元祖股份（603886）2025年三季报简析：净利润同比下降48.28%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期元祖股份（603886）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入15.48亿元，同比下降18.62%，归母净利润1.31亿元，同比下降48.28%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.19亿元，同比下降23.63%，第三季度归母净利润1.3亿元，同比下降41.09%。本报告期元祖股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达83.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率64.24%，同比减0.13%，净利率8.47%，同比减36.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.95亿元，三费占营收比51.38%，同比增14.9%，每股净资产6.47元，同比减7.15%，每股经营性现金流2.21元，同比增1.44%，每股收益0.55元，同比减48.11%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.3%，资本回报率强。去年的净利率为10.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为19.36%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为12.3%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达83.52%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.13亿元，每股收益均值在0.89元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：从历年财务数据看，为什么每年一季度随着销售规模越来越大，却始终不能盈利。哪些成本占了主要因素？

答：尊敬的投资者您好，一季度是销售淡季，成本率基本持平，但毛利无法覆盖固定费用，感谢您对公司的关注。

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