研报评级☆ ◇000157 中联重科 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 5 2 0 0 0 7
1月内 5 2 0 0 0 7
2月内 5 2 0 0 0 7
3月内 5 2 0 0 0 7
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 5 2 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.40│ 0.41│ 0.56│ 0.69│ 0.84│ 0.99│
│每股净资产(元) │ 6.50│ 6.58│ 6.66│ 7.06│ 7.53│ 8.09│
│净资产收益率% │ 6.22│ 6.16│ 8.44│ 9.80│ 11.14│ 12.34│
│归母净利润(百万元) │ 3506.01│ 3520.38│ 4858.49│ 5960.57│ 7217.29│ 8555.43│
│营业收入(百万元) │ 47074.85│ 45478.18│ 52107.13│ 60474.86│ 70155.57│ 80477.14│
│营业利润(百万元) │ 4152.45│ 4325.55│ 5712.44│ 7051.70│ 8541.67│ 10125.30│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-03 买入 维持 9.52 0.68 0.80 0.93 东方证券
2026-04-02 买入 维持 --- 0.67 0.81 0.97 银河证券
2026-04-01 增持 维持 --- 0.67 0.83 0.97 财通证券
2026-04-01 买入 维持 --- 0.69 0.83 0.97 光大证券
2026-03-31 买入 维持 10.9 0.69 0.83 0.98 财信证券
2026-03-31 买入 维持 --- 0.71 0.89 1.04 东吴证券
2026-03-30 增持 维持 --- 0.71 0.87 1.06 国金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-03│中联重科(000157)25年报点评：2025外销和成长性业务好于预期，业绩符合预│东方证券 │买入
│期 │ │
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2025年业绩快速增长，业绩符合预期。中联重科2025年实现收入521.07亿元+14.58%，实现归母净利润48.58亿元+38.
01%，公司收入增长略好于我们此前预期，主要是外销收入快速增长，公司利润基本符合我们的预期，其汇兑损失等成本
项导致公司财务费用上升。2025年汇兑从单四季度看，公司收入149.51亿元+34.79%，实现归母净利润9.38亿元+145.99%
，其中财务费用3.25亿元，较2024Q4的0.59亿元大幅提升。
外销增长超预期，内销符合预期。公司2025年公司的外销收入增长迅速，境外收入305.15亿元+30.52%，收入占比达5
8.56%，一方面，非洲、拉美、东南亚、中东等新兴区域高速增长，另一方面，公司积极发力推进全球化，出口形成了产
品梯队。向前看，我们仍看好中国工程机械出海的份额提升，带来投资机会。内销收入215.92亿元-2.29%，降幅缩窄，我
们认为国内工程机械景气度有望持续复苏。
成长性业务增长好于预期。2025年公司多项业务齐头并进，其中土方机械和其他机械和产品两项的收入增长超过40%
，好于我们此前预期。其中混凝土机械收入100.57亿元+25.5%，起重机械收入166.37亿元+12.52%，土方机械96.72亿元+4
4.99%，高空机械59.71亿元-12.63%，其他机械和产品57.82亿元+42.66%，农业机械35.42亿元-23.84%，金融服务4.47亿
元-5.20%。公司土方机械收入规模快速增长，主要是公司完善产品系列、提升技术水平、完善海外布局。公司矿山机械业
实现快速上升，2025年国内业务逆势增长、海外收入同比增长超过3倍。我们认为公司各项业务有望在2026年继续向好发
展。
中联重科2025年的收入增长好于预期，主要来自海外和成长性产品，我们认为公司有望在2026年继续发挥技术、管理
、销售优势，获得更好的增长。我们根据财报参数调整盈利预测，预测公司2026-2028年归母净利润58.77/68.82/80.21亿
元（前值2026年/2027年分别为55.78/63.92亿元），参考可比公司估值，给予2026年的14倍PE，对应目标价为9.52元，维
持买入评级。
风险提示
地产恢复不及预期，原材料价格上升，行业竞争加剧，汇率波动导致损失，部分海外需求放缓，新产品推进不及预期
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2026-04-02│中联重科(000157)2025年报点评：归母净利润同比+38%，海外增长亮眼 │银河证券 │买入
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事件：2025年公司实现营业收入521.07亿元/同比+14.6%。实现归母净利润48.58亿元/同比+38.0%。扣非归母净利润3
3.70亿元/同比+31.9%。25Q4公司实现营业收入149.5亿元/同比+34.8%；归母净利润9.38亿元/同比+146%，实现扣非归母
净利润7.26亿元/同比+99.7%。
海外收入占比提升7.15pct至58.6%。分产品看，起重机械收入166.37亿元/+58%，混凝土机械收入100.57亿元/同比+2
6%，土方机械收入96.72亿元/同比+45%，高空机械收入59.71亿元/同比-12%，农业机械收入35.42亿元/同比-23%。分区域
看，境外收入305.07亿元/同比+30.5%，占比提升7.15pct至58.6%；境内收入216亿元/同比-2.0%。
经营性现金流显著提升，期间费用率合计同比-0.72pct。25年公司毛利率28.04%/同比-0.13pct。归母净利率9.3%/同
比+1.58pct。经营性现金流48.74亿元/同比+127.5%。销售费用45.37亿元/同比+21.94%，费用率8.71%/同比+0.53pct；管
理费用20.57亿元/同比-8.23%，费用率3.95%/同比-0.98pct；研发费用28.95亿元/同比+4.56%，费用率5.56%/同比-0.53p
ct；财务费用2.03亿元/同比+259.19%，费用率0.39%/同比+0.26pct，增长主因利息收入有所减少。期末应收账款395亿元
，较期初有所增加；存货205亿元，较期初实现压降。信用和资产减值损失合计6.12亿元，较去年同期略增0.28亿元。
全球化渐深入，新兴业务成长可期。第一，海外业务收入占整体营收的比例进一步提升，非洲、拉美、东南亚、中东
等新兴区域高速增长。其中，非洲区域同比增长超157%。第二，矿山机械领域，国内成功打入央国企能源客户等高端市场
，海外销售收入同比增长超3倍，并推出了300吨混动矿卡、100吨混联式混动宽体车、百吨级全国产化电传动矿用自卸车
等产品。第三，25年开发了3大类6款具身智能机器人新产品，已有数十台进入工厂试点。
投资建议：我们认为，工程机械行业周期性上行，复苏节奏逐步传导至非挖。海外，出口数据持续亮眼，26年1-2月
工程机械出口金额106.86亿美元，同比+33.4%（去年同期7.17%），挖掘机出口量同比+39%（去年同期7.4%）。叠加近期
油价高位新能源产品需求提升，中国主机厂电动化优势明显。中联重科25年海外收入增速超30%，矿山机械与具身智能业
务取得可观进展，经营现金流增长亮眼。我们预计公司26-28年实现归母净利润58.3亿/70.3亿/83.9亿元，对应26-28年PE
为12.65/10.49/8.79倍，维持“推荐”评级。
风险提示：国内宏观经济不及预期的风险，政策推进程度不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，出口贸易争端的风
险，汇率波动的风险。
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2026-04-01│中联重科(000157)海外增长超预期，现金流显著改善 │财通证券 │增持
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事件：公司于2026年3月30日发布2025年报，全年实现营收521.07亿元，同比+14.58%，归母净利润48.58亿元，同比+
38.01%。Q4单季度实现营收149.51亿元，同比34.79%，归母净利润9.38亿元，同比+145.99%。
外销增速超预期，盈利贡献超6成：公司全年实现境外营收305亿元，同比+31%，按毛利计海外盈利占比已达64%，全
球化布局持续推进，内销收入216亿元，同比-2%，降幅较1H25显著收窄，内需底部修复中。
土方、混凝土快速增长，高机、农机有所下滑：分产品看，混凝土机械收入100.6亿元，同比+26%，土方机械收入96.
7亿元，同比+45%，高机收入60亿元，同比-13%，农机收入35亿元，同比-24%，其他机械和产品收入58亿元，同比+43%。
盈利方面，混凝土机械毛利率同比+0.5pct，农机毛利率同比-2.5pct，其他产品毛利率小幅下滑。
毛利率保持稳健，净现比创新高：公司2025年毛利率为28.04%，同比-0.13pct保持稳定，其中国内毛利率同比+0.11p
ct至24.2%，海外毛利率同比-1.3pct至30.8%。净利率9.8%，同比+1pct。经营性现金流净额48.74亿，同比+128%，经营质
量显著提升。分红率超70%，继续保持较高水平的股东回报。
投资建议：国产主机厂全球竞争力持续增强，内外共振下行业有望迎来新一轮成长期。我们预计公司2026-2028年实
现营业收入609.7/717.6/829.8亿元，归母净利润58.3/71.4/84.2亿元。对应PE分别为12/10/9倍，维持“增持”评级。
风险提示：全球经济超预期下滑，地缘冲突超预期，原材料价格上涨超预期。
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2026-04-01│中联重科(000157)2025年年报点评：业绩稳步增长，新兴业务及海外市场支撑│光大证券 │买入
│公司后续成长 │ │
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业绩稳步增长，盈利表现持续向好
中联重科2025年度实现营收521.1亿元，同比增长14.6%；归母净利润48.6亿元，同比增长38.0%；经营性现金流净额4
8.7亿元，同比增长127.5%。毛利率为28.0%，同比下降0.2个百分点；净利率为9.8%，同比上升1.0个百分点。
传统优势业务稳固领先，土方机械、矿山机械表现亮眼
2025年公司混凝土机械、起重机械分别实现营收100.6/166.4亿元，同比增长25.5%/12.5%。公司传统业务国内市场地
位稳固，新能源搅拌车、履带吊产品实现翻番式增长；海外业务规模与市场地位持续提升，传统业务整体出口销售规模同
比增幅超20%。随着工程机械行业复苏逐渐由挖机传导至非挖领域，公司传统业务有望持续复苏。
2025年公司土方机械、高空机械、农业机械分别实现营收96.7/59.7/35.4亿元，同比+45.0%/-12.6%/-23.8%。其中土
方机械国内市场大吨位产品优势凸显，百吨级以上超大挖跃居行业前三，国内总销售规模同比增幅超13%，增速领跑行业
；高空机械高米段产品在欧洲、美洲、亚太地区实现规模化出口，技术领先性与产品竞争力显著；农业机械销售规模整体
已位居国产品牌前五，海外销售规模同比增幅超过21%；矿山机械国内业务逆势增长，成功打入央国企能源客户市场，加
速向高端市场挺进，海外销售收入增长同比超3倍。
海外营收高速增长，持续拓展海外产能
2025年公司境外收入305.2亿元，同比增长30.5%；境外收入占比达到58.6%，同比上升7.2个百分点。分地区看，非洲
区域同比增幅超157%，拉美、东南亚、中东等新兴区域保持高速增长。公司纵深推进网点布局与市场下沉，持续推进海外
研发制造基地拓展升级，扩建升级德国威尔伯特工厂，高机匈牙利工厂建成投产。公司海外产能逐渐完备，有助于公司形
成支撑全球化的产业生态，有效提升海外业务规模与营收能力。
维持“买入”评级
中东局势变动或对公司中东业务拓展造成一定影响，出于审慎性原则，我们小幅下调公司26-27年归母净利润预测3.5
%/2.8%至60.0/71.5亿元，引入28年归母净利润预测83.9亿元，对应EPS分别为0.69/0.83/0.97元。公司新兴业务及海外出
口潜力巨大，维持A股和H股“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧风险、下游景气度下行风险、海外出口不及预期风险、关税不确定性风险、海外地缘局势波
动风险、汇率波动风险。
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2026-03-31│中联重科(000157)2025年年报点评：Q4收入明显提速，海外增长领跑行业 │东吴证券 │买入
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Q4收入明显提速，土方机械增速亮眼
2025年公司营收521.07亿元，同比+14.58%；归母净利润48.58亿元，同比+38.01%；扣非归母净利润33.70亿元，同比
+31.93%。单Q4公司实现营业收入149.51亿元，同比+34.79%；归母净利润9.38亿元，同比+145.99%，扣非归母净利润7.27
亿元，同比+99.73%。分地区看，①国内市场收入215.92亿元，同比-2.29%，占收入比41.44%，国内逐季度复苏；②海外
市场收入305.15亿元，同比+30.52%，海外收入占比提升至58.56%，同比+30.52pct，海外增速领跑行业。分产品看，①传
统优势产品：2025年公司混凝土机械实现收入100.57亿元，同比+25.5%，起重机械实现收入166.37亿元，同比+12.5%。②
土方机械：2025年实现收入96.72亿元，同比+45.0%。③高机：收入59.71亿元，同比-12.63%。④农业机械：收入35.42亿
元，同比-23.84%。展望2026年，内销回升有望带动公司传统优势板块稳定回升，新兴板块国内外拓展继续加速，技术升
级优势带来周期性减弱、成长性凸显。
公司费控能力稳健，盈利能力持续提升
2025年公司实现销售毛利率28.04%，同比-0.13pct，销售净利率9.8%，同比+1.1pct；单Q4销售毛利率27.89%，同比+
0.36pct，环比-0.11pct，销售净利率7.16%，同比+2.87pct。费用端来看，2025年公司期间费用率18.60%，同比-0.72pct
，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为8.7%/4.0%/5.6%/0.4%，同比分别+0.5/-0.9/-0.5/+0.3pct，公司费控能力整体
保持稳健。
全球化战略加速推进，新兴业务板块形成新增长极
（1）公司坚定全球化发展战略，非洲、拉美、东南亚、中东等新兴区域高速增长。其中，非洲区域同比增长超157%
。同时持续做深做透“端对端、本土化、数字化”海外业务直销体系。持续推进本地化建设，高机匈牙利工厂建成投产；
扩建升级德国威尔伯特工厂项目，并将其转型升级为综合性生产基地。
（2）新兴业务板块来看，土方机械、高空机械、矿山机械、农业机械增速领跑行业，打造第二增长曲线。①土方机
械：公司实现1.5-400吨挖机产品型谱全覆盖，国内100吨以上矿用挖机市场份额跃居行业前三，26年出口销售规模同比+5
7%，挖掘机出口规模跃居国内前三。②高空作业机械：技术上具备核心竞争优势，超高米段直臂产品全球地位领先；海外
拓展进程顺利，高米段产品在欧洲、美洲、亚太地区实现规模化出口。③农业机械：落实国际化的发展战略，26年农业机
械海外收入同比+21%。④具身智能：全新开发3大类6款全新机器人产品，涵盖足式、轮式等多款式具身智能人形机器人，
已有数十台进入工厂作业，加速产业化落地。
盈利预测与投资评级：考虑到全球化加速推进叠加技术升级驱动业绩放量，公司成长性有望持续强化，我们上调公司
2026-2027年归母净利润为61.4（原值61.0）/76.7（原值73.8）亿元，预计2028年归母净利润为89.8亿元，当前市值对应
PE12/10/8X，维持“买入”评级。
风险提示：国内行业需求回暖不及预期，行业竞争加剧，出海不及预期
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2026-03-31│中联重科(000157)2025年年报点评：2025年利润高增，海外业务驱动成长 │财信证券 │买入
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2025全年利润端快速增长：公司发布2025年年度报告，2025年公司实现营业总收入521.07亿元，同比+14.58%；实现
归母净利润48.58亿元，同比+38.01%；扣非归母净利润33.70亿元，同比+31.93%。结合Q3业绩测算得，Q4公司营业总收入
为149.51亿元，同比+34.79%，较Q3环比+21.55%；归母净利润为9.38亿元，同比+145.99%，较Q3环比-18.82%；扣非归母
净利润7.26亿元，同比+99.69%，较Q3环比+1.09%。
净利率显著提升：根据iFinD数据，公司2025年销售毛利率及净利率分别为28.04%及9.80%，同比变化-0.13pp及+0.99
pp。控费方面，2025年公司销售、管理、财务、研发费用分别为45.37、20.57、2.03、28.95亿元，同比变化+21.94%、-8
.23%、+259.19%、+4.56%；销售、管理、财务、研发费用率分别为8.71%、3.95%、0.39%、5.56%，同比变化+0.53pp、-0.
98pp、+0.26pp、-0.53pp。
海外业务竞争优势明显：公司2025年年报显示，2025年公司海外收入305.15亿元，同比+30.52%，占总营收比重达58.
56%，同比+7.15pp。非洲、拉美、东南亚、中东等新兴区域高速增长。其中，非洲区域同比增长超157%。公司纵深推进全
球布局，网点向新市场及中小城市下沉，优化仓储形成星型网络，现拥有30余个航空港和430多个网点，覆盖170多国。同
时，海外制造基地在意大利、德国、匈牙利等国拓展升级，实现全球资源联动，支撑国际化发展。
主导业务增长强劲：根据2025年年报，公司工程机械板块实现营业收入481.18亿元，同比+19.23%，占总营收的92.34
%。其中混凝土机械、起重机械分别收入100.57、166.37亿元，同比变化+25.50%、+12.52%。2025年，混凝土、工起产品
板块加速向上，规模与效益同步提升，新能源搅拌车、国内履带吊产品实现翻番式增长。
土方机械收入跃升近百亿，出口领先行业：2025年公司在土方机械板块实现收入96.72亿元，同比+44.99%。其中，国
内销售规模同比增幅超13%，出口销售规模同比增幅超57%，增速领跑行业，拉美等新兴区域涨幅超77%，欧洲等高端市场
涨幅突破600%，挖掘机出口规模跃居国内前三。
新兴板块显著加速，矿山、农业机械出海成长性强：矿山机械和农业机械是公司近年来快速发展的新兴板块。2025年
年报显示，公司矿山机械在国内成功打入央国企能源客户市场，加速向高端市场挺进；海外方面，新增点亮矿山99座，加
快拓展全球高端矿山市场，海外销售收入同比增长超3倍。农业机械同样在海外市场表现优异，2025年海外销售规模同比
增幅超过21%。具身智能机器人也已进入产业化试点阶段，成为公司新的增长曲线。
投资建议：2025年公司利润端实现快速增长，增速显著高于收入端，显示盈利能力持续增强。海外业务表现尤为亮眼
，已成为公司最主要的收入来源和增长引擎，其竞争优势和全球化布局成效显著。综合来看，公司通过深化全球网络布局
和优化产品结构，已建立起可持续的成长动能，未来发展前景可期，维持“买入”评级。我们预计2026-2028年归母净利
润分别为59.46、71.63、84.86亿元，EPS为0.69、0.83、0.98元，PE为12.16、10.09、8.52倍，给予合理区间8.17-10.90
元。
风险提示：国际局势存在不确定性；钢材、石油等大宗商品价格上行对公司生产成本的上升风险；汇率波动幅度加大
时海外投资、销售收益下降的风险。
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2026-03-30│中联重科(000157)海外增速表现优异，利润加速释放 │国金证券 │增持
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业绩简评
2026年3月30日，公司发布2025年报，25年公司实现营业收入521.1亿元，同比+14.6%，归母净利润48.6亿元，同比+3
8.0%，扣非归母净利润33.7亿元，同比+31.9%；其中25Q4实现营业收入149.5亿元，同比+34.8%，归母净利润9.4亿元，同
比+146.0%，扣非归母净利润7.3亿元，同比+99.7%。
经营分析
多元化产品、多地区布局，海外市场增长超预期。25年公司海外收入达305.2亿元，同比+30.5%，海外营收显著加速
。分区域来看，非洲、拉美、东南亚、中东等新兴区域高速增长，其中非洲区域同比增长超157%。分产品来看，混凝土机
械、工程起重机、建筑起重机三大产品线整体出口规模同比增长超20%；土方机械、农业机械、矿山机械、应急装备销售
规模同比+57%、21%、300%、22%。多产品、多区域保持高增长，公司依托全球已经建成的30余个一级业务航空港和430多
个网点，已经建成高效的全球销服网络，看好公司海外布局持续释放动能，海外收入有望保持高增长。25年公司海外/国
内毛利率分别为30.8%/24.2%,海外毛利率高于国内6.6pct，看好高毛利的海外收入带动利润持续释放。
看好国内非土方业务企稳向上，贡献利润弹性。25年公司国内收入为215.9亿元，同比-2.3%，相对24年降幅大幅收窄
。并且25年公司国内毛利率为24.2%，相对24年企稳回升。25年1-2月行业汽车起重机、履带起重机国内销量同比+2.4%、3
0.3%，非土方板块多品种内销企稳向好，看好公司非土方板块国内开始贡献向上弹性。
净利率持续提升，现金流向好。受益规模效应和海外收入高增长，25年公司毛利率、净利率分别为28.0%、9.8%，其
中净利率相对24年提升1pct，净利率表现优异。25年公司经营性现金流量净额为48.7亿元，同比+128%，公司经营质量持
续提升。
盈利预测、估值与评级
我们预计26-28年公司营收为604.24/700.06/809.07亿元、归母净利润为60.96/74.82/91.90亿元，对应PE为12/10/8
倍。维持“增持”评级。
风险提示
国内需求不及预期、海外市场竞争加剧、原材料价格上涨风险、汇率波动风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：89家
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2026-03-31│中联重科(000157)2026年3月31日投资者关系活动主要内容
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中联重科于2026年3月31日在长沙举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有易方达基金、华夏基金、广发基金、
富国基金、南方基金、嘉实基金、华泰柏瑞基金、博时基金、景顺长城基金、招商基金、鹏华基金、华安基金等，上市公
司接待人员有联席总裁王永祥先生、首席财务官杜毅刚女士、副总裁袁野先生、副总裁任会礼先生，董事会秘书陶
兆波先生等。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-04-02/1225074807.PDF
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参与调研机构：1家
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2026-02-10│中联重科(000157)2026年2月10日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司2026年在小型挖机的市场策略如何考虑？
答：公司2025年建成紧凑型机型新产线，涵盖小型挖机、滑移装载机、轮式挖掘机，该产线具备全球领先的生产制造
能力，已进入产能全面爬升阶段，小挖产品质量、一致性显著提升，制造成本稳步下降，有效支撑公司小挖全球市场发展
战略。从行业情况来看，未来国内小挖销售量占挖机总销售量的比例预计会持续维持在高位，同时小挖产品也受海外市场
青睐。2026年公司将进一步加快推进小型挖机市场破局，打造土方机械板块增长引擎。
2、请问2026年公司海外市场展望？
答：海外业务连续5年高速增长，海外收入2020-2024年增长5倍。2026年将重点布局西欧、澳洲等高端市场，研发更
多符合当地法规和使用习惯的产品，上述区域海外网点投入将对公司业绩提升提供增量支撑。除此以外，非洲、拉美等区
域经过此前2-3年持续投入已进入收获期，矿山开拓需求持续增长，中东、东南亚等区域基础设施建设需求持续增长。整
体来看，以上各区域均将为公司海外收入实现可持续增长提供重要增长点。
3、随着海外收入规模扩大，汇率对公司利润的波动有何影响？
答：公司海外销售覆盖170多个国家，定价和结算均通过一揽子货币实现多元化，降低单一货币波动影响；同时，公
司建有成体系的专业化团队通过中性对冲策略在衍生品市场管理汇兑风险。
4、矿山机械市场2025年经营情况如何以及2026年展望？
答：矿山机械坚持“面向高端、面向全球、面向全生命周期价值”发展方向，公司提供矿挖+矿卡的整体化产品及服
务解决方案。利用研发优势开发多款新能源型产品，全生命周期成本优势明显，对标国际一线品牌能耗大幅降低。高端产
品研发实力方面，公司可以生产400吨以上矿挖，以及300吨以上的电传动自卸车。近几年公司矿山机械市场增速优于行业
。
5、公司在农业机械行业的发展优势是什么?以及如何展望2026年？
答：全球农机市场规模约为1万亿人民币，未来竞争格局胜负在于海外的广阔市场以及基于新能源和智能化的产品开
发，这两点恰恰也是公司的优势所在。公司全球化运营经验丰富，同时产品端聚焦新能源和智能化，可与工程机械、矿山
机械共享研发和技术。中联农机围绕落实“高端、国际、新能源”核心发展战略。目前公司农业机械在发达国家已经实现
销售，产品以大马力拖拉机为主。公司混动技术路线拖拉机和收获机参加德国农机展时获同行业客户特别关注，市场反馈
优异。
6、公司存货管理的改善措施及效果如何？
答：2025年公司基于数字化思维和端对端管理理念，搭建数字化存货管理平台，建立商机排产预测模型，同时智能化
工厂投产，有效支撑存货与商机的动态匹配管理。长沙智慧工厂可实现6.5天将钢板转化为挖掘机的高效生产，支撑以销
定产模式。通过上述措施，截至2025年前三季度，公司存货余额较2025年初减少12.86亿元，下降5.70%，其中单三季度下
降21.13亿元、较中报下降9.03%，存货管理见效明显。
7、公司机器人业务的技术基础、研发主体及合作模式是怎样的？
答：技术基础：以自身丰富的应用场景为突破，结合在机械制造、大数据、人工智能方面的丰富积累，快速开发出多
款人形机器人。研发主体：中科云谷机器人研发中心为研发主体，同时依托中联重科股份有限公司总部中央研究院、传动
公司、智能公司、新能源公司开展关键零部件与共性技术的攻关。合作模式：采用核心零部件、机器人本体、小脑与大脑
关键技术自主攻关，同时与高校、AI大厂合作加快大模型相关技术的攻关。机器人领域属于前沿科技、国家重点战略产业
，目前行业整体研发及应用尚处于早期投资阶段，离规模性盈利仍需时间。敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。
8、公司机器人产品矩阵、产品策略及产品分类、开发逻辑如何理解？
答：产品矩阵包括：1.9米全尺寸轮式人形机器人、1.3米双足人形机器人、1.7m双足人形机器人、四足机器狗。产品
策略：充分分析场景需求，根据实际需求来选择合适的产品。开发逻辑：从产品与技术的可实现性逐步开发，先在自身丰
富场景验证，在逐步推广到其他场景。机器人领域属于前沿科技、国家重点战略产业，目前行业整体研发及应用尚处于早
期投资阶段，离规模性盈利仍需时间。敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。
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参与调研机构：3家
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2025-12-18│中联重科(000157)2025年12月18日投资者关系活动主要内容
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中联重科于2025年12月18日在长沙举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有华泰证券、汇丰银行邀请的境内外投
资者，上市公司接待人员有公司董事长兼CEO詹纯新先生。 查看原文
http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2025-12-22/1224890741.PDF
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参与调研机构：85家
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2025-10-31│中联重科(000157)2025年10月31日投资者关系活动主要内容
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中联重科于2025年10月31日在长沙举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有易方达基金、广发基金、华夏基金、
富国基金、南方基金、鹏华基金、中欧基金、景顺长城基金、博时基金、工银瑞信基金、银华基金、兴全基金、建信基金
、平安基金，上市公司接待人员有联席总裁王永祥先生、首席财务官杜毅刚女士、副总裁申柯先生、副总裁袁野先生、董
事会秘书陶兆波先生、中科云谷总经理曾光先生。 查看原文
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