元祖股份“重仓”门店半年预亏5950万 首季销售费占73%线下营收降60%

长江商报消息●长江商报记者 黄聪

在线下门店日益式微之时，元祖股份（603886.SH）依然在“重仓”投入。

7月10日晚间，元祖股份发布业绩预告，预计2026年上半年实现归母净利润-7140万元到-5950万元；扣非净利润-8090万元到-6900万元。

长江商报记者发现，截至2025年底，元祖股份拥有791家线下实体店，较上年同期增长29家。

然而，2025年，元祖股份线下门店实现营业收入6.01亿元，同比下降28.41%。2026年一季度，公司线下销售实现营业收入2417.1万元，同比下降60.13%。

与此相对的是，2025年，元祖股份线上电商营业收入13.88亿元，同比增长0.44%。2026年一季度，公司线上销售实现营业收入2.89亿元，同比增长12.4%。

值得注意的是，2026年一季度，元祖股份销售费用达2.45亿元，同比增长12.24%，占同期营业收入比例超过73%。

一位食品连锁行业相关负责人向长江商报记者表示，元祖股份可重新校准费用投入的结构，把过去大量投向线下传统广告、门店陈列的销售费用，转移到“线上线下协同的数字化工具”上。

2026年上半年最高预亏7140万

当前，元祖股份业绩正处于衰退期。

7月10日晚间，元祖股份发布业绩预告，预计2026年上半年实现归母净利润-7140万元到-5950万元；扣非净利润-8090万元到-6900万元。

元祖股份表示，报告期内，受消费市场需求放缓与行业竞争加剧影响，公司营收同比下滑、阶段性承压；同时，因存量端门店薪资调整、增量端市场布局新店人力配置及推广引流加码等刚性成本上升，导致利润短期亏损。

长江商报记者发现，这是元祖股份上市后，首次出现半年度亏损的状况。

把时间线拉长来看，2020年至2023年，元祖股份营业收入分别为23.03亿元、25.84亿元、25.87亿元和26.59亿元，公司营业收入增长相对进入缓慢期。

2024年，元祖股份营业收入23.14亿元，同比下降12.99%，与2020年水平相当。

盈利方面，元祖股份2020年归母净利润和扣非净利润分别为3亿元和2.66亿元，此后有升有降，并于2024年分别回落至2.49亿元和2.32亿元。

2025年，元祖股份实现营业收入20.81亿元，同比下降10.08%；归母净利润1.40亿元，同比下降43.88%；扣非净利润1.08亿元，同比下降53.48%。

对此，元祖股份表示，报告期内，在消费市场需求放缓与行业竞争加剧等多重因素影响下，公司优化现有门店网络、提升单店运营质量，同时积极向高潜力区域投入资源，已在上海虹桥机场、深圳、泉州等地成功落地首批门店，2025年全国门店数同比2024年净增长20余家，构建起更为均衡与可持续的增长格局。

同时，元祖股份表示，由于新市场尚处培育初期，其营收贡献尚未完全显现，且新开门店相关的租金、薪酬等固定费用投入较高，对整体利润形成了压力。公司对行业长期发展保持信心，未来将通过精准营销与差异化竞争等策略，持续提升核心竞争力，积极为投资者创造价值。

一季度线上销售营收增12.4%

在业绩下滑时，元祖股份为何还在扩张门店？

2024年年报里，元祖股份介绍，公司产品主要以境内市场销售为主，利用全国762家线下实体店、线上门店及各大电子商务平台和外卖平台实现B端和C端多种类型客户的销售覆盖，其中，线下实体店以直营为主，加盟为辅，开展销售活动。

截至2025年底，元祖股份拥有791家线下实体店，较上年同期增长29家。

2025年，元祖股份线下门店实现营业收入6.01亿元，同比下降28.41%；毛利率47.34%，同比减少7.88个百分点。而同期，公司线上电商营业收入达13.88亿元，同比增长0.44%；毛利率达65.99%，同比增长0.01个百分点。

2026年一季度，元祖股份线下销售实现营业收入2417.1万元，同比下降60.13%；线上销售实现营业收入2.89亿元，同比增长12.4%。

元祖股份表示，在顾客消费习惯的改变等多种因素的影响下，2026年一季度线上销售额比上年同期增加12.40%，占集团当季主营业务收入的92.29%。

在2025年门店净增长29家时，元祖股份的员工数量却在持续减少。

2022年底至2025年底，元祖股份在职员工数量分别为5114人、4985人、4667人和4620人，三年间降幅达9.66%，净减少494人。

其中，2022年底至2025年底，元祖股份销售人员分别为4187人、4219人、2507人和2514人。公司2024年销售人员降幅约为41%。

值得注意的是，2024年年报显示，元祖股份增加了品控人员、人资人员和其他人员，当年底分别为17人、26人和234人。

2025年底，元祖股份品控人员、人资人员和其他人员分别为23人、25人和205人，相比2024年底有增有减。

元祖股份表示，2026年，公司将聚焦主业，围绕产品创新、渠道拓展、会员深耕与供应链提效四大方向协同发展。核心战略是以产品（节令与健康）为导向，以数字化为支撑，通过优化供应链、拓展多元门店形态、精细化运营会员私域，并强化全链条品质保障，实现降本增效与品牌影响力的全面提升。

2025年，元祖股份“三费”中，销售费用达9.56亿元，同比下降1.84%；管理费用达1.02亿元，同比下降1.94%，两项费用降幅大幅低于同期营收降幅。同期，公司财务费用达1120.30万元，同比增长17.20%。

2026年一季度，元祖股份销售费用达2.45亿元，同比增长12.24%；管理费用达2471.29万元，同比增长23.36%；财务费用达-19.63万元，上年同期为241.27万元。

由此来看，2026年一季度，元祖股份销售费用占同期营业收入比例超过73%。

一位食品连锁行业相关负责人向长江商报记者表示，元祖股份应该停止单纯追求门店数量的粗放式扩张，将新增门店的核心目标从“覆盖点位”转向“功能补位”。

该人士还表示，元祖股份可重新校准费用投入的结构，把过去大量投向线下传统广告、门店陈列的销售费用，转移到“线上线下协同的数字化工具”上。

视觉中国图