研报评级☆ ◇000532 华金资本 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-09-15│泰诺麦博(000532)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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公司与本次参与业绩说明会的投资者进行了互动交流，就投资者关注的问题进行了回复，相关问题具体回复如下：
1.董事长好，近年来很多公司坚定看好中国资本市场长远发展前景，坚决贯彻落实提高上市公司质量工作部署，切实
履行企业责任，积极稳定市场预期，维护广大投资者合法权益。请问贵司作为珠海的国企，是否也有这样的担当?这么多
年来，公司市值没有增长，请问有什么措施做好企业?贵公司有没有向前向好发展的动力?
答：尊敬的投资者，您好！作为上市公司，公司坚决贯彻落实提高上市公司质量相关工作部署，切实履行企业责任，
以提升上市公司内在价值为核心，维护广大投资者合法权益。
二级市场市值表现受宏观环境、行业周期、市场情绪等多重外部因素共同影响，与公司内在价值存在阶段性背离，我
们充分理解广大投资者对公司长期市值表现的关切。公司管理层具备向前向好发展的内生动力，始终聚焦 “股权投资 +
实体产业 + 创新平台” 的战略格局，多措并举推动经营提质增效：
做强股权投资主业：持续深耕半导体、新能源、高端制造、生物医药等战略性新兴产业，依托国资产业投资平台优势
，持续挖掘优质项目，提升基金管理能力与项目退出收益，夯实利润基本盘；
做优实体产业板块：推动华冠电容、力合环保等实业子公司降本增效、拓展市场，持续提升电子元器件、污水处理业
务盈利能力；推进华金智汇湾创新中心运营，放大产业孵化与园区协同价值；
完善公司治理与回报机制：持续规范信息披露，严格落实利润分配政策，在满足业务发展资金需求前提下，合理实施
分红，与股东共享经营成果；
强化投资者关系管理：积极传递公司价值，倾听中小股东意见，促进市场客观认知公司基本面，推动市值与内在价值
逐步匹配。
后续公司管理层将继续苦练内功，持续挖掘业务增长潜力，全力提升经营质量与核心竞争力，以稳健经营回馈全体股
东。感谢您的关注与建议。
2.请问一下截止 9月 14 日收盘的股东人数。
答：尊敬的投资者，您好！根据相关规定，公司仅通过定期报告（如年度报告、半年度报告及季度报告）披露股东人
数信息。您可登录巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn/）查看《2026 年半年度报告》，截至 2026 年 6月 30 日的
股东人数为 35,191 人。感谢您的关注！
3.请问谢董事长，你们有哪些新的投资项目，有望未来回报投资者?你们有失误的项目吗?
答：尊敬的投资者，您好！
公司股权投资业务主要由下属具备私募管理人资质的子公司作为GP 设立基金开展，重点布局半导体、AI 人工智能、
生物医药、新能源等战略性新兴赛道。近年新增投资及持续跟进的重点项目包括影石创新、文远知行、芯潮流、优必选、
千寻智能、墨奇智能、高景太阳能、爱旭股份、珠海冠宇、泰诺麦博、东昇聚变等明星项目。
公司作为基金管理人，投资收益来源于基金管理费以及项目退出后的超额收益分成；股权投资项目从投入到退出周期
较长，项目能否顺利上市、退出以及最终收益存在不确定性，无法预判具体回报，相关项目进展请以公司后续公告及定期
报告为准。
股权投资本身具备高风险属性，项目受行业周期、技术迭代、市场环境等多重因素影响，部分项目在发展过程中会出
现估值波动不及预期的情形，属于股权投资行业正常现象。公司已建立完整的投前尽调、投中评审、投后跟踪的全流程风
控体系，对项目持续跟踪管理，根据会计准则对相关资产进行公允价值计量与减值评估；对出现风险的项目，公司会通过
回购、股权转让、债务重组等方式积极处置，最大限度保全资产。
公司严格按照监管要求，对达到披露标准的重大资产减值、重大项目情况履行信息披露义务，相关财务数据可查阅公
司定期报告。
后续公司将持续优化投资结构，严把项目入口关，强化投后管理，努力挖掘优质项目，力争为全体股东创造更好回报
。感谢您的关注。
4.尊敬的董事长，2026 年截止目前公司新增的投资项目有哪些
答：尊敬的投资者，您好！在实业板块发展方面，公司下属子公司华冠电容器正深耕汽车电子、新能源领域，并重点
挖掘人工智能、算力基础设施服务器等新兴市场机会，采用"直销+代销"双轮驱动模式拓宽渠道覆盖面，同时推进设备技
改以扩大液态片式及固液混合产品产能，打造双拳头产品。股权投资与管理方面，公司下属私募股权投资管理基金未来将
重点关注人工智能、集成电路、具身智能、创新药、医疗器械、新能源等领域，重点布局大湾区、长三角、京津冀及华中
区域。
5.董事长好，管理层怎样提升公司营业收入和利润？怎么提升公司的价值和质量？怎么让贵司的投资者分享到红利？
答：尊敬的投资者，您好！公司将采取以下措施，持续提升主业发展：
通过下属子公司铧盈投资、华金投资等专业平台，采用"募投管退"全周期管理模式，重点投向半导体、AI 人工智能
、生物医药、新能源等战略性新兴赛道。报告期内与四大行 AIC 试点合作基金，深化与央企基金及地方国资的战略合作
，增强资金实力。
公司下属子公司华冠电容器将根据市场需求，加大研发力度，积极开发新产品，开拓国内外市场客户，同时，不断强
化品质与生产管理，进一步做大经营规模及增强企业竞争优势。
公司所从事的城市污水处理业务将紧跟政策变动趋势，与政府和行业管理部门密切合作，尽职尽责履行环保责任，通
过推行智慧水务和加强精益管理，提质增效，保证生产安全稳定运行、达标排放，同时力争拓展新项目，最大限度维护公
司和股东权益。
科技园区业务将通过强化核心产业集聚，优化园区配套设施，支持科技项目研发、提升增值赋能服务等措施，塑造园
区特色产业氛围，打造辨识度鲜明的特色产业园区，推动园区高质量发展。
同时公司将规范公司治理、夯实企业核心价值，落实稳定分红机制，持续回馈投资者，全力推动市值与内在价值匹配
。感谢您的关注！
6.尊敬的董事长，请问贵司有投资越亚半导体么
答：尊敬的投资者，您好！公司子公司管理的基金参与了珠海越亚半导体股份有限公司的投资，现阶段不会对公司盈
利状况构成重大影响，感谢您的关注。
7.尊敬董事长，十五五规划部署金融强国建设，提出培育耐心资本、投早投小投硬科技。请问十五五期间，集团是否
计划将更多产业母基金、科创投资资源导入上市公司，依托横琴政策引入澳资、境外长期资本，强化上市公司科技金融平
台功能，服务新质生产力？
答：尊敬的投资者，您好！公司始终围绕“股权投资+实体产业+创新平台”的战略格局开展经营，持续提升基金管理
能力和产业投资能力，重点布局半导体、AI 人工智能、生物医药、新能源等战略性新兴产业，积极服务新质生产力发展
。在区域协同方面，公司立足珠海、依托横琴粤澳深度合作区区位优势，关注并把握相关政策机遇，努力拓展业务发展空
间。
关于股东层面的战略规划和资源安排，公司不掌握相关信息，不便代为回应。如未来有涉及上市公司层面的相关安排
，公司将严格按照信息披露相关规定及时履行披露义务。感谢您的关注。
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参与调研机构：2家
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2026-05-27│华金资本(000532)2026年5月27日投资者关系活动主要内容
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公司与参与本次调研的分析师进行了互动交流，就有关问题进行了回复，相关问题具体回复如下：
1.华冠电容器公司的情况介绍
答：华冠电容器是华金资本的一个重要业务支撑。近几年，处于持续稳步增长态势，产能扩大及设备升级稳步推进，
产品覆盖消费电子、新能源、汽车电子等领域，以液态电容为主、固态和固液混合为辅，并逐步向高端延展。华金资本重
视华冠电容器的业务发展，对该公司的支持力度逐年加大。
2.华冠电容器在 AI大客户的进展情况？
答：目前国内主要电容器企业均努力向 AI 领域拓展，但都还有一定的差距，该领域也是华冠电容器向高端产品延展
的一个方向。
3. 牛角电容的产能情况？
答：牛角电容器具有特殊性，工艺复杂，生产周期长，在华冠电容器产能的占比不高。华冠电容器也在根据市场需求
情况，逐步扩充牛角电容设备和市场拓展投入。
4. 电极箔的自产率？
答：公司未自建电极箔生产厂，我们与电极箔的主要供应商保持了长期的合作关系，公司电极箔的供应是稳定的，也
是充足的。
5. 电容器的扩产周期？
答：目前铝电解电容器行业的设备扩产周期大约为 3至 5个月。
6. 原材料涨价对华冠电容器的影响？
答：近期上游原材料价格上行趋势明显，电极箔占铝电解电容成本比重较高，对产品成本形成一定压力，我们将通过
内部精细化管理，加强控制成本，消化不利影响。行业内已开始关注价格传导的可能性，公司将持续审视产品成本动态变
化，密切关注上下游供需格局及行业龙头价格动向，在维护核心客户长期合作关系的前提下，采取稳健的应对举措。
7. 公司股权投资业务管理规模、主要 LP、跟投比例及基金期限？
答：公司旗下铧盈投资和华金领创均持有私募股权投资基金管理人牌照，管理的基金明细详见公司年度报告附注。主
要 LP为政府引导基金、各省市国资及金融机构等。公司主要以 GP 方式在前述基金中有少量出资，目前公司的股权投资
与管理业务收入主要来源于基金的管理费。基金期限方面，从过往设立情况看，基金期限一般为 7年，通过合伙协议相关
约定可进行延长，具体以各基金合伙协议为准。
8.公司基金主要投资方向？
答：公司投资业务重点布局新质生产力、泛半导体、智能制造、新能源、医疗健康等领域，尤其是“十五五”重点支
持的战略行业，如 AI 人工智能、具身智能、可控核聚变等。重点考虑国家政策支持的行业，并兼顾未来 IPO 上市的机
会。
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参与调研机构：1家
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2026-04-29│华金资本(000532)2026年4月29日投资者关系活动主要内容
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公司与本次参与业绩说明会的投资者进行了互动交流，就投资者关注的问题进行了回复，相关问题具体回复如下：
1.请问贵司在新项目拓展与区域市场扩张上有何进展
答:尊敬的投资者您好，在实业板块发展方面，公司下属子公司华冠电容器正深耕汽车电子、新能源领域，并重点挖
掘人工智能、算力基础设施服务器等新兴市场机会，采用"直销+代销"双轮驱动模式拓宽渠道覆盖面，同时推进设备技改
以扩大液态片式及固液混合产品产能，打造双拳头产品。股权投资与管理方面，公司下属私募股权投资管理基金未来将重
点关注人工智能、集成电路、具身智能、创新药、医疗器械等领域，重点布局大湾区、长三角、京津冀及华中区域。
2.公司投资业务重点布局半导体、人工智能、生物医药等战略性新兴产业，请问目前公司在核心赛道的新增投资、项
目储备情况如何如何？
答:尊敬的投资者您好，根据公司 2025 年年度报告披露，投资与管理业务作为核心业务引擎，全年实现营业收入 18
,454.71 万元，占总营收比重 37.30%。公司重点布局半导体、人工智能、生物医药、智能制造等国家战略领域，2025 年
新增及追加投资多个项目，并在清科研究中心"VC/PE 机构 IPO 成绩单"中以 5 家被投企业上市的成绩位列第二名。具体
来看：
1.投资布局方面，公司通过下属子公司铧盈投资、华金投资等专业平台，采用"募投管退"全周期管理模式，重点投向
集成电路、高端制造、医疗健康、人工智能、新能源等硬科技领域。报告期内与四大行 AIC 试点合作基金，深化与央企
基金及地方国资的战略合作，显著增强资金实力。
2.项目储备方面，公司持续深耕半导体、AI 应用新技术、具身智能机器人、可控核聚变、具有国际竞争力的生物医
药等前沿赛道，精准布局具有产业协同效应的项目。
3.行业地位上，公司 2020-2024 年连续入选半导体、先进制造、医疗健康及新能源等领域的权威榜单，2025 年上半
年被投企业 IPO 数量位列全国第二，彰显出在战略性新兴产业的投资优势。
感谢您对公司的关注。
3.25 年公司净利润增速高于营收增速，核心原因是什么？
答:尊敬的投资者您好，根据公司 2025 年度业绩快报及年报数据，公司净利润增速（4.41%）高于营收增速（1.82%
）的核心原因包括以下两点：
1.2025 年金融资产公允价值变动收益 1.09 亿元（上年同期 1.16亿元），虽同比略降，但本期对归母净利润贡献较
上年同期大。
2.投资收益改善：对联营企业投资收益亏损收窄（从 2024 年度-2,781.49 万元缩至 2025 年度-440.34 万元）。
4.未来公司将如何进一步提升核心主业的盈利占比
答:尊敬的投资者您好，公司将采取以下措施，持续提升主业发展：
通过下属子公司铧盈投资、华金投资等专业平台，采用"募投管退"全周期管理模式，重点投向集成电路、高端制造、
医疗健康、人工智能、新能源等硬科技领域。报告期内与四大行 AIC 试点合作基金，深化与央企基金及地方国资的战略
合作，增强资金实力。
公司下属子公司华冠电容器将根据市场需求，加大研发力度，积极开发新产品，开拓国内外市场客户，同时，不断强
化品质与生产管理，进一步增强企业竞争优势。
公司所从事的城市污水处理业务将紧跟政策变动趋势，与政府和行业管理部门密切合作，尽职尽责履行环保责任，通
过推行智慧水务和加强精益管理，提质增效，保证生产安全稳定运行、达标排放，同时力争拓展新项目，最大限度维护公
司和股东权益。科技园区业务将通过强化核心产业集聚，优化园区配套设施，支持科技项目研发、提升增值赋能服务等措
施，塑造园区特色产业氛围，打造辨识度鲜明的特色产业园区，推动园区高质量发展。
感谢您的关注！
5.管理层，公司污水处理业务的盈利和新项目拓展情况？
答:尊敬的投资者您好，随着城市化的进程，污水处理市场的总量在增加，但是行业呈现出较强的区域性特征，公司
目前积极尝试通过投资和委托运营服务参与本地污水处理市场，提升公司在当地市场的口碑和市场竞争力。感谢您的关注
。
6.智汇湾创新中心出租率和招商成效怎么样？
答:尊敬的投资者您好，智汇湾创新中心在招商运营方面取得了显著成效。截至 2025 年底，园区累计引进各类企业
109 家，全年孵化培育高新技术企业 20 家、专精特新中小企业 7家、规上企业 13 家，并为 50 多家企业提供科技金融
服务超 5,000 万元。园区聚焦生物医药、新一代信息技术、集成电路等产业方向，通过优化运营服务体系，品牌影响力
持续提升，并获评“珠海市科技企业孵化器”“市级创业孵化基地优秀等级”等荣誉。感谢您对公司的关注。
7.今年整体经营目标，谢谢！
答:尊敬的投资者，您好。公司核心发展战略和 2026 年的整体经营目标已在《2025 年年度报告》中“管理层讨论和
分析”章节详细阐述，具体内容请以公司公开披露的定期报告为准。感谢您的关注。
8.后续公司未来在股东分红回报上，有什么相关规划？
答:尊敬的投资者您好，公司历来高度重视对投资者的分红回报，积极践行“以投资者为本”的理念。公司将在保障
正常经营和可持续发展的前提下，力争为股东提供持续、稳定的现金回报，感谢您的关注！
9.公司毛利率下滑原因？改善措施？
答:尊敬的投资者您好，公司毛利率下降主要是公共设施服务业毛利率 45.02%，同比下降 8.40 个百分点。主要因 2
024 年污水处理费业务收入包含调增的 2023 年度污水处理费单价的差额收入。公司将继续对污水处理业务实施精细化运
营管理，争取政府支持，保障污水处理业务收费水平，确保公司毛利水平稳定。感谢您对公司的关注。
10.在半导体、AI 等赛道的投资布局规划？
答:尊敬的投资者您好，公司将围绕国家重点战略支持的战略新兴和未来产业，在半导体领域，深化国产替代逻辑，
围绕芯片设计、制造设备、材料等关键环节布局，挖掘具有国际竞争潜力的企业；在人工智能领域，聚焦人工智能底层技
术及行业应用场景，投资具备核心技术壁垒和商业化落地能力的创新企业；医疗健康、新能源领域，抢抓具有国际竞争力
和对外授权能力的生物医药领域、可控核聚变等新能源技术迭代等新机遇，精准布局硬科技赛道，强化产业生态协同，提
升投资驱动效能。感谢您的关注！
11.了解了公司研发投入大幅增加，主要投向了哪些领域？
答:尊敬的投资者您好，研发费用较上年同期增长 62.73%，主要是华冠电容器深耕电容器在汽车各功能模块的应用研
究，本年度新增8个专项研发项目，导致研发投入规模相应扩张。具体的研发投入项目可见公司《2025 年年度报告》第三
节管理层讨论与分析四、主营业务分析之 4、研发投入。感谢您的关注！
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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