研报评级☆ ◇000537 绿发电力 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 3 1 0 0 0 4
1年内 7 3 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.34│ 0.49│ 0.49│ 0.51│ 0.62│ 0.76│
│每股净资产(元) │ 8.81│ 9.21│ 9.48│ 9.79│ 10.17│ 10.64│
│净资产收益率% │ 3.86│ 5.36│ 5.15│ 5.18│ 6.12│ 7.14│
│归母净利润(百万元) │ 632.70│ 919.58│ 1008.57│ 1047.67│ 1281.50│ 1568.25│
│营业收入(百万元) │ 3429.81│ 3690.59│ 3840.21│ 5157.50│ 7130.75│ 9023.25│
│营业利润(百万元) │ 818.24│ 1150.31│ 1307.32│ 1532.75│ 1929.00│ 2399.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-04 买入 首次 9.77 0.47 0.54 0.64 国投证券
2025-10-29 增持 首次 --- 0.62 0.80 1.02 方正证券
2025-10-27 买入 维持 --- 0.48 0.53 0.64 银河证券
2025-10-26 买入 维持 10.67 0.46 0.61 0.73 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-04│中绿电(000537)经营现金流同比大幅改善，新能源业务持续高质量发展 │国投证券 │买入
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事件：
公司发布2025年三季度报告，前三季度公司实现营业总收入37.07亿元（同比+26.78%），归母净利润8.05亿元（同比
-12.02%）。单三季度实现营业收入13.74亿元（同比+22.72%），归母净利润1.87亿元（同比-58.50%）。归母净利润同比
下滑主要由于（1）存量项目限电率提升、市场化竞争加剧及电价下行；（2）新疆大基地等项目陆续投运提升公司发电量
，公司前三季度发电量同比提升，但由于新疆部分大基地项目为公司控股，对归母净利润贡献力度有限。
可再生能源补贴回款改善经营性现金流，费用管控缓解毛利率下滑压力。
公司经营活动现金流量净额40.58亿元，同比增长221.72%，主要由于收回可再生能源补贴款，截至2025年8月末，公
司累计收回新能源电价补贴16.67亿元。2025Q1-Q3公司毛利率52.15%，同比下降7.08pct，期间费用率16.81%，同比下降0
.61pct，公司持续加强费用管控能力，一定程度上缓解由于新项目投产带来的折旧摊销费用上升的压力。
新项目投产带动发电量快速上升，新能源业务朝更高质量、更融合业态发展。
25Q3公司完成发电量58.55亿千瓦时，同比增长86.46%；前三季度累计完成发电量151.54亿千瓦时，同比增长95.41%
，其中光伏发电量完成发电量89.15亿千瓦时，同比增长289.30%，风电完成发电量60.70亿千瓦时，同比增长12.41%。资
源获取方面，公司前三季度相继获得新疆、内蒙、青海、宁夏等地多个新能源项目，合计建设指标377万千瓦（风电200万
千瓦，储能97万千瓦，光伏80万千瓦）。“136号文”后，公司对于新投项目或将趋于谨慎，更加看重项目收益率及质量
，持续优化装机结构。此外，公司加快推进建立“新能源+”融合业态”，积极对接数据中心、高消纳企业，探索推进绿
电直连项目开发，有望步入“高质量”发展阶段。
投资建议：
我们预计2025-2027年公司收入分别为51.60亿元、68.65亿元、84.82亿元（增速：34.4%、33.0%、23.5%），归母净
利润分别为9.73亿元、11.11亿元、13.22亿元（增速：-3.5%、14.2%、19%），给予其2025年1.0倍PB，对应目标价格9.77
元，首次覆盖，予以“买入-A”投资评级。
风险提示：资源获取风险、行业政策风险、送出消纳风险、电价下行风险。
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2025-10-29│中绿电(000537)公司点评报告：Q3业绩短期承压，在建项目有望增强公司盈利│方正证券 │增持
│能力 │ │
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事件：公司发布2025年三季度报告，2025年前三季度公司实现营业收入37.07亿元，同比+26.78%；实现归母净利润8.
05亿元，同比-12.02%。其中，2025年Q3公司分别实现营业收入和归母净利润13.74和1.87亿元，同比分别+22.72%和-58.5
0%。
风光发电量持续攀升，以量补价保障营收增长。根据公司披露的经营数据，2025年前三季度公司累计完成发电量151.
54亿千瓦时，同比+95.41%；其中风电完成发电量60.70亿千瓦时，同比+12.41%；光伏完成发电量89.15亿千瓦时，同比+2
89.30%。2025年单Q3，公司发电量同比+86.46%，其中公司风电和光伏发电量增速分别为+9.86%和+188.88%，增速较上半
年略有放缓。受益于公司电量的高速增长，公司在整体新能源上网电价同比下行的背景下，仍能保障营收的双位数增长。
经营性现金流明显改善，绿电补贴回款或有所好转。2025年单Q3，公司经营活动产生的现金流量净额为27.57亿元，
同比大幅+307.21%，整体现金流改善情况良好。应收账款方面，截至2025年三季度末，公司应收账款为56.01亿元，较年
初减少约6.5亿元，且较去年同期减少约8亿元，我们推测或系由于绿电补贴回款有所好转所致。
新能源建设指标持续增加，项目建设有望从“量增”转向“质升”。2025年前三季度，公司积极参与新能源项目的获
取，合计取得新能源建设指标377万千瓦，其中包括风电项目200万千瓦、储能项目97万千瓦以及光伏80万千瓦。根据公司
公告，随着各地136号文的陆续出台，公司对新能源项目投资将更加谨慎，并更加注重投资收益的把控，未来项目建设有
望从“量增”转向“质升”，公司盈利能力或进一步增强。
盈利预测与估值：预计2025-2027年公司分别实现归母净利润12.77/16.53/21.05亿元，同比变化+26.60%/+29.49%/+2
7.32%，2025年10月29日股价对应PE分别为14.24/11.00/8.64倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：用电需求下滑风险；上网电价下调风险；在建项目建设进度不及预期风险；风电光伏消纳难度提升风险；
补贴到账不及预期的风险。
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2025-10-27│中绿电(000537)2025年三季报点评：国补回款提速助力现金流大增，多重因素│银河证券 │买入
│压制业绩 │ │
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事件:公司发布2025年三季报。25Q1-3实现信收37.07亿元,同比+26.78%；实现归母净利润8.05亿元(扣非8.15亿元),
同比-12.02%(扣非同比-3.06%):归母净利润接近公司业绩预告区间(7.02-9.11亿元)中枢水平.由此计算25Q3公司实现营收
13.74亿元，同比+22.72%：实现归母净利润1.87亿元（扣非1.97亿元》，同比-58.50%（扣非同比-47.58%）。归母净利润
和扣非归母净利润之间的差异主要系24Q3公司产生资产处置收益所致。
电价下行、成本增加、股比稀释多重因索压制业绩。电量涨：得益于装机增长，25Q3公司实现发电量58.55亿kwh，同
比+86.5%：其中风电19.84亿kwh，同比+9.9%；光伏37.67亿kwh，同比+188.9%。电价叢：我们以营业收入/上网电量近似
，25Q3为0.241元/kwh，同比-34.3%，预计主要受新增项目上网电价较低影响。成本端：新增项目陆续转围（25Q1、Q2、Q
3末公司固定资产分别为240.12、309.06、415.50亿元》带来折日成本和财务费用增加；25Q3，公司度电营业成本为0.132
元/kwh，网比-2.12%，降幅远低于电价端，导败毛利率同比-18.4pct至43.8%:与此同时，谢务费用同比+74.4%至2.14亿元
。在此基础上，随若尼勒克、奎屯等新疆项目陆续转入正式运行，考虑到公司对其持股比例仅有51%，因此，股比稀释对
公司归母净利润增迷亦形成一定压制，25Q3公司少数股东损益占比同比+30.4pct至46.0%。
装机增长叠加国补网款提速助力现金流大增。25Q1-3，公司经营活动产生的现金流量净额为40.58亿元，同比+221.72
%：这一方面得益于公司装机规模的增长，即新增项目均为平价项目，国款情况较好：另一方面，2025年7、8月,公司收回
新能源补贴款16.06亿元，1-8月累计收回补贴款16.67亿元，占2024年全年收回可再生能源补贴资金的211%。
新氨136号文竞价结果较为积概，有望托底项目收益。截至25H1末，公司在新疆地区的在运装机为1340万千瓦，占总
装机的比例高达67%。根据国网新疆电力公司发布的《关于公示存量新能源项目请单的通知》，公司24年以米在新骚投产
的约13.1GW光伏项目（若羌4GW、克拉玛依0.2GW、奎屯1GW、尼动克3GW、达坂城0.5GW、米东3.5GW、阜康0.9GW），机制
电量比例50%、机制电价为0.262元/kwh，整体保障力度较强。增量项目方面，截至25H1末，公司位于新蛋的在建项日装机
为1030万千瓦（其中风电880万千瓦、光伏150万千瓦》，占整体在建装机的83%。根据国网新能氰云发布的竞价结果，新
疆增量新能源项目首次竞价结果为光伏0.235元/kwh、风电0.252元/kwh，较燃煤基准价(0.25元/kwh）分别折价6%、谥价1
%，明显优于目前已经发布竞价结果的山东、甘肃等地：机制电量占比不同项目存在差异，但整体控制在50%，与存量平价
项目较好衔接。基于此，我们认为政策端有望对公司在新疆的存量、增量项目收益形成一定托底，保障公司盈利基本盘。
投资建议：考虑已投产项目转固节参、持股比例稀释，我们调整公司25-27年盈利预测分别至9.95、11.05、13.30亿
元，对应PE18.46x、16.63x、13.82x,推持推荐评级。
风险提示：风光资源条件不及预期的风险，上网电价超预期下跌的风险，项目建设、投产进度不及预期的风险等。
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2025-10-26│中绿电(000537)毛利率承压，经营现金流同比大增 │华泰证券 │买入
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中绿电发布三季报：Q3实现营收13.74亿元（yoy+23%，qoq+5%），归母净利1.87亿元（yoy-59%，qoq-49%），扣非净
利1.97亿元（yoy-48%，qoq-46%）。9M25实现营收37.07亿元（yoy+27%），归母净利8.05亿元（yoy-12%），扣非净利8.1
5亿元（yoy-3%），归母净利符合公司业绩预告（7.02 9.11亿元）。新能源指标持续增加，2025年发电量有望大幅增
长。费用控制有望缓解毛利率压力，经营现金流有望大幅增长。维持“买入”评级。
新能源指标持续增加，2025年发电量有望大幅增长
9M25公司合计获得新能源指标3.77GW，其中风电2.0GW、光伏0.8GW、储能0.97GW。参考公司在建项目与核准项目进度
，我们预计2025年底公司投运装机有望达到22.0GW，2025-27年新增风电和光伏装机合计3.6/6.0/6.0GW。9M25/3Q25公司
风电发电量yoy+12%/+10%、主要受到风资源变化的影响，光伏发电量yoy+289%/+189%、得益于装机规模的大幅增长。我们
预计2025-27年发电量yoy+79%/+41%/+36%。
费用控制有望缓解毛利率压力，经营现金流有望大幅增长
9M25公司扣非归母净利yoy-3%，其中毛利率52.2%、同比-7.1pp、新商运项目带来折旧大幅上升，管理/财务费用率yo
y-1.58/+0.96pp，公司费用控制良好；考虑到毛利率下滑，我们预计2025年扣非归母净利或同比下降。9M25公司经营活动
现金流净额yoy+222%，得益于绿电补贴回款和子公司经营性往来净额同比增加，9月末应收账款为56.0亿元、较年初减少6
.5亿元。随着公司新投产的平价项目快速增加，我们预计公司2025年经营活动现金流净额有望同比扩大。
下调盈利预测，下调目标价至10.71元/股
我们下调公司25-27年归母净利润（-28%/-18%/-17%）至9.46/12.57/15.16亿元（三年复合增速为15%），对应BPS9.7
4/10.16/10.64元。下调主要考虑到新增光伏与风电项目电价较低、收入贡献少于此前预期，折旧同比大幅增长。Wind一
致预期可比公司25年PB均值1.88x，公司2025-27年归母利润CAGR高于行业均值（8.7%）、但2025年ROE（4.8%）低于行业
均值（10.2%），给予公司2025年1.1xPB、相当于23xPE，目标价10.71元（前值11.20元基于2025年1.13xPB）。
风险提示：绿电行业竞争加剧；弃风限电风险；补贴拖欠恶化。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-03-25│绿发电力(000537)2026年3月25日投资者关系活动主要内容
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问题1.公司已完成股份回购注销，目前的股本情况如何，控股股东持股比例？后续是否还有回购计划？
答：公司已于2026年3月20日完成回购股份10,884,453股的注销工作，注销完成后，公司总股本由2,066,602,352股变
更为2,055,717,899股，控股股东鲁能集团持股比例由68.61%变更为68.97%。未来，公司将综合考量资本市场情况、公司
实际资金状况以及全体股东的切身利益，适时统筹推进后续股份回购等相关事宜。
问题2.公司体内还有房地产业务吗？
答：公司已于2022年1月14日完成重大资产重组所涉及标的资产的交割工作，房地产业务已全部置出，公司不再从事
房地产业务。
问题3.公司的在运新能源项目主要分布在哪些区域？
答：截至2025年末，公司新能源发电业务主要布局新疆、青海、甘肃、内蒙古、河北、江苏、陕西、山东等区域。
问题4.公司2025年和2026年至今可再生能源补贴回收情况？
答：截至2025年末，公司全年已累计收回可再生能源补贴资金22.82亿元；截至目前，2026年已累计收回可再生能源
补贴资金约690万元。
问题5.公司十五五业务规划制定情况？公司后续重点发展方向？
答：目前，公司正积极稳步推进“十四五”规划收官评估及“十五五”规划编制工作。未来，公司将持续聚焦主责主
业，始终将电量电价作为“一号工程”，持续开展投资结构和业务布局优化，稳步推进“两个转移”发展战略，努力提升
公司价值创造力和市场竞争力。
问题6.公司储能项目储备情况，以及技术路线的选择？
答：为积极应对行业面临的共性挑战、顺应新型电力系统建设需求，公司前瞻性推进储能和光热项目的投资布局。20
25年度，公司先后于内蒙古、新疆、甘肃、河北等地成功获取储能项目共计120万千瓦。在储能技术路线方面，公司坚持
多元化探索，项目矩阵现已涵盖电化学储能、液态压缩空气储能及飞轮储能等多种前沿技术。
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参与调研机构：1家
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2025-11-21│中绿电(000537)2025年11月21日投资者关系活动主要内容
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问题1.公司在运装机规模及风光占比情况？
答：截至2025年6月末，公司在运装机规模1992.55万千瓦，其中风电占比约19.75%，光伏占比约79.24%。
问题2.2025年公司补贴款收回情况如何？
答：2025年前三季度公司累计收到可再生能源补贴款18.88亿元。
问题3.136号文出台后，公司的投资策略？
答：随着136号文的出台，公司对新能源项目投资更加谨慎，更加注重投资收益把控。同时为进一步优化产业结构，
提升项目盈利能力，公司也在稳步推进“两个转移”（由光伏向风电转移，由西北向中东部转移），并加强研究探索“新
能源+”融合业态。
问题4.公司“十五五”规划制定情况？
答：目前公司正积极开展“十五五”规划研究编制工作，待履行相关决策程序后及时进行信息披露。
问题5.公司储能项目储备情况？
答：为有效应对行业面临的共性问题和挑战，公司高度重视储能和光热项目的投资布局。除在青海已投运的5万千瓦
电化学储能项目，以及在建的6万千瓦液态压缩空气储能项目外，今年以来，公司也主动加大储能项目的投资布局力度，
分别获取了青海格尔木17万千瓦、内蒙古乌海20万千瓦及新疆若羌50万千瓦储能项目，在其他区域也在加大优质储能项目
的拓展力度。
问题6.公司如何看待绿电绿证交易？
答：一直以来公司积极践行国家“双碳”战略，通过参与绿电、绿证和碳排放权等交易创收增收。下一步，公司将持
续加大绿电、绿证交易的营销力度，为公司创造更多收益。
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参与调研机构：4家
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2025-11-20│中绿电(000537)2025年11月20日投资者关系活动主要内容
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问题1.前三季度公司收到补贴情况如何?2022-2024年分别收回多少补贴款?应收补贴余额多少?
答:2025年前三季度公司累计收到补贴款18.88亿元;2022-2024年分别收回补贴款16.94亿元、10.83亿元、7.91亿元;
截至2025年三季度末公司应收可再生能源补贴款余额54.98亿元。
问题2.当前136号文逐步落实的情形之下,公司的报价策略?
答:在国家发改委《关于深化新能源上网电价市场化改革的通知》(136号文)推动新能源电量全面进入市场的新环境下
,公司的报价策略正在进行积极调整,核心是向适应市场波动、挖掘多重价值转变。
一是精细化参与市场交易,将中长期与现货市场相结合,公司将大部分电量通过中长期合同锁定,以规避风险。同时,留
出一定比例的电量参与现货市场,尤其在电价较高的高峰时段出售,以捕捉价格机遇。
二是报量报价策略,使用电力交易辅助决策系统与人工经验判断相结合的方式,加强对电力供需、天气、电网阻塞等数
据的预测分析,在现货市场中实现更为精准的报量报价,避免在电力过剩时段低价抛售。
三是充分利用政策机制,稳定收益,持续关注"可持续发展价格结算机制",积极参与机制电价的竞价,确保项目能被纳入
机制执行范围,获得一个相对稳定的收益托底。
四是积极拓展消纳渠道,参与跨省跨区交易,主动对接高耗能企业,争取签订长期绿电直供合同。
问题3.公司有多少项目未进补贴目录?
答:2022年,国家能源局、财政部、发改委三部委联合开展可再生能源项目补贴清单合规核查工作,公司已纳入补贴清
单但未通过合规核查的项目有3个,合计装机规模24万千瓦。
问题4.136号文出台后新能源项目投资比较谨慎,公司的投资重点有什么倾向?
答:截至2025年6月末,公司在运装机规模已达到1992.55万千瓦。随着136号文的出台,公司对新能源项目投资更加谨慎
,更加注重投资收益把控。同时为进一步优化投资结构,提升项目盈利能力,公司也在稳步推进"两个转移"(由光伏向风电转
移,由西北向中东部转移),加强研究探索"新能源+"融合业态。
问题5.公司的储备项目主要位于哪些区域?
答:公司在建及拟建项目主要位于新疆、青海、甘肃、陕西、河北、贵州等地区。
问题6.公司对于储能项目的规划及技术线路的选择?
答:为有效应对行业面临的共性问题和挑战,公司高度重视储能和光热项目的投资布局。除在青海已投运的5万千瓦电
化学储能,以及在建的6万千瓦液态压缩空气储能项目外,今年以来,公司也主动加大储能项目的投资布局力度,分别获取了
青海格尔木17万千瓦、内蒙古乌海20万千瓦及新疆若羌50万千瓦储能项目,在其他区域也在加大优质储能项目的拓展力度
。从技术路线方面来看,公司储能项目类型包括电化学储能、液态压缩空气储能及飞轮储能等。
问题7.新疆地区电价水平偏低的情况下,增加储能的成本后,公司怎么保证项目的收益率?
答:储能可为电网提供调峰调频等辅助服务,提高电力系统的稳定性和可靠性,"十五五"规划建议中明确指出要"大力发
展新型储能",储能发展前景依旧广阔。
从需求层面来看,近期国家和地方出台多项支持政策,国家发改委印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有
关事项的通知》,要求各区域和重点行业增加绿电消纳比例。新疆电解铝、钢铁、水泥、多晶硅等产业丰富,绿电比例增加
将进一步释放储能需求。
从交易层面来看,一是新疆计划开展辅助市场交易,多重收益渠道的组合有助于项目增收。二是根据2025年7月印发的
《新疆电力辅助服务市场实施细则》,辅助交易调节费用,将由电网公司、火电企业、新能源场站、独立储能项目等主体按
规则共同分摊,避免调节成本聚集在储能一处。
从技术层面来看,随着各项储能技术逐步成熟,长寿命、高效率的电池系统为储能发展注入新动力。
问题8.近年来新能源行业市场交易电价及限电率情况如何?
答:近几年的电力市场主要呈现出交易电价震荡下行,限电率有所提高的特点。
受新能源装机大幅增长带来的供需关系影响,市场交易电价有整体下行趋势,2025年多省的年度长协及现货电价同比出
现下降趋势。
近年来,受可再生能源装机激增、电网送出线路建设相对滞后、区域性政策调控以及线路检修等多重因素影响,限电率
总体呈现上升趋势。全国范围内也存在地域差异,弃风弃光问题在西部省份较为突出;而东部沿海省份如江苏、上海、浙江
等地的消纳情况较为良好。
问题9.对公司管理层的考核内容涉及哪些方面?
答:公司管理层年度考核涉及经营业绩、公司治理、项目拓展、市值管理、党的建设等多个方面。
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参与调研机构：1家
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2025-11-07│中绿电(000537)2025年11月7日投资者关系活动主要内容
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问题1.请问拖欠的补贴款到11月份,公司今年总共回收了多少钱?
答:投资者您好,感谢您对公司的关注。2025年前三季度,公司累计收回可再生能源补贴款18.88亿元。后续公司将继续
跟踪国家补贴款发放进展,及时做好补贴款申报和回收工作。
问题2.公司近期完成管理层调整,对公司经营管理、发展战略有哪些规划和期许?公司近期在招聘证券事务代表,证代
贺昌杰先生刚任职一年,是否已离职,离职是什么原因?
答:投资者您好,感谢您对公司的关注。为满足公司发展需要,公司于今年4月、5月完成部分管理人员调整。新的管理
层将继续保持战略定力,聚焦"做强科技、做优质量、进而做大规模"的战略目标,持续优化资本投向和业务布局,稳步推进"
两个转移",把电量、电价作为"头号工程",加快探索建立"新能源+"融合业态,积极对接高耗能企业,努力把规模优势转化为
效益优势。为进一步充实公司证券队伍,提升投资者服务能力,近期公司发布了证券事务代表岗位招聘公告。贺昌杰先生仍
为公司证券事务代表。
问题3.公司在科技创新方面虽然有自同步电压和液态空气储能等科技应用,但都不属于上市公司技术,请问公司有考虑
把这些技术收购归属上市公司所有,来提升公司估值吗?不能一直做科技试验的小白鼠,却无法享受科技成果给市值带来提
升。
答:投资者您好,感谢您对公司的关注。自同步电压源友好并网技术、液态压缩空气储能技术目前均在公司新能源项目
上进行试点应用,若能获得试用成功,能够有效解决公司新能源项目甚至是新能源行业大规模、高比例并网问题和调峰问题
,能够提升公司新能源项目的科技含量,形成公司的独特竞争优势和投资价值。
问题4.建议公司每月公布发电量月报。
答:投资者您好,感谢您对公司的关注。根据公司《自愿性信息披露管理制度》,目前公司按季度披露发电量和上网电
量。再次感谢您的建议。
问题5.公司今年一直强调重视市值管理工作,推出了中期分红和回购计划,认为在各种因素影响下公司股价较长时间处
于低位,投资者也非常欢迎公司对市值管理工作的重视。但客观来说,公司股价今年表现低迷,今年年度涨幅为负数,股价低
于净资产。但有一点让投资者非常困惑,9月16日公司股东大会通过回购议案至今已有一个半月,公司股价在这一个半月中
还下跌了,但公司仍然没有开始回购,给投资者造成公司言行不一的印象,这中间到底是出了什么问题?是公司认为股价超过
公司价值,还是股价低于公司价值、但在回购执行过程中有环节出了问题?
答:投资者您好,感谢您对公司的关注。为更好开展市值管理工作,今年以来,公司从顶层设计端制定了《市值管理制度
》,为常态化、系统性开展市值管理提供了制度保障;从具体举措上,公司提高了分红频次,派发中期股利约9300万元;组织
开展了"走进上市公司"系列活动,制定了股份回购计划。其中,公司本次股份回购实施周期为12个月。目前,公司已全面做
好股份回购准备工作,开设了证券账户、资金账户,备足了回购资金,后续将根据市场行情及股价表现适时实施股份回购工
作,并将于首次实施股份回购后进行专项信息披露,每个月前三个交易日进行定期信息披露,届时敬请关注,再次感谢您对公
司的关心与支持。
问题6.公司木垒和托克逊风电项目的计划并网时间是多少?
答:投资者您好,感谢您对公司的关注。在新能源项目建设方面,公司统筹考虑送出线路建设节点、设备供应情况、季
节变化等因素,合理安排建设时序和并网时点。按照目前规划,公司预计分别于2026年和2027年实现木垒和托克逊项目的并
网。
问题7.目前新疆等西北地区的的度电价格很低,似乎覆盖不了储能的成本,公司怎么保证这些项目的收益率?
答:投资者您好,感谢您对公司的关注。新型储能可为电网提供调峰调频等辅助服务,提高电力系统的稳定性和可靠性,
"十五五"规划建议中明确指出要"大力发展新型储能",储能发展前景依旧广阔。从需求层面来看,近期国家和地方出台多项
支持政策,国家发展改革委印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》,要求各区域和重点行业增
加绿电消纳比例。新疆电解铝、钢铁、水泥、多晶硅等产业丰富,绿电比例增加将进一步释放储能需求。从交易层面来看,
一是新疆计划开展辅助市场交易,储能项目可能不再依赖单一收益,多重收益渠道的组合有助于项目增收。二是根据2025年
7月印发的《新疆电力辅助服务市场实施细则》,辅助交易调节费用,将由电网公司、火电企业、新能源场站、独立储能项
目等主体按规则共同分摊,避免调节成本聚集在储能一处。从技术层面来看,随着各项储能技术逐步成熟,长寿命、高效率
的电池系统为储能发展注入新动力。
问题8.新疆新能源市场电价改革方案从11月1日开始实行,按照新的电价方案,想请教您公司新疆光伏电站11月开始,光
伏电价相比11月以前是上涨还是下降,大约上涨或者下降几分钱?谢谢。
答:投资者您好,感谢您对公司的关注。截至目前,公司尚未收到11月电量交易结算单,暂无法评判电价变化情况。
问题9.请问公司做新疆项目预算收益率的时候有没有考虑消纳不足的因素,公司预期新疆消纳率近两年会有改善吗?
答:投资者您好,感谢您对公司的关注。公司在做新疆项目可研时已充分考虑电价、消纳等因素。基于国家"十五五"规
划建议、新疆自治区新能源发展规划、电网建设安排以及高耗能产业转移等系列援疆兴疆举措的落地,我们认为新疆区域
新能源消纳水平将会得到改善。
问题10.请问截止今年三季度,公司风电光伏分别的度电销售价格是多少?
答:投资者您好,感谢您对公司的关注。公司2025年前三季度综合含税电价约0.28元/千瓦时。
问题11.请问三季度营业成本环比二季度一季度大幅上升的原因除了转固还有什么因素?
答:投资者您好,感谢您对公司的关注。随着新项目并网运行,营业收入与营业成本均有增长。
问题12.请问青海液化空气储能项目今年可以建成运营吗?
答:投资者您好,感谢您对公司的关注。公司青海液态压缩空气储能项目目前正处于建设中,力争年内建成。
问题13.三季度有大量新增产能并网,并且是一年的发电高峰时段,为何发电量增加额度不及预期,请公布新转商项目的
发电量以及产能利用率?
答:投资者您好,感谢您对公司的关注。公司新增产能主要为新疆光伏项目。从电力消纳层面来看,当前新疆光伏产业
正面临着一定挑战。截至2025年8月底,新疆新能源装机规模达1.12亿千瓦,但相对而言,现阶段当地电力需求增长速度较为
缓慢,外送能力也存在瓶颈,导致区域内限电水平提高。新疆地区已并网的光伏电站,因在发电高峰时段收到限电指令,使得
设备无法满负荷运转,设备出力时长和功率受到限制,发电量受到一定影响。
问题14.若羌项目电力外送问题是不是因为若羌外送特高压27年才能建好,未来一到两年必然面临严重限电?
答:投资者您好,感谢您对公司的关注。公司若羌项目位于新疆南疆地
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