联影医疗加速出海业绩重回增长 五年不到投逾70亿研发修炼内功

长江商报消息 ●长江商报记者 汪静

全球分子影像领导者联影医疗（688271.SH）业绩重回高速增长轨道。

10月29日晚，联影医疗发布2025年三季报。前三季度，公司实现营业收入88.59亿元，同比增长27.39%；归母净利润11.20亿元，同比增长66.91%；扣非净利润10.53亿元，同比增速高达126.94%。

联影医疗表示，业绩增长主要受益于国内市场行业政策落地节奏加快以及公司海外业务稳步增长。

这离不开公司多年潜心研发。2021年至2025年前三季度，五年不到，联影医疗研发费用合计为70.14亿元。公司已获得超过6100项的知识产权授权。

前三季归母净利增长66.91%

联影医疗的发展速度飞快。

从经营业绩来看，2018年，联影医疗的营业收入还仅为20.35亿元，归母净利润亏损1.26亿元。到了2023年，其营业收入已经达到114.11亿元，史上首次突破百亿元；归母净利润达19.74亿元，接近20亿元。2024年，由于持续增大研发投入、国内设备更新政策落地节奏的影响，以及行业整体规模的收缩，公司业绩出现双降。

短暂调整后，联影医疗重拾升势。刚出炉的三季报显示，2025年前三季度，联影医疗实现营业收入88.59亿元，同比增长27.39%；归母净利润11.2亿元，同比增长66.91%；扣非净利润10.53亿元，同比增长126.94%。

联影医疗表示，业绩增长主要受益于国内市场行业政策落地节奏加快以及公司海外业务稳步增长。

海外市场已经成为联影医疗的重要增长引擎。

三季报显示，报告期内，联影医疗海外市场订单保持快速增长，北美、欧洲、东南亚、拉丁美洲及新兴市场等关键市场均实现多笔高价值订单签约，尤其是在高端和创新产品领域，订单质量和结构显著优化。

具体来看，北美市场方面，截至报告期末，联影医疗的高端影像设备已覆盖美国超过70%的州级行政区，累计装机超过400台/套，其中PET/CT设备部署超过150台。

欧洲市场方面，联影医疗实现了商业增长、市场突破与组织建设的全面提升，产品已入驻超20个欧洲国家。2025年以来，联影高端长轴PET/CT先后进入法国和德国顶尖医院，实现高端市场的进一步突破。

亚太、拉美等新兴市场方面，联影医疗业务继续保持良好发展势头，创新产品覆盖亚太数十个国家以及拉美近15个国家。

2025年上半年，公司海外收入同比增长22.48%至11.42亿元，收入占比达到18.99%。

自主研发中国首款光子计数能谱CT

“在海外再造一个联影”，这是2024年联影医疗董事长薛敏公开提出的战略目标。联影医疗苦练内功，加速向这一目标迈进。

联影医疗总部位于上海，已在美国、荷兰、阿联酋、马来西亚、哥伦比亚等地设立区域总部及研发中心，在上海、常州、武汉、美国休斯敦进行产能布局，已建立全球化的研发、生产和服务网络。

自设立以来，联影医疗持续进行高强度研发投入，致力于攻克医学影像设备、放射治疗产品等大型医疗装备领域的核心技术。经过多年努力，公司已经构建包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局。

目前，联影医疗面向全球市场推出超140款产品，其中获得FDA 510（K）许可的产品50余款，通过CE认证的产品超60款，产品覆盖范围进一步扩大至超90个国家和地区的15700多家医疗及科研机构。

这背后是技术实力的支撑。

数据显示，2021年至2024年，公司研发投入分别为9.68亿元、13.06亿元、17.29亿元、17.61亿元；2025年前三季度，研发费用达12.5亿元，同比增长28.6%，研发费率达到14.11%。五年不到的时间内，公司研发费用合计为70.14亿元。

截至2025年6月末，公司以专利为主的各项知识产权申请数量超过11000项，其中发明专利申请占比超过80%，公司累计获得超过6100项的知识产权授权，其中发明专利授权超过3600项。

研发成果加速兑现，2025年8月25日，公司自主研发的中国首款光子计数能谱CT uCT Ultima 获得国家药品监督管理局上市许可。

联影医疗表示，这不仅是我国医疗科技领域的又一里程碑式突破，也是“十四五”国家重点研发计划重点专项“光子计数能谱CT研发”项目取得的重要成果。至此，联影医疗成为全球范围内首家实现光子计数能谱CT商业化落地的中国企业，标志着我国在高端医疗装备自主创新与全球竞争格局中迈入全新阶段。

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