财务分析☆ ◇688787 海天瑞声 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主要财务指标】【2.偿债能力指标】【3.营运能力指标】【4.盈利能力指标】
【5.成长能力指标】【6.指标变动说明】【7.资产负债表摘要】【8.利润表摘要】
【9.现金流量表摘要】【10.环比分析】
【1.主要财务指标】
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│财务指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ 840.30│ 1411.85│ 1133.61│ -3038.52│ 2945.41│ 3160.54│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ 1133.61│ -3038.52│ 2945.41│ 3160.54│
│净利润增长率(%) │ 2161.14│ 24.54│ 137.31│ -203.16│ -6.81│ -61.49│
│扣非净利润(万) │ 776.68│ 1078.52│ 497.35│ -4347.07│ 1014.91│ 2106.74│
│营业总收(未调整:万) │ 9677.93│ 37697.20│ 23708.30│ 17001.10│ 26288.79│ 20647.65│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ 23708.30│ 17001.10│ 26288.79│ 20647.65│
│总营收同比增长率(%) │ 38.63│ 59.00│ 39.45│ -35.33│ 27.32│ -11.53│
│加权净资产收益率(%) │ 1.13│ 1.90│ 1.49│ -3.77│ 3.61│ 5.59│
│资产负债比率(%) │ 13.90│ 13.73│ 8.06│ 5.12│ 5.41│ 4.13│
│净利润现金含量(%) │ -274.98│ 12.55│ 253.47│ 102.18│ 104.09│ -49.20│
│基本每股收益(元) │ 0.1400│ 0.2400│ 0.1900│ -0.5000│ 0.4900│ 0.8900│
│每股收益-扣除(元) │ 0.1287│ 0.1800│ 0.0800│ -0.7200│ 0.2400│ 0.5900│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.1393│ 0.2340│ 0.1879│ -0.5037│ 0.6882│ 0.7384│
│每股资本公积金(元) │ 8.3629│ 8.3429│ 8.4189│ 8.4266│ 12.0739│ 11.9595│
│每股未分配利润(元) │ 3.3759│ 3.2366│ 3.3605│ 3.1943│ 5.8162│ 5.4107│
│每股净资产(元) │ 12.4460│ 12.2950│ 12.3213│ 12.9680│ 19.3814│ 18.8296│
│每股经营现金流量(元)│ -0.3830│ 0.0294│ 0.4763│ -0.5146│ 0.7163│ -0.3633│
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│财务指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 未经审计│ 未经审计│ 未经审计│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ 840.30│ 1411.85│ 417.97│ 380.46│ 37.16│ 1133.61│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 37.16│ 1133.61│
│净利润增长率(%) │ 2161.14│ 24.54│ 10.32│ 813.65│ 158.60│ 137.31│
│扣非净利润(万) │ 776.68│ 1078.52│ 98.03│ 98.35│ -68.48│ 497.35│
│营业总收(未调整:万) │ 9677.93│ 37697.20│ 23433.47│ 15669.59│ 6980.95│ 23708.30│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 6980.95│ 23708.30│
│总营收同比增长率(%) │ 38.63│ 59.00│ 56.69│ 69.54│ 71.75│ 39.45│
│加权净资产收益率(%) │ 1.13│ 1.90│ 0.57│ 0.51│ 0.05│ 1.49│
│资产负债比率(%) │ 13.90│ 13.73│ 13.73│ 10.84│ 8.22│ 8.06│
│净利润现金含量(%) │ -274.98│ 12.55│ -490.25│ -887.11│ -4298.78│ 253.47│
│基本每股收益(元) │ 0.1400│ 0.2400│ 0.0700│ 0.0600│ 0.0100│ 0.1900│
│每股收益-扣除(元) │ 0.1287│ 0.1800│ 0.0163│ 0.0200│ -0.0114│ 0.0800│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.1393│ 0.2340│ 0.0693│ 0.0631│ 0.0062│ 0.1879│
│每股资本公积金(元) │ 8.3629│ 8.3429│ 8.3175│ 8.2922│ 8.2668│ 8.4189│
│每股未分配利润(元) │ 3.3759│ 3.2366│ 3.0825│ 3.0762│ 3.3666│ 3.3605│
│每股净资产(元) │ 12.4460│ 12.2950│ 12.1104│ 12.0821│ 12.3483│ 12.3213│
│每股经营现金流量(元)│ -0.3830│ 0.0294│ -0.3397│ -0.5595│ -0.2648│ 0.4763│
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【2.偿债能力指标】
┌───────────┬─────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├───────────┼─────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 5.10│ 4.73│ 7.08│ 14.75│ 12.75│ 23.28│
│速动比率 │ 4.84│ 4.46│ 6.72│ 14.62│ 12.65│ 23.03│
│资产负债比率(%) │ 13.90│ 13.73│ 8.06│ 5.12│ 5.41│ 4.13│
│产权比率 │ 0.16│ 0.16│ 0.09│ 0.05│ 0.06│ 0.04│
│现金流比率(短期债务)% │ -0.24│ 0.02│ 0.46│ -0.87│ 0.66│ -0.45│
└───────────┴─────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌───────────┬─────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├───────────┼─────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 5.10│ 4.73│ 4.94│ 5.26│ 7.03│ 7.08│
│速动比率 │ 4.84│ 4.46│ 4.58│ 4.95│ 6.66│ 6.72│
│资产负债比率(%) │ 13.90│ 13.73│ 13.73│ 10.84│ 8.22│ 8.06│
│产权比率 │ 0.16│ 0.16│ 0.16│ 0.12│ 0.09│ 0.09│
│现金流比率(短期债务)% │ -0.24│ 0.02│ -0.21│ -0.39│ -0.25│ 0.46│
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【3.营运能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 0.52│ 2.96│ 2.64│ 1.74│ 2.74│ 2.70│
│存货周转率 │ 1.60│ 7.76│ 5.77│ 16.33│ 14.09│ 12.73│
│流动资产周转率 │ 0.20│ 0.81│ 0.49│ 0.30│ 0.37│ 0.33│
│固定资产周转率 │ 0.32│ 1.35│ 0.91│ 0.63│ 1.76│ 8.55│
│总资产周转率 │ 0.11│ 0.45│ 0.29│ 0.20│ 0.31│ 0.31│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 0.52│ 2.96│ 2.03│ 1.41│ 0.78│ 2.64│
│存货周转率 │ 1.60│ 7.76│ 4.07│ 3.13│ 1.56│ 5.77│
│流动资产周转率 │ 0.20│ 0.81│ 0.50│ 0.35│ 0.16│ 0.49│
│固定资产周转率 │ 0.32│ 1.35│ 0.93│ 0.62│ 0.27│ 0.91│
│总资产周转率 │ 0.11│ 0.45│ 0.28│ 0.19│ 0.09│ 0.29│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【4.盈利能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
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│净资产收益率 │ 1.12│ 1.90│ 1.53│ -3.88│ 3.55│ 3.92│
│销售毛利率 │ 56.43│ 48.08│ 66.46│ 56.01│ 64.73│ 64.01│
│营业利润率 │ 10.37│ 4.01│ 4.48│ -25.16│ 8.17│ 16.17│
│销售净利率 │ 9.37│ 4.00│ 4.77│ -17.87│ 11.20│ 15.31│
│总资产净利率 │ 1.05│ 1.81│ 1.39│ -3.57│ 3.43│ 4.80│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 1.12│ 1.90│ 0.57│ 0.52│ 0.05│ 1.53│
│销售毛利率 │ 56.43│ 48.08│ 49.66│ 50.17│ 47.41│ 66.46│
│营业利润率 │ 10.37│ 4.01│ 0.74│ 0.60│ -1.37│ 4.48│
│销售净利率 │ 9.37│ 4.00│ 1.86│ 2.06│ 0.20│ 4.77│
│总资产净利率 │ 1.05│ 1.81│ 0.53│ 0.40│ 0.02│ 1.39│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【5.成长能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ 38.63│ 59.00│ 39.45│ -35.33│ 27.32│ -11.53│
│营业利润增长率 │ 1149.07│ 42.31│ 124.84│ -299.14│ -35.65│ -62.99│
│净利润增长率 │ 2161.14│ 24.54│ 137.31│ -203.16│ -6.81│ -61.49│
│净资产增长率 │ 1.23│ -0.21│ -4.99│ -5.69│ 2.93│ 84.02│
│总资产增长率 │ 1.52│ 6.51│ -1.95│ -5.98│ 4.31│ 76.11│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ 38.63│ 59.00│ 56.69│ 69.54│ 71.75│ 39.45│
│营业利润增长率 │ 1149.07│ 42.31│ -53.47│ 68.14│ -47.67│ 124.84│
│净利润增长率 │ 2161.14│ 24.54│ 10.32│ 813.65│ 158.60│ 137.31│
│净资产增长率 │ 1.23│ -0.21│ -1.71│ -1.94│ 0.22│ -4.99│
│总资产增长率 │ 1.52│ 6.51│ 4.77│ 1.03│ 0.36│ -1.95│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【6.指标变动说明】
截止日期:2026-03-31
┌──────┬────────┬──────┬────────┬──────┐
│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│营业收入 │AI应用爆发与数据│ 9677.93│ 6980.95│ 38.63│
│ │要素产业化进程提│ │ │ │
│ │速的双重因素驱动│ │ │ │
│ │下，公司业绩增长│ │ │ │
│ │势能强劲，成长空│ │ │ │
│ │间全面打开，当前│ │ │ │
│ │全球AI竞赛进入白│ │ │ │
│ │热化阶段，多模态│ │ │ │
│ │大模型迭代加速、│ │ │ │
│ │商业化落地持续深│ │ │ │
│ │化，高质量训练数│ │ │ │
│ │据已成为AI发展的│ │ │ │
│ │核心战略资源。公│ │ │ │
│ │司作为国内AI数据│ │ │ │
│ │服务，领域的头部│ │ │ │
│ │企业，传统训练数│ │ │ │
│ │据业务依托全品类│ │ │ │
│ │、规模化交付、高│ │ │ │
│ │合规等优势保持稳│ │ │ │
│ │健增长，为整体业│ │ │ │
│ │绩筑牢坚实底盘。│ │ │ │
│ │国家政策与市场共│ │ │ │
│ │振下，公司ToG可 │ │ │ │
│ │信数据空间业务迎│ │ │ │
│ │来里程碑式突破。│ │ │ │
│ │公司在2025年市场│ │ │ │
│ │试点的基础上，凭│ │ │ │
│ │借深厚技术壁垒与│ │ │ │
│ │成熟数据服务能力│ │ │ │
│ │，成功与国家级数│ │ │ │
│ │据标注试点城市达│ │ │ │
│ │成深度合作，提供│ │ │ │
│ │全栈式可信数据空│ │ │ │
│ │间综合解决方案，│ │ │ │
│ │深度赋能国家数字│ │ │ │
│ │经济战略落地，正│ │ │ │
│ │式打开政务与公共│ │ │ │
│ │数据领域的全新增│ │ │ │
│ │长曲线。同步，公│ │ │ │
│ │司的全球化布局进│ │ │ │
│ │入集中收获期。公│ │ │ │
│ │司前瞻性布局建设│ │ │ │
│ │的东南亚数据交付│ │ │ │
│ │基地已完成产能爬│ │ │ │
│ │坡，规模效应持续│ │ │ │
│ │释放，全球化交付│ │ │ │
│ │网络覆盖能力与综│ │ │ │
│ │合竞争力稳步提升│ │ │ │
│ │。与此同时，行业│ │ │ │
│ │景气度持续上行，│ │ │ │
│ │国内外头部厂商纷│ │ │ │
│ │纷加大AI数据投入│ │ │ │
│ │，市场需求呈井喷│ │ │ │
│ │态势。本季度公司│ │ │ │
│ │新签订单及确认合│ │ │ │
│ │作待签署订单同比│ │ │ │
│ │增长超100%，在手│ │ │ │
│ │订单充足、结构优│ │ │ │
│ │质，为全年持续良│ │ │ │
│ │性增长奠定坚实基│ │ │ │
│ │础 │ │ │ │
│利润总额 │营业收入同比增长│ 1002.56│ -96.17│ 1142.54│
│ │，同时具备较高毛│ │ │ │
│ │利特征的训练数据│ │ │ │
│ │应用服务收入占比│ │ │ │
│ │提升带动毛利率上│ │ │ │
│ │升 │ │ │ │
│归属于上市公│营业收入同比增长│ 840.30│ 37.16│ 2161.14│
│司股东的净利│，同时具备较高毛│ │ │ │
│润 │利特征的训练数据│ │ │ │
│ │应用服务收入占比│ │ │ │
│ │提升带动毛利率上│ │ │ │
│ │升 │ │ │ │
│归属于上市公│营业收入同比增长│ 776.68│ -68.48│ 1234.11│
│司股东的扣除│，同时具备较高毛│ │ │ │
│非经常性损益│利特征的训练数据│ │ │ │
│的净利润 │应用服务收入占比│ │ │ │
│ │提升带动毛利率上│ │ │ │
│ │升 │ │ │ │
│经营活动产生│公司业务规模增长│ -2310.66│ -1597.54│ -44.64│
│的现金流量净│的同时，相关的业│ │ │ │
│额 │务支出规模增加 │ │ │ │
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截止日期:2025-12-31
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│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│销售费用 │公司为深化在政企│ 3897.11│ 2730.05│ 42.75│
│ │及创新业务领域的│ │ │ │
│ │战略布局，加强了│ │ │ │
│ │相关销售团队建设│ │ │ │
│ │，人员投入相较同│ │ │ │
│ │期大幅增加 │ │ │ │
│管理费用 │--- │ 6349.31│ 6162.84│ 3.03│
│财务费用 │汇兑损益增加 │ 89.96│ 30.18│ 198.12│
│研发费用 │--- │ 5858.58│ 6343.91│ -7.65│
│经营活动产生│一是公司加速海外│ 177.26│ 2873.34│ -93.83│
│的现金流量净│业务布局，海外收│ │ │ │
│额 │入实现大幅增长的│ │ │ │
│ │同时相应运营资金│ │ │ │
│ │支出显著增加；二│ │ │ │
│ │是本期支付的职工│ │ │ │
│ │薪酬较同期有所增│ │ │ │
│ │加。以上因素共同│ │ │ │
│ │导致经营活动现金│ │ │ │
│ │流量净额大幅下降│ │ │ │
│投资活动产生│业务发展需求占用│ 9094.80│ 4139.57│ 119.70│
│的现金流量净│资金，减少理财投│ │ │ │
│额 │入 │ │ │ │
│筹资活动产生│上年同期因实施员│ -1153.16│ -5329.45│ 78.36│
│的现金流量净│工持股计划发生大│ │ │ │
│额 │额股票回购支出，│ │ │ │
│ │而本报告期内未发│ │ │ │
│ │生此类事项，相应│ │ │ │
│ │现金流出大幅减少│ │ │ │
│ │，导致筹资活动现│ │ │ │
│ │金流量净额同比增│ │ │ │
│ │加 │ │ │ │
│货币资金 │期末理财到期持有│ 13603.88│ 5572.18│ 144.14│
│ │量减少，现金持有│ │ │ │
│ │量增加 │ │ │ │
│交易性金融资│配合公司日常经营│ 13039.97│ 27188.82│ -52.04│
│产 │管理当中的必要支│ │ │ │
│ │出需要，阶段性减│ │ │ │
│ │少理财投入力度 │ │ │ │
│应收款项 │业务增长，应收账│ 16871.94│ 8637.66│ 95.33│
│ │款同增加 │ │ │ │
│应收款项融资│银行承兑汇票到期│ ---│ 11.35│ -100.00│
│预付款项 │--- │ 309.96│ 298.00│ 4.01│
│其他应收款 │业务发展，投标保│ 333.98│ 193.99│ 72.16│
│ │证金增加 │ │ │ │
│存货 │--- │ 2744.57│ 2299.83│ 19.34│
│合同资产 │--- │ 94.25│ 108.16│ -12.86│
│其他流动资产│增加3个月以上且 │ 1636.52│ 341.53│ 379.17│
│ │一年内到期定期存│ │ │ │
│ │款 │ │ │ │
│长期股权投资│新增联营企业投资│ 230.11│ ---│ ---│
│其他权益工具│新增投资 │ 1521.21│ 1021.21│ 48.96│
│投资 │ │ │ │ │
│固定资产 │--- │ 30347.71│ 25569.20│ 18.69│
│在建工程 │在建工程已完工转│ ---│ 4611.04│ -100.00│
│ │固 │ │ │ │
│使用权资产 │--- │ 437.55│ 523.02│ -16.34│
│无形资产 │--- │ 790.49│ 790.06│ 0.05│
│长期待摊费用│--- │ 97.23│ 130.91│ -25.73│
│递延所得税资│--- │ 1891.56│ 1531.09│ 23.54│
│产 │ │ │ │ │
│其他非流动资│--- │ 2157.73│ 2018.41│ 6.90│
│产 │ │ │ │ │
│应付账款 │业务发展采购量增│ 3996.52│ 2299.97│ 73.76│
│ │加 │ │ │ │
│合同负债 │部分项目客户预付│ 1865.84│ 1393.57│ 33.89│
│ │款增加 │ │ │ │
│应付职工薪酬│--- │ 2066.72│ 1804.51│ 14.53│
│应交税费 │--- │ 476.59│ 456.84│ 4.32│
│其他应付款 │确认员工持股计划│ 1552.98│ 62.29│ 2393.25│
│ │回购义务 │ │ │ │
│一年内到期的│--- │ 326.72│ 286.48│ 14.05│
│非流动负债 │ │ │ │ │
│租赁负债 │长期租赁合同约定│ 90.92│ 216.10│ -57.93│
│ │付款额陆续支付 │ │ │ │
│递延收益 │收到相关政府补贴│ 1447.15│ ---│ ---│
│营业收入 │报告期内，全球人│ 37697.20│ 23708.30│ 59.00│
│ │工智能产业从“技│ │ │ │
│ │术突破”迈向“规│ │ │ │
│ │模化落地”，公司│ │ │ │
│ │训练数据业务迎来│ │ │ │
│ │强劲增长。驱动这│ │ │ │
│ │一高增态势的核心│ │ │ │
│ │动能来自四重引擎│ │ │ │
│ │：一是国内外科技│ │ │ │
│ │巨头加速全球纵深│ │ │ │
│ │布局，带动各类模│ │ │ │
│ │态的多语种数据爆│ │ │ │
│ │发增长；二是视觉│ │ │ │
│ │大模型持续突破，│ │ │ │
│ │推动高精度、场景│ │ │ │
│ │化视觉数据投入持│ │ │ │
│ │续加码；三是交互│ │ │ │
│ │体验迈向拟人化，│ │ │ │
│ │多情感、多角色、│ │ │ │
│ │多音色的语音数据│ │ │ │
│ │需求持续释放；四│ │ │ │
│ │是垂直行业渗透加│ │ │ │
│ │速，文旅、医疗、│ │ │ │
│ │教育等领域垂类大│ │ │ │
│ │模型落地提速，专│ │ │ │
│ │业化、场景化数据│ │ │ │
│ │需求日益凸显。公│ │ │ │
│ │司新拓展的东南亚│ │ │ │
│ │数据交付体系已进│ │ │ │
│ │入成熟运营阶段，│ │ │ │
│ │面向海外客户的定│ │ │ │
│ │制化数据服务能力│ │ │ │
│ │持续提升，为境外│ │ │ │
│ │收入贡献了可观的│ │ │ │
│ │持续性增量。报告│ │ │ │
│ │期内，公司积极尝│ │ │ │
│ │试向下游应用环节│ │ │ │
│ │延伸，成功拓展数│ │ │ │
│ │字人研发及音色模│ │ │ │
│ │型平台重大项目，│ │ │ │
│ │以数千数字人形象│ │ │ │
│ │及丰富音色赋能区│ │ │ │
│ │域乡村振兴与文化│ │ │ │
│ │传播，该应用类收│ │ │ │
│ │入也正成为公司业│ │ │ │
│ │务版图中的有益补│ │ │ │
│ │充 │ │ │ │
│营业成本 │一是收入规模大幅│ 19570.88│ 7951.65│ 146.12│
│ │增长，直接带动营│ │ │ │
│ │业成本
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