【机构调研记录】方正富邦基金调研天阳科技、海目星等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及5月11日披露的机构调研信息，方正富邦基金近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）天阳科技 （方正富邦基金管理有限公司参与公司特定对象调研&分析师会议）

调研纪要：算力租赁对于天阳是新领域，单独成立项目公司可以隔离新业务与传统主业，清晰划分收益。项目公司成立于去年6月，目前由两位自然人全资控股，后续将完成股份转让，天阳最终控股75%，实现并表控股。本次采购包含现货和期货，所有采购协议均已签署，目前已有部分服务器上架调试，打通组网与数据中心合作路径。全部上千台服务器预计在2026年全部交付形成算力。天阳持股75%，虽然项目毛利率低于传统主业，但收入规模大，利润贡献绝对值较为稳定。天阳传统主业是银行金融科技供应商，近年银行盈利能力承压科技投入收缩，传导给天阳带来持续承压，因此需要寻找新的业绩增长点，本次项目是新领域探索，此前已经在长沙超算、芜湖数据中心等IDC做过相关布局，未来不排除进一步拓展算力业务。大模型发展带动算力需求持续增长，中长期来看算力租赁仍有较大市场空间。天阳采取相对保守谨慎的策略，本次在采购落地、终端需求锁定的前提下投入，不会盲目扩张资源寻找客户，本次项目就是基于确定性才投资。公司近年推进业务聚焦，收缩非核心业务，将全部核心资源集中到大信贷领域。过往各业务线各自推进I赋能，现在调整为聚合I能力打造统一服务大信贷的I基础平台，目标从I辅助升级为I原生。I原生落地后，可基于沉淀的信贷业务资产快速响应银行新需求，目前该项目正在逐步落地。

2）海目星 （方正富邦基金参与公司业绩说明会&路演活动&电话&线上网络交流&2025年年报及2026年一季报业绩说明会）

调研纪要：2025年新增订单95亿元（含税），同比增长90%；在手订单123亿元（含税）。2026年Q1新签订单近50亿元（含税），同比增长约80%，在手订单近160亿元（含税）。锂电业务具备周期波动、长期成长特征，新技术有望平滑周期波动，后市场包括运维、技改等将成新增长点。交付周期国内6-12个月，海外12-18个月。技术突破涵盖超大截面焊接、干法涂布等。AI算力布局高速连接器、芯片返修、电源设备自动化及液冷板检测，部分已批量交付。TGV具备激光+蚀刻全链条能力，通孔圆度达98%以上，已实现中试线交付。光伏技术覆盖主流路线，TOPCon市占率超60%。3D打印效率翻倍，钛合金工艺具备量产条件。现金流改善源于订单回款与应收款优化。Q1毛利率回调因历史订单调整，预计下半年修复。汇兑损失1300万元，套保后未来损益可控。

3）华光新材 （方正富邦基金参与公司特定对象调研&现场调研&线上调研）

调研纪要：公司业绩持续稳健发展，主要基于多年研发创新和产业链布局，电子、新能源汽车等新赛道增长显著。2026年随着泰国工厂一期产能爬坡，全球化布局持续推进，全年经营业绩可望持续保持增长态势。电子领域涵盖智能家居、汽车电子、I液冷等，2025年营收同比增长110%，2026年Q1同比增159.84%。AI液冷业务2025年收入超1.3亿元，2026年Q1占营收9.17%，将实现较高增长。制冷暖通与电力电气业务2025年增速均超15%，具备可持续性。泰国工厂一期已投产，二期规划建设中，助力“华开全球”战略落地。

方正富邦基金成立于2011年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)905.07亿元，排名69/212；资产管理规模(非货币公募基金)412.72亿元，排名84/212；管理公募基金数94只，排名75/212；旗下公募基金经理16人，排名87/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为科创创业ETF方正富邦，最新单位净值为1.28，近一年增长116.37%。

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