财务分析☆ ◇301381 赛维时代 更新日期:2025-11-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主要财务指标】【2.偿债能力指标】【3.营运能力指标】【4.盈利能力指标】
          【5.成长能力指标】【6.指标变动说明】【7.资产负债表摘要】【8.利润表摘要】
          【9.现金流量表摘要】【10.环比分析】
【1.主要财务指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│财务指标            │  2025-09-30│  2024-12-31│  2023-12-31│  2022-12-31│  2021-12-31│  2020-12-31│
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│审计意见            │    未经审计│  无保留意见│  无保留意见│         ---│         ---│         ---│
│归母净利(未调整:万) │    20974.42│    21409.92│    33554.77│    18514.06│    34772.42│    45088.09│
│归母净利(调整后:万) │         ---│         ---│    33554.77│    18475.71│         ---│         ---│
│净利润增长率(%)     │        7.34│      -36.19│       81.62│      -46.76│      -22.88│      733.30│
│扣非净利润(万)      │    22076.37│    18075.55│    30792.65│    17259.99│    32117.93│    43781.59│
│营业总收(未调整:万) │   818841.93│  1027537.94│   656366.29│   490911.85│   556467.23│   525301.10│
│营业总收(调整后:万) │         ---│         ---│   656366.29│   490911.85│         ---│         ---│
│总营收同比增长率(%) │       20.39│       56.55│       33.70│      -11.78│        5.93│       82.47│
│加权净资产收益率(%) │        8.09│        8.71│       17.51│       13.61│       31.83│       65.08│
│资产负债比率(%)     │       44.85│       48.11│       33.36│       38.38│       43.56│       43.78│
│净利润现金含量(%)   │      353.83│     -218.84│      163.80│      225.81│       72.86│       67.96│
│基本每股收益(元)    │      0.5225│      0.5351│      0.8907│      0.5132│      0.9659│      1.2524│
│每股收益-扣除(元)   │      0.5472│      0.4518│      0.8174│      0.4794│      0.8922│      1.2162│
│每股收益-摊薄(元)   │      0.5199│      0.5351│      0.8387│      0.5143│      0.9659│      1.2524│
│每股资本公积金(元)  │      2.2685│      2.0635│      1.9375│      0.2562│      0.2562│      0.2562│
│每股未分配利润(元)  │      3.2146│      2.9706│      3.0232│      2.7777│      2.2684│      1.3013│
│每股净资产(元)      │      6.5971│      6.1504│      6.0346│      4.0400│      3.5200│      2.5500│
│每股经营现金流量(元)│      1.8395│     -1.1710│      1.3737│      1.1600│      0.7000│      0.8500│
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┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│财务指标            │  2025-09-30│  2025-06-30│  2025-03-31│  2024-12-31│  2024-09-30│  2024-06-30│
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│审计意见            │    未经审计│    未经审计│    未经审计│  无保留意见│    未经审计│    未经审计│
│归母净利(未调整:万) │    20974.42│    16919.10│     4702.61│    21409.92│    19540.61│    23558.59│
│归母净利(调整后:万) │         ---│         ---│         ---│         ---│    19540.61│    23558.59│
│净利润增长率(%)     │        7.34│      -28.18│      -45.35│      -36.19│      -12.20│       56.69│
│扣非净利润(万)      │    22076.37│    18595.22│     4054.73│    18075.55│    16310.08│    20965.31│
│营业总收(未调整:万) │   818841.93│   534558.79│   245828.08│  1027537.94│   680165.15│   417747.78│
│营业总收(调整后:万) │         ---│         ---│         ---│         ---│   680165.15│   417747.78│
│总营收同比增长率(%) │       20.39│       27.96│       36.65│       56.55│       55.50│       50.65│
│加权净资产收益率(%) │        8.09│        6.60│        1.88│        8.71│        7.84│        9.29│
│资产负债比率(%)     │       44.85│       42.82│       45.25│       48.11│       51.50│       43.70│
│净利润现金含量(%)   │      353.83│      301.68│      -19.94│     -218.84│     -248.36│       46.53│
│基本每股收益(元)    │      0.5225│      0.4226│      0.1175│      0.5351│      0.4884│      0.5888│
│每股收益-扣除(元)   │      0.5472│      0.4645│      0.1013│      0.4518│      0.4077│      0.5240│
│每股收益-摊薄(元)   │      0.5199│      0.4194│      0.1175│      0.5351│      0.4884│      0.5888│
│每股资本公积金(元)  │      2.2685│      2.2390│      2.1211│      2.0635│      2.0080│      1.9504│
│每股未分配利润(元)  │      3.2146│      3.3641│      3.0882│      2.9706│      2.9473│      3.3477│
│每股净资产(元)      │      6.5971│      6.7162│      6.3245│      6.1504│      6.0396│      6.3853│
│每股经营现金流量(元)│      1.8395│      1.2651│     -0.0234│     -1.1710│     -1.2130│      0.2740│
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【2.偿债能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标        │  2025-09-30│  2024-12-31│  2023-12-31│  2022-12-31│  2021-12-31│  2020-12-31│
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│流动比率            │        2.31│        2.19│        3.28│        3.98│        3.32│        2.35│
│速动比率            │        1.32│        1.04│        2.26│        2.59│        1.45│        1.08│
│资产负债比率(%)     │       44.85│       48.11│       33.36│       38.38│       43.56│       43.78│
│产权比率            │        0.81│        0.93│        0.50│        0.62│        0.77│        0.78│
│现金流比率%-短期债务│        0.48│       -0.30│        0.69│        0.96│        0.53│        0.46│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标        │  2025-09-30│  2025-06-30│  2025-03-31│  2024-12-31│  2024-09-30│  2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率            │        2.31│        2.48│        2.30│        2.19│        1.89│        2.24│
│速动比率            │        1.32│        1.45│        1.14│        1.04│        0.90│        1.37│
│资产负债比率(%)     │       44.85│       42.82│       45.25│       48.11│       51.50│       43.70│
│产权比率            │        0.81│        0.75│        0.83│        0.93│        1.06│        0.78│
│现金流比率%-短期债务│        0.48│        0.37│       -0.01│       -0.30│       -0.23│        0.07│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【3.营运能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标        │  2025-09-30│  2024-12-31│  2023-12-31│  2022-12-31│  2021-12-31│  2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率      │       25.52│       39.67│       27.06│       23.30│       26.63│       22.24│
│存货周转率          │        2.77│        4.43│        5.05│        2.25│        2.38│        2.65│
│流动资产周转率      │        2.34│        3.41│        3.03│        2.96│        3.53│        4.19│
│固定资产周转率      │      119.43│      195.64│      176.84│      143.49│      212.96│      294.31│
│总资产周转率        │        1.71│        2.46│        2.19│        2.13│        2.87│        4.01│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标        │  2025-09-30│  2025-06-30│  2025-03-31│  2024-12-31│  2024-09-30│  2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率      │       25.52│       14.96│        7.43│       39.67│       24.23│       14.64│
│存货周转率          │        2.77│        1.83│        0.80│        4.43│        2.60│        2.09│
│流动资产周转率      │        2.34│        1.55│        0.73│        3.41│        2.07│        1.39│
│固定资产周转率      │      119.43│       76.14│       36.00│      195.64│      132.14│       88.20│
│总资产周转率        │        1.71│        1.13│        0.53│        2.46│        1.58│        1.02│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【4.盈利能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%)     │  2025-09-30│  2024-12-31│  2023-12-31│  2022-12-31│  2021-12-31│  2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率        │        7.88│        8.70│       13.90│       12.73│       27.47│       49.17│
│销售毛利率          │       43.56│       43.78│       45.84│       65.62│       62.78│       66.82│
│营业利润率          │        3.17│        2.48│        5.94│        4.36│        7.31│       10.16│
│销售净利率          │        2.56│        2.08│        5.11│        3.77│        6.25│        8.58│
│总资产净利率        │        4.38│        5.12│       11.21│        8.04│       17.95│       34.38│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%)     │  2025-09-30│  2025-06-30│  2025-03-31│  2024-12-31│  2024-09-30│  2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率        │        7.88│        6.24│        1.86│        8.70│        8.09│        9.22│
│销售毛利率          │       43.56│       44.47│       43.89│       43.78│       44.93│       46.51│
│营业利润率          │        3.17│        3.90│        2.22│        2.48│        3.34│        6.60│
│销售净利率          │        2.56│        3.17│        1.91│        2.08│        2.87│        5.64│
│总资产净利率        │        4.38│        3.57│        1.00│        5.12│        4.54│        5.77│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【5.成长能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%)     │  2025-09-30│  2024-12-31│  2023-12-31│  2022-12-31│  2021-12-31│  2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率      │       20.39│       56.55│       33.70│      -11.78│        5.93│       82.47│
│营业利润增长率      │       14.30│      -34.55│       82.19│      -47.39│      -23.82│      744.72│
│净利润增长率        │        7.34│      -36.19│       81.62│      -46.76│      -22.88│      733.30│
│净资产增长率        │        8.16│        1.92│       65.85│       14.91│       38.06│       95.64│
│总资产增长率        │        1.77│       30.90│       53.41│        5.24│       37.52│       64.47│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%)     │  2025-09-30│  2025-06-30│  2025-03-31│  2024-12-31│  2024-09-30│  2024-06-30│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率      │       20.39│       27.96│       36.65│       56.55│       55.50│       50.65│
│营业利润增长率      │       14.30│      -24.42│      -45.97│      -34.55│      -11.41│       58.37│
│净利润增长率        │        7.34│      -28.18│      -45.35│      -36.19│      -12.20│       56.69│
│净资产增长率        │        8.16│       10.12│        2.83│        1.92│        0.08│        5.81│
│总资产增长率        │        1.77│       -0.08│       -2.55│       30.90│       37.53│       25.25│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【6.指标变动说明】
 截止日期:2025-09-30
┌──────┬────────┬──────┬────────┬──────┐
│变动科目    │变动原因        │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
├──────┼────────┼──────┼────────┼──────┤
│交易性金融资│本期新增购买理财│    32120.03│        19967.79│       60.86│
│产          │产品            │            │                │            │
│预付款项    │对部分供应商的预│     7098.60│         4562.91│       55.57│
│            │付采购款        │            │                │            │
│其他应收款  │本期新增支付购地│     9545.59│         6737.08│       41.69│
│            │保证金          │            │                │            │
│其他流动资产│本期新增购买短期│    23157.61│         7760.37│      198.41│
│            │大额可转让存单  │            │                │            │
│在建工程    │本期新增海外仓库│     2919.09│          993.64│      193.78│
│            │智能仓储设备及结│            │                │            │
│            │算工程进度款    │            │                │            │
│短期借款    │本期偿还短期银行│    42492.21│        60824.63│      -30.14│
│            │借款            │            │                │            │
│应付票据    │对部分供应商付款│    31817.38│        18191.10│       74.91│
│            │改用票据支付    │            │                │            │
│合同负债    │本期预收平台在妥│     2592.93│         4332.16│      -40.15│
│            │投期的销售收入下│            │                │            │
│            │降及妥投周期变化│            │                │            │
│应付职工薪酬│本期支付上年度计│     7473.61│        12543.40│      -40.42│
│            │提的薪酬奖金以及│            │                │            │
│            │本期员工人数减少│            │                │            │
│其他应付款  │本期支付上年度计│     1059.47│         1966.41│      -46.12│
│            │提的费用        │            │                │            │
│预计负债    │本期末对应之退货│     5840.41│        12006.69│      -51.36│
│            │期内销售收入相较│            │                │            │
│            │于上年末下降导致│            │                │            │
│            │计提的预计平台退│            │                │            │
│            │货损失减少      │            │                │            │
│营业收入    │来自于在服饰配饰│   818841.93│       680165.15│       20.39│
│            │品类的长期深耕,│            │                │            │
│            │底层能力在服饰细│            │                │            │
│            │分品类中高度复用│            │                │            │
│            │赋能品牌孵化和发│            │                │            │
│            │展,保障服饰品类│            │                │            │
│            │在较大规模基数的│            │                │            │
│            │基础上仍能保持持│            │                │            │
│            │续增长态势;同时│            │                │            │
│            │,去年下半年在产│            │                │            │
│            │品开发和营销端的│            │                │            │
│            │大力度集中投入及│            │                │            │
│            │本期的持续营销优│            │                │            │
│            │化也推动了服装多│            │                │            │
│            │个细分品类市场占│            │                │            │
│            │有率和品牌影响力│            │                │            │
│            │的提升          │            │                │            │
│销售费用    │销售费用上升来自│   297674.37│       258476.87│       15.16│
│            │于销售收入增长、│            │                │            │
│            │营销推广成本上涨│            │                │            │
│            │、品牌营销推广策│            │                │            │
│            │略优化及平台佣金│            │                │            │
│            │费率下降等因素的│            │                │            │
│            │综合影响。本期的│            │                │            │
│            │营销策略是基于去│            │                │            │
│            │年下半年集中推广│            │                │            │
│            │期的效果进行更精│            │                │            │
│            │准的推广措施优化│            │                │            │
│            │,部分品牌历史期│            │                │            │
│            │间的品宣投放效果│            │                │            │
│            │也在逐步释放,因│            │                │            │
│            │此相较于去年下半│            │                │            │
│            │年集中推广期的强│            │                │            │
│            │度有所降低      │            │                │            │
│其他收益    │政府补助        │      731.86│          339.48│      115.58│
│公允价值变动│理财产品公允价值│    -2766.64│         1330.39│     -307.96│
│收益        │变动收益及股权投│            │                │            │
│            │资公允价值变动损│            │                │            │
│            │失              │            │                │            │
│信用减值损失│按报告期末应收账│     -451.65│          -57.37│     -687.21│
│            │款和其他应收款账│            │                │            │
│            │龄情况计提的坏账│            │                │            │
│            │准备            │            │                │            │
│资产减值损失│存货跌价准备的变│    -9072.62│        -6936.70│      -30.79│
│            │动              │            │                │            │
│经营活动产生│本期销售规模增加│    74214.77│       -48530.16│      252.93│
│的现金流量净│导致的回款增加、│            │                │            │
│额          │上年度提前备货在│            │                │            │
│            │本期持续转销以及│            │                │            │
│            │本期新增备货需求│            │                │            │
│            │较低            │            │                │            │
│投资活动产生│本期新增购买金融│   -34830.19│        11148.45│     -412.42│
│的现金流量净│理财产品        │            │                │            │
│额          │                │            │                │            │
│筹资活动产生│本期偿还部分短期│   -32129.05│        39336.53│     -181.68│
│的现金流量净│银行借款        │            │                │            │
│额          │                │            │                │            │
└──────┴────────┴──────┴────────┴──────┘
 截止日期:2025-06-30
┌──────┬────────┬──────┬────────┬──────┐
│变动科目    │变动原因        │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
├──────┼────────┼──────┼────────┼──────┤
│货币资金    │销售回款增加、收│   111359.83│        92440.95│       20.47│
│            │到股权激励行权款│            │                │            │
│            │项和偿还部分短期│            │                │            │
│            │银行借款        │            │                │            │
│应收款项    │B2C业务销售规模 │    41536.57│        29918.93│       38.83│
│            │增长以及结算周期│            │                │            │
│            │较长的B2B业务销 │            │                │            │
│            │售额增长        │            │                │            │
│存货        │上年度提前备货的│   143626.42│       180472.70│      -20.42│
│            │库存在本报告期逐│            │                │            │
│            │步转销          │            │                │            │
│固定资产    │报告期新增购买海│     7354.39│         6687.15│        9.98│
│            │外新仓库所需仓储│            │                │            │
│            │设备            │            │                │            │
│在建工程    │报告期新增购买的│     1018.38│          993.64│        2.49│
│            │海外仓库使用的智│            │                │            │
│            │能仓储设备      │            │                │            │
│使用权资产  │---             │    65192.64│        66766.44│       -2.36│
│交易性金融资│赎回理财产品    │    13027.71│        19967.79│      -34.76│
│产          │                │            │                │            │
│预付款项    │---             │     4928.42│         4562.91│        8.01│
│长期应收款  │---             │     1960.56│         2349.35│      -16.55│
│其他非流动金│报告期对股权投资│    17286.45│        18681.17│       -7.47│
│融资产      │计提公允价值变动│            │                │            │
│            │损失及新增对专业│            │                │            │
│            │机构进行出资    │            │                │            │
│其他非流动资│---             │    23669.34│        23703.73│       -0.15│
│产          │                │            │                │            │
│短期借款    │报告期偿还部分短│    45473.79│        60824.63│      -25.24│
│            │期银行借款      │            │                │            │
│合同负债    │报告期预收平台在│     2544.96│         4332.16│      -41.25│
│            │妥投期的销售收入│            │                │            │
│            │下降及妥投周期变│            │                │            │
│            │化              │            │                │            │
│租赁负债    │---             │    56006.21│        58926.36│       -4.96│
│应付票据    │对部分供应商付款│    21356.01│        18191.10│       17.40│
│            │改用票据支付    │            │                │            │
│应付账款    │---             │    36049.81│        38778.30│       -7.04│
│应付职工薪酬│本报告期支付上年│     7194.24│        12543.40│      -42.65│
│            │度计提的薪酬奖金│            │                │            │
│            │以及本期员工人数│            │                │            │
│            │减少            │            │                │            │
│其他应付款  │---             │     1637.05│         1966.41│      -16.75│
│预计负债    │本期末对应之退货│     7614.48│        12006.69│      -36.58│
│            │期内销售收入相较│            │                │            │
│            │于上期末下降导致│            │                │            │
│            │计提的预计平台退│            │                │            │
│            │货损失减少      │            │                │            │
│营业收入    │服饰配饰品类的长│   534558.79│       417747.78│       27.96│
│            │期深耕,底层能力│            │                │            │
│            │在服饰细分品类中│            │                │            │
│            │高度复用赋能品牌│            │                │            │
│            │孵化和发展,保障│            │                │            │
│            │服饰品类在较大规│            │                │            │
│            │模基数的基础上仍│            │                │            │
│            │能保持持续增长态│            │                │            │
│            │势;同时,去年下│            │                │            │
│            │半年在产品开发和│            │                │            │
│            │营销端的大力度集│            │                │            │
│            │中投入及本期的持│            │                │            │
│            │续营销优化也推动│            │                │            │
│            │了服装多个细分品│            │                │            │
│            │类市场占有率和品│            │                │            │
│            │牌影响力的提升  │            │                │            │
│营业成本    │持续消耗去年下半│   296819.52│       223440.87│       32.84│
│            │年高额头程费用期│            │                │            │
│            │间运输至海外的高│            │                │            │
│            │成本库存,以及大│            │                │            │
│            │力推进部分非服饰│            │                │            │
│            │品类收缩进程中的│            │                │            │
│            │库存清理        │            │                │            │
│销售费用    │销售收入增长、营│   195497.66│       152802.74│       27.94│
│            │销推广成本上涨、│            │                │            │
│            │品牌营销推广策略│            │                │            │
│            │优化及平台佣金费│            │                │            │
│            │率下降等因素的综│            │                │            │
│            │合影响。本期的营│            │                │            │
│            │销策略是基于去年│            │                │            │
│            │下半年集中推广期│            │                │            │
│            │的效果进行更精准│            │                │            │
│            │的推广措施优化,│            │                │            │
│            │相较于去年下半年│            │                │            │
│            │集中推广期强度有│            │                │            │
│            │所降低          │            │                │            │
│管理费用    │本期预提股份支付│    11413.75│         8740.14│       30.59│
│            │费用较去年同期增│            │                │            │
│            │长              │            │                │            │
│财务费用    │---             │    -2203.56│        -1845.53│      -19.40│
│所得税费用  │---             │     2846.40│         3646.23│      -21.94│
│研发投入    │---             │     5788.91│         5486.57│        5.51│
│经营活动产生│本期销售规模增加│    51040.74│        10961.24│      365.65│
│的现金流量净│导致的回款增加、│            │                │            │
│额          │上年度提前备货在│            │                │            │
│            │本期持续转销以及│            │                │            │
│            │本期新增备货需求│            │                │            │
│            │较低            │            │                │            │
│投资活动产生│本期减少金融理财│   -12406.24│       -37249.22│       66.69│
│的现金流量净│产品购买金额    │            │                │            │
│额          │                │            │                │            │
│筹资活动产生│本期偿还部分银行│   -15118.32│         9584.79│     -257.73│
│的现金流量净│借款            │            │                │            │
│额          │                │            │                │            │
│现金及现金等│本期销售规模增加│    23571.52│       -16544.06│      242.48│
│价物净增加额│导致的回款增加,│            │                │            │
│            │及上年度提前备货│            │                │            │
│            │在本期持续转销、│            │                │            │
│            │本期新增备货需求│            │                │            │
│            │较低            │            │                │            │
└──────┴────────┴──────┴────────┴──────┘
【7.资产负债表摘要】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│资产负债指标(万元)  │  2025-09-30│  2024-12-31│  2023-12-31│  2022-12-31│  2021-12-31│  2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│货币资金            │    94917.28│    92440.95│    76430.35│    72309.36│    40046.41│    35909.30│
│存货                │   153013.24│   180472.70│    80249.59│    60478.15│    89200.84│    85134.35│
│应收票据及应收账款  │    34252.48│    29918.93│    21880.79│    26632.29│    15500.16│    26288.23│
│合同资产            │         ---│         ---│         ---│         ---│         ---│         ---│
│预付款项            │     7098.60│     4562.91│     3278.09│     3857.41│     3939.52│     2665.07│
│其他应收款          │     9545.59│     6737.08│     5268.37│     6710.95│     5645.86│     581  
       |