开源证券：给予山大地纬买入评级

开源证券股份有限公司陈宝健,李海强近期对山大地纬进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：业绩高增长，乘数据要素政策东风加速腾飞》，本报告对山大地纬给出买入评级，当前股价为14.35元。

山大地纬(688579)

数据要素领军，维持“买入”评级

公司为国内“AI+区块链”服务商领军，传统业务 2023 年有望迎来业绩拐点，同时数据要素交付服务业务放量可期。我们维持原有盈利预测， 预计公司2023-2025 年归母净利润分别为 1.40、 1.82、 2.37 亿元， EPS 分别为 0.35、 0.46、0.59 元/股，对应当前股价 PE 分别为 43.1、 33.0、 25.4 倍， 维持“买入”评级。

事件：公司发布 2023 年中报，业绩高增长

2023 年上半年， 公司实现营业收入 2.02 亿元，同比增长 110.69%；实现归母净利润 0.20 亿元，同比增长 257.10%， 业绩实现高增长。单二季度，公司实现营业收入 1.00 亿元，同比增长 56.91%；实现归母净利润 0.06 亿元， 扭亏为盈。 收入高增长主要系新签合同金额、 合同毛利快速增长； 同时项目执行及交付进度加快。

全国化市场战略成效显著， 全年业绩复苏值得期待

上半年公司传统业务表现出较强的韧性，公司新签合同金额为 1.82 亿元，合同毛利 1.51 亿元，分别同比增长 17.23%、 41.59%。 公司在手订单充足，夯实全年业绩高增基础。分业务来看， 智能用电、智慧人社业务新签合同金额分别同比增长 102.4%、 40.43%，合同毛利亦大幅提高。 分地域来看，公司全国化市场战略成效显著，山东省外新签合同金额增速明显较快，同比增长 27.89%。

首任数据局局长官宣有望加速数据要素市场发展，打开公司成长空间

7 月 28 日，人社部发布国务院任免国家工作人员信息，刘烈宏担任国家数据局首任局长， 预计未来数据要素市场有望加速发展。 依托完全自主可控的“大纬链”技术体系和丰富项目经验，公司有望乘政策东风加速腾飞。 上半年“大纬链”顺利通过中国金融认证中心（CFCA）全部 359 项检测，彰显技术实力。 多个数据要素交付通道建设和服务项目加快推进，商业模式日益清晰。公司积极与各地数交所沟通合作，成为北京国际大数据交易所数据服务商并参与《数据交易服务指南》北京地方标准编写，与深圳数交所也在沟通合作， 未来成长前景光明。

风险提示： 政策落地不及预期风险； 市场竞争加剧风险；公司研发不及预期等

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券(601878)刘雯蜀研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.89%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.41亿，根据现价换算的预测PE为42.57。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，山大地纬（688579）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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