财务分析☆ ◇002820 桂发祥 更新日期：2025-05-10◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主要财务指标】【2.偿债能力指标】【3.营运能力指标】【4.盈利能力指标】
【5.成长能力指标】【6.指标变动说明】【7.资产负债表摘要】【8.利润表摘要】
【9.现金流量表摘要】【10.环比分析】
【1.主要财务指标】
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│财务指标 │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ 664.47│ 2707.30│ 6103.50│ -7061.27│ 2128.66│ 2503.71│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ 6103.50│ -6972.01│ 2128.66│ 2503.71│
│净利润增长率(%) │ -64.46│ -55.64│ 187.54│ -431.72│ -14.98│ -70.41│
│扣非净利润(万) │ 630.11│ 2441.91│ 5720.41│ -7675.78│ 1599.59│ 1265.92│
│营业总收(未调整:万) │ 14634.67│ 49559.54│ 50385.99│ 23633.58│ 40512.42│ 34870.72│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ 50385.99│ 23633.58│ 40512.42│ 34870.72│
│总营收同比增长率(%) │ -8.76│ -1.64│ 113.20│ -41.66│ 16.18│ -31.29│
│加权净资产收益率(%) │ 0.72│ 2.89│ 6.33│ -7.06│ 2.02│ 2.35│
│资产负债比率(%) │ 7.63│ 8.64│ 7.19│ 7.75│ 8.65│ 3.84│
│净利润现金含量(%) │ 379.99│ 230.76│ 178.93│ 30.80│ 296.44│ 105.50│
│基本每股收益(元) │ 0.0300│ 0.1400│ 0.3000│ -0.3471│ 0.1100│ 0.1200│
│每股收益-扣除(元) │ 0.0314│ 0.1200│ 0.2848│ -0.3800│ 0.0781│ 0.0600│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.0331│ 0.1348│ 0.3039│ -0.3515│ 0.1039│ 0.1223│
│每股资本公积金(元) │ 2.1792│ 2.1792│ 2.1792│ 2.1792│ 2.3671│ 2.3671│
│每股未分配利润(元) │ 1.3424│ 1.3093│ 1.3707│ 1.2538│ 1.7217│ 1.7745│
│每股净资产(元) │ 4.6146│ 4.5815│ 4.8901│ 4.7433│ 5.1441│ 5.1874│
│每股经营现金流量(元)│ 0.1257│ 0.3110│ 0.5437│ -0.1083│ 0.3081│ 0.1290│
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│财务指标 │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│ 2024-03-31│ 2023-12-31│
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│审计意见 │ 未经审计│ 无保留意见│ 未经审计│ 未经审计│ 未经审计│ 无保留意见│
│归母净利(未调整:万) │ 664.47│ 2707.30│ 3571.29│ 2271.96│ 1869.86│ 6103.50│
│归母净利(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 1869.86│ 6103.50│
│净利润增长率(%) │ -64.46│ -55.64│ -43.10│ -43.39│ -26.78│ 187.54│
│扣非净利润(万) │ 630.11│ 2441.91│ 3418.19│ 2154.07│ 1807.22│ 5720.41│
│营业总收(未调整:万) │ 14634.67│ 49559.54│ 40256.02│ 26792.04│ 16039.19│ 50385.99│
│营业总收(调整后:万) │ ---│ ---│ ---│ ---│ 16039.19│ 50385.99│
│总营收同比增长率(%) │ -8.76│ -1.64│ -0.86│ 2.87│ 12.44│ 113.20│
│加权净资产收益率(%) │ 0.72│ 2.89│ 3.76│ 2.36│ 1.89│ 6.33│
│资产负债比率(%) │ 7.63│ 8.64│ 8.63│ 7.42│ 7.29│ 7.19│
│净利润现金含量(%) │ 379.99│ 230.76│ 198.35│ 189.71│ 149.21│ 178.93│
│基本每股收益(元) │ 0.0300│ 0.1400│ 0.1800│ 0.1100│ 0.0900│ 0.3000│
│每股收益-扣除(元) │ 0.0314│ 0.1200│ 0.1702│ 0.1100│ 0.0900│ 0.2848│
│每股收益-摊薄(元) │ 0.0331│ 0.1348│ 0.1778│ 0.1131│ 0.0931│ 0.3039│
│每股资本公积金(元) │ 2.1792│ 2.1792│ 2.1792│ 2.1792│ 2.1792│ 2.1792│
│每股未分配利润(元) │ 1.3424│ 1.3093│ 1.3540│ 1.2893│ 1.4638│ 1.3707│
│每股净资产(元) │ 4.6146│ 4.5815│ 4.6245│ 4.5598│ 4.7343│ 4.8901│
│每股经营现金流量(元)│ 0.1257│ 0.3110│ 0.3527│ 0.2146│ 0.1389│ 0.5437│
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【2.偿债能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
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│流动比率 │ 10.89│ 9.15│ 14.33│ 13.99│ 13.06│ 23.46│
│速动比率 │ 9.97│ 8.20│ 13.49│ 13.22│ 12.27│ 22.05│
│资产负债比率(%) │ 7.63│ 8.64│ 7.19│ 7.75│ 8.65│ 3.84│
│产权比率 │ 0.08│ 0.09│ 0.08│ 0.08│ 0.09│ 0.04│
│现金流比率%-短期债务│ 0.54│ 1.12│ 2.17│ -0.45│ 1.08│ 0.81│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│偿债能力指标 │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│ 2024-03-31│ 2023-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│流动比率 │ 10.89│ 9.15│ 11.84│ 14.31│ 13.61│ 14.33│
│速动比率 │ 9.97│ 8.20│ 11.14│ 13.55│ 12.86│ 13.49│
│资产负债比率(%) │ 7.63│ 8.64│ 8.63│ 7.42│ 7.29│ 7.19│
│产权比率 │ 0.08│ 0.09│ 0.09│ 0.08│ 0.08│ 0.08│
│现金流比率%-短期债务│ 0.54│ 1.12│ 1.26│ 0.95│ 0.55│ 2.17│
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【3.营运能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 9.63│ 33.95│ 32.40│ 15.10│ 26.46│ 18.15│
│存货周转率 │ 1.70│ 5.62│ 6.86│ 4.06│ 5.01│ 3.70│
│流动资产周转率 │ 0.29│ 0.81│ 0.72│ 0.33│ 0.53│ 0.47│
│固定资产周转率 │ 0.41│ 1.81│ 2.73│ 1.27│ 2.45│ 2.42│
│总资产周转率 │ 0.15│ 0.48│ 0.48│ 0.22│ 0.36│ 0.31│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│营运能力指标 │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│ 2024-03-31│ 2023-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│应收账款周转率 │ 9.63│ 33.95│ 21.12│ 15.86│ 9.02│ 32.40│
│存货周转率 │ 1.70│ 5.62│ 5.34│ 3.83│ 2.18│ 6.86│
│流动资产周转率 │ 0.29│ 0.81│ 0.58│ 0.39│ 0.23│ 0.72│
│固定资产周转率 │ 0.41│ 1.81│ 2.15│ 1.43│ 0.85│ 2.73│
│总资产周转率 │ 0.15│ 0.48│ 0.39│ 0.26│ 0.15│ 0.48│
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【4.盈利能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 0.72│ 2.94│ 6.21│ -7.41│ 2.02│ 2.36│
│销售毛利率 │ 43.69│ 46.05│ 46.04│ 28.42│ 43.03│ 45.64│
│营业利润率 │ 4.50│ 5.55│ 13.37│ -30.12│ 6.70│ 10.66│
│销售净利率 │ 4.54│ 5.46│ 12.11│ -29.88│ 5.25│ 7.18│
│总资产净利率 │ 0.66│ 2.62│ 5.84│ -6.46│ 1.89│ 2.24│
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┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│盈利能力指标(%) │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│ 2024-03-31│ 2023-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│净资产收益率 │ 0.72│ 2.94│ 3.84│ 2.48│ 1.97│ 6.21│
│销售毛利率 │ 43.69│ 46.05│ 46.24│ 45.31│ 45.59│ 46.04│
│营业利润率 │ 4.50│ 5.55│ 9.41│ 9.09│ 12.54│ 13.37│
│销售净利率 │ 4.54│ 5.46│ 8.87│ 8.48│ 11.66│ 12.11│
│总资产净利率 │ 0.66│ 2.62│ 3.44│ 2.22│ 1.79│ 5.84│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
【5.成长能力指标】
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2023-12-31│ 2022-12-31│ 2021-12-31│ 2020-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ -8.76│ -1.64│ 113.20│ -41.66│ 16.18│ -31.29│
│营业利润增长率 │ -67.29│ -59.20│ 194.62│ -362.17│ -26.98│ -64.52│
│净利润增长率 │ -64.46│ -55.64│ 187.54│ -431.72│ -14.98│ -70.41│
│净资产增长率 │ 0.72│ -6.31│ 3.25│ -9.56│ -0.83│ -1.41│
│总资产增长率 │ -0.37│ -4.83│ 2.47│ -10.44│ 4.39│ -1.96│
└──────────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┴──────┘
┌──────────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┬──────┐
│成长能力指标(%) │ 2025-03-31│ 2024-12-31│ 2024-09-30│ 2024-06-30│ 2024-03-31│ 2023-12-31│
├──────────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┼──────┤
│营业收入增长率 │ -8.76│ -1.64│ -0.86│ 2.87│ 12.44│ 113.20│
│营业利润增长率 │ -67.29│ -59.20│ -45.79│ -40.62│ -19.52│ 194.62│
│净利润增长率 │ -64.46│ -55.64│ -43.10│ -43.39│ -26.78│ 187.54│
│净资产增长率 │ 0.72│ -6.31│ -5.43│ -6.75│ -3.19│ 3.25│
│总资产增长率 │ -0.37│ -4.83│ -3.94│ -6.52│ -3.08│ 2.47│
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【6.指标变动说明】
截止日期:2025-03-31
┌──────┬────────┬──────┬────────┬──────┐
│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│货币资金 │去年年末购买的1.│ 42391.87│ 25060.80│ 69.16│
│ │6亿结构性存款已 │ │ │ │
│ │于本报告期期末到│ │ │ │
│ │期赎回 │ │ │ │
│交易性金融资│去年年末购买的1.│ ---│ 16000.46│ -100.00│
│产 │6亿结构性存款已 │ │ │ │
│ │于本报告期期末到│ │ │ │
│ │期赎回 │ │ │ │
│应付账款 │年初春节备货加大│ 1828.18│ 2855.84│ -35.98│
│ │采购，报告期公司│ │ │ │
│ │按合同约定周期付│ │ │ │
│ │款结算，导致应付│ │ │ │
│ │原材料款项较年初│ │ │ │
│ │减少，同时报告期│ │ │ │
│ │公司支付剩余工程│ │ │ │
│ │款项，期末余额较│ │ │ │
│ │年初减少 │ │ │ │
│应付职工薪酬│报告期，支付归属│ 132.40│ 408.63│ -67.60│
│ │于2024年度的已计│ │ │ │
│ │提的员工年度奖金│ │ │ │
│ │，同时也列报在现│ │ │ │
│ │金流量表中支付给│ │ │ │
│ │职工以及为职工支│ │ │ │
│ │付的现金 │ │ │ │
│应交税费 │报告期使用去年年│ 118.36│ 67.69│ 74.86│
│ │末购置房产及空港│ │ │ │
│ │生产基地建设产生│ │ │ │
│ │的可抵扣进项税，│ │ │ │
│ │可抵扣进项税额减│ │ │ │
│ │少导致应交税费- │ │ │ │
│ │增值税较年初增加│ │ │ │
│其他应付款 │公司应付第三方电│ 616.79│ 452.01│ 36.45│
│ │商运营服务费和广│ │ │ │
│ │告费余额增加 │ │ │ │
│营业成本 │报告期，整体营业│ 8240.39│ 8727.50│ -5.58│
│ │收入降低，直接关│ │ │ │
│ │联营业成本随之减│ │ │ │
│ │少 │ │ │ │
│销售费用 │报告期，公司持续│ 4194.77│ 4068.59│ 3.10│
│ │推进品牌广告宣传│ │ │ │
│ │，交通枢纽及热门│ │ │ │
│ │商圈投入广告费同│ │ │ │
│ │比增加；伴随电商│ │ │ │
│ │收入持续增加，电│ │ │ │
│ │商运营服务费同比│ │ │ │
│ │增加 │ │ │ │
│管理费用 │报告期，购置及新│ 1442.98│ 1266.04│ 13.98│
│ │建办公楼折旧费用│ │ │ │
│ │、员工保险福利、│ │ │ │
│ │信息化系统服务费│ │ │ │
│ │及摊销同比均有所│ │ │ │
│ │增加 │ │ │ │
│财务费用 │银行存款余额和利│ 5.21│ -76.03│ 106.85│
│ │率有所降低，导致│ │ │ │
│ │利息收入降低 │ │ │ │
│其他收益 │报告期，公司调整│ 8.25│ 29.90│ -72.41│
│ │管理层级，部分门│ │ │ │
│ │店由孙公司调整为│ │ │ │
│ │分支机构，不再享│ │ │ │
│ │受小规模纳税人减│ │ │ │
│ │免增值税优惠政策│ │ │ │
│投资收益 │报告期，公司利用│ 73.75│ 144.74│ -49.04│
│ │暂时闲置自有资金│ │ │ │
│ │购买理财产品的金│ │ │ │
│ │额较去年同期有所│ │ │ │
│ │降低，到期产品收│ │ │ │
│ │益计入投资收益同│ │ │ │
│ │比降低 │ │ │ │
│信用减值损失│公司对资产减值评│ -11.48│ -27.66│ 58.50│
│ │估的政策管理保持│ │ │ │
│ │一致且持续有效，│ │ │ │
│ │并对应收账款款项│ │ │ │
│ │合理计提信用减值│ │ │ │
│ │准备 │ │ │ │
│营业外支出 │报告期，公司履行│ 7.15│ 0.55│ 1204.27│
│ │社会责任对外捐赠│ │ │ │
│所得税费用 │报告期，公司营业│ 18.79│ 174.71│ -89.25│
│ │利润降低 │ │ │ │
│支付的各项税│报告期，使用购买│ 805.95│ 1426.60│ -43.51│
│费 │房产、设备等产生│ │ │ │
│ │的可抵扣进项税，│ │ │ │
│ │导致缴纳的增值税│ │ │ │
│ │及附加税同比减少│ │ │ │
│购建固定资产│报告期，公司支付│ 884.58│ 665.15│ 32.99│
│、无形资产和│空港综合楼建设尾│ │ │ │
│其他长期资产│款及直营门店装修│ │ │ │
│支付的现金 │改造款，推进信息│ │ │ │
│ │化系统实施上线投│ │ │ │
│ │入，导致购建固定│ │ │ │
│ │资产、无形资产和│ │ │ │
│ │其他长期资产支付│ │ │ │
│ │的现金同比增加 │ │ │ │
│支付其他与筹│报告期，按照租赁│ 389.09│ 5303.24│ -92.66│
│资活动有关的│合同付款要求，用│ │ │ │
│现金 │于经营性的房屋租│ │ │ │
│ │赁支出有所增加。│ │ │ │
│ │同时，去年同期公│ │ │ │
│ │司使用自有资金以│ │ │ │
│ │集中竞价方式回购│ │ │ │
│ │公司股票 │ │ │ │
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截止日期:2024-12-31
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│变动科目 │变动原因 │本期数值(万)│ 上期/期初数(万)│ 变动幅度(%)│
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│销售费用 │为实施布局全国市│ 15359.55│ 12979.58│ 18.34│
│ │场战略，投入电商│ │ │ │
│ │平台建设、加大品│ │ │ │
│ │牌营销推广、拓展│ │ │ │
│ │销售渠道，销售费│ │ │ │
│ │用中销售人员工资│ │ │ │
│ │奖金及福利费、公│ │ │ │
│ │司电商代运营服务│ │ │ │
│ │费和广告宣传投入│ │ │ │
│ │费用有所增加，品│ │ │ │
│ │牌及渠道建设投入│ │ │ │
│ │效果还有待释放 │ │ │ │
│管理费用 │报告期，员工工资│ 4583.44│ 3822.47│ 19.91│
│ │福利、人力资源管│ │ │ │
│ │理咨询服务费、办│ │ │ │
│ │公楼装修摊销与折│ │ │ │
│ │旧费用、信息化管│ │ │ │
│ │理平台建设摊销费│ │ │ │
│ │用增加 │ │ │ │
│财务费用 │报告期，租赁负债│ -241.91│ -119.97│ -101.64│
│ │利息费用减少，同│ │ │ │
│ │时定期存款导致利│ │ │ │
│ │息收入增加 │ │ │ │
│研发费用 │--- │ 175.08│ 171.65│ 2.00│
│经营活动现金│--- │ 56003.89│ 57292.87│ -2.25│
│流入小计 │ │ │ │ │
│经营活动现金│--- │ 49756.50│ 46371.85│ 7.30│
│流出小计 │ │ │ │ │
│经营活动产生│公司营业收入略有│ 6247.39│ 10921.01│ -42.79│
│的现金流量净│回落，导致经营活│ │ │ │
│额 │动现金流入同比略│ │ │ │
│ │有下降；同时，公│ │ │ │
│ │司支付员工薪酬福│ │ │ │
│ │利、广告宣传推广│ │ │ │
│ │费用、电商运营服│ │ │ │
│ │务费等同比增加，│ │ │ │
│ │导致经营活动现金│ │ │ │
│ │流出同比增加 │ │ │ │
│投资活动现金│--- │ 134438.87│ 200987.86│ -33.11│
│流入小计 │ │ │ │ │
│投资活动现金│--- │ 168283.36│ 201652.27│ -16.55│
│流出小计 │ │ │ │ │
│投资活动产生│年末购买1.6亿结 │ -33844.49│ -664.40│ -4993.98│
│的现金流量净│构性存款尚未到期│ │ │ │
│额 │赎回，且报告期内│ │ │ │
│ │购买结构性存款的│ │ │ │
│ │额度和利率降低，│ │ │ │
│ │导致投资活动现金│ │ │ │
│ │流入同比减少；同│ │ │ │
│ │时，公司购置原租│ │ │ │
│ │用办公楼产权、实│ │ │ │
│ │施空港经济区生产│ │ │ │
│ │基地项目建设（包│ │ │ │
│ │括综合楼和研发中│ │ │ │
│ │心建设、产品生产│ │ │ │
│ │线建设等）、实施│ │ │ │
│ │营销网络建设（包│ │ │ │
│ │括购置商铺、增加│ │ │ │
│ │多家直营店装修改│ │ │ │
│ │造投入等） │ │ │ │
│筹资活动现金│--- │ 11463.68│ 5906.13│ 94.10│
│流出小计 │ │ │ │ │
│筹资活动产生│公司使用自有资金│ -11463.68│ -5906.13│ -94.10│
│的现金流量净│以集中竞价方式回│ │ │ │
│额 │购公司股票；同时│ │ │ │
│ │增加股东权益回报│ │ │ │
│ │力度，分配股利比│ │ │ │
│ │上年同期有所增加│ │ │ │
│ │，导致筹资活动现│ │ │ │
│ │金流出同比大幅增│ │ │ │
│ │加 │ │ │ │
│现金及现金等│--- │ -39060.78│ 4350.48│ -997.85│
│价物净增加额│ │ │ │ │
│货币资金 │--- │ 25060.80│ 64121.57│ -60.92│
│应收款项 │--- │ 1434.27│ 1485.68│ -3.46│
│存货 │--- │ 5320.91│ 4195.29│ 26.83│
│长期股权投资│--- │ 3.98│ 4.35│ -8.34│
│固定资产 │报告期内，购置原│ 35952.48│ 18845.18│ 90.78│
│ │租用办公楼房产，│ │ │ │
│ │购置直营店商铺，│ │ │ │
│ │同时空港生产基地│ │ │ │
│ │募集资金建设项目│ │ │ │
│ │完工 │ │ │ │
│在建工程 │--- │ 1577.05│ 4386.47│ -64.05│
│使用权资产 │--- │ 4717.75│ 4174.37│ 13.02│
│合同负债 │--- │ 188.89│ 188.97│ -0.04│
│租赁负债 │--- │ 2453.52│ 1784.88│ 37.46│
│营业收入 │公司紧抓节庆和旅│ 49559.54│ 50385.99│ -1.64│
│ │游两大市场，全力│ │ │ │
│ │拉动客流提升，电│ │ │ │
│ │商渠道收入显著增│ │ │ │
│ │加，客单价有所下│ │ │ │
│ │降，整体营业收入│ │ │ │
│ │保持稳定略有回落│ │ │ │
│ │，直接关联成本随│ │ │ │
│ │之下降，其中生产│ │ │ │
│ │人工成本略有增加│ │ │ │
│ │，主要原材料成本│ │ │ │
│ │略有下降，毛利率│ │ │ │
│ │稳定在合理区间内│ │ │ │
│营业成本 │公司紧抓节庆和旅│ 26739.87│ 27188.01│ -1.65│
│ │游两大市场，全力│ │ │ │
│ │拉动客流提升，电│ │ │ │
│ │商渠道收入显著增│ │ │ │
│ │加，客单价有所下│ │ │ │
│ │降，整体营业收入│ │ │ │
│ │保持稳定
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