奥特维 | 点评：获头部客户10+GW超高速0BB串焊机订单，0BB有望迎来规模量产

【东吴机械】周尔双13915521100/李文意18867136239/韦译捷/钱尧天/黄瑞/谈沂鑫

投资评级：买入（维持）

事件：近日奥特维成功获得某龙头企业10+GW超高速0BB串焊设备大额采购订单。

奥特维于2024年年初推出TOPCon 0BB串焊设备，半年时间内又成功研发超高速0BB串焊设备，并在多家龙头企业完成了工艺验证。该产品通过平台技术可实现多种工艺兼容，适用于TOPCon、HJT、BC等，并具备精准控温（高/中/低温）能力，不仅可兼容先印胶再固化（电池片印胶）或先焊接再施胶固化（电池串印胶）等多种焊接工艺，也可适用于UV胶或其他不同体系胶水工艺。从前期的工艺验证和技术定型，到此次的大批量设备采购，体现了客户对奥特维0BB串焊设备的高度认可，也进一步验证了0BB工艺在技术和经济性上的突出优势。

目前0BB在HJT、TOPCon、BC三大技术路线均有突破。（1）HJT+0BB：东方日升已实现量产，华晟新能源处于批量测试阶段，天合光能、通威股份处于方案验证阶段；在2024 SNEC上，0BB成为HJT组件标配，多数厂商均推出0BB HJT组件产品。（2）TOPCon+0BB：正泰新能已经完成GW级量产，晶科能源已具备GW级产能，天合光能、一道新能处于方案验证阶段。（3）BC+0BB：爱旭股份和天合光能于2024 SNEC分别推出导入0BB技术的ABC组件和HBC组件，效率均突破25%。组件大厂对于0BB推动更有效，参考SMBB放量仅一年时间，我们认为0BB放量速度同样会很快。

奥特维从2020年中开始分别结合PERC、TOPCon和HJT电池预研0BB焊接技术，涉及多种0BB串焊工艺，随着研究深入，已完成相关专利申请120余项，目前已在TOPCon上真正突破技术瓶颈——单片银耗降低>10%、组件功率提升≥5W。上半年公司推出超高速0BB串焊设备，并在多家龙头企业完成工艺验证，产能可达10800半片/小时（G12），且兼容多种焊接工艺和电池技术，有望充分受益于本轮0BB量产。

盈利预测与投资评级：

随着组件设备持续景气+新领域拓展顺利，我们维持公司2024-2026年归母净利润为18.4/23.5/29.9亿元，对应PE 6/5/4倍，维持“买入”评级。

风险提示

新品拓展不及预期，下游扩产不及预期。

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东吴机械研究团队荣誉

2023年 新财富最佳分析师 机械行业 第四名

2023年 Wind金牌分析师 机械行业 第一名

2022年 新财富最佳分析师 机械行业 第三名

2022年 Wind金牌分析师 机械行业 第二名

2021年 新财富最佳分析师 机械行业 第三名

2021年 Wind金牌分析师 机械行业 第一名

2020年新财富最佳分析师 机械行业 第三名

2020年 卖方分析师水晶球奖 机械行业 第五名

2019年 新财富最佳分析师 机械行业 第三名

2017年 新财富最佳分析师 机械行业 第二名

2017年 金牛奖最佳分析师 高端装备行业 第二名

2017年 卖方分析师水晶球奖 机械行业 第五名

2017年 每市组合 机械行业年度超额收益率第一名

2016年 新财富最佳分析师 机械行业第四名