和辉光电赴港上市关键时期，四位百万年薪高管却各要减持一二十万，意

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赴港IPO的关键节点，和辉光电（688538）部分高管却意外公告要A股套现了。

和辉光电6月25日发布公告，因个人资金需求，公司董事、总经理刘惠然，副总经理陈志宏、张斌，总会计师、董事会秘书李凤玲计划通过集中竞价交易方式减持公司股份，合计减持不超351,600股，占总股本比例不超0.0025%，减持将在7月16日至10月15日进行。

根据和辉光电公告前一个交易日，即6月24日收盘价2.37元计算，这30多万股的股份总金额也就80多万元人民币，还不如其中任何一位高管2024年的薪酬多，难道各位高管如此急迫用钱？

四高管合计减持80余万

根据公告，截至公告披露日，和辉光电董事、总经理刘惠然持有公司股份463,000股，占公司当前总股本的0.0034%；公司副总经理陈志宏持有公司股份364,289股，占公司当前总股本的0.0026%；公司总会计师、董事会秘书李凤玲持有公司股份315,000股，占公司当前总股本的0.0023%；公司副总经理张斌持有公司股份265,000股，占公司当前总股本的0.0019%。

上述董事、高级管理人员持有的公司股份来源均为集中竞价取得的股份，为无限售流通股。

公告还披露了各位高管的减持数量上限，再结合6月24日收盘和辉光电股价为2.37元，以此计算各位高管的减持金额：

刘惠然：减持不超过115,700股，按公告日收盘价2.37元计算，套现约27.42万元；

陈志宏：减持不超过91,000股，套现约21.57万元 ；

李凤玲：减持不超过78,700股，套现约18.65万元；

张斌：减持不超过66,200股，套现约15.69万元 。

简单加总计算，4位高层共计套现金额约83.33万元（以7月8日收盘价也为2.37元），金额不大但耐人寻味，公告中的减持理由说是“因个人资金需求”，笔者查看了和辉光电2024年年报中披露的各位高管薪酬发现：

刘惠然2024年薪酬207.14万元，比2023年增加10.90万元；

陈志宏2024年薪酬258.05万元，比2023年增加11.87万元；

李凤玲2024年薪酬142.63万元，比2023年增加9.19万元；

张斌2024年薪酬108.12万元，比2023年增加3.43万元。

难道这4位高管这么急迫用钱，要靠这次减持的十几二十来万才行吗？

且本次减持发生在和辉光电赴港IPO上市关键节点，不禁令人“遐想联翩”。

上市四年多累计亏损近90亿

2021年5月28日，和辉光电在科创板上市，募集资金合计约81.72亿元，扣除发行费用后募资净额约80.02亿元。

从股价看，和辉光电可以说上市即巅峰，21年5月28日创下5.14元的最高价后，便一路震荡下行，近两三年股价绝大部分时间在3元以下徘徊。

和辉上市后股价走势

来源：Choice数据，截至7月7日收盘

上市以来，和辉光电就没有盈利过，目前依然存在巨大的累计未弥补亏损。

以归母净利润口径，2021年亏9.45亿元、2022年亏16.02亿元、2023年亏32.44亿元，2024年亏约25.18亿元，合计亏约83.09亿元。

以扣非归母净利润口径，2021年亏10.70亿元、2022年亏17.81亿元，2023年亏33.32亿元，2024年亏25.86亿元，合计亏约87.69亿元。

今年一季度，和辉归母净利润亏损5.08亿元，扣非归母净利润亏损5.19亿元。

四年+一季的时间，和辉归母净利润合计亏88.17亿元，扣非归母净利润合计亏92.88亿元。

当然了，这只是上市后这四个年度+一个季度的亏损，如果加上上市前有数据可寻的年份，累计亏损将逾百亿。

OLED面板作为典型的重资产行业，亏损的很大原因是巨额折旧，因此，有一些投资者认为，应该从现金流的角度去看。

那么我们来看和辉光电上市后这四年的EBITDA情况，2021年为2.22亿元，2022年为1.64亿元，2023年为-10.13亿元，24年是0.21亿元。

也就是说，和辉即使抛开息税折旧摊销这些因素，这两年经营也不理想。

从经营性净现金流情况，2021年为0.94亿元、2022年为-0.29亿元、2023年为-2.78亿元，2024年为-1.72亿元。

从经营性净现金流情况看，这两三年和辉的日常经营都是流出状态，这和期间OLED面板一度跌破现金成本的行业情况是吻合的。今年一季度，数据有所好转，经营性净现金流为1.63亿元。

（本文完）