西金石矿业的工作重心在妙皇铜铅锌银矿的矿山建设上,力争尽快完成矿山建设;花蓬-那宜铜铅锌银矿探矿
权、花候-花仪铜铅锌银矿探矿权勘查范围内的探矿工作正在进行中。妙皇铜铅锌银矿建成后,会加大两宗探矿权的勘探力
度,力争在3 年内取得一定的勘查结果。
问:广西金石矿业未来发展的资本开支大概是多少?
答:预计妙皇铜铅锌银矿的矿山建设的总投资在6-7亿元。
问:妙皇铜铅锌银矿开工建设前还需要取得哪些行政审批手续?
答:广西金石矿业已从广西壮族自治区、广西象州县等有关行政主管机关取得了妙皇铜铅锌银矿矿产资源储量评审备
案、划定矿区范围批复、矿产资源开发利用方案评审意见、矿山地质环境保护与土地复垦方案评审备案、社会稳定风险评
估报告备案、用地预审、固定污染源排污登记的行政审批文件,矿山开工建设前尚需取得发改委立项核准批复、安全设施
设计评审批复等文件。
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