【机构调研记录】民生加银基金调研博实股份、唯捷创芯等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月29日披露的机构调研信息，民生加银基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）博实股份 （民生加银基金管理有限公司参与公司业绩说明会）

调研纪要：博实股份一季度毛利率提升至40%，主要因产品结构调整。人形机器人研发正在进行，包括原理样机调试和关键部组件优化，产业化应用还需时间。海外业务复杂但利润较高，公司将加大力度推广高利润产品。煤化工对业务拉动大，公司在煤制烯烃领域有竞争优势，将继续拓展市场。2024年12月来自湖南省冶金规划设计院的订单为智能系统服务，涉及智能采样、送样、化验，属新领域新应用。公司对化工行业自动化升级需求持乐观态度。展望2025年，公司有信心实现持续健康发展，业务面向自动化、数字化到智能化。

2）唯捷创芯 （民生加银基金参与公司分析师会议&电话会议）

调研纪要：唯捷创芯在2024年和2025年的多个产品线取得显著进展。Wi-Fi 7模组实现规模化销售，Phase 7LE和Phase 8L方案分别于2024年和2025年实现大批量出货。车载、卫星通信和AI端侧产品也已实现批量销售或规模销售。2025年第一季度，L-FEM、LN Bank等接收端核心产品出货量显著增长，三星新项目中获得更多份额。公司通过强化内部管理和优化备货策略减少了存货规模。中低端市场竞争激烈，高端产品领域迎来国产替代新机遇。毛利率受市场竞争格局与产品结构变化影响，高毛利产品占比提升是关键。

3）传音控股 （民生加银基金管理有限公司参与公司电话会议）

调研纪要：根据2025年一季报，传音控股一季度实现营收130.04亿，同比减少25.45%，归母净利润4.90亿，同比减少69.87%。受市场竞争及供应链成本影响，一季度营收及毛利减少，全年毛利率将根据成本变化和市场竞争调整。移动互联业务依托手机流量基础，通过优化产品体验、拓展生态合作及业务创新，为新兴市场数字化生态建设赋能。公司推出多款集成AI技术的新品，如TECNO CMON 40系列、MEGBOOK S14、I Glasses Pro，为用户提供智能交互体验。公司销售区域集中在新兴市场，这些市场人口基数大，智能手机渗透率低，存在从功能机向智能机的升级需求。公司基于新兴市场用户需求，提升产品创新和体验，推进线上线下渠道布局，扩大扩品类业务规模。

4）宏发股份 （民生加银基金管理股份有限公司参与公司分析师会议&线上交流&电话会议）

调研纪要：宏发股份表示，中美关税战对公司影响有限，2024年直接出口美国金额小于5亿元人民币，占总收入约3%。公司通过推进海外产能建设应对关税影响，如印尼和德国的新工厂建设。25Q1银价涨幅较大导致毛利率下降，未来将通过提升人效、优化产品结构提升盈利能力。公司新增开关电气、连接器、电容器、熔断器、电流传感器五个门类产品，并已形成近30种整体解决方案及模块化产品，覆盖多个行业。25Q1模块化产品推进顺利，工业、汽车相关模块实现较快增长。通用继电器、汽车弱电、高压直流、工业等领域表现超预期，欧洲市场销售增长超20%。智能家居需求上升，传统家电竞争激烈，新能源领域需求强劲，光伏市场需求旺盛。25Q1汽车继电器实现较快增长，国内主机厂增长明显，全球汽车产销持续复苏。工业继电器、信号继电器需求呈现较好恢复势头，下游多个领域客户有所增长。工业企业增加资本开支，尤其在新能源、光伏电源和自动化市场表现良好。公司与华为有广泛业务合作，涉及多个应用领域和多种产品，多次获得华为奖项。

民生加银基金成立于2008年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1492.09亿元，排名43/210；资产管理规模(非货币公募基金)1328.06亿元，排名35/210；管理公募基金数164只，排名44/210；旗下公募基金经理27人，排名49/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为民生加银聚优精选混合，最新单位净值为0.6，近一年增长27.63%。旗下最新募集公募基金产品为民生加银恒悦债券，类型为债券型-长债，集中认购期2025年4月22日至2025年7月21日。

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