海目星拐点将至 固态电池设备里被低估的“黑马”

近期，二级市场上固态电池概念股可谓是资金的“香饽饽”。作为下一代高能量高安全性的锂电池，全固态电池尽管还只是躺在实验线上，但并不妨碍资金对相关公司的热捧。

新品欲登场，设备先 “换装”。二级市场上，今年以来，固态电池设备类公司成为最受资金青睐的标的：纳科诺尔涨幅翻倍，先导智能涨幅近190%，利元亨涨幅更是达到241.48%，均实现涨幅翻倍。而同期有一家固态设备类上市公司却成为“沧海遗珠”。

它就是海目星，一家激光及自动化装备的高科技企业。是因为海目星的固态电池设备能力不行?非也。

半年报显示，海目星是业内首家同时布局“氧化物+锂金属负极”和“硫化物+硅碳负极”两条技术路线的企业，而且客户方面也实现突破。不仅与某固态电池头部企业合作，还实现了向某全球领先的新能源科技企业提供硫化物固态电池中试线前中段包括正负极涂布、硫化物电解质涂布、正负极辊压、电解质和极片复合和叠片等关键设备的出货。

在行业普遍布局硫化物电解质的时候，海目星率先实现了两个技术路线的突破，并且设备都已交付，进入或量产或中试线的不同阶段。从行业发展趋势看，要达到全固态电池状态，锂金属是终极的负极材料，而硫化物的高离子导电率也被视为最合适的电解质材料。因此，不难看出，海目星的双路线布局，正是为了实现最终的“锂金属”+“硫化物”方案而提前铺路，它并未与同行在同一赛道奔跑，而是跑出了差异化路径。

现金流充裕 环比两倍增长

订单和新技术代表未来，而对于设备行业来说，充裕的现金流则代表能快速发展的底气。

上半年，海目星经营活动产生的现金流净额为2.48亿元，同比由负转正，环比也实现近两倍的增长。变动原因为销售回款增加，采购支出、薪酬支出及税费支出减少。

现金流的改善意味着精细化的降本增效策略和运营效率提升。市场分析人士认为，公司采取了更为严格的回款政策，通过优化供应链管理、加强客户验收确认与回款力度、严格控制资本开支等多项举措，公司经营质量得到了实质性提升。

新签超预期的订单卷王

从新签订单上看，公司也实现了优于同行的订单增幅。上半年公司新增订单约44.21 亿元(含税)，同比增长约117.5%;在手订单约为100.85亿元(含税)，同比增长约46%。去年全年公司新签订单约50亿元，这也就意味着上半年订单已经几乎相当于去年全年水平。而其中七成新签订单来自于锂电，总额30.28亿元，同比增长184.6%，其中，交付地为海外的新签订单为18.88亿元，占锂电新增订单比例的62.35%，同比增长192.5%，创下自公司成立以来海外订单的高峰。

值得注意的是，海目星的这份订单数据不仅相较自己实现了大幅超越，相较同行来说也是一骑绝尘的存在。上半年，随着商用车销量增长以及政策的扶持，国内锂电产业链呈现出逐步回暖的态势，国内锂电设备厂商都实现了不同幅度的订单增长，但从增幅而言，同行多数增长几十或者翻倍，而海目星是直接较同期增长近两倍，并且增幅更大的市场来自于海外。这也就表明，公司不仅乘着行业的春风实现了订单的增长，更在壁垒更高毛利更优的海外市场中实现了飞跃式突破。

在手订单充足，市场开拓能力强劲，新技术迭代突破，再加上现金充裕，甩掉包袱后的海目星已经展现出强劲的发展动能。对比同行翻倍的涨幅，目前股价仅在40元附近的公司，无疑是现阶段被严重低估的“小黑马”。