财务分析☆ ◇600521 华海药业 更新日期：2025-11-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主要财务指标】【2.偿债能力指标】【3.营运能力指标】【4.盈利能力指标】
【5.成长能力指标】【6.指标变动说明】【7.资产负债表摘要】【8.利润表摘要】
【9.现金流量表摘要】【10.环比分析】
【1.主要财务指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│财务指标 │ 2025-09-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ 38035.63│ 111898.12│ 83046.60│ 116775.87│ 48753.51│ 92981.52│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ 83046.60│ 116775.87│ 48753.51│ 92981.52│
│净利润增长率(%) │ -63.12│ 34.74│ -28.88│ 139.52│ -47.57│ 63.24│
│扣非净利润(万) │ 27005.09│ 112932.17│ 88852.22│ 115306.61│ 5943.71│ 81626.01│
│营业总收(未调整:万) │ 640888.19│ 954742.54│ 830871.98│ 826574.48│ 664357.31│ 648521.34│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ 830871.98│ 826574.48│ 664357.31│ 648521.34│
│总营收同比增长率(%) │ -11.57│ 14.91│ 0.52│ 24.42│ 2.44│ 20.36│
│加权净资产收益率(%) │ 4.01│ 13.24│ 10.64│ 16.55│ 7.43│ 15.61│
│资产负债比率(%) │ 54.62│ 55.48│ 55.64│ 57.33│ 56.19│ 48.24│
│净利润现金含量(%) │ 171.52│ 194.16│ 266.96│ 106.42│ 192.48│ 167.29│
│基本每股收益(元) │ 0.2600│ 0.7700│ 0.5700│ 0.8100│ 0.3400│ 0.6400│
│每股收益-扣除(元) │ 0.1804│ 0.7800│ 0.6100│ 0.8000│ 0.0400│ 0.5600│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.2540│ 0.7629│ 0.5602│ 0.7872│ 0.3268│ 0.6392│
│每股资本公积金(元) │ 1.0416│ 0.8082│ 0.8745│ 0.8910│ 0.9260│ 0.7151│
│每股未分配利润(元) │ 3.7156│ 3.7875│ 3.1869│ 2.8620│ 2.1865│ 2.1833│
│每股净资产(元) │ 6.1912│ 5.9026│ 5.2861│ 4.9252│ 4.2357│ 4.3124│
│每股经营现金流量(元)│ 0.4357│ 1.4813│ 1.4955│ 0.8377│ 0.6291│ 1.0693│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│财务指标 │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│审计意见 │ 未经审计│ 未经审计│ 未经审计│ 无保留意见│ 未经审计│ 未经审计│
│归母净利(未调整:万) │ 38035.63│ 40948.76│ 29740.41│ 111898.12│ 103126.81│ 74856.60│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 103126.81│ 74856.60│
│净利润增长率(%) │ -63.12│ -45.30│ 9.81│ 34.74│ 42.92│ 31.60│
│扣非净利润(万) │ 27005.09│ 36342.46│ 28452.74│ 112932.17│ 103253.64│ 76485.27│
│营业总收(未调整:万) │ 640888.19│ 451635.38│ 236856.39│ 954742.54│ 724765.42│ 512830.71│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 724765.42│ 512830.71│
│总营收同比增长率(%) │ -11.57│ -11.93│ -5.21│ 14.91│ 16.76│ 19.43│
│加权净资产收益率(%) │ 4.01│ 4.35│ 3.29│ 13.24│ 12.13│ 8.88│
│资产负债比率(%) │ 54.62│ 52.95│ 53.94│ 55.48│ 54.21│ 54.06│
│净利润现金含量(%) │ 171.52│ 90.27│ 65.60│ 194.16│ 182.05│ 173.38│
│基本每股收益(元) │ 0.2600│ 0.2800│ 0.2100│ 0.7700│ 0.7100│ 0.5200│
│每股收益-扣除(元) │ 0.1804│ 0.2500│ 0.1887│ 0.7800│ 0.7040│ 0.5300│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.2540│ 0.2735│ 0.1972│ 0.7629│ 0.7031│ 0.5104│
│每股资本公积金(元) │ 1.0416│ 1.0388│ 1.1456│ 0.8082│ 0.8004│ 0.7977│
│每股未分配利润(元) │ 3.7156│ 3.9839│ 3.8814│ 3.7875│ 3.7277│ 3.7326│
│每股净资产(元) │ 6.1912│ 6.4586│ 6.3261│ 5.9026│ 5.8308│ 5.8376│
│每股经营现金流量(元)│ 0.4357│ 0.2469│ 0.1294│ 1.4813│ 1.2800│ 0.8848│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【2.偿债能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │ 2025-09-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 1.32│ 1.42│ 1.40│ 1.65│ 1.61│ 2.26│
│速动比率 │ 0.74│ 0.85│ 0.77│ 0.94│ 0.96│ 1.44│
│资产负债比率(%) │ 54.62│ 55.48│ 55.64│ 57.33│ 56.19│ 48.24│
│产权比率 │ 1.21│ 1.26│ 1.28│ 1.38│ 1.33│ 0.96│
│现金流比率%-短期债务│ 0.10│ 0.36│ 0.41│ 0.26│ 0.22│ 0.54│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 1.32│ 1.56│ 1.62│ 1.42│ 1.40│ 1.42│
│速动比率 │ 0.74│ 0.93│ 1.02│ 0.85│ 0.79│ 0.85│
│资产负债比率(%) │ 54.62│ 52.95│ 53.94│ 55.48│ 54.21│ 54.06│
│产权比率 │ 1.21│ 1.14│ 1.19│ 1.26│ 1.21│ 1.20│
│现金流比率%-短期债务│ 0.10│ 0.06│ 0.03│ 0.36│ 0.33│ 0.23│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【3.营运能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2025-09-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 2.22│ 3.52│ 3.23│ 3.66│ 3.78│ 4.38│
│存货周转率 │ 0.68│ 1.06│ 0.97│ 1.02│ 1.04│ 1.03│
│流动资产周转率 │ 0.75│ 1.19│ 1.07│ 1.12│ 1.00│ 1.10│
│固定资产周转率 │ 0.96│ 1.59│ 1.65│ 2.12│ 2.02│ 2.13│
│总资产周转率 │ 0.31│ 0.49│ 0.45│ 0.49│ 0.47│ 0.55│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 2.22│ 1.48│ 0.78│ 3.52│ 2.82│ 1.92│
│存货周转率 │ 0.68│ 0.47│ 0.24│ 1.06│ 0.78│ 0.58│
│流动资产周转率 │ 0.75│ 0.52│ 0.26│ 1.19│ 0.93│ 0.65│
│固定资产周转率 │ 0.96│ 0.68│ 0.38│ 1.59│ 1.25│ 0.91│
│总资产周转率 │ 0.31│ 0.22│ 0.11│ 0.49│ 0.38│ 0.27│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【4.盈利能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2025-09-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 4.00│ 12.58│ 10.28│ 15.47│ 7.43│ 14.28│
│销售毛利率 │ 61.71│ 61.91│ 60.42│ 62.36│ 60.00│ 63.73│
│营业利润率 │ 8.66│ 15.41│ 13.53│ 18.72│ 13.07│ 19.84│
│销售净利率 │ 5.83│ 11.60│ 9.84│ 14.23│ 7.23│ 15.34│
│总资产净利率 │ 1.81│ 5.70│ 4.45│ 7.00│ 3.38│ 8.39│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 4.00│ 4.13│ 3.04│ 12.58│ 11.73│ 8.50│
│销售毛利率 │ 61.71│ 63.32│ 64.78│ 61.91│ 62.66│ 62.01│
│营业利润率 │ 8.66│ 11.98│ 15.91│ 15.41│ 18.17│ 18.67│
│销售净利率 │ 5.83│ 8.97│ 12.50│ 11.60│ 14.31│ 14.71│
│总资产净利率 │ 1.81│ 1.95│ 1.42│ 5.70│ 5.44│ 3.96│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【5.成长能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2025-09-30│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ -11.57│ 14.91│ 0.52│ 24.42│ 2.44│ 20.36│
│营业利润增长率 │ -57.85│ 30.79│ -27.32│ 78.16│ -32.50│ 56.06│
│净利润增长率 │ -63.12│ 34.74│ -28.88│ 139.52│ -47.57│ 63.24│
│净资产增长率 │ 6.88│ 10.16│ 7.03│ 15.06│ 0.70│ 16.10│
│总资产增长率 │ 4.40│ 8.93│ 2.47│ 17.35│ 19.07│ 21.08│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2025-09-30│ 2025-06-30│ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ -11.57│ -11.93│ -5.21│ 14.91│ 16.76│ 19.43│
│营业利润增长率 │ -57.85│ -43.47│ 0.57│ 30.79│ 42.48│ 37.96│
│净利润增长率 │ -63.12│ -45.30│ 9.81│ 34.74│ 42.92│ 31.60│
│净资产增长率 │ 6.88│ 11.38│ 9.91│ 10.16│ 8.86│ 8.98│
│总资产增长率 │ 4.40│ 4.96│ 6.10│ 8.93│ 5.14│ 4.91│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【6.指标变动说明】
截止日期:2025-09-30
┌──────┬────────┬──────┬────────┬──────┐
│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│利润总额 │1、公司正积极推 │ 54915.67│ 131126.32│ -58.12│
│ │进第三次战略转型│ │ │ │
│ │升级，聚焦“仿创│ │ │ │
│ │协同-全球运营-价│ │ │ │
│ │值升级”战略，加│ │ │ │
│ │快生物创新药研发│ │ │ │
│ │项目的推进进度，│ │ │ │
│ │相应研发费用化投│ │ │ │
│ │入同比大幅增长约│ │ │ │
│ │54%；2、国内制剂│ │ │ │
│ │业务虽因国内集采│ │ │ │
│ │政策的扩面深化，│ │ │ │
│ │价格持续承压，竞│ │ │ │
│ │争不断加剧，公司│ │ │ │
│ │老产品存量市场竞│ │ │ │
│ │争激烈，新产品上│ │ │ │
│ │量尚需时间，导致│ │ │ │
│ │国内制剂销售收入│ │ │ │
│ │同比出现下降，影│ │ │ │
│ │响利润同比减少，│ │ │ │
│ │但公司持续深化多│ │ │ │
│ │元化渠道网络建设│ │ │ │
│ │和多模态业务拓展│ │ │ │
│ │，制剂产品市场占│ │ │ │
│ │有率及影响力快速│ │ │ │
│ │提升；3、美国制 │ │ │ │
│ │剂业务受中美关税│ │ │ │
│ │及市场竞争加剧等│ │ │ │
│ │影响，销售收入及│ │ │ │
│ │利润同比均略有下│ │ │ │
│ │降；4、原料药业 │ │ │ │
│ │务持续面临产能过│ │ │ │
│ │剩与价格承压交织│ │ │ │
│ │的激烈竞争，同时│ │ │ │
│ │新产品因开发周期│ │ │ │
│ │长、受内外部经营│ │ │ │
│ │环境变化因素影响│ │ │ │
│ │大等特点，新项目│ │ │ │
│ │商业化进程未达预│ │ │ │
│ │期，影响了原料药│ │ │ │
│ │销售收入同比出现│ │ │ │
│ │下降，影响利润同│ │ │ │
│ │比减少。得益于公│ │ │ │
│ │司精益化管理的持│ │ │ │
│ │续深化、技改能力│ │ │ │
│ │的不断提升及规模│ │ │ │
│ │化效应带来的影响│ │ │ │
│ │，公司原料药业务│ │ │ │
│ │毛利率保持相对稳│ │ │ │
│ │定，报告期内，公│ │ │ │
│ │司原料药毛利率约│ │ │ │
│ │为48.45%，公司成│ │ │ │
│ │本控制能力及综合│ │ │ │
│ │竞争实力进一步增│ │ │ │
│ │强 │ │ │ │
│归属于上市公│1、公司正积极推 │ 38035.63│ 103126.81│ -63.12│
│司股东的净利│进第三次战略转型│ │ │ │
│润 │升级，聚焦“仿创│ │ │ │
│ │协同-全球运营-价│ │ │ │
│ │值升级”战略，加│ │ │ │
│ │快生物创新药研发│ │ │ │
│ │项目的推进进度，│ │ │ │
│ │相应研发费用化投│ │ │ │
│ │入同比大幅增长约│ │ │ │
│ │54%；2、国内制剂│ │ │ │
│ │业务虽因国内集采│ │ │ │
│ │政策的扩面深化，│ │ │ │
│ │价格持续承压，竞│ │ │ │
│ │争不断加剧，公司│ │ │ │
│ │老产品存量市场竞│ │ │ │
│ │争激烈，新产品上│ │ │ │
│ │量尚需时间，导致│ │ │ │
│ │国内制剂销售收入│ │ │ │
│ │同比出现下降，影│ │ │ │
│ │响利润同比减少，│ │ │ │
│ │但公司持续深化多│ │ │ │
│ │元化渠道网络建设│ │ │ │
│ │和多模态业务拓展│ │ │ │
│ │，制剂产品市场占│ │ │ │
│ │有率及影响力快速│ │ │ │
│ │提升；3、美国制 │ │ │ │
│ │剂业务受中美关税│ │ │ │
│ │及市场竞争加剧等│ │ │ │
│ │影响，销售收入及│ │ │ │
│ │利润同比均略有下│ │ │ │
│ │降；4、原料药业 │ │ │ │
│ │务持续面临产能过│ │ │ │
│ │剩与价格承压交织│ │ │ │
│ │的激烈竞争，同时│ │ │ │
│ │新产品因开发周期│ │ │ │
│ │长、受内外部经营│ │ │ │
│ │环境变化因素影响│ │ │ │
│ │大等特点，新项目│ │ │ │
│ │商业化进程未达预│ │ │ │
│ │期，影响了原料药│ │ │ │
│ │销售收入同比出现│ │ │ │
│ │下降，影响利润同│ │ │ │
│ │比减少。得益于公│ │ │ │
│ │司精益化管理的持│ │ │ │
│ │续深化、技改能力│ │ │ │
│ │的不断提升及规模│ │ │ │
│ │化效应带来的影响│ │ │ │
│ │，公司原料药业务│ │ │ │
│ │毛利率保持相对稳│ │ │ │
│ │定，报告期内，公│ │ │ │
│ │司原料药毛利率约│ │ │ │
│ │为48.45%，公司成│ │ │ │
│ │本控制能力及综合│ │ │ │
│ │竞争实力进一步增│ │ │ │
│ │强 │ │ │ │
│归属于上市公│1、公司正积极推 │ 27005.09│ 103253.64│ -73.85│
│司股东的扣除│进第三次战略转型│ │ │ │
│非经常性损益│升级，聚焦“仿创│ │ │ │
│的净利润 │协同-全球运营-价│ │ │ │
│ │值升级”战略，加│ │ │ │
│ │快生物创新药研发│ │ │ │
│ │项目的推进进度，│ │ │ │
│ │相应研发费用化投│ │ │ │
│ │入同比大幅增长约│ │ │ │
│ │54%；2、国内制剂│ │ │ │
│ │业务虽因国内集采│ │ │ │
│ │政策的扩面深化，│ │ │ │
│ │价格持续承压，竞│ │ │ │
│ │争不断加剧，公司│ │ │ │
│ │老产品存量市场竞│ │ │ │
│ │争激烈，新产品上│ │ │ │
│ │量尚需时间，导致│ │ │ │
│ │国内制剂销售收入│ │ │ │
│ │同比出现下降，影│ │ │ │
│ │响利润同比减少，│ │ │ │
│ │但公司持续深化多│ │ │ │
│ │元化渠道网络建设│ │ │ │
│ │和多模态业务拓展│ │ │ │
│ │，制剂产品市场占│ │ │ │
│ │有率及影响力快速│ │ │ │
│ │提升；3、美国制 │ │ │ │
│ │剂业务受中美关税│ │ │ │
│ │及市场竞争加剧等│ │ │ │
│ │影响，销售收入及│ │ │ │
│ │利润同比均略有下│ │ │ │
│ │降；4、原料药业 │ │ │ │
│ │务持续面临产能过│ │ │ │
│ │剩与价格承压交织│ │ │ │
│ │的激烈竞争，同时│ │ │ │
│ │新产品因开发周期│ │ │ │
│ │长、受内外部经营│ │ │ │
│ │环境变化因素影响│ │ │ │
│ │大等特点，新项目│ │ │ │
│ │商业化进程未达预│ │ │ │
│ │期，影响了原料药│ │ │ │
│ │销售收入同比出现│ │ │ │
│ │下降，影响利润同│ │ │ │
│ │比减少。得益于公│ │ │ │
│ │司精益化管理的持│ │ │ │
│ │续深化、技改能力│ │ │ │
│ │的不断提升及规模│ │ │ │
│ │化效应带来的影响│ │ │ │
│ │，公司原料药业务│ │ │ │
│ │毛利率保持相对稳│ │ │ │
│ │定，报告期内，公│ │ │ │
│ │司原料药毛利率约│ │ │ │
│ │为48.45%，公司成│ │ │ │
│ │本控制能力及综合│ │ │ │
│ │竞争实力进一步增│ │ │ │
│ │强 │ │ │ │
│经营活动产生│1、本期销售商品 │ 65238.67│ 187738.38│ -65.25│
│的现金流量净│收到现金同比下降│ │ │ │
│额 │；2、本期购买商 │ │ │ │
│ │品支付的现金增多│ │ │ │
│ │；3、本期支付的 │ │ │ │
│ │市场推广费增加等│ │ │ │
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截止日期:2025-06-30
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│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│货币资金 │--- │ 163582.56│ 153657.04│ 6.46│
│交易性金融资│--- │ 7558.11│ 6078.96│ 24.33│
│产 │ │ │ │ │
│应收款项 │--- │ 316774.67│ 294280.11│ 7.64│
│应收款项融资│期末银行承兑汇票│ 15401.53│ 29263.50│ -47.37│
│ │减少 │ │ │ │
│预付款项 │--- │ 9369.25│ 9494.78│ -1.32│
│其他应收款 │--- │ 2930.76│ 3875.68│ -24.38│
│存货 │--- │ 359272.59│ 341341.99│ 5.25│
│其他流动资产│期末待抵扣及留抵│ 15021.55│ 10322.74│ 45.52│
│ │增值税进项税额增│ │ │ │
│ │加 │ │ │ │
│长期股权投资│--- │ 41111.84│ 42156.60│ -2.48│
│其他非流动金│--- │ 42248.20│ 37457.37│ 12.79│
│融资产 │ │ │ │ │
│投资性房地产│--- │ 89.77│ 91.76│ -2.17│
│固定资产 │--- │ 683987.32│ 635254.84│ 7.67│
│在建工程 │--- │ 210165.73│ 218816.64│ -3.95│
│使用权资产 │本期外部租赁增加│ 11932.35│ 2984.98│ 299.75│
│无形资产 │--- │ 119676.53│ 119610.08│ 0.06│
│开发支出 │--- │ 98698.43│ 92029.48│ 7.25│
│商誉 │--- │ 6444.59│ 6444.59│ 0.00│
│长期待摊费用│--- │ 3534.94│ 3986.88│ -11.34│
│递延所得税资│--- │ 18775.47│ 18967.18│ -1.01│
│产 │ │ │ │ │
│短期借款 │--- │ 204613.74│ 211000.45│ -3.03│
│应付票据 │--- │ 51077.96│ 59479.06│ -14.12│
│应付账款 │--- │ 112777.14│ 99026.31│ 13.89│
│合同负债 │--- │ 4689.35│ 5440.34│ -13.80│
│应付职工薪酬│本期支付2024年度│ 18627.09│ 30757.32│ -39.44│
│ │的年终奖 │ │ │ │
│应交税费 │本期缴纳税金 │ 7300.69│ 16789.58│ -56.52│
│其他应付款 │--- │ 83652.97│ 78907.44│ 6.01│
│一年内到期的│--- │ 86765.73│ 95757.88│ -9.39│
│非流动负债 │ │ │ │ │
│其他流动负债│---
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