财务分析☆ ◇688622 *ST禾信 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主要财务指标】【2.偿债能力指标】【3.营运能力指标】【4.盈利能力指标】
【5.成长能力指标】【6.指标变动说明】【7.资产负债表摘要】【8.利润表摘要】
【9.现金流量表摘要】【10.环比分析】
【1.主要财务指标】
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│财务指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ -767.71│ -9480.18│ -4599.09│ -9610.61│ -6332.83│ 7857.47│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ -4599.09│ -9610.61│ -6332.83│ 7857.47│
│净利润增长率(%) │ -8.60│ -106.13│ 52.15│ -51.76│ -180.60│ 13.13│
│扣非净利润(万) │ -824.64│ -9886.80│ -6309.96│ -11071.18│ -9218.10│ 4433.00│
│营业总收(未调整:万) │ 1915.19│ 9939.26│ 20250.91│ 36617.90│ 28025.68│ 46423.73│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ 20250.91│ 36617.90│ 28025.68│ 46423.73│
│总营收同比增长率(%) │ -39.53│ -50.92│ -44.70│ 30.66│ -39.63│ 48.66│
│加权净资产收益率(%) │ -2.56│ -27.47│ -11.16│ -19.92│ -11.16│ 21.94│
│资产负债比率(%) │ 60.69│ 60.84│ 58.71│ 61.37│ 47.46│ 36.30│
│净利润现金含量(%) │ 89.10│ -9.71│ 17.86│ 37.84│ 133.56│ 19.00│
│基本每股收益(元) │ -0.1100│ -1.3500│ -0.6600│ -1.3700│ -0.9000│ 1.3800│
│每股收益-扣除(元) │ -0.1170│ -1.4100│ -0.9000│ -1.5800│ -1.3200│ 0.7800│
│每股收益-摊薄(元) │ -0.1089│ -1.3454│ -0.6570│ -1.3730│ -0.9047│ 1.1225│
│每股资本公积金(元) │ 4.1279│ 4.1279│ 3.9752│ 3.9413│ 3.9249│ 3.9158│
│每股未分配利润(元) │ -1.1206│ -1.0117│ 0.2375│ 0.8946│ 2.2676│ 3.3423│
│每股净资产(元) │ 4.2002│ 4.3091│ 5.4899│ 6.2182│ 7.5793│ 8.6449│
│每股经营现金流量(元)│ -0.0971│ 0.1306│ -0.1173│ -0.5196│ -1.2083│ 0.2133│
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┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│财务指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 未经审计│ 未经审计│ 未经审计│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ -767.71│ -9480.18│ -3619.81│ -1745.96│ -706.88│ -4599.09│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ -706.88│ -4599.09│
│净利润增长率(%) │ -8.60│ -106.13│ -63.40│ 20.86│ 52.93│ 52.15│
│扣非净利润(万) │ -824.64│ -9886.80│ -3975.18│ -1984.28│ -966.22│ -6309.96│
│营业总收(未调整:万) │ 1915.19│ 9939.26│ 7053.61│ 5281.57│ 3167.30│ 20250.91│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 3167.30│ 20250.91│
│总营收同比增长率(%) │ -39.53│ -50.92│ -52.81│ -48.88│ -32.04│ -44.70│
│加权净资产收益率(%) │ -2.56│ -27.47│ -9.72│ -4.62│ -1.86│ -11.16│
│资产负债比率(%) │ 60.69│ 60.84│ 57.31│ 56.16│ 58.15│ 58.71│
│净利润现金含量(%) │ 89.10│ -9.71│ 17.84│ 81.65│ 237.15│ 17.86│
│基本每股收益(元) │ -0.1100│ -1.3500│ -0.5200│ -0.2500│ -0.1000│ -0.6600│
│每股收益-扣除(元) │ -0.1170│ -1.4100│ -0.5641│ -0.2800│ -0.1380│ -0.9000│
│每股收益-摊薄(元) │ -0.1089│ -1.3454│ -0.5137│ -0.2478│ -0.1010│ -0.6570│
│每股资本公积金(元) │ 4.1279│ 4.1279│ 4.1279│ 4.1278│ 3.9576│ 3.9752│
│每股未分配利润(元) │ -1.1206│ -1.0117│ -0.1800│ 0.0859│ 0.1366│ 0.2375│
│每股净资产(元) │ 4.2002│ 4.3091│ 5.2027│ 5.4686│ 5.3714│ 5.4899│
│每股经营现金流量(元)│ -0.0971│ 0.1306│ -0.0916│ -0.2023│ -0.2395│ -0.1173│
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【2.偿债能力指标】
┌───────────┬─────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├───────────┼─────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 1.56│ 1.15│ 1.14│ 1.12│ 1.64│ 2.55│
│速动比率 │ 1.00│ 0.76│ 0.68│ 0.77│ 1.19│ 2.02│
│资产负债比率(%) │ 60.69│ 60.84│ 58.71│ 61.37│ 47.46│ 36.30│
│产权比率 │ 1.41│ 1.43│ 1.34│ 1.52│ 0.87│ 0.56│
│现金流比率(短期债务)% │ -0.05│ 0.05│ -0.03│ -0.07│ -0.23│ 0.06│
└───────────┴─────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌───────────┬─────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├───────────┼─────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 1.56│ 1.15│ 1.09│ 1.21│ 1.12│ 1.14│
│速动比率 │ 1.00│ 0.76│ 0.68│ 0.73│ 0.67│ 0.68│
│资产负债比率(%) │ 60.69│ 60.84│ 57.31│ 56.16│ 58.15│ 58.71│
│产权比率 │ 1.41│ 1.43│ 1.26│ 1.21│ 1.31│ 1.34│
│现金流比率(短期债务)% │ -0.05│ 0.05│ -0.03│ -0.06│ -0.06│ -0.03│
└───────────┴─────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【3.营运能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 0.30│ 1.16│ 1.63│ 2.87│ 2.49│ 4.87│
│存货周转率 │ 0.14│ 0.62│ 0.84│ 1.33│ 0.93│ 1.88│
│流动资产周转率 │ 0.09│ 0.37│ 0.46│ 0.64│ 0.45│ 0.89│
│固定资产周转率 │ 0.05│ 0.30│ 0.86│ 1.78│ 1.41│ 3.70│
│总资产周转率 │ 0.03│ 0.12│ 0.21│ 0.36│ 0.29│ 0.63│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 0.30│ 1.16│ 0.75│ 0.51│ 0.29│ 1.63│
│存货周转率 │ 0.14│ 0.62│ 0.45│ 0.28│ 0.18│ 0.84│
│流动资产周转率 │ 0.09│ 0.37│ 0.25│ 0.17│ 0.10│ 0.46│
│固定资产周转率 │ 0.05│ 0.30│ 0.28│ 0.21│ 0.12│ 0.86│
│总资产周转率 │ 0.03│ 0.12│ 0.08│ 0.06│ 0.04│ 0.21│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【4.盈利能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ -2.59│ -31.22│ -11.97│ -22.08│ -11.94│ 12.98│
│销售毛利率 │ 48.08│ 35.50│ 36.50│ 38.51│ 49.84│ 51.67│
│营业利润率 │ -41.80│ -76.81│ -26.94│ -32.39│ -30.63│ 17.77│
│销售净利率 │ -45.67│ -97.04│ -24.98│ -28.20│ -26.18│ 14.84│
│总资产净利率 │ -1.25│ -12.12│ -5.17│ -10.06│ -7.71│ 9.30│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ -2.59│ -31.22│ -9.87│ -4.53│ -1.88│ -11.97│
│销售毛利率 │ 48.08│ 35.50│ 27.54│ 35.64│ 31.20│ 36.50│
│营业利润率 │ -41.80│ -76.81│ -63.94│ -41.90│ -27.29│ -26.94│
│销售净利率 │ -45.67│ -97.04│ -52.21│ -33.41│ -20.96│ -24.98│
│总资产净利率 │ -1.25│ -12.12│ -4.38│ -2.07│ -0.77│ -5.17│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【5.成长能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ -39.53│ -50.92│ -44.70│ 30.66│ -39.63│ 48.66│
│营业利润增长率 │ 7.37│ -39.94│ 54.01│ -38.19│ -204.05│ 2.00│
│净利润增长率 │ -8.60│ -106.13│ 52.15│ -51.76│ -180.60│ 13.13│
│净资产增长率 │ -2.53│ -20.98│ -11.71│ -17.96│ -12.33│ 141.45│
│总资产增长率 │ -3.50│ -18.53│ -18.87│ 11.25│ 4.34│ 69.35│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2026-03-31│ 2025-12-31│ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ -39.53│ -50.92│ -52.81│ -48.88│ -32.04│ -44.70│
│营业利润增长率 │ 7.37│ -39.94│ -56.31│ 21.91│ 54.72│ 54.01│
│净利润增长率 │ -8.60│ -106.13│ -63.40│ 20.86│ 52.93│ 52.15│
│净资产增长率 │ -2.53│ -20.98│ -4.60│ 0.28│ -2.16│ -11.71│
│总资产增长率 │ -3.50│ -18.53│ -8.17│ -5.60│ -3.50│ -18.87│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【6.指标变动说明】
截止日期:2026-03-31
┌──────┬────────┬──────┬────────┬──────┐
│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│营业收入 │受政府采购周期阶│ 1915.19│ 3167.30│ -39.53│
│ │段性因素影响，公│ │ │ │
│ │司传统核心优势产│ │ │ │
│ │品收入不及预期；│ │ │ │
│ │同时，新产品营收│ │ │ │
│ │贡献尚处培育爬坡│ │ │ │
│ │阶段，暂未能充分│ │ │ │
│ │对冲传统行业周期│ │ │ │
│ │下行带来的业绩压│ │ │ │
│ │力 │ │ │ │
│经营活动产生│公司主动优化调整│ -684.05│ -1676.37│ 59.19│
│的现金流量净│采购与生产经营策│ │ │ │
│额 │略，持续完善供应│ │ │ │
│ │链管理体系建设，│ │ │ │
│ │在保障业务稳定供│ │ │ │
│ │应的基础上，合理│ │ │ │
│ │降低原材料备货规│ │ │ │
│ │模，有效降低资金│ │ │ │
│ │占用；同时公司内│ │ │ │
│ │部加强精细化管理│ │ │ │
│ │，持续提升整体运│ │ │ │
│ │营效率，严控各项│ │ │ │
│ │费用开支 │ │ │ │
│研发投入合计│公司进一步聚焦重│ 439.03│ 679.90│ -35.43│
│ │点产品，优化研发│ │ │ │
│ │管理体系，统筹调│ │ │ │
│ │配研发资源，集中│ │ │ │
│ │推进高商业价值、│ │ │ │
│ │高技术壁垒的核心│ │ │ │
│ │研发项目，提升了│ │ │ │
│ │研发效能与产出质│ │ │ │
│ │量，有效实现了研│ │ │ │
│ │发费用合理管控、│ │ │ │
│ │高效投入 │ │ │ │
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截止日期:2025-12-31
┌──────┬────────┬──────┬────────┬──────┐
│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
├──────┼────────┼──────┼────────┼──────┤
│应收票据 │销售收入下降导致│ 32.88│ 572.18│ -94.25│
│ │票据收款减少，以│ │ │ │
│ │及公司持有的银行│ │ │ │
│ │承兑汇票正常到期│ │ │ │
│ │兑付 │ │ │ │
│应收款项 │销售收入下降导致│ 6314.48│ 10842.03│ -41.76│
│ │应收款项减少，以│ │ │ │
│ │及公司主动推进业│ │ │ │
│ │务质量管控，对部│ │ │ │
│ │分信用风险较高、│ │ │ │
│ │回款周期较长的订│ │ │ │
│ │单进行了战略性筛│ │ │ │
│ │选与收缩 │ │ │ │
│应收款项融资│公司持有的银行承│ 2.50│ 32.50│ -92.31│
│ │兑汇票正常到期兑│ │ │ │
│ │付 │ │ │ │
│预付款项 │公司根据订单及生│ 389.00│ 1028.59│ -62.18│
│ │产计划动态调整采│ │ │ │
│ │购策略，减少备货│ │ │ │
│ │规模 │ │ │ │
│存货 │公司根据市场订单│ 7421.17│ 13116.03│ -43.42│
│ │情况主动调整生产│ │ │ │
│ │与备货计划。同时│ │ │ │
│ │，公司遵循谨慎性│ │ │ │
│ │原则，针对部分库│ │ │ │
│ │龄较长以及受市场│ │ │ │
│ │价格波动影响导致│ │ │ │
│ │可变现净值低于账│ │ │ │
│ │面成本的存货，相│ │ │ │
│ │应计提的存货跌价│ │ │ │
│ │准备较上年同期增│ │ │ │
│ │加 │ │ │ │
│合同资产 │一年内到期的项目│ 279.45│ 190.64│ 46.58│
│ │质保金增加 │ │ │ │
│长期股权投资│公司对拟注销的联│ 33.38│ 174.27│ -80.85│
│ │营企业广州为民科│ │ │ │
│ │技发展有限公司确│ │ │ │
│ │认投资损失 │ │ │ │
│其他权益工具│战略退出参股公司│ 1723.46│ 3497.00│ -50.72│
│投资 │安益谱投资 │ │ │ │
│固定资产 │上海临谱高端质谱│ 40044.68│ 26015.97│ 53.92│
│ │仪器产业化项目工│ │ │ │
│ │程建设完工转入固│ │ │ │
│ │定资产。同时公司│ │ │ │
│ │对使用率不足相关│ │ │ │
│ │设备、房产计提资│ │ │ │
│ │产减值准备综合因│ │ │ │
│ │素影响 │ │ │ │
│在建工程 │上海临谱高端质谱│ ---│ 15328.36│ -100.00│
│ │仪器产业化项目工│ │ │ │
│ │程建设完工转入固│ │ │ │
│ │定资产 │ │ │ │
│长期待摊费用│费用正常摊销 │ 5.89│ 10.05│ -41.38│
│递延所得税资│公司认为部分以前│ 2358.24│ 4182.21│ -43.61│
│产 │年度确认的、与可│ │ │ │
│ │弥补亏损相关的递│ │ │ │
│ │延所得税资产在未│ │ │ │
│ │来期间很可能无法│ │ │ │
│ │全额实现，依会计│ │ │ │
│ │准则要求予以转回│ │ │ │
│其他非流动资│一年以上到期的项│ 97.81│ 357.42│ -72.63│
│产 │目质保金减少 │ │ │ │
│应付票据 │公司货款结算更多│ ---│ 578.72│ -100.00│
│ │采用现金或票据背│ │ │ │
│ │书转让等方式 │ │ │ │
│应付账款 │公司工程建设项目│ 6160.70│ 10058.86│ -38.75│
│ │陆续竣工，应付工│ │ │ │
│ │程款减少。同时公│ │ │ │
│ │司根据订单及生产│ │ │ │
│ │计划动态调整采购│ │ │ │
│ │策略，减少备货规│ │ │ │
│ │模，应付货款减少│ │ │ │
│合同负债 │新签订单减少，预│ 1628.03│ 3416.74│ -52.35│
│ │收货款减少 │ │ │ │
│应付职工薪酬│公司实施精益运营│ 860.43│ 1538.87│ -44.09│
│ │，优化组织架构与│ │ │ │
│ │人员配置，应付人│ │ │ │
│ │员薪酬减少 │ │ │ │
│应交税费 │经营活动产生的应│ 58.52│ 154.34│ -62.08│
│ │交增值税减少 │ │ │ │
│其他应付款 │公司实施精益运营│ 699.45│ 1017.74│ -31.27│
│ │，应付费用减少 │ │ │ │
│一年内到期的│公司一年内到期的│ 1525.55│ 338.60│ 350.55│
│非流动负债 │保证借款增加 │ │ │ │
│其他流动负债│未到期已背书且不│ 174.26│ 506.68│ -65.61│
│ │终止确认的承兑汇│ │ │ │
│ │票减少 │ │ │ │
│预计负债 │仪器销售数量下降│ 328.43│ 498.10│ -34.06│
│ │，相应计提的仪器│ │ │ │
│ │质量保证金减少 │ │ │ │
│递延所得税负│战略退出参股公司│ ---│ 39.00│ -100.00│
│债 │安益谱投资 │ │ │ │
│其他非流动负│重大在建工程陆续│ 206.33│ ---│ ---│
│债 │竣工，确认应支付│ │ │ │
│ │的项目工程质保金│ │ │ │
│其他综合收益│战略退出参股公司│ -1424.64│ -767.13│ -85.71│
│ │安益谱投资 │ │ │ │
│未分配利润 │（1）本期销售收 │ -7128.73│ 1662.78│ -528.72│
│ │入较上年同期下降│ │ │ │
│ │；（2）公司遵循 │ │ │ │
│ │谨慎性原则，针对│ │ │ │
│ │部分库龄较长以及│ │ │ │
│ │受市场价格波动影│ │ │ │
│ │响导致可变现净值│ │ │ │
│ │低于账面成本的存│ │ │ │
│ │货，相应计提了存│ │ │ │
│ │货跌价准备。同时│ │ │ │
│ │，结合公司业务结│ │ │ │
│ │构优化与资产配置│ │ │ │
│ │调整的需求，对使│ │ │ │
│ │用率不足的相关设│ │ │ │
│ │备、房产等长期资│ │ │ │
│ │产开展减值测试，│ │ │ │
│ │并依据评估结论计│ │ │ │
│ │提了相应的资产减│ │ │ │
│ │值准备；（3）公 │ │ │ │
│ │司本期因符合验收│ │ │ │
│ │进度确认条件的政│ │ │ │
│ │府补助项目较上年│ │ │ │
│ │同期减少，导致计│ │ │ │
│ │入“其他收益”的│ │ │ │
│ │金额相应下降，对│ │ │ │
│ │利润总额的贡献有│ │ │ │
│ │所减弱；（4）公 │ │ │ │
│ │司基于最新内部经│ │ │ │
│ │营规划及外部环境│ │ │ │
│ │的综合判断，对未│ │ │ │
│ │来期间的盈利预测│ │ │ │
│ │进行了审慎评估。│ │ │ │
│ │根据评估结果，公│ │ │ │
│ │司认为部分以前年│ │ │ │
│ │度确认的、与可弥│ │ │ │
│ │补亏损相关的递延│ │ │ │
│ │所得税资产在未来│ │ │ │
│ │期间很可能无法全│ │ │ │
│ │额实现，依会计准│ │ │ │
│ │则要求予以转回 │ │ │ │
│营业收入 │公司核心业务聚焦│ 9939.26│ 20250.91│ -50.92│
│ │环境在线监测质谱│ │ │ │
│ │仪领域，该细分市│ │ │ │
│ │场受政府采购周期│ │ │ │
│ │影响，正处于调整│ │ │ │
│ │阶段。同时，公司│ │ │ │
│ │正处于向新应用领│ │ │ │
│ │域研发转型的阶段│ │ │ │
│ │，新产品收入尚不│ │ │ │
│ │足以弥补传统产品│ │ │ │
│ │线的下滑。此外，│ │ │ │
│ │公司主动推进业务│ │ │ │
│ │质量管控，对部分│ │ │ │
│ │信用风险较高、回│ │ │ │
│ │款周期较长的订单│ │ │ │
│ │进行了战略性筛选│ │ │ │
│ │与收缩。上述多种│ │ │ │
│ │因素叠加，导致20│ │ │ │
│ │25年订单量减少 │ │ │ │
│营业成本 │营业收入下降 │ 6410.62│ 12859.14│ -50.15│
│销售费用 │公司聚焦重点省份│ 2479.92│ 4636.74│ -46.52│
│ │及重点产品，持续│ │ │ │
│ │推进营销资源的精│ │ │ │
│ │细化配置，实现订│ │ │ │
│ │单价值增长 │ │ │ │
│管理费用 │上年同期，公司处│ 2963.13│ 4830.19│ -38.65│
│ │于组织架构优化调│ │ │ │
│ │整的启动阶段，员│ │ │ │
│ │工薪酬处于高位。│ │ │ │
│ │本报告期该调整工│ │ │ │
│ │作已基本完成，相│ │ │ │
│ │关成本压力得以释│ │ │ │
│ │放，员工薪酬较上│ │ │ │
│ │年大幅减少 │ │ │ │
│研发费用 │公司进一步聚焦核│ 1741.19│ 3280.59│ -46.92│
│ │心产品
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