逆周期下的盈利“少数派”，2025年阿特斯归母净利超10.21亿元

（来源：财闻）

2025年总营收402.56亿元，归母净利润10.21亿元。

阿特斯（688472.SH）于2026年2月27日发布业绩快报。2025年，公司实现营业总收入402.56亿元，归属于母公司所有者的净利润10.21亿元，成为这轮周期中为数不多持续盈利的企业。

阿特斯，图源：企业官网

这一反差背后，是阿特斯对规模的主动舍弃。2025年上半年，公司组件出货量控制在14.8GW，与去年同期基本持平；全年出货目标锁定在25GW—27GW区间。这种经营层面的战略取舍，成为其全年仍然盈利的关键。

阿特斯创始人瞿晓铧，图源：企业官网

如果说光伏组件业务是“防守线”，那么，储能业务就是阿特斯的“进攻线”。

2025年上半年，其储能系统业务实现营收44.3亿元，毛利率高达31.4%，同比提升8.1个百分点。其中二季度交付储能系统2.2GWh，环比增幅超140%。

截至2025年10月31日，旗下储能子公司e-STORAGE在手订单总金额更是高达31亿美元，覆盖北美、南美、欧洲等多个重点市场。对此，阿特斯预计，2025年全年储能出货量将达7GW—9GWh，2026年更将提升至14-17GWh，同比增长73%至115%。产能方面，阿特斯大型储能系统在2024年高增至20GWh的同时，2025年还将扩大至30GWh。在主业承压背景下，储能业务的第二增长曲线，也为阿特斯留有足够的盈利空间。

同期，阿特斯全球化布局也显著提速。2021年至2024年，其海外营收占比均值超过70%，2025年上半年这一数字达到82%。以2024年1月价格作对比，美国组件价格是中国组件的2倍以上。2025年上半年，其北美市占率环比提升4个百分点，同比出货量增长15%。这种海外市场的深耕，不仅为阿特斯贡献了更高的利润，一定程度上还对冲了国内市场的价格战压力。

阿特斯专利申请信息，图源：企查查

如果说战略选择决定了企业的方向，那么技术积淀则决定了企业能走多远。2025年上半年，阿特斯研发投入达3.54亿元，累计申请专利5077项，维持有效的主要专利2248项，其中发明专利482项。

在技术路线上，阿特斯采取多线并行的策略。TOPCon电池量产效率已提升至26.9%，HJT电池转换效率达27.1%。同时，公司正研发高可靠、高发电的BC电池与组件，聚焦屋顶及分布式高端户用市场；钙钛矿与HJT两端叠层电池小面积效率已达32%，正进行商业化尺寸的开发。值得注意的是，2025年第二季度，阿特斯计提了约5.5亿元的资产减值准备，主要针对部分原材料存货以及面临淘汰的P型电池生产设备。这种“壮士断腕”式的财务优化，虽然短期内影响利润表现，但从长远看，有助于轻装上阵、聚焦优势产能。

与此同时，该公司现金流状况显著改善。2025年上半年，经营活动产生的现金流量净额达37.82亿元，同比增长157.95%。这主要得益于销售回款增加、储能业务预收款增长，以及持续优化库存带来的采购支出减少。在行业普遍“失血”的背景下，健康的现金流意味着更强的抗风险能力。

2026年1月，2025年度“财闻奖”评选结果揭晓，阿特斯（688472.SH）从众多参评企业中脱颖而出，一举斩获“高质量上市公司奖”与“价值守护奖”两项荣誉。这不仅是对其一年以来发展质量的直接认可，更是对其在行业内卷压力下所展现出的战略定力、经营韧性的有力肯定。