芳源股份接待4家机构调研，包括恒立基金、高熵资产、国花资产等

本文源自:金融界

2025年5月29日，芳源股份披露接待调研公告，公司于5月28日接待恒立基金、高熵资产、国花资产、万柏基金4家机构调研。

公告显示，芳源股份参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书唐秀雷。调研接待地点为公司。

据了解，芳源股份近两年亏损，主要因NCA 三元前驱体正极材料市场需求下降、国外贸易政策及客户需求调整，高毛利销售订单减少。虽积极推进多元化转型，产品和客户日趋多元，部分产品收入和毛利率有所增长，但总体毛利率仍降。同时，产线技改致产能利用率偏低，金属价格波动产生存货问题，综合导致归母净利润亏损。

据了解，公司产线技改依托自身核心技术及新工艺，能有效降低成本，提升回收效率，所制产品达电池级纯度。公司将提升回收料占比作为战略目标。在固态电池技术储备上，在高镍三元方面有优势，正向正极前驱体方向研发。此外，其高纯电子化学品已实现批量生产出货，还通过技术输出与海外企业合作推进出海项目。

据了解，芳源股份资信状况良好，与银行合作稳定，将通过多种方式稳固授信额度、拓展融资渠道。已完成电池拆解线建设，未来将延伸业务、打通上游。对于可转债转股，公司会综合多方面因素适时下修转股价格以促进转股 。

调研详情如下：

1、公司目前经营情况

答:近两年公司亏损主要是 NCA 三元前驱体正极材料市场需求量有所下降、国外限制性的贸易政策法案及主要客户自身业务需求调整等因素影响,公司高毛利 NCA 三元前驱体销售订单较往年下降幅度较大,但得益于公司积极推进多元化转型,公司由依赖单一产品、单一客户的企业逐渐过渡成为产品、客户多元化的企业,产品已涵盖前驱体、中间品硫酸盐类以及碳酸锂等品类,客户覆盖众多前驱体、正极材料、电芯等锂电企业和金属贸易商,硫酸镍、硫酸钴、碳酸锂产品的收入同比大幅度增长,毛利率有所提升,但总体毛利率同比仍有所下降。此外,公司为推进多元化转型对产线进行了技术改造,导致产能利用率偏低,叠加金属价格大幅波动的影响公司计提了存货跌价准备以及在处理部分呆滞存货时产生了销售亏损,综合导致公司归母净利润处于亏损状态。

2、公司技改产能存在技术门槛吗?

答:公司此次产线技改主要依托自身镍、锂分离提纯的核心技术,以及锂萃取新工艺来开展。通过运用上述技术与工艺对产线升级改造,能有效降低电池废料湿法冶金的成本,镍回收率及锂回收效率均能达到 99%以上,所制得的硫酸锂及硫酸镍可直接达到电池级的纯度,实现二次电池废料回收的有效应用。

3、今年回收料的使用比例情况?

答:公司已经把提升回收料在原材料结构中的占比确立为经营战略目标之一,会逐步加大对电池废料、含镍钴锂原料等原材料类型的采购和使用。

4、关于固态电池的技术储备情况

答:从固态电池产业的发展方向来看,目前固态电池的正极路线大多以高镍三元体系为主,而公司在高镍三元方面已具备优势。目前我们还是往正极前驱体方向去做,也在配合客户做研发和储备技术。

5、请介绍公司高纯硫酸钴产品的情况

答:公司高纯硫酸钴溶液、高纯硫酸铜溶液、高纯硼酸溶液等高纯电子化学品,主要用于芯片制作过程中的电镀工艺、清洗工艺或做缓冲剂等,产品纯度已达到 5N(即纯度达99.999%),2024年已实现批量生产并向客户出货。

6、公司在出海方面的计划

答:公司主要是通过技术输出的形式与海外企业开展合作,该项目仍在积极推进当中。

7、怎么看公司流动性的问题

答:公司目前资信状况良好,与多家商业银行保持着良好的合作关系。经与主要授信银行沟通,公司相关授信续约不存在实质性障碍,公司的银行贷款保持稳定,未发生利息上调、抽贷导致的资金链紧张等情形。公司将与银行等金融机构保持紧密沟通,通过持续优化货币资金配置、强化现金流管理、提升资产质量,确保各项指标动态符合银行授信要求,稳固既有授信额度并有序推进授信协议续约。同时公司也将积极拓展多元化金融合作场景,适时与其他金融机构开展合作,增加融资渠道,为公司业务拓展提供持续、稳定的资金支持。

8、关于芳源循环电池拆解线的情况

答:目前公司已完成电池拆解线的建设,现阶段主要通过外购电池黑粉开展拆解业务,后续会逐步往电池包拆解等方面去延伸。从长远来看公司还是要往上游去打通,现阶段主要是完成技术体系的全流程贯通,后续再结合市场需求、行业动态及政策导向等因素调整上量规模,以实现全产业链的资源循环利用。

9、公司对于可转债转股的想法?

答:公司会持续加强与投资者的沟通交流,并综合判断正股的股票价格、对正股股东的影响、公司经营情况、市场及行业情况等多方面因素,适时下修转股价格以促进转股。